【曬單】你嘅期權賺咗幾多?
每日期權賣方策略｜加密行情持續低迷，如何通過期權策略低位佈局Robinhood與Circle？
一、市場風向標：美伊停火提振美股，海峽未開反彈存憂
美東時間4月9日，美股市場繼續受美伊停戰2周進行談判的消息提振，開盤短暫地橫盤震盪後持續走高，標普500指數收於6824.66點，反彈非常強勢。
但特朗普稱「伊朗在保障石油流通方面表現極差」，霍爾木茲海峽也仍未正常開放，海峽油輪通行量依舊遠低於衝突前。於本週末開啓的美伊會談結果將決定美股是否能夠維持反彈動能，需重點關注。
二、熱門標的關注
加密市場行情的低迷導致Robinhood股價自去年十月份突破150美元大關後並開始持續震盪下行。前一日交易日高開低走，收盤勉強穩住70美元的整數支撐位，目前距離股價高點已腰斬。接下來將於4月28日發佈的新一輪業績可能會成爲檢測Robinhood能否開啓反彈的關鍵。
Circle自25年Q4業績大超預期後從股價最低位50美元開啓了強勢反彈並一路上漲至130-140美元的籌碼密集區壓力位無法突破。近期同樣受市場行情、《CLARITY法案》立法進度緩慢、Drift Protocol加密資產被盜遭到訴訟等多重利空因素影響，股價大幅下跌。前一交易日高開低走並收於85美元，股價依舊呈現下跌趨勢。
近期Circle的利空因素主要來源於兩大消息面：
1. 《CLARITY法案》推進進度緩慢：美東時間4月8日（週三），美國財政部長斯科特·貝森特再次向國會施壓，要求儘快通過《CLARITY法案》，強調這些規則對於確保加密貨幣的發展與投資繼續扎根美國至關重要；
2. Drift Protocol 被盜事件：美國律師事務所 Gibbs Mura 已正式宣佈對 Drift Protocol 於4月1日發生的安全漏洞事件展開集體訴訟調查，涉案資金估計在2.8億至2.85億美元之間。Gibbs Mura 認爲 Circle 明明擁有凍結鏈上USDC的技術能力，卻在本次攻擊中未採取任何行動，這可能構成違約責任。
三、賣方期權策略
機會篩選邏輯：
Robinhood目前在70-80美元價格區間震盪，這種"缺乏方向"的行情，恰恰是Covered Call的發揮場合——即使股價不漲卻能收到權利金去變相降低持倉成本。其次，臨近業績期的高IV環境也是提高權利金收入的最佳幫手。
機會篩選邏輯：
行權價65美元 vs 現價85美元，有約23.5%的安全墊，非常充裕。Circle作爲穩定幣第一股，不管是行業地位還是基本面都是非常穩定且強勁的。即使以很小的概率用65美元的價格接股，對於Circle的長期投資價值來說是較低的入場位置。
四、風險控制提示
雖然賣方策略勝率高，但投資者仍必要做好風險管理：
倉位管理是靈魂：賣方策略的最大風險在於黑天鵝事件。建議單一標的的按金佔用不應超過總資金的20%。 永遠不要爲了貪婪的權利金，賣出超出自己承接能力的期權。
備兌看漲期權及時移倉（Rolling）：當備兌看漲期權被深度實值（股價遠超行權價），如果依然看好正股，應果斷「移倉」——即買入平倉當前期權，同時賣出更遠月、更高行權價的期權，避免正股被低價強平。
現金擔保看跌期權警惕「左尾風險」：對於現金擔保看跌，如果股價因基本面惡化而崩盤（而非正常回調），不要死扛。此時應止損出局，或者通過「向下移倉」來爭取時間，等待波動率回歸。
案例篩選標準
打開富途牛牛>>市場>>期權>>賣方專區>>篩選；Cash Secured Put和Covered Call策略篩選共同條件：IV Percentile>40%；期權總成交量>6萬張；到期日0-45天；當日期權成交量/持倉量>500張；ROI>2%；年化ROI>30%。 Cash Secured Put：OTM概率>60%；Covered Call：OTM概率>70%；
標的選取規則：每策略取贏利機率最高標的。機率表示賣出該期權合約不被行權的幾率，即價外概率。幾率越大，表示被行權的幾率越小，收穫穩定期權金的幾率就越大。數據來源富途牛牛，資料數據截至日期爲前一個交易日的收盤價；期權賣方專區功能所有數據與信息僅供參考，不構成任何投資建議。
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期權風險提示
期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利，但不承擔義務。期權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和引伸波幅。引伸波幅反映了市場對期權未來一段時間內的波動預期，它是由期權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視爲市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意爲期權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的引伸波幅。交易員和投資者使用引伸波幅來評估期權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。
免責聲明
本內容不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的按金數額。即使你設定了備用指示，例如「止蝕」或「限價」等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的按金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。期權交易風險極高，並不適合所有投資者。投資者在參與任何期權交易策略前，應仔細閱讀《標準化期權的特徵與風險》。
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