亞馬遜絕地反擊？八日反彈17%，「七巨頭」中僅次於谷歌

4月9日， $亞馬遜 (AMZN.US)$ 股價收於233.65美元，單日暴漲5.60%。更引人注目的是其反彈力度：自3月27日的低點後，短短8個交易日內漲幅超過17%，年初至今收益率已轉正，在美股「七巨頭」中表現僅次於 $谷歌-A (GOOGL.US)$。

這與兩個月前的情景形成鮮明對比：2026年2月，亞馬遜股價單月暴跌12%，創下自2022年12月以來最差單月表現。當時，市場被一份高達2000億美元的2026年資本支出計劃所震驚，擔憂其自由現金流將轉負。然而，隨着業務進展的逐漸清晰，市場的悲觀情緒正在被快速修正。

AI從「燒錢黑洞」到「增長引擎」，股東信重塑預期

僅僅在兩個月前，市場對亞馬遜的主流敘事還充滿了擔憂。2026年2月發佈的業績顯示，公司計劃投入高達2000億美元的資本開支，主要用於AWS基礎設施與AI建設。這一數字遠超市場預期，導致自由現金流（FCF）預期轉負，股價一度承壓。投資者擔心亞馬遜陷入「爲了增長而燒錢」的陷阱，質疑其巨額投入能否換來相應的回報。

4月9日，亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）發佈了年度股東信。股東信中最震撼的數據莫過於AWS人工智能業務的營收規模。賈西披露，2026年第一季度，AWS AI業務的年化營收運行率已突破150億美元。

此前市場共識的高端預期僅爲100億美元，這表明AWS在AI模型訓練、推理以及相關基礎設施服務上的變現速度遠超分析師模型。該業務正處於高速增長通道，成爲AWS整體增速重新加速的核心引擎。此前多家機構預測AWS增速將在2026年回升至30%左右，而這150億美元的年化數據驗證了這一「再加速」邏輯。

此外股東信還披露，亞馬遜芯片業務（Trainium, Inferentia系列）的年化營收運行率已超過200億美元，且同比增長率達到驚人的三位數。

亞馬遜開始考慮將自研芯片對外銷售，這有望開闢新的收入來源，年化營收規模有望進一步擴大至500億美元。資本開支的收益路徑正在變得清晰：不再是模糊的「未來投資」，而是可見的訂單和收入。

綁定AI明星Claude，與Anthropic的共生進化

亞馬遜在AI時代的另一張王牌，是其與明星AI公司Anthropic及其產品Claude的深度綁定。其代碼生成模型Claude Code的能力已席捲全球開發者社區，最新推出的Claude 4.6版本在代碼生成、審查與調試的準確性和效率上樹立了新的行業標杆。

自2023年底起，亞馬遜累計向Anthropic投資約80億美元。作爲投資的一部分，Anthropic承諾將其大部分計算負載放在AWS上。同時，Anthropic承諾，將使用亞馬遜自研的Trainium（訓練）和Inferentia（推理）芯片來構建其未來的基礎模型，雙方合作開發定製芯片。

這種集成帶來了雙重優勢：對Anthropic而言，獲得了全球最強大的雲基礎設施支持；對AWS而言，則獲得了最前沿的AI模型能力，增強了平台吸引力。Anthropic是AWS的「頭號算力客戶」。其業務的飛速發展，直接轉化爲對AWS基礎設施的巨額持續開支。

最新旗艦模型Claude 4.6通過AWS的Bedrock平台獨家向企業客戶提供。當企業客戶購買和使用Claude模型時，相關收入將在AWS和Anthropic之間分成。

對於廣告等傳統業務，亞馬遜已將AI深度整合到廣告工具中，例如推出AI購物助手Rufus、面向賣家的AI廣告助手Ads Agent等，旨在進一步優化投放效率和購物體驗。

需要注意的是，近期「宏觀地緣緩和+微觀行業進展」疊加，市場情緒較爲高漲，未來可持續關注其AI業務貨幣化的進一步進展、資本開支的收益轉化節奏以及核心電商業務在AI賦能下的表現。

技術分析&期權策略

最近幾個交易日，亞馬遜股價放量突破了所有中短期均線壓制，中期趨勢呈現強勢突破狀態，並於4月8日站上了MA 250牛熊分界線。

從K線形態來看，構築了近似「W底」的雙底支撐，8日和9日的連續裂口高開高走，配合顯著放大的成交量，屬於典型的放量突破形態，行情有可能進一步發展，後續可關注年初回調前的240美元阻力位一線。

期權市場當前呈現出"看漲情緒+波動率溢價偏高"的牛市特徵。Put/Call成交比驟降至0.45，看漲期權成交量單日暴增至97萬張，且有大額Call單湧入。

但IV百分位高達87%，意味着期權"價格偏貴"。這一環境下，價差策略（如Bull Call Spread）和賣方策略（如Covered Call）比單腿博弈方向更具性價比。

策略一：溫和看漲 Bull Call Spread

中期趨勢向好但短期情緒高漲、IV偏高導致單腿Call成本昂貴——Bull Call Spread是當前環境下較爲合適的看漲策略。它通過賣出更高行權價的Call來降低開倉成本，同時部分對沖波動率回落風險。

（屏幕展示之設計圖片僅供演示說明使用，不構成任何投資建議或保證；行情變動頻繁，圖示期權價格不代表真實情況）

策略二：已持有正股，擇機增厚收益 Covered Call

若您已持有亞馬遜的股票，並預期其股價在短期內將震盪或溫和反彈，但難以快速突破上方強阻力位，可以考慮在阻力位上方適當位置部署Covered Call。該策略的核心是，在持有正股的同時，賣出對應數量的看漲期權（Call），以此收取權利金，從而增強持倉收益。

如果到期時股價低於行權價，期權無價值過期，投資者保留全部權利金，並繼續持有股票；若到期時股價高於行權價，股票將以行權價被指派，投資者可以在心理價位賣出，但將無法獲得後續的漲幅。

風險披露：本內容不構成研究報告，僅供參考，不作爲任何投資決策的依據。本文所涉及的信息並非對所述證券、市場或發展的全面描述。雖然信息來源被認爲可靠，但不保證上述內容的準確性或完整性。此外，對於本文所提供的任何陳述、觀點或預測，不保證其準確性。

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