阿里（9988）AI戰略升級後回調，118.9元支持位成短線關鍵
阿里巴巴（09988.HK）近期股價波動加劇，受AI戰略升級及大行觀點分歧影響。截至2026年4月9日，阿里巴巴報122.7元，下跌3%，盤中低見122.0元，成交額約84.96億元。回顧4月8日，股價受AI組織調整消息提振，收報126.5元，單日大漲6.75%，成交額高達227.23億元 ，貢獻恒指122.42點。4月9日早盤股價隨大市回調，市場關注120元關口的承接力度。
技術分析
從圖表走勢看，阿里巴巴股價自4月2日低位約117元附近反彈，4月8日一度上試20天線約127元水平，4月9日跟隨科技股回吐。根據截至4月9日的技術數據，阿里巴巴的首個支持位約在118.9元，此位置為4月2日反彈起點及近期承接區；更關鍵的第二支持位則在108.9元，相當於3月下旬的調整低位。阻力位方面，首個阻力在129.7元，若能突破下一阻力看136.9元，即2月高位區域。
技術指標方面，總結信號為「買入」，共有8個買入信號，RSI處42，處於弱勢區域邊緣。多個震盪指標信號顯示中立。變動率指標（ROC）顯示「嚴重超跌，可能築底，買入」的信號，牛熊力量指標顯示買入，惟MACD及保力加通道顯示賣出，確認中期下行趨勢尚未完全扭轉。綜合而言，目前技術信號呈現「超跌反彈後回調」的格局，短線有望在118.9元至129.7元區間運行，能否守住118.9元將是短線關鍵。
市場新聞整合
消息面上，阿里巴巴近期AI戰略布局全面提速。4月8日，集團CEO吳泳銘發布內部信，宣布AI相關組織調整，包括新設立集團技術委員會（由吳泳銘親自擔任組長），升級通義大模型事業部（由周靖人負責），加速AI建設。此前在3月16日，阿里已成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，建立以「創造Token、輸送Token、應用Token」為核心目標的新組織。短短一個月內兩次組織調整，全面收攏集團內部最強的技術力量和最核心的資源投入AI主戰場，反映公司對AI戰略的高度重視。
大模型方面，阿里巴巴旗下的千問Qwen3.6-Plus大模型表現突出。據國際知名大模型API三方調用平台OpenRouter公布的調用量周榜單，千問Qwen3.6-Plus憑藉連續4天登頂日榜的成績，持續受到市場關注。此外，市場消息指阿里巴巴與宇樹科技醞釀出海戰略合作，宇樹最新機械人R1現身阿里西溪園區，引發市場對AI應用場景的想像。
大行觀點方面出現分歧。花旗4月9日發表研報，預計阿里2026財年第四季客戶管理收入（CMR）按年增長1.3%，2027財年增長1.6%，並指出淘寶閃購的虧損減少進度快於預期，將支持中國電商業務EBITA更強反彈。該行維持「買入」評級，目標價上調至204元 。瑞銀同日發表報告，預期阿里2026財年第四財季收入按年持平於2,370億元人民幣，中國電商EBITA約260億元，給予「買入」評級，目標價166元 。摩根大通則將目標價下調至195元 ，認為阿里股價已受AI基礎設施建設前景提振而大幅重估，雲端運算營收增長是主要的財務支撐。
窩輪產品回顧
窩輪產品回顧方面，2026年4月2日提及的多款阿里巴巴相關衍生工具在隨後兩個交易日（截至4月4日）錄得顯著表現。期內正股阿里巴巴上漲3.71%，而相關看好產品充分展現槓桿效應：摩通牛證（66071）上升31%，瑞銀牛證上升37%，滙豐認購證（26739）上升29%，瑞銀認購證（26541）亦上升28%。從數據可見，牛證及認購證的升幅遠高於正股，這正是槓桿產品的核心特點——投資者以較少資金捕捉正股變動，從而放大回報率。
窩輪產品推薦與對比
就當前阿里巴巴股價處於123.1元水平，結合支持位118.9元、108.9元及阻力位129.7元、136.9元，投資者可根據自身觀點選擇合適產品。以下精選四款認購證及牛熊證進行對比：
認購證方面，滙豐認購證（26739）行使價137.09元，提供約8.4倍槓桿，此產品溢價及引伸波幅均為同類中最低，適合追求成本效益的看好策略。以當前股價計算，價外幅度約11.4%，與首個阻力位129.7元接近，適合預期股價能突破129.7元的投資者。瑞銀認購證（26541）行使價137.09元，槓桿約7.8倍，引伸波幅相對較低，適合注重波動率風險的投資者。
牛證方面，摩通牛證（59339）收回價111.2元，實際槓桿約9.2倍，此產品溢價相對較低，收回價距離當前股價約11.9元，安全邊際充足。瑞銀牛證（54592）收回價110元，實際槓桿約7.7倍，溢價相對較低，收回價略低於摩通產品，同樣具備良好安全邊際。
看好產品精選兩隻：
看淡部署方面，認沽證可留意滙豐認沽證（27507）行使價99.95元，槓桿3.6倍，此產品槓桿及引伸波幅較為理想；另一選擇為瑞銀認沽證（27306）行使價99.95元，槓桿3.4倍，引伸波幅相對較低。選擇認沽證時需注意行使價99.95元遠低於當前股價，屬於價外產品，若股價跌破118.9元支持位，此類產品的表現將更為理想。
熊證方面，可考慮摩通熊證（65210）收回價142元，實際槓桿6.9倍，溢價相對較低；另一選擇為摩通熊證（69024）收回價144元，實際槓桿6.2倍，實際槓桿最高，溢價較低。選擇熊證時需確保收回價高於阻力位129.7元及136.9元，142元及144元的收回價高於兩個阻力位，安全邊際充足，適合預期股價受制於阻力位回落的投資者。
看淡產品精選兩隻：
總體而言，阿里巴巴股價目前處於AI戰略升級催化下的技術反彈階段，123元關口反覆爭持，118.9元支持位將決定短線走向。基本面上，AI組織調整、千問大模型持續領先、南向資金淨買入等利好因素密集，惟大行對業績預期分歧較大，短期仍存不確定性。投資者部署時應嚴格控制風險，根據關鍵支持位118.9元、108.9元及阻力位129.7元、136.9元選擇合適的衍生工具，並留意價外幅度對產品表現的影響。
互動提問：
各位讀者認為阿里巴巴（09988）短線能否守住118.9元支持位？
A) 能，受惠AI戰略升級及南向資金流入，上試129.7元阻力
B) 不能，118.9元支持受考驗，需回試108.9元
C) 在118.9元至129.7元區間反覆震盪
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