36億南向資金掃貨+公司連續回購，泡泡瑪特新低後能否企穩？

$泡泡瑪特 (09992.HK)$ 今日低見140.1元，創近11個月新低後，一度回升至153.6元，最新報149.7元。泡泡瑪特上周四（26日）斥近6億元回購後，週五繼續再出手回購，惟力度「減半」。泡泡瑪特公佈，週五以每股介乎149.4元至153元在市場回購合共198萬股，均價151.24元，動用款項近3億元。

目前該股已明顯跌破所有主要均線系統。儘管均線系統偏空，但多項動能及震盪指標已進入極端超賣區域，暗示短期內技術性反彈的概率正在上升。最值得注意的是，RSI指標已跌至23 ，處於嚴重超賣區間，通常預示賣壓可能短期衰竭。隨機震盪指標同樣發出超賣狀態的買入信號，而CCI指標亦轉向買入信號，進一步支持短線存在反彈動能的觀點。

然而，趨勢類指標仍偏向謹慎。MACD信號維持賣出，保力加通道顯示股價觸及下軌後仍承壓，ADX指標亦指向賣出，說明中期下行趨勢尚未完全扭轉。這種震盪指標（買入）與趨勢指標（賣出）之間的背離，恰恰是短線交易者需要重點把握的關鍵矛盾點：它既提示了反彈機會，也警示了反彈後可能再次面臨趨勢壓力。

重要支持位：首個關鍵支持位於 128.8元，若跌破，下一強力支持區域在 92.6元。上方阻力位：近期反彈的第一道關口在 176.3元，若能突破，下一目標阻力看 202元。

綜合來看，泡泡瑪特遭遇大幅拋售後，技術面已嚴重超賣。多個震盪指標同步發出買入信號，短線反彈的技術條件正在成熟，上升概率63%亦提供了一定支持。對於專業投資者而言，當前區域可視為一個左側短線博弈反彈的觀察窗口，初步反彈目標可看至176.3元附近。然而，必須清醒認識到，中期趨勢的修復需要股價放量站穩於關鍵均線（特別是MA30）之上，並得到MACD等趨勢指標的轉強確認。後續可重點關注公司於150元附近的回購支撐力度。

泡泡瑪特上周獲南向資金淨買入36.84億元，衍生品市場街貨結構出現顯著分化。3月25日至27日三個交易日，認購證街貨量呈現逆勢連續攀升態勢，三日累計漲幅高達30.4%，反映股價暴跌過程中有大量抄底資金入場，買入認購證博弈階段性反彈。與此同時，認沽證街貨量持續下滑，三日累計降幅達22.9%，空頭資金在股價大幅下跌後快速獲利了結，市場對後續繼續大幅下跌的預期顯著降溫，

牛熊證市場則呈現截然不同的特徵，牛證街貨量出現斷崖式下降，三日累計降幅高達73.8%，主要原因是股價連續暴跌導致大量高條款牛證被強制收回，顯示此前看多的資金大量爆倉離場，也反映市場對中期走勢的判斷仍趨於謹慎。熊證街貨量同樣持續下滑，三日累計降幅15.2%，空頭在股價快速下跌後也選擇獲利了結。

2026年3月24日，隨後兩個交易日泡泡瑪特累計下跌30.62%，對應衍生品均錄得大幅升幅，其中 $泡瑪國君六五沽A.P (23043.HK)$ 累計升437%， $泡瑪摩通六五沽A.P (23040.HK)$ 升406%， $泡瑪瑞銀八乙熊K.P (67830.HK)$ 升230%， $泡瑪匯豐八乙熊C.P (68843.HK)$ 升218%。

若投資者認同技術反彈觀點，可關注由星展 $泡瑪星展七乙購A.C (27649.HK)$ ，其行使價設定在138元，最大特點在於引伸波幅為市場上同類產品中最低，這有助於降低時間價值損耗的影響，讓投資者在博弈反彈時更能捕捉正股價格變動。相反，若認為下跌趨勢將持續，則可留意花旗 $泡瑪花旗六七沽A.P (25143.HK)$ ，行使價為153.33元，同樣以引伸波幅最低為其優勢，提供了對沖或看空的成本效益選擇。

對於偏好高槓桿且能承受收回風險的投資者，牛熊證是更直接的工具。在看好反彈方面， $泡瑪瑞銀六八牛D.C (67556.HK)$ 提供約6.16倍的實際槓桿，收回價設於136元，是市面上槓桿水平最高的選擇之一，適合激進型投資者。若希望更安全地貼近現價部署， $泡瑪法興六乙牛B.C (67864.HK)$ 的收回價為130.8元，其溢價及引伸波幅均為最低，提供了較高的防守性。至於看淡後市的投資者， $泡瑪法興八乙熊8.P (67855.HK)$ 提供約4.2倍的實際槓桿，收回價設於180元，是該方向槓桿最高的產品，適合用於捕捉股價反彈受阻後再度下探的行情。

你認為泡泡瑪特業績高增長下的股價暴跌，是市場過度反應還是基本面拐點已至？當前價位，你認為是短線博弈反彈的良機，還是應該觀望趨勢明朗後再入場？

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