全球債市整體持續回落，新興市場美元債綜合指數下跌近1%

重要事項：01) 易方達單位信托基金—易方達(香港)短期債券基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。02) 子基金主要投資於以美元、歐元、港元或離岸人民幣計價且年期不超過3年的債務證券組成的投資組合，包括在新興市場發行的債務證券，旨在爲子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。03) 子基金可能承擔a)投資風險, b)投資於債務證券的風險 (包括信貸/交易對手方風險、利率風險、主權債務風險、信貸評級及信貸評級被調低風險、估值風險及與低於投資級別及／或未獲評級債務證券相關的風險),，c)「點心」債券風險, d)新興市場風險, e) 銷售及購回協議的有關風險, f)反向購回協議的有關風險，g)集中風險, h) 人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險, i) 永久債券相關的風險, j)可轉換債券風險, k)投資於其他集體投資計劃／基金的風險, l)與投資於具損失吸收特點的債務工具相關的風險, m)與或有可轉換債券相關的風險 (包括觸發水平風險／轉換或全數撇銷風險、息票取消風險、界別集中風險及嶄新且未經試驗) , n)股本證券的有關風險, o)歐元區及歐洲國家風險, p)對沖／衍生工具風險, q)貨幣風險, r)從資本中及／或實質上從資本中支付分派的風險及s) 與抵押和/或證券化產品相關的風險。04) 除非中介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。05) 將每月分派股息，須視乎基金經理的酌情決定。可從資本中或實質上從資本中支付分派，並將即時減少子基金的資產淨值。基金派息率不代表基金之回報率，派息率爲正值不代表基金回報爲正值，過去派息率並不代表未來派息率。06) 投資者不應僅就此文件提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售文件所載詳情及風險因素。

Hello，各位投資者朋友們，上週市場發生了哪些重要變化？我們一起來看看：

上週美國核心聚焦聯儲局3月議息會議，同時關注通脹與經濟預期調整及鮑威爾去留問題。聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%-3.75%，爲今年以來連續第二次維持不變，12名FOMC成員中11人支持，僅1人主張減息25個點子，此前反對暫停減息的成員已轉向支持維持不變。會議強調中東地緣衝突影響不確定，高油價對通脹的傳導需持續觀察，同時上調2026年PCE通脹預期至2.7%，小幅上調GDP增速至2.4%，維持失業率4.4%不變。點陣圖顯示官員分歧向減息次數減少收斂，中位數預計今年減息1次，市場減息預期回落。此外，鮑威爾明確表示調查完成前無意離開聯儲局理事會，若新任主席提名未及時確認將擔任臨時主席，其個人政策指引作用有所下降。

上週中國發布1-2月國民經濟數據，整體開局有力，呈現穩中向好態勢。消費方面，社零總額同比增長2.8%，線上消費支撐強勁，餐飲消費增速回升，可選消費延續修復，但汽車類消費降幅較大，剔除汽車、石油類的核心零售增速達8.9%。工業方面，規模以上工業增加值同比增長6.3%，私營企業增速領先，計算機通信、鐵路船舶航空等高端製造業增速突出，能源生產平穩，原油生產由降轉增，電力生產增速加快。投資方面，全國固定資產投資同比增長1.8%，基礎設施投資增速達11.4%，工業投資增長5.4%，但民間投資同比下降，房地產開發投資降幅收窄，但銷售、新開工仍呈下滑態勢。就業方面，1-2月城鎮調查失業率平均值爲5.3%，與去年同期持平，16-24歲青年失業率連續6個月下降，就業整體保持穩定。

債市表現上，全球債券市場過去一週整體持續回落，全球綜合指數下跌0.14%，美國綜合指數下跌0.51%，美國投資級公司債下跌0.27%，美國高收益公司債下跌0.31%。新興市場美元債綜合指數下跌0.99%，中資美元信用債指數下跌0.39%。利率方面，美債利率整體上行，2年期美國國債利率上行18bp至3.90%，10年期美國國債利率上行10bp至4.38%。

$易方達(香港)短期債券基金 (HK0000625282.MF)$ B類累積港元份額淨值爲113.264*。針對近期債市格局，我們將聚焦優質且較高票息債券標的，築牢穩健收益根基；同時持續把握波段交易機會，力爭進一步提升整體收益水平。短債基金對利率波動的敏感度較低，其配置優勢較爲顯著。

本週需重點關注的經濟數據公佈：

週二美國將公佈3月標普全球製造業PMI初值；

週五美國將公佈3月密歇根大學消費者信心數據。

*數據來源於易方達香港官網，截至2026/3/23。

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