業績會第一現場

直播了視頻 · ·

Ondas 2025Q4及全年業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- 2025年第四季度，Ondas實現了$3,010萬的收入，同比增長629%，較上一季度增長近200%。
- 第四季度的毛利潤爲$1,270萬，毛利率爲42%，較前一年的21%和上一季度的26%有所改善。
- 第四季度的運營費用增加至$3,610萬，主要由於在人員和基礎設施方面的投資以擴大運營規模。
- 該公司報告稱，第四季度淨虧損爲$1.01億，受到與認股權證重估相關的非現金$8,220萬費用的嚴重影響。

業務進展：
- Ondas進行了戰略性收購，增強了其業務範圍。對World View的收購增加了公司在平流層持續感知的能力。
- 新成立的合資企業ONBERG與Heidelberg合作，目標是歐洲市場，特別是專注於根據當地需求定製的國防和安全解決方案。
- 該公司已與Palantir建立了合作伙伴關係，加強了其多領域情報、監視和偵察（ISR）平台的能力。

機會：
通過ONBERG合資企業及其他戰略性收購，Ondas正進一步深入歐洲及全球國防市場，旨在獲取更高的市場份額。
與Palantir的合作以及World View技術的整合，將提升Ondas的系統集成ISR戰略，提供重要的增長途徑。
在國防技術領域的多個垂直方向（如ISR、反無人機系統、巡飛彈藥和無人地面車輛）進行擴展，開闢了新的潛在收入來源。

下一季度指引:
預計2026年全年的收入至少將達到$3.75億，顯示出由收購和核心業務實力推動的顯著增長。
2026年第一季度的收入預計將在$3,800萬至$4,000萬之間。
2026年第一季度積壓訂單預計將大幅增加，得益於強勁的訂單動能和收購支持。

風險：
通過收購實現的快速擴張可能會帶來整合和運營挑戰，影響預期的協同效應。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

歡迎參加Ondas公司2025財年第四季度及全年電話會議。[操作員指示] 在開始之前，公司想提醒您，本次電話會議可能包含前瞻性陳述。儘管這些前瞻性陳述反映了Ondas的最佳當前判斷，但實際結果可能會因這些前瞻性陳述中隱含的風險和不確定性而有所不同。

這些風險因素已在定期提交的SEC文件和週一發佈的盈利新聞稿中討論過，您可以在公司的網站上查閱這兩份文件。Ondas不承擔修訂或更新任何前瞻性陳述以反映未來事件或情況的義務，除非法律要求。

在本次電話會議期間，Ondas將參考某些非GAAP財務指標。這些非GAAP指標並未按照一般公認的會計原則編制。我們週一發佈的新聞稿中提供了這些非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬表，該新聞稿可在公司網站的投資者關係部分獲取。

這些非GAAP信息是作爲GAAP財務業績的補充，而不是替代或優於根據GAAP編制的財務業績。然而，管理層認爲這些非GAAP指標爲投資者提供了有關我們業務潛在趨勢的寶貴信息。請注意，今天的活動正在錄音。

此時，我想將發言權交給Eric Brock，董事長兼首席執行官。請繼續。

埃裏克·布羅克

謝謝操作員，早上好。感謝大家今天加入我們的會議，並對Ondas保持持續關注。讓我先爲今天的討論設定一個框架。簡單來說，Ondas正在實施我們在過去一年中一直闡述的整體戰略增長計劃。我們正在做我們說過要做的事情。

我們看到整個業務都呈現出強勁的勢頭。收入增長和市場接受度的提高驗證了我們的戰略。同時，我們的收購正在增加有意義的戰略價值，並擴展我們能夠爲客戶提供服務的範圍。重要的是，這並不是孤立發生的。

我們的商業戰略正在積極推動規模化運營平台的建設，該平台旨在支持全球部署、本地化和長期增長。隨着該運營平台的擴展，我們開始在財務模型中看到它的反映。因此，當您今天看Ondas時，您真正看到的是一家將戰略轉化爲執行力、執行力構建平台、平台推動財務成果的公司。

我們認爲，這一動態使我們在步入2026年及以後時處於顯著上升的優勢地位。那麼，讓我們來看看議程。

我想強調的是，今天的投資者更新會與我們通常的業績電話會議有所不同。現在已經是三月底。重要的是，我們在一月份的OAS投資者日上提供了全面的戰略更新，同時在本季度還提供了額外的財務和業務更新。

因此，與其詳細回顧2025年的內容，我們將重點放在Ondas的轉型以及這一轉型如何在2026年第一季度繼續加速。請注意，考慮到最近幾個月Ondas的重大活動，我們預計今天準備的講話會比較長。

我們的目標是讓您清楚了解業務如何在我們的技術組合、不斷擴展的運營平台和市場進入策略方面進行擴展，以及我們的財務模型如何快速成熟。我們將首先做一個簡短的介紹，然後討論我們與海德堡的新合資企業——ONBERG自主系統，這是我們歐洲戰略的關鍵組成部分。

我們還將涵蓋週一宣佈的World View收購案，該交易預計將在2026年第二季度完成，以及我們與Palantir的合作關係，雙方正在共同構建一個可擴展的、軟件定義的多領域ISR平台。Neil隨後將提供簡要的財務回顧。

接下來，我們將簡要更新Ondas Networks的進展，然後重點介紹Ondas自主系統以及我們的戰略增長計劃，並強調我們如何在擴大業務規模的過程中創造並累積價值。最後，我們將以展望未來結束髮言，並開放提問環節。今天早上我很高興能與我們領導團隊的關鍵成員一起參加，包括Neil Laird，我們的首席財務官；Oshri Lugassy，Ondas自主系統的聯合首席執行官；以及Meir Kliner，OAS總裁，大家都對他們非常熟悉。

Neil和我將主導今天的報告，我們會盡量高效地利用大家的時間。Oshri和Meir將在問答環節回答大家的問題，特別是關於我們技術平台、運營和增長計劃的細節問題。接下來，我會繼續強調我們在整個業務中看到的增長勢頭，更重要的是，這種勢頭如何加速進入2026年。

從2025年開始，我們在覈心業務和戰略計劃方面都取得了強勁的表現。我們的收入超過了$5,000萬，遠遠超出我們之前的預期目標，並且以一個大幅擴展的積壓訂單結束了這一年，這反映了客戶的需求增加和市場接受度提高。

同時，我們上調了2026年的收入預期，至少達到$3.75億，比之前的預期有了顯著提升。這既體現了我們核心業務的實力，也反映了我們戰略增長計劃的影響。重要的是，我們正在提前進行投資，特別是在2026年上半年，爲下半年及以後預期中的顯著收入增長做準備。

在戰略層面，我們加速推進「系統之系統」平台建設取得了重大進展。僅在第一季度，我們就宣佈了五項增值收購，這些收購擴展了我們在多個領域的能力，同時也改善了我們的財務狀況。

我們以極具吸引力的資本狀況結束這一年，期末擁有超過$15億的備考現金餘額，這使我們能夠靈活地大規模執行戰略。最後，我們繼續投資於領導力和運營基礎設施，確保我們能夠有效地整合和擴展這些能力。因此，當你退一步看時，你會發現這不僅是一份超出了2025年預期的業務，而且加速了其戰略路線圖，並以高度的信心將這種勢能帶入2026年。我很高興向大家介紹ONBERG，這是我們與海德堡合作的歐洲合資企業，這是Ondas全球擴張和歐洲本地化上市平台的關鍵一步。如今提供國防和安全解決方案不僅僅需要先進的技術。

還需要本地製造、人才以及與國家和地區優先事項的一致性。這一點在歐洲尤爲重要，因爲歐洲的國防開支正在迅速增加，以部署現代化能力，包括無人和自主系統。ONBERG正是我們對這一市場需求的答案。這家與德國領先的工業平台海德堡的合資企業，提供了符合歐洲主權要求的本地製造、工程和生命週期支持。

海德堡在德國和北約政府和國防採購渠道中的既有關係及一致客戶需求進一步加強了我們的地位。通過結合Ondas『系統之系統』的專業知識與海德堡的本地基礎設施，我們正在創建一個主權一致的平台，隨時準備在歐盟範圍內交付大規模項目。ONBERG已經發現了對OAS平台的強勁需求，尤其是在德國和烏克蘭，對自主系統的需求非常緊迫。

從戰略角度看，ONBERG讓我們能夠以本地供應商的身份直接參與歐洲項目，這對在這個市場中取勝至關重要。從財務角度來看，ONBERG代表着巨大的上升空間。儘管我們目前的歐洲業務正在增長，但我們的預測尚未包含來自ONBERG的新增量收入。隨着ONBERG在未來幾個月開始運營，我們預計它將推動超出現有目標的有意義的增長。

Ondas持有ONBERG 51%的控股權，確保我們能夠在該平台規模化的同時獲取價值。總體而言，ONBERG是我們全球戰略的重要延伸，本地化我們的平台，擴大我們的可觸達市場，並定位Ondas參與世界上增長最快的國防市場之一。現在讓我轉向我們認爲是Ondas最重要的戰略發展之一——World View的收購以及我們與Palantir的合作。

首先從World View說起。這次收購爲我們平台帶來了獨特且高度戰略性的能力——平流層的持久傳感。平流層位於傳統空域和低地球軌道之間，正日益被視爲國防、國土安全和商業ISR應用的關鍵領域。通過增加這一平流層層面，我們正在加速構建我們的系統體系結構，從地面和空中擴展到真正的多域ISR平台。

同樣重要的是，這種能力是如何被整合的，而這正是Palantir發揮作用的地方。我們對這次合作感到非常興奮。我們認爲，在我們全球擴展該平台的過程中，Palantir是Ondas最重要的力量倍增器之一。

通過這一合作關係，我們可以訪問Palantir的全套AIP軟件堆棧，從像Warp Speed和Foundry這樣的操作平台到包括Maven在內的任務關鍵型系統，以及先進的指揮和控制能力。

這使得跨平流層、空中和地面系統的數據可以通過軟件定義的ISR架構實時融合成可操作的情報。重要的是，這不僅僅是技術整合，而是一個積極的商業合作伙伴關係。我們已經在市場開發方面展開合作，追求定製解決方案和項目機會，以使我們的綜合能力脫穎而出。

隨着我們擴展分層ISR平台，Palantir也在戰略上參與其中，幫助塑造我們如何隨時間進行擴展的方式。因此，當你退一步看時，World View、Ondas和Palantir的結合正在創造一些獨特的東西：一個可擴展、多層次的ISR平台，將感知、數據和決策整合到一個統一的操作系統中。

我們相信，這一平台使我們在下一代國防和情報項目中處於非常有利的位置，並預計這一合作關係將成爲我們在2026年及進入2027年後的重要推動力，加速我們滲透大規模高價值市場的機會，尤其是在分層ISR系統領域。

在深入探討World View平台及其如何融入我們更廣泛的ISR戰略之前，我想花一點時間介紹Ryan Hartman，World View的總裁兼首席執行官。整個Ondas領導團隊，包括Oshri和我本人，都對與Ryan和World View團隊的合作感到興奮，因爲我們正在加速推進我們的系統體系路線圖。

Ryan是一位真正的行業先鋒，擁有在雷神公司和Insitu的關鍵經驗，並曾擔任FAA NextGen諮詢委員會和FAA無人機諮詢委員會的UAS代表。他在將先進航空航天技術擴展到現實世界中的任務關鍵部署方面擁有經過驗證的成功記錄。

我們相信，Ryan及其團隊將在擴展該平台並抓住未來的重大機遇方面發揮重要作用，特別是在美國，我們正擴大在國防、情報和國土安全市場的影響力。

Ryan將向您詳細介紹World View平台，包括Stratollite系統、關鍵用例以及它如何融入我們更廣泛的基於軟件定義的多域ISR架構。他還將談到我們與Palantir的合作如何幫助我們加速市場開發並擴大項目機會。Ryan，交給你了。

瑞安·哈特曼

感謝您，Eric。World View團隊非常高興能與Ondas合作，並期待與您及Ondas和OAS的整個領導團隊緊密合作。我也很感激今天能有機會與我們的投資者在一起。我非常興奮地向大家展示我們對於互聯智能多領域ISR生態系統的願景，以及爲什麼World View是這一未來的重要組成部分。

在World View，我們已經幫助將平流層變成了一個可操作的領域。長期以來，平流層在很大程度上被忽視了。它位於傳統航空器運行和太空之間，雖然科學上對其有所了解，但尚未完全實現持續感知的操作化。

在2023年初，當中國高空氣球事件顯著改變各國政府對平流層戰略重要性的看法時，這種情況發生了明顯的變化。World View具備獨特的優勢，能夠滿足來自美國國防部、國土安全部、全球盟國政府及不斷擴大的商業客戶對平流層情報、監視和偵察需求的增長。

我們建造能夠在目標區域上空停留30天或更長時間的平流層平台。爲此，我們利用平流層不同高度的四個方向風帶，通過調節氣壓來改變高度，從而可以在目標區域上空導航或保持位置。

原理簡單，但執行復雜，因爲您需要通過平流層物理來操控長達一個月的任務。導航變成了一種垂直決策，帶來水平結果。我們將這些平台稱爲Stratollites。Stratollites在平流層中運作，這個大氣層的戰略重要性常常被忽略。

它們提供了持久性、接近性、分辨率和靈活性的獨特組合。無人機精確且反應迅速，但續航時間以小時計。衛星則覆蓋全球且可預測，但它們在固定軌道上運行，重訪次數有限。Stratollites填補了這兩個領域之間的空白，能夠提供比衛星更高分辨率的感知，並且續航時間遠超無人機。

我們將其設計爲靈活的平台架構，而不是單一用途的資產。我們設計了一系列不同形狀和尺寸的Stratollites，以滿足不同的任務需求，從長航時、可導航的高度控制系統到具有較短戰術自由浮動系統的較大尺寸、重量和功率容量任務系統。

此外，我們根據任務配置有效載荷，無論是客戶需要光電數據、高光譜成像、紅外傳感、通信能力還是以上任何一種或多者的組合，我們都可以根據目標定製系統。

這種可配置架構使我們能夠服務於廣泛的國防和商業任務，包括海上監視、戰區行動、邊境安全、關鍵基礎設施、能源、採礦、災難響應和野火監測等。

如今，隨着越來越多的客戶認識到持續感知和來自平流層的洞察所帶來的戰略和經濟價值，需求正在擴大。例如，目前像我們這樣的平流層平台正被視爲$1萬億『黃金穹頂』系統的關鍵組成部分。

我們還積極準備將我們的技術納入支持美國國防部的行動中，如『史詩狂怒』行動。但平流層只是其中一個領域。它提供了獨特的優勢，就像無人機、地面系統和天基資產各自擁有獨特優勢一樣。即使在無人機領域，不同類別的系統也服務於完全不同的作戰需求。

這正是World View和Ondas早期獨立認識到的。World View的願景已經超越了單一領域的感知公司，並朝着建立一個更廣泛、集成的多域AI驅動ISR架構邁進。Ondas則一直在追求高度互補的願景，構建跨相鄰領域的自主系統組合，秉持相同的基本信念——ISR的未來不是單個平台的問題，而是網絡化、互操作性和以決策爲中心的。

正是因爲這一共同願景，雙方的合作顯得極爲合理。這不是一家公司簡單嵌入另一家公司的路線圖的情況，而是兩家公司從各自的優勢點邁向同一個未來。World View帶來了平流層技術和持久感知的傳統，而Ondas則帶來了互補的自主系統以及多域集成的傳統。

通過合作，我們可以比任何一家公司單獨行動更快地發展，並且更緊密地建設。因爲當前更廣泛的ISR市場仍然存在結構性問題。在整個行業中，大多數系統仍運行在孤立的環境中，數據流分離、工具分離、團隊分離、時間線分離。

客戶只能拼湊碎片來理解發生了什麼，更不用說採取行動了。操作員不需要關心數據來自哪個領域，他們只需要知道決策是否正確、快速並可問責。通過與Ondas的合作，以及我們最近宣佈的與Palantir的合作伙伴關係，我們正在構建一個真正的系統體系，統一情報並形成單一的作戰圖像。

這意味着一套工作流程語言和一組決策循環，可以在正確的時刻調動正確的資產。如果需要持續性和接近性，平流層可以保持站位並在感興趣的區域附近進行邊緣推理。

如果需要精確和快速的戰術響應，無人機或地面系統可以執行任務。如果需要更廣泛的背景，衛星等其他領域可以補全畫面。讓這種多域圖像具備操作性的，是我們正在構建的由Palantir提供支持的AI基礎設施。在運營層面，它通過連接當今通常分散的工作流程，幫助提高規劃、生產、任務管理以及艦隊協調方面的效率。

在任務層面，它實現了邊緣推理，能夠攝取、融合並情境化這些領域中的數據，形成單一的作戰圖像。結果不僅是更高的可見度，更是幫助操作員理解關鍵事項、更快行動並更有信心的決策就緒洞察。

在操作上，這也創建了一個更統一的結構，使各家公司能夠在保持其平台中心的專業知識的同時，受益於通用的ISR工具集、共享的任務處理、加工、利用和傳播工作流程，以及共享的支持功能，從而創造槓桿效應。

最簡單的理解方式是這樣的：我們將持久性、自主性和人工智能整合到一個前所未有的操作流程中。我們正在構建所謂的互連智能生態系統。具體來說，這意味着將平台、傳感器、軟件和操作員連接起來，使客戶能夠更快地從數據過渡到決策。

我們認爲市場正在朝這個方向發展。僅僅收集更多數據是不夠的，真正的價值在於更快、更連貫且跨領域地將數據轉化爲決策。我們相信情報、監視與偵察（ISR）的未來是多領域互操作和以決策爲中心的。

World View 提供平流層技術，Ondas 帶來互補的自主系統，而 Palantir 提供軟件和人工智能的核心支持。通過合作，我們正在打造一種更加互聯的操作方式。

Eric，我把話筒交還給你。謝謝。

埃裏克·布羅克

現在我將電話轉交給Neil，以提供詳細的財務更新。

尼爾·萊爾德

謝謝你，Eric。我們很高興報告強勁的第四季度及全年業績，這標誌着公司業務在有機增長和戰略增長計劃推動下的轉折點。

我們認爲這些結果驗證了核心業務的實力以及我們運營模式的可擴展性，因爲我們正邁向顯著更大的增長階段。第四季度收入達 $3,010萬，同比增長629％，環比第三季度增長近200％。這一表現處於初步指導範圍的高端，並反映了我們在Ondas自主系統領域的強勁需求。重要的是，有機收入增長同樣強勁，同比增長63％，主要受Iron Drone和Optimus系統的持續交付推動。

毛利潤爲 $1,270萬，毛利率達到42％，較去年的21％和第三季度的26％有顯著改善。這既反映了有利的產品組合，也體現了收入規模擴大對我們成本基礎的好處。運營費用增加至 $3,610萬，主要是由於對人員和基礎設施的投資，以支持我們運營平台的擴展，同時還包括與收購計劃相關的活動增加。

我們認爲這些投資是有意且必要的，旨在支持我們在2026年及以後預期的顯著收入增長。讓我簡單談一下本季度其他費用的變化，這主要由與我們2025年10月融資相關的非現金會計項目驅動。

由於該融資結構的要求，某些認股權證必須分類爲負債，並使用Black Scholes估值方法按每個報告期進行盯市調整。在第四季度，這導致了約 $8,220萬的非現金支出，這部分反映在其他費用中。重要的是，這筆費用純粹由會計規則驅動，不會影響我們的現金狀況、運營或業務的潛在經濟性。

這些認股權證的估值可能會因股價、波動性假設和到期時間等因素而在各期間產生顯著波動。因此，我們預計這一科目將在未來的業績中引入一定的變異性。

我們認爲投資者應重點關注公司基礎運營表現，目前我們看到強勁的收入增長、不斷擴大的訂單積壓以及戰略計劃的持續執行。我還注意到，這部分非現金支出被大約$1,070萬的其他收入部分抵消，主要由我們近期融資後現金餘額產生的利息推動。

現金運營支出爲$2,360萬。我們的收益發布中包含了一份現金運營支出的彙總表格，並作爲本演示文稿的附錄。本季度淨虧損爲$1.01億，主要受上述與認股權證相關的$8,220萬非現金支出影響。調整後EBITDA虧損爲$990萬，而前一年爲$700萬。

總體而言，財務業績反映出公司規模迅速擴大，投資領先於增長，並開始展示出我們模型中的運營槓桿效應。轉向全年業績，2025年我們實現了$5,070萬的收入，較2024年的$720萬增長605%，處於此前發佈的指導範圍高端。

這一增長水平既反映了核心業務的強勁執行，也體現了戰略增長計劃的初步影響。全年毛利率顯著提升至40%，而前一年爲5%，主要受更高銷量和改善的產品組合推動，尤其是在第四季度。全年其他支出主要受到上述與2025年10月融資相關的非現金認股權證重估影響，導致全年產生$8,220萬的支出。

如前所述，這是一個按市值計價的會計調整，對我們的現金運營或基礎業務表現沒有影響，並可能在未來的報告結果中引入波動性。這部分非現金支出被約$770萬的其他收入部分抵消，主要來源於我們在現金餘額中獲得的利息。

現金運營支出爲$5,300萬，全年淨虧損爲$1.334億，其中認股權證會計和其他非現金支出是同比增長的主要因素。全年調整後EBITDA虧損爲$3,130萬，而2024年爲$2,850萬，反映出我們在人員、基礎設施和整合方面的投資增加，以支持下一階段的增長。

現在來看我們的現金流和資本狀況。截至年底，我們的現金、現金等價物及受限現金總額爲$5.94億，而2024年底爲$3,000萬。正如Eric之前提到的，我們最近完成融資後，模擬現金餘額超過$15億，爲執行增長戰略提供了巨大的財務靈活性。

全年經營活動使用的現金爲$3,870萬，而2024年爲$3,350萬。這包括應收賬款增加了約$1,070萬，與收入增長一致。投資活動使用的現金爲$2.6億，其中絕大部分約$2.07億用於收購，作爲我們戰略增長計劃的一部分。

此外，我們投資了約$5,100萬用於短期和長期投資，包括多項戰略投資。這些投資與我們更廣泛的平台戰略保持一致，支持關鍵合作伙伴，增強對核心技術的獲取能力，提高供應鏈效率，我們相信隨着時間的推移將帶來可觀的回報。

融資活動提供的現金爲$8.63億，主要來自全年的股權發行以及認股權證和期權行權所得。展望未來，隨着收入和毛利潤的擴大，我們預計2026年期間現金效率會有所改善。我們確實預計上半年的現金使用量較高，這反映了爲領先於增長的投資持續進行。

然而，進入下半年，我們預計將通過運營槓桿作用實現顯著改進，特別是在OAS部門。轉向資產負債表方面。我們認爲，Ondas如今擁有業內最強大的資產負債表之一，這是我們擴展業務時的重要競爭優勢。截至年底，我們的現金總額爲$5.94億，而在1月完成股權融資後，我們的模擬現金頭寸增至約$15億。

這爲我們執行有機增長和戰略計劃提供了重要的財務能力。同時，通過在年內減少約$4,170萬的債務，資產負債表得到了進一步加強，年底時只有包括Ondas網絡在內的某些子公司保留了適度的債務水平。之前討論過的認股權證負債在年底被記錄爲$4.89億。

再次強調，該負債預計將根據Ondas股價和其他與Black Scholes估值相關的價值因素在季度間大幅波動，這項指標的季度變化將對我們的GAAP淨利潤產生非現金影響。因此，我們的股東權益已增至約$4.41億，而2024年底僅爲$1,700萬。

總體而言，我們顯著改善了資產負債表的規模和質量，使公司具備資本靈活性和資本成本優勢以支持我們的增長戰略。

至此，我將電話會議交還給Eric。

埃裏克·布羅克

謝謝Neil。我想花一點時間來擴展Neil關於我們資產負債表和流動性的討論，因爲我們認爲這是Ondas的一個關鍵差異化優勢。我們正受益於強大且不斷增長的投資者支持。這種支持不僅體現在我們資產負債表的實力上，還體現在我們持續獲得資本的能力以及相較於行業中許多小型競爭者所具有的明確資本成本優勢。

自2025年6月以來，我們已籌集了約$18億的資金，其中包括今年1月完成的$10億融資。該筆1月的融資由一位了解Ondas業務的美國大型機構投資者領投，該投資者一直是公司的長期支持者。重要的是，與該融資相關的預融資權證已全部行使並計入股份總數，我們相信該投資者目前持有不到我們流通股的5%。

更廣泛地說，我們的機構投資者持股比例正在持續增長。根據Capital IQ的數據，機構投資者目前持有我們約33%的股份。我們正在積極努力進一步擴大這一基礎，並相信隨着我們在2026年的推進，Ondas有望被納入更多指數，包括羅素2000指數。

總體而言，我們認爲資本狀況和投資者支持是一項重要的競爭優勢，這使我們能夠大規模執行我們的戰略。讓我簡要談談Ondas網絡。2025年對Ondas Networks來說是重要的一年，亮點包括美國鐵路協會正式採用我們的IEEE 802.16或.16技術作爲下一代列車頭部/尾部通信標準的協議。

這是一個重要的里程碑，反映了多年的發展和驗證，包括我們與MXP Rail的持續合作。更廣泛地說，AAR已經表示出希望在其所有通信網絡中採用.16技術，我們認爲這鞏固了Ondas Networks作爲下一代鐵路通信基礎技術供應商的地位。

考慮到北美一級鐵路的巨大潛在市場，這一進展非常重要，並支撐了我們認爲Ondas網絡軟件定義網絡能力和最終將惠及Ondas股東的網絡升級機會背後的重大價值。

從商業角度來看，我們看到業界對160兆赫茲的興趣不斷增加。我們目前已與所有一級鐵路公司展開合作，並在推進多個圍繞160兆赫茲網絡應用的現場概念驗證部署。

這些努力正在產生強烈的反響，我們預計將在2026年下半年開始將這些反饋轉化爲商業機會。同時，Amtrak的ACSES無線電設備現已投入生產，初期交付預計將在今年上半年完成。雖然在推動鐵路客戶網絡部署的時間表上我們感到失望，但我們依然認爲Ondas Networks業務具有重要的長期價值。

隨着.16標準的應用不斷擴大並且商用部署開始規模化。當然，我們正在努力爲投資者實現這一價值，並認爲2026年我們將取得顯著進展。現在讓我回到Ondas Autonomous Systems以及更廣泛的平台。正如我們在一月份的投資者日所概述的那樣，我們正在按照一個明確的計劃執行核心業務和戰略性增長項目，並且取得了良好的進展。

我們已經在一月份的OAS投資者日討論了2025年的業績表現，因此今天我不再贅述，而是聚焦於過去幾個月中業務是如何演變和轉型的。具體來說，我想向大家介紹我們如何擴展了技術與能力，目前我們如何在多個高價值市場領域佔據有利位置，以及如何大幅拓寬我們的運營平台。

在接下來的幾張幻燈片中，您將看到這種轉型的結果，即Ondas如何發展成爲一個多領域自主化平台，能夠在全球範圍內提供集成解決方案。這正是我們戰略佈局在所構建平台上得以體現的時刻。如這張幻燈片所示，Ondas在過去短短9個月內經歷了重大轉型。

我想強調一下2026年第一季度完成的5項新收購：Rotron、Mistral、BIRD、INDO Earth以及現在的World View，這些收購極大地擴展了我們平台的範圍和規模。Ryan Hartman和我之前已經分享了關於World View的戰略契合點及路線圖的詳細信息。稍後我們也會對其他被收購公司提供一些背景說明。

但要明確的是，這些收購併非單純是累加式的。它們具有高度戰略性。我們正在添加任務就緒的技術、已建立的客戶關係，以及跨多個領域的卓越人才。這加速了我們的系統架構建設，並擴大了我們在規模化基礎上提供綜合解決方案的能力，而這些公司也在助力我們運營平台的快速擴展。

與此同時，這一轉型正直接影響我們的財務模型。我們正在建立更大的積壓訂單量、擴大收入基礎並提升毛利池，所有這些都支持着我們在規模化過程中的運營槓桿，而這種運營槓桿最終會推動我們走向盈利之路。

因此，這不僅僅是關於增長。它是關於建立一個能夠高效擴展並隨着時間推移產生強勁財務成果的平台。這是Ondas運營和財務平台在規模與成熟度上的質變。僅僅12個月前，Ondas Autonomous Systems主要專注於兩個市場：ISR（情報、監視、偵察）和反無人機系統，並擁有兩個核心平台：Optimus系統和Iron Drone Raider。

如今情況發生了顯著變化。我們的市場機會已經發生轉型。我們現在佔據了四個高價值國防技術垂直領域，包括反無人機系統、ISR、巡飛彈藥和一次性攻擊系統以及無人地面車輛。通過加入World View，我們進一步擴展到了平流層領域，爲空中和地面能力增加了一個全新的維度。

所以您看到的不僅是我們的技術基礎大幅擴展，而且也爲Ondas帶來了更多的財務機會。我們已經從一組專注的能力轉變爲覆蓋全球國防市場中一些增長最快的細分領域的多領域平台。這張幻燈片直觀地總結了我們剛才討論的所有內容。

在這裏，您可以看到我們空中和地面平台的廣度，結合了軟件賦能的指揮控制層以及位於其上的AI驅動應用程序。這之所以強大，不僅在於單個系統，而在於它們的集成。我們正在構建一個統一的平台，在該平台上，傳感器、效應器和自主系統通過通用的C2（指揮與控制）和軟件層連接起來，從而實現跨多個領域的協調實時操作。

通過與Palantir的合作，我們能夠進一步推進這種集成，將這些能力部署到更廣泛的任務級系統中，採用先進的數據融合、AI驅動分析和決策支持。因此，我們提供的不再只是獨立的產品，而是集成的作戰能力，使客戶和合作夥伴如Palantir能夠更快地從數據轉向決策，並更有效地執行任務。

在這一基礎到位後，現在讓我談談如何通過我們的戰略增長計劃擴展這一平台。在過去的幾個月裏，我們宣佈了一系列戰略收購，這些收購不僅擴展了我們的能力，也擴大了我們的市場準入。這些企業在OAS平台中扮演了非常具體的角色，增強了我們的技術堆棧，強化了我們進入市場的能力，並加速了我們大規模提供集成解決方案的能力。

我在本次電話會議早些時候已經與Ryan討論過World View。在此，我想重點介紹Mistral、Rotron、BIRD和INDO Earth，並強調這些交易如何推動我們財務模式的演進，增加收入，擴大我們的毛利池並支持運營槓桿。

重要的是，我們認爲這些收購不僅對我們的財務狀況具有高度增值作用，而且對我們長期的企業價值也有積極影響，因爲我們持續擴展。首先讓我介紹Mistral，該公司自去年第二季度起成爲Ondas的合作伙伴，也是我們最具戰略意義的收購之一。Mistral直接加速了我們在美國市場的擴張。它使Ondas能夠作爲主要承包商運營，大幅擴展我們參與主要美國國防項目的機會，同時增加了關鍵的製造和項目執行能力。Mistral還帶來了在無人機（UAV）、巡飛彈和地面機器人領域的重要市場經驗和客戶渠道，與我們平台的核心業務緊密契合。

該公司已經拿下了超過$10億的項目，我們預計這將帶來顯著的拉動收入。此外，我們預計在第二季度完成收購時，Mistral將爲Ondas貢獻有意義的積壓訂單。

同樣重要的是，Mistral帶來了深厚的美國市場開發專長，幫助我們將以色列開發的平台本地化以滿足美國需求，並加速國防和安全部門客戶的採用。我們預計Mistral將成爲2026年第二季度開始及我們在美國市場擴大存在期間，收入增長和EBITDA槓桿的重要推動力。

接下來讓我介紹Rotron Aerospace公司。Rotron極大地擴展了我們的空中能力，增加了Talend平台中的遠程無人機平台、Defender和Stratos平台的自主打擊系統以及先進的推進技術。這一點尤爲重要，因爲現代防禦戰略正不斷向低成本、可消耗的大規模自主系統轉變，這些系統能夠在競爭環境中高效且經濟地部署。

通過Rotron，我們正在將平台從ISR（情報、監視和偵察）擴展到更加完整的打擊與效應層，強化我們的整體多域架構。此外，Rotron在英國提供了強大的本地存在感，目前正參與包括「Project Break Stop」在內的項目競標——這是一個單向效應器（OWE）項目。Rotron使Ondas能夠直接參與英國和更廣泛的北約再武裝計劃，這些計劃正在迅速加速。

從戰略角度來看，Rotron不僅提升了我們的技術堆棧和地理覆蓋範圍，還將Ondas定位爲下一代自主防禦系統的參與者，其中規模、自主性和經濟性至關重要。

接下來是BIRD Aerosystems。BIRD通過先進的ISR（情報、監視和偵察）以及反無人機系統（UAS）能力，爲我們平台增加了一個關鍵的空中保護層，旨在保護有人和無人系統。這在當前環境下尤爲重要，因爲低成本無人機和巡飛彈藥的殺傷力和擴散性日益增強，推動了軍事和安全應用領域對有效空中保護解決方案的強勁需求。

核心是我們經過驗證的關鍵任務技術，包括基於激光的定向紅外對抗（DIRCM）系統，這些系統能夠自主實時探測、跟蹤並擊敗來襲導彈威脅，在高度對抗環境中提供主動防護。重要的是，BIRD帶來了長期項目記錄中的國防預算渠道，支持更可預測且經常性的收入流，同時高利潤率的系統已經部署在全球領先的平台上。

從戰略角度來看，BIRD增強了我們交付集成地對空防禦架構的能力，同時爲我們擴大業務規模時貢獻了可觀的積壓訂單、收入和息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。最後是INDO Earth。INDO Earth將我們的地面系統戰略擴展到軍用工程車輛領域，進入了大規模國防採購計劃，並立即貢獻收入。

這項業務爲重型地面裝備提供了具有明確收入和毛利可見性的可擴展平台，受到活躍項目和客戶需求的支持。重要的是，INDO Earth還在以色列提供了一個有資金支持的服務平台，我們預計這將支持更廣泛的OAS業務，並在我們在該地區擴展運營時帶來顯著的操作費用槓桿效應。

從戰略上看，這是將我們的系統化架構擴展至重型機械領域的重要一步，補充了我們的航空與ISR能力。隨着時間推移，我們看到一個清晰的機會，可以將自主性和先進技術整合到這些平台中，打造下一代機器人工程系統。INDO Earth對於Ondas而言是一個極佳的商業和財務機會，它不僅貢獻了近期的收入積壓，還爲自主地面系統的長期增長奠定了基礎。

讓我總結一下。我們認爲這些收購極大地加速了我們的系統化戰略，同時在我們的財務模型中推動了有意義的規模擴張。這正是我們從一開始就設計的戰略方向。這裏的關鍵點在於，我們正在爲財務模型和企業價值創造的增值水平。

在這五項收購中，我們將投入大約$5.5億的資金，根據目前的估計，這些企業預計將在2026年產生約$2.3億的收入。我們認爲這是一個非常有吸引力的切入點，特別是考慮到這些企業的增長潛力以及隨着它們被整合進Ondas平台後我們預期實現的運營槓桿。

重要的是，這些企業中的許多，尤其是Mistral、BIRD和INDO Earth，擁有合同收入和/或大量積壓訂單，其收入增長曲線陡峭且受到強勁行業順風的支持，並有望在未來12至18個月內產生顯著的EBITDA。

同時，Rotron和World View代表了以技術驅動的平台型企業，具備強大的長期增長潛力，隨着其能力的採用加速並在Ondas運營平台的整合下得到助力。因此，這不僅僅是關於增加收入，而是關於擴大我們的毛利池，推動運營槓桿並隨着時間提升我們整體盈利的質量。

重要的是，我們認爲這種模式是可以複製的。我們正在建立一種紀律嚴明、程序化的併購能力，使我們能夠在有吸引力的估值下收購戰略性資產，將其整合到我們的平台並推動增長和利潤率擴張。我們期待隨着時間推移展示這種價值創造，但我們相信這些交易已經顯著增值，並且隨着我們規模擴大，這種增值將愈加明顯。

讓我花點時間回顧一下這個模型的工作原理，以及爲什麼我們相信它既具有高度增值性又可重複。首先，我們要識別並收購那些在具有良好長期增長動力的市場和類別中運營的、經過客戶驗證的技術和服務平台。

在許多情況下，這些企業面臨資本約束。它們有強大的產品和市場需求，但缺乏充分擴展所需的資本和基礎設施，這使得Ondas成爲支持其下一階段業務增長和價值創造的一個有吸引力的合作伙伴，也使我們能夠以有吸引力的估值進行收購。

同時，Ondas受益於由我們所構建的運營平台和投資者提供的資金支持的高估值。這創造了一個有利的動態——我們可以以有吸引力的估值收購高質量資產，並將其整合到一個規模化平台中。

這就是我們所說的『第一天的價值創造』，但該模式更強大的部分在於收購之後發生的事情。我們會看到所謂的『增長雙重效應』。

首先，這些企業受益於其市場的潛在增長；其次，作爲Ondas平台的一部分，通過我們的市場推廣能力、運營基礎設施和資本獲取渠道，它們的增長速度更快。實際上我們已經看到了這一點。例如像Sentrycs和4M這樣的公司，它們的表現已超出了我們在承銷收購時所做的假設。這種上升空間是由它們整合到OAS平台後的『增長雙重效應』推動的。

除了單個企業外，還存在一種組合效應。當我們把這些平台整合到系統架構中並以更完整的多領域解決方案進入市場時，我們爲客戶創造了更大的價值，我們相信這將推動收入增長並改善利潤率。

總體而言，這不僅僅是一系列的收購或能力組合。我們的運營和財務模型驅動了一個複合價值創造的飛輪，我們相信這一戰略增長計劃將成爲股東價值的重要驅動力，無論是在短期還是長期。現在讓我來談談這如何轉化爲我們的前景展望。我們將聚焦於關鍵運營優先事項，提供併購管道的背景信息，並更新我們的財務目標。

首先讓我談談我們在邁向2026年的過程中運營關鍵優先事項。核心內容方面，我們仍然專注於推動訂單增長、擴大積壓訂單並在利用已經建立的擴大的技術基礎的同時，實現全業務的持續收入增長。我們還在繼續投資和推進製造能力，以支持規模擴張並滿足日益增長的需求。

在技術路線圖方面，推進自主邊境保護基礎設施項目仍然是一個重大焦點。該項目具有重要的戰略和財務潛力，我們預計隨着項目進展，它將成爲業務的重要推動力。此外，我們正在快速開發所謂的『Shahed攔截器』，我們對在這一越來越重要的細分市場中部署具有競爭力的系統的前景感到樂觀。

除核心路線圖外，我們還建立了幾個新的增長平台，我們認爲這些平台會爲當前的財務前景帶來顯著的上行空間。重要的是，我們在預測中尚未納入其中一些計劃的實質性貢獻。這包括與Palantir合作的分層ISR市場推廣工作，我們看到了令人鼓舞的早期參與，並認爲隨着項目的推進，這可能成爲一個有意義的增長驅動力。

同樣，ONBERG正在德國和烏克蘭積極尋求機會。雖然我們尚未將該合資企業的收入納入我們的展望中，但隨着能見度的提高，我們對其潛力持樂觀態度。總體而言，我們認爲隨着這些平台逐漸轉化爲訂單和收入，我們有多種途徑實現超出當前計劃的上升空間。

我們將確保隨時向您更新這一進展。讓我花一點時間談談我們的戰略增長計劃和併購管道。我們系統化的併購工作由Mark Green領導，依然保持高生產力。我們組建了一個跨技術、市場、財務和法律專業知識的紀律嚴明的團隊和流程，並且建立了專門的併購後整合流程，以確保在收購完成後能夠高效擴展這些業務。

隨着我們繼續展示執行力，我們看到越來越多的潛在興趣，包括來自更大、更成熟公司及其投資者的關注。我們認爲這是對我們平台和戰略的強有力認可。我們相信，我們在尋找、執行和整合收購方面的能力正成爲Ondas的核心競爭優勢。我們的併購管道依然強勁，活躍的機會中蘊含着超過$5億的潛在收入。

也就是說，我們的重點不是擴大管道規模，而是質量。我們非常挑剔，優先考慮那些在戰略上對齊、財務上有增值效果並且能夠增強我們系統化路線圖的目標。

我們的機會集要大得多，我們在如何優先排序和安排併購活動方面非常謹慎。在資本配置方面，我們在最近的交易中利用了股權，以此與賣方保持一致並反映我們正在打造的平台的價值。同時，我們保持靈活性。

我們會根據需要靈活部署股權和現金，同時保持強勁的資產負債表。最後，關於稀釋與增值的問題，我們的關注點始終是價值創造。當我們發行股票時，關鍵問題是我們在換取什麼。正如我們所概述的那樣，我們相信這些交易具有高度增值性，並將通過我們在未來的結果中繼續證明這一點。現在讓我轉向我們更新後的財務展望。

我們正在將2026年的收入目標提高到至少$3.75億，這比我們在一月份投資者日提供的展望增加了一倍多。這一增長反映了我們核心業務的增長以及我們在第一季度宣佈的收購所帶來的貢獻。

對於第一季度，我們預計收入將介於$3,800萬至$4,000萬之間，呈現出強勁的同比增長。這些收購的全面影響將隨着時間逐步顯現。在第一季度，BIRD是唯一一家預計將顯著貢獻收入的新收購公司，而多數從收購中產生的收入將從第二季度開始逐步提升並在全年延續。

我們還預計第一季度積壓訂單將大幅增加，這得益於核心業務持續的訂單增長勢頭以及新收購公司帶來的積壓訂單的增加。

從投資角度來看，在2026年第一和第二季度，我們將在Ondas Inc.和OAS看到運營費用的增加，因爲我們正在繼續搭建支持更大企業所需的團隊和基礎設施。我們認爲這些投資是推動下一階段增長的關鍵，並隨着收入的擴大，預計它們將帶來顯著的運營槓桿效應。

重要的是，我們正在堅持實現盈利的道路。我們預計我們的產品公司將在2026年第三季度實現正的EBITDA，隨後OAS在2027年第三季度實現盈利，而Ondas Inc.則在2028年第一季度實現盈利。隨着我們開始整合最近的收購併實現規模效應帶來的好處，我們認爲有潛力加速這些時間表。

總體而言，我們認爲我們的前景反映了一項業務正在迅速擴展，具備強勁的可見性、不斷增強的動力以及我們在進入2026年及以後時擁有的多重上行機會。最後，無人和自主領域正從開發階段過渡到部署階段，終端市場仍處於一個長達10年以上的採用週期的早期階段，行業成熟的緊迫性也在增加。

這爲像O和as這樣的領導者創造了世代的機會，強化了我們對執行核心戰略增長計劃的關注。話雖如此，我要再次感謝大家抽出時間與我們在一起。操作員，我們現在將開始接受投資者提問。

接線員

[操作員提示] 今天我們的第一個問題來自Needham的Austin Bohlig。

奧斯丁·博利希

恭喜取得了所有堅實的成績。我的第一個問題是，鑑於我們在中東地區看到的衝突不斷加劇，自從該衝突開始以來，業務進展如何？訂單流或興趣是否有所變化？

埃裏克·布羅克

Austin，謝謝您。毫無疑問，這推動了更多的活動。因此，我們看到了更多的需求、更多的項目建議請求（RFP）、更多的緊迫感。當然，這也支持了我們圍繞如何構建業務以及我們所關注的市場和能力的長期論點。我想請Meir Kliner對此做進一步補充。Meir？

梅爾·克萊納

當然。我們相信憑藉我們的技術公司，我們擁有合適的產品並且時機也恰到好處，在情報、監視、偵察（ISR）和反無人機系統（UAS）方面都佔據有利地位，這是當今操作環境中最關鍵的兩個能力。

目前我們看到非常強勁的需求，特別是針對我們已經在世界範圍內得到驗證並部署的系統。順便說一下，展望未來，我們並不認爲這是一個短期動態。

如果說有什麼的話，一旦當前的衝突結束，人們會更廣泛地認識到這些威脅並不會消失。因此，政府和國防組織的預算將會大幅增加，希望我們能夠通過我們的技術公司提供相應的能力。謝謝。

奧斯丁·博利希

好的。我想再跟進一個問題。非常感謝你們對近期一些大規模收購所帶來的收入貢獻的詳細說明。關於你們在演示文稿中提供的2026年數據，我們應該認爲這是將被確認的數字嗎？還是說這是一個形式上的營收數字？

埃裏克·布羅克

所以我們給你們設定了至少$3.75億的目標。我們有很高的可見度。我們也分享了一些細節，我確實相信並強調了我們在第一季度爲收購的公司編寫的保守展望，我要指出的是那些數字是全年的預期。所以你必須考慮到我們只會在今年的後三個季度合併大部分數據。這就是處理這些計算的方式。

接線員

下一個問題來自Stifel的Jon Siegmann。

Jonathan Siegmann

關於多層次的ISR（情報、監視與偵察），我很感激你們對World View的所有詳細說明。一直以來，軍事和行業都面臨一個挑戰，就是如何成功整合這些傳感器中的單一對。您能否評論一下客戶將如何採購這種雄心勃勃的能力？我們是否有可能在短期內看到一些合同？或者Ondas可能會作爲主承包商參與其中？還是說這會是一個像Palantir或其他公司這樣的分包商？

埃裏克·布羅克

好的。非常好的問題，Jon，我會讓Ryan來提供一些背景信息。Ryan？

Ryan Hartman

好的，Jon，非常好的問題。在短期內，我們預計會有針對單一領域的合同，並從這些領域採購情報、監視和偵察服務。我們對於服務或系統集成的戰略最終將使我們能夠與單一客戶簽訂多領域合同。

所以我們看到客戶群體正在轉向通過單一渠道採購多域服務。與Palantir的合作使我們能夠爲客戶提供一個訪問多域ISR的門戶。構建Palantir技術層需要一些時間，但一旦完成，我們將能夠開始向特定客戶提供多域ISR作爲服務。

埃裏克·布羅克

好的。我想強調的是，目前在平流層運行的Stratollite正在利用World View與Palantir的一些合作成果，所以我們正在展示其價值，並且確實相信未來可以將其整合到Ondas現有的和未來的其他層級中。

喬納森·西格曼

那麼也許關於Mistral再談一個問題，這次收購非常成功。我想我們大多數人都熟悉HERO系統。但我們的看法是，這家公司不僅僅依賴於這一產品線。你提到的$10億IDIQ合同，也就是HERO項目。您能否詳細談談他們生產的其他產品？

埃裏克·布羅克

是的，Jon，這是個很好的問題。HERO確實是Mistral的重要產品線和項目，但他們還有許多其他活躍銷售的系統以及圍繞該系統的大量能力。那麼Meir，您可以就Mistral帶來的其他方面提供更多背景嗎？

Meir Kliner

抱歉，Eric，聲音不太清楚。您能重複一下問題嗎？

埃裏克·布羅克

好的。Meir的問題是，除了遊蕩彈藥、HERO系統以外，Mistral還有哪些其他的創收平台？

Meir Kliner

是的，他們不僅擁有遊蕩彈藥，還有ISR（情報、監視和偵察）以及地面車輛。我想我們之前討論過，我們在投資組合公司中曾經參與過Mistral的相關工作，涉及UTV、ISR無人機和地面單元。

所以我認爲這是整個系統的問題。這在我們正在工作的細分領域中是具體的。這也是我們當時討論Mistral時的一個興趣點。現在，他們有ISR項目，而不僅僅是巡飛彈藥。

接線員

我們的下一個問題來自奧本海默的Timothy Horan。

蒂莫西·霍蘭

Eric，您能否給我們介紹一下這些收購的情況？您認爲有機增長率是多少？另外，您能否談一下增長的瓶頸是什麼？是進入市場的問題嗎？還是製造能力不足？或者是其他原因？圍繞這些問題，請分享一些見解。最後，您提出了2030年的收入目標，看起來您的進展相當順利？對這個收入目標有什麼想法嗎？

埃裏克·布羅克

好的，我先從最後一個觀察開始，我同意這一點。因此，我們對自己整合起來的這些業務非常有信心，我們擁有強勁的勢頭，並且我們認爲通過這種模式取得的成功，使得那個$15億的目標觸手可及。

回到第一個問題，如果我們看看Ondas的核心業務，在2025年結束時，全年按備考收入計算，應該在$9,000萬到$9,500萬之間。因此，很明顯，我們在年初就尋求顯著的增長，並在1月份的OES投資者日上分享了那個$1.75億的目標。我想說，在這次提升至$3.75億的過程中，我們看到核心增長更爲強勁。

因此，我們對自己的前景感到非常樂觀，我們認爲這種增長肯定會持續到2027年甚至更久。

蒂莫西·霍蘭

那麼增長的瓶頸是什麼？我的意思是，您是否有足夠的生產能力？是否有足夠的銷售人員？

埃裏克·布羅克

是的，我不認爲——我是說，對於已經制定的計劃，沒有任何瓶頸。當然，我們必須繼續努力——因爲我們已經明確了產能，並且一直在積極建設OAS平台，這也是我們在本次電話會議上重點提到的內容，我們會繼續推進這一進程。

我們還在進行整合方面的投資，以便被收購公司能夠最大限度地利用OAS平台來實現初期運營。同時，當然，這是一個相當顯著的營收和商業機會增長。因此，隨着發展，我們需要建立與合作伙伴的生產能力。

我們將隨時向大家更新我們的進展情況。但我不認爲我們有任何獨特的瓶頸，我們絕對可以實現今年設定的目標。

蒂莫西·霍蘭

最後一個問題關於World View。我們最終會不會有數千個氣球漂浮在平流層？或者數萬、數十萬個？您是如何考慮這個問題的？是否可以通過這些平流層氣球創建一個蜂窩網絡？

埃裏克·布羅克

好的，非常棒。那麼Ryan，或許你可以分享一下這方面「服務即元素」的一些內容，並補充一些關於客戶參與的各種有效載荷的細節，以及市場如何進一步開放給其他用例。

Ryan Hartman

好的，很高興回答這個問題。我們目前的運作方式是提供數據和情報作爲服務。因此，我過去看待它的方式是：數據就是新石油，你生產和處理的數據越多，每次飛行所能創造的客戶就越多。

因此，當我們觀察市場時，我們看到美國空軍正朝着記錄項目方向邁進。我們看到了明確的需求，僅這一個客戶每年就需要250次飛行。除此之外，我們在Golden Dome上也看到了進展，平流層是整個Golden Dome架構中的重要層次。我們的評估是，Golden Dome將爲這種特定能力每年帶來數百次飛行。

當我們思考更廣泛的市場時，這兩個特定客戶每年將佔到450次以上的飛行。我們認爲澳大利亞、加拿大以及其他全球盟友也需要類似的能力。同時，我們還在構建商業能力，我們的技術可以用於諸如油氣管道監控之類的事情，我們可以檢測甲烷。

我們還看到了監控鐵路和電力線路的用例。任何長距離線性基礎設施，平流層都有一個獨特的優點，即能夠在單張圖像中看到大量此類基礎設施。

擁有合適的傳感器使我們能夠將平流層變成非常有用的資產，正如我提到的，可以用來檢測甲烷、鐵路上的障礙物、掉落的電線或電線上的植被侵佔等問題。

至於通信問題，是的，絕對可以。我們可以從我們的平台提供獨特的網狀網絡和/或4G/5G連接。因此，隨着我們開始擴展商業方面，我們將利用Stratollite的尺寸、重量和功率優勢，在單次飛行中搭載多個傳感器或多種功能，最終提高每次飛行的毛利率，並在單次飛行中產生顯著的收入。

因此，我們對大量的用例感到非常興奮，不僅對國防市場的增長感到興奮，對商業市場的增長也同樣充滿期待。具體回答您的問題，我們是否在談論數百、數千還是數萬次的飛行？我相信按照這個規模，我們將每年運營數千次飛行，每次飛行大約有50%的毛利率。

接線員

我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Max Michaelis。

麥克斯韋·邁克利斯

如果我們回到核心業務，鐵無人機和Optimus，我知道你之前給出了指導。我想是去年秋天或夏天。你談到了2026年的$2,500萬和$4,500萬。我想知道你現在能否更新一下這方面的內容。我只是想了解一下原始核心業務的有機增長率。

埃裏克·布羅克

我認爲——我可以說的是，Max，那裏的增長率類似於我通過給出90到95核心工具所概述的內容，基本上今年翻了一番。我要補充的是，我們在反無人機方面看到了特別強勁的增長勢頭，無論是鐵無人機還是Sentrycs，並且這將比Optimus增長得更快。

麥克斯韋·邁克利斯

好的。這讓我想到下一個問題。我只是希望你能指出一些2025年的收購案，那些超出你最初預期的，可能叫你在2026年收購方面做出回應還爲時過早，但任何有關2025年收購的幫助都可以。

埃裏克·布羅克

這是個好問題。我想我可以說我們對所有公司的表現感到非常滿意。我在準備好的發言中強調了Sentrycs和4M，我這樣做是因爲這些是我們最近在第四季度宣佈的一些交易。話雖如此，Roboteam和Apeiro Motion也看到了顯著的需求。因此，我希望今年我們可以向你們展示他們的表現超出了預期。所以，我們對目前組建的投資組合感到相當滿意。

接線員

我們的下一個問題來自Ladenburg的Michael Legg。

邁克爾·萊格

恭喜迄今爲止取得的所有成功。你能談談所有這些收購的整合情況以及你們內部是如何進行的，保留管理層等等嗎？

埃裏克·布羅克

好的，當然。我們在OAS和Ondas層面都建立了所謂的PMI活動。也就是併購後的整合活動。這是故事中非常重要的一部分。確保公司之間以及上下級之間的溝通暢通，對吧？

這樣我們可以優化運營槓桿。因此，我們將繼續投資於這些PMI活動，因爲這是至關重要的，否則，我們對員工留任情況感到非常滿意，這也是我們在進入收購之前顯然會評估的事情。

我認爲我們從所收購的公司中看到的是，他們加入Ondas有很多興奮點，因爲我們正在爲他們創造更多機會來真正發展他們努力創建的業務。因此，我認爲加入的人才以及我們激勵他們的方式。

顯然，有一些薪酬計劃能夠妥善處理這個問題，但這是一個令人興奮的地方，因爲我們正在構建這個上市策略模型，使得這些領導團隊圍繞建立他們的業務等最初目標得以實現。

我們只是在爲他們創造更多的機會。我認爲，隨着我們繼續實現今天與你們分享的運營和財務計劃，這一點將得到進一步加強。

邁克爾·萊格

很好。然後是一個跟進問題。關於系統和系統方法，您能否談談您認爲其中有多少將來自Ondas內部系統？又有多少將是第三方協作？正如我所描述的，如果您關注內部或核心部分，這部分將繼續增長。

所以正如我在電話中所說，如果您在12個月前跟隨我們，我們當然非常專注於Optimus和Iron Drone。到去年年底，我們已經建立了一個UGV產品組合，並擴展了我們的反無人機系統的航空平台，這成爲了新的核心。

當然，在今年第一季度，我們又增加了更多卓越的平台，它們不僅擴展而且深化了系統和系統能力。

Ryan分享了一張圖表，我認爲那非常重要。它展示了所有的層級。我們將開始把它們整合在一起。因此，我認爲您應該預期我們會增加更多層級、更有價值的平台，符合我分享的模型，即它們如何對運營計劃產生極大的增值，也極大地滿足客戶需求，對吧？

客戶希望像Ondas和Palantir這樣的公司能夠將這一切整合起來，使其可擴展且有價值，因此我們將繼續沿着這條道路前進。

接線員

下一個問題來自Northland的Alex Latimore。

亞歷山大·拉蒂莫爾

這裏的信息非常有用，感謝整理這些內容。描述得非常生動。我的問題與收購節奏有關。我想知道您能否談一下今年的收購節奏以及未來可能的情況？另外，在這一產品線中優先級最高的能力是什麼？是硬件、軟件還是不同的製造資產？

埃裏克·布羅克

好的，很好的問題。我先回答後面的問題，然後再回到收購節奏上來。我認爲這很清楚。我們將繼續深化空中和地面的能力。

你確實提到了一個關鍵點，C2（指揮與控制）能力，還有邊緣傳感器，也在我們的戰略管道中。因此，隨着軟件賦能變得越來越重要，我希望在這方面能帶來更多價值。

關於收購節奏，我不這麼認爲——三月是一個有趣的月份，因爲我們完成了許多交易。其中許多交易在幾個月前就已經開始，然後最終達成，並且我們幾乎在同一時間進入了確定性協議階段。

所以我不認爲每月會有3到4筆交易。同時，有一些積極的對話正在進行，它們可能是集中發生的，也可能是按順序間隔進行。仍有待觀察，但我們會繼續追求戰略性項目，因爲它非常有價值。

亞歷山大·拉蒂莫爾

明白了。那麼關於C2平台，我想問一下你們的計劃是什麼？你們是否打算構建或收購一種「單一窗口」的C2平台來連接所有的系統？Palantir在這方面會起到什麼作用嗎？另外，客戶的這方面需求情況如何？

埃裏克·布羅克

是的，兩者都有。顯然，如果你考慮系統，還有系統之上的系統，每個自主系統都有自己獨立的指揮控制系統，因爲它們可以根據基礎設施或特定客戶的具體使用場景進行部署。

我們需要讓每個系統能夠更好地集成到其他系統中，對吧？所以我們需要能夠接入其他指揮與控制架構，我們已經在這樣做了。而且我們正在通過Palantir活動進行最廣泛的系統到系統的集成。

所以你會看到我們在各個層面展開行動，包括系統層面、區域部署，以及像Palantir Maven系統這種更大範圍的部署，這一點非常重要。因此，既有內部開發，也會有機會讓我們引入圍繞指揮與控制的高價值功能。

我們拭目以待，看這一情況是否能夠實現。但我們確實有這樣的能力——我們的系統設計基本上是即插即用的，符合客戶需要部署的內容，對吧？所以我們可以融入他們的架構中。我們可以幫他們解決問題，或者我們可以根據他們的需求進行適配。

接線員

接下來的問題來自Matthew Galinko，來自Maxim Group。

馬修·加林科

恭喜你們取得這樣的成績。ONBERG結構是可以在其他地區複製的嗎？還是你們打算在別的地方也這麼做？

埃裏克·布羅克

這是個好問題。是的，這確實是我們可以複製的模式。但我不確定我們是否會這麼做。歐洲對我們來說是一個特別有趣的機會，因爲我們一直在圍繞系統建設自己的能力，並且你們也聽我們多次強調過本地化的重要性。

當我們開始了解我們的合作伙伴海德堡公司並理解他們的能力時，雙方聯合起來真的非常有意義。那麼，你認爲我們會在其他市場採取類似行動嗎？

我認爲有可能，但也許我們需要先看看與ONBERG的合作進展如何。我沒有看到其他市場像我們現在與ONBERG所做的合資那樣具有同樣的重要意義。

馬修·加林科

明白了。我的跟進問題是，當我們展望2028年實現正的調整後EBITDA時，您能否指出我們在哪些方面會看到運營支出（OpEx）的槓桿作用，具體是哪些項目？我們是否會繼續看到研發（R&D）保持穩定，同時涉及集成和項目開發？或者說我們將在哪裏看到這種槓桿效應顯現出來？

埃裏克·布羅克

非常好的問題，不過要我具體說明可能會有些困難。我確實認爲我們會繼續在研發（R&D）方面進行投資，目前我還沒有一個明確的目標來規定其佔收入的百分比。但我認爲我們將在銷售、市場營銷以及供應鏈方面獲得槓桿效益。

我們將獲得毛利率的提升。所以這裏的論點是，我認爲我們正在證明，如果你看看我們建立的製造合作伙伴關係和關係，當你能夠——我們可以將多個平台引入空中領域時，地面平台對於製造合作伙伴和組件供應商來說是非常相似的，你能變得對你的組件供應商更重要，你對製造合作伙伴也變得更重要。

而且，當你向他們提供規模效應時，他們可以回饋給你更好的定價和商品銷售成本之類的東西。因此，我認爲這種槓桿作用體現在商品銷售成本上。這就像——它會隨着銷售和營銷而到來，因爲我們會逐漸達成更大的交易，對吧？

然後還有現場服務，比如以INDO Earth爲例。INDO Earth，我們有Roboteam，我們有Apeiro Motion，我們現在已建立了一個非常強大的地面產品組合，並且我們可以圍繞如何在實地支持客戶實現協同效應，對吧？

我們有人出去爲INDO Earth的推土機提供服務，他們同樣也可以爲無人地面車輛（UGV）提供服務，所以我認爲這些都是我們將在財務模型效率方面考慮的事情。

接線員

至此，我們已經結束了今天的問答環節。我想把發言權交還給Eric Brock做閉幕致辭。

埃裏克·布羅克

好的。謝謝您，操作員。在我們結束這次電話會議之際，我想再次感謝大家今天抽出時間與我們在一起。正如我們所討論的，我們在2026年有了一個強勁的開局，並且我們將專注於在今年全年保持這一勢頭。

在接下來的過程中，我們將向大家提供更多更新，我們要回去繼續工作了，並期待很快再次交流。祝大家有個美好的一天。

接線員

至此，女士們先生們，我們將結束今天的電話會議和報告。感謝您的參與。您現在可以斷開線路了。

詳細信息請訪問 Ondas投資者關係

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

254

228

109

瀏覽 34.9萬