能源替代加速！高油價下電車股誰最受益？
4月2日【港股Podcast】Part-2-長城汽車、匯豐、兗礦能源
1、長城汽車 (02333.HK)：結構反彈還是企穩了？窩輪市場，投資者持有16.9元的認購證。
長城汽車現時收報13.45元，短線由近期低位11.78元反彈上來，最新已重新回到13元樓上。若以這段較清晰的運行區間去看，近期主要波動範圍可先看11.78元至14.50元，整體波幅約23.1%，屬於有一定彈性的區間走勢。以現價位置而言，股價已由區間下半部回升至中上部，反映短線氣氛明顯改善，但仍未真正收復前高14.50元，因此現階段更接近反彈後挑戰阻力，而不是已完全確認重回單邊升勢。支持位方面，先看13元至12.90元，這一帶是剛剛拉升後的初步承接區；再下來可看12.60元至12.30元，這一帶接近近日整理區與短線均線交疊位置，若失守，代表反彈結構會再度轉弱。阻力位方面，先看13.50元至13.80元，因為現價剛好逼近這一帶；若能突破，下一級便要看14.20元至14.50元這個較明顯的前頂阻力區。
技術狀態方面，均線目前仍以糾纏為主，說明股價雖然出現反彈，但中短期結構尚未發展成明確而乾淨的升勢。相對強弱指數已回到偏強區，反映短線買盤重新主導，但仍未去到極端過熱的單邊爆升狀態。保歷加通道則屬收窄後開始擴張，股價亦靠近上軌，這通常代表短線動能有所提升，但同時也表示現價已不是低風險區，一旦升勢無法延續，回吐壓力會較快浮現。
若要判斷股價是否由結構反彈進一步轉為企穩，關鍵觸發條件很清楚，就是必須先有效升穿13.50元至13.80元，之後再企穩其上，最好能持續向14.20元至14.50元推進，而不是只靠單日抽升。若做到這一步，市場才可以說不再只是由低位技術性反彈，而是開始建立較明確的企穩結構。相反，若股價雖然反彈，但始終受制於13.50元至13.80元，甚至一觸即回，則現階段仍較應視為區間內的反彈修復，而不是真正完成轉勢。
下行風險方面，觸發條件同樣直接。若股價重新跌穿13元，代表短線承接開始轉弱；若再失守12.60元至12.30元，便意味這一輪反彈節奏被破壞，市場很可能重新回試12元附近，甚至再向11.78元近期低位靠近。由於現時股價已貼近保歷加上軌，若追入資金不足，高位獲利盤回吐會較容易令走勢再度回到區間震盪，因此現階段並不能因為一日抽升，就直接視為已完全企穩。
直接回應投資者的問題，現時更適合定性為「反彈後正在試圖企穩」，而不是已經完全確認企穩。原因是股價雖然重返13元樓上，技術指標亦有改善，但均線仍處於糾纏狀態，前方13.50元至13.80元以及14.20元至14.50元仍然是兩道要處理的阻力關口。至於投資者持有16.9元認購證，這個行使價距離現價13.45元仍有明顯距離，屬較價外位置。當正股目前仍只是由低位反彈、未進入真正突破加速階段時，這類較價外認購證往往未必能明顯跟足正股升幅，原因就在於短線對價格變動的敏感度仍然不足，同時還要面對時間值損耗。
整體而言，長城汽車現時短線值博率有改善，但仍屬「要等突破確認」的格局，不是可以直接當成穩定上升趨勢去追。若之後能有效企穩13.80元以上，短線值博率會進一步提升；若未能突破便回落，則現時這一輪更大機會只是結構性反彈。換句話說，投資者若問是反彈還是企穩，較準確的答案是：現時仍在反彈向企穩過渡的關鍵位置，但未正式確認。
2、匯豐控股 (00005.HK)：投資者問短期是跌回125元還是往上挑戰135，那邊概率大呢？投資者留意Put輪。
滙豐控股現時收報130.00元，短線走勢已由早前回落逐步轉為橫行整固後再向上試高。若以近期較清晰的運行區間去看，上方明顯高位為144.48元，下方近期低位為118.50元，整體波幅約21.9%。不過，若以更貼近短線交易的視角看，現時市場焦點其實已收窄到125元至132元至135元這一段拉鋸區。支持位方面，先看127.50元至126.20元，這一帶接近短線均線密集區與近日回穩位置；再下來便是125元這個投資者關注的心理位，同時亦屬短線較重要的分水嶺。阻力位方面，先看131.30元至132元，因為這是即市高位與近日反覆受壓區；若能突破，下一級便會望向135元，這亦是今次投資者提問中的關鍵目標位。
技術狀態方面，均線目前屬糾纏，說明股價雖然有回穩跡象，但中短期仍未形成非常乾淨的單邊升勢。相對強弱指數處於偏強區，反映短線買盤略為佔優，但未去到極端過熱，代表市場仍有繼續推上的空間，只是動能未算非常強。保歷加通道則有收窄跡象，而股價靠近上軌，這通常表示短線正處於準備選方向的位置，現時略偏向上試，但若未能進一步突破，亦容易由上軌附近掉頭回落。
若要向上挑戰135元，觸發條件很清楚，就是股價必須先有效升穿131.30元至132元阻力區，而且不是單日抽上便算，而是要能夠企穩130元樓上並持續站穩，這樣市場才有條件把目標逐步推向135元。若只是即市衝高但收市又回落到130元以下，則代表上方沽壓仍在，135元便仍然只是阻力目標，而不是即將到達的價格。
下行風險方面，觸發條件同樣明確。若股價未能突破132元，並重新跌穿127.50元至126.20元承接區，便代表這一輪回穩動能轉弱；若再失守125元，則市場會更傾向確認短線反彈失敗，之後便可能再向123元甚至更低位置回試。換句話說，125元不是單純一個整數位，而是現階段多空力量的重要分界線，一旦跌穿，短線氣氛會明顯轉差。
直接回應投資者的問題，若問短期是跌回125元還是往上挑戰135元，現階段我會認為先向上試132元甚至再靠近135元的概率略高一點，但優勢不算壓倒性。原因是現價130元本身已站在短線均線之上，相對強弱指數偏強，股價又貼近保歷加上軌，反映走勢暫時偏向向上試阻力，而不是立即轉弱。不過，因為均線仍然糾纏，代表這不是一個非常明確的強趨勢，所以即使上試135元的概率略高，也不能忽視一旦突破失敗後回落125元的可能。
至於投資者留意Put輪，這個方向不是完全不能考慮，但從現時短線節奏來看，並不是最有利的位置。因為市場暫時仍偏向向上試阻力，若太早部署看淡，容易遇上股價先向132元甚至更高位置推進，令Put輪短線承壓。較合理的看法是，把132元至135元視為更重要的觀察區，若股價上試後明顯受阻、並重新跌穿127.50元至126.20元，屆時看淡部署的值博率才會更清晰。整體而言，現階段短線並非明確看淡格局，較接近「先偏強試阻力，再看能否突破」的走勢。
3、兗礦能源 (01171.HK)：投資者問14元底部嗎？守住不跌，能否重回17元？持有17.72元的認購證。
兗礦能源現時收報14.57元，短線由17.42元高位回落後，已下試至14元邊緣附近，最新正處於一個比較關鍵的支持區。若以近期較明顯的運行區間去看，現階段可先視為在10.77元至17.42元之間波動，整體波幅約61.7%，屬於波動不低的股份。若聚焦近一段較貼近短炒的走勢，14元附近的確是現時最重要的短線分水嶺。支持位方面，先看14.05元至14.00元，因為股價現時已貼近這一帶，並且保歷加下軌亦在附近；若再失守，下一級支持要看13.34元至13元區域，這一帶接近中期均線與前一段回升結構的承接範圍。阻力位方面，先看15.40元至15.65元，這一帶接近10天線與20天線位置；若能再突破，下一級才有條件上望16.70元至17.42元。
技術狀態方面，短線均線已開始轉弱，5天線下穿10天線，股價亦跌回多條短期均線之下，反映短線節奏明顯降溫。20天線仍在上方，30天線與更長週期均線則維持向上，說明中期升勢基礎未完全破壞，但短線確實處於調整階段。相對強弱指數已回落至偏弱區，顯示買盤動能明顯減弱，市場暫時未見強力反攻訊號。保歷加通道方面，股價已靠近下軌，這通常表示短線沽壓已明顯釋放，但同時亦代表若下軌失守，走勢可能會再加速向下，而不是自然止跌。
若要判斷14元是否真正成為底部，關鍵不只是「守住一次」，而是股價必須在14元樓上穩定企住，之後再重新站回15.40元至15.65元之上，這才算出現較像樣的轉強觸發條件。若只能在14元附近勉強橫行，但始終無法收復15元中樓上的短線均線阻力，則現時較大機會只是跌深後喘定，而未能確認真正見底。若能有效突破15.65元，再進一步上破16.70元，市場才有條件重新朝17元方向推進。換句話說，重回17元不是完全沒有可能，但前提是要先逐級收復上方阻力，而不是單靠14元守住便自然回到17元。
下行風險方面，觸發條件同樣十分清楚。若14元明確失守，而且收市跌穿14.00元至14.05元支持區，便代表現時這個所謂底部區未能成立，之後股價有機會進一步下試13.34元至13元區域。若連這一帶都守不住，則整個由低位回升建立出來的中期升勢會受到更明顯破壞，屆時市場便不再是「調整後再上」，而會演變為更深一級的回吐。現階段最大的問題不是長線是否已經完結，而是短線下跌趨勢仍未出現足夠明確的扭轉訊號。
直接回應投資者的問題，14元目前只能說是重要支持區，未能直接定性為已確認底部。它有機會成為底部，但必須經過守穩和反彈確認，否則只是一個暫時停跌位。至於能否重回17元，技術上有這個空間，但短線來說並不是眼前最優先會發生的事，因為現時股價仍受制於短期均線，動能亦偏弱，要先處理15.40元至15.65元，再上望16.70元，之後才輪到17元附近。也就是說，重返17元屬於後續目標，不是14元守住後就能立即假設會出現。
至於投資者持有17.72元的認購證，這個行使價比現價14.57元高出一段距離，屬較價外位置。當正股目前仍在14元附近尋找支持，且短線動能偏弱時，這類認購證通常不會有很理想的跟隨表現，因為正股不但要先止跌，還要重新展開一段相當幅度的升勢，產品才較有機會明顯受惠。若正股只是反覆橫行，或者反彈力度有限，這類較價外認購證會較容易出現時間值損耗，令持有體驗明顯弱於正股本身。
整體而言，現時兗礦能源短線值博率屬於觀察支持成敗的階段，而不是已明確轉強的階段。14元附近有一定技術支持，但未足以直接判定已見底；重回17元有可能，但要以先收復15.65元及16.70元為前提。對短炒投資者來說，現階段最重要不是先假設17元會回來，而是先看14元能否真正守住，以及之後反彈能否站回短線均線之上。 $兗礦信證六甲沽A.P (27119.HK)$
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