資金分布觀察：瑞聲科技認購證部署偏高，市場等突破而非追升
瑞聲科技（02018）報35.18元，近期股價自低位31.20元反彈後，處於區間中下部整固階段。從技術結構觀察，短期均線MA10處於33.12元，已初步站穩，而MA30及MA60分別位於34.92元及36.66元，形成上方壓制，均線整體仍然向下，反映大方向未完全擺脫弱勢。
市場新聞方面，截至3月25日，瑞聲科技受惠於蘋果產業鏈備貨預期及安卓陣營聲學元件升級需求，近期獲多家券商關注。據內地媒體報道，集團在精密結構件及光學業務方面持續取得進展，車載聲學產品亦開始貢獻收入。港股手機設備板塊今日表現分化，舜宇光學科技（02382）升2.84%，报54.4元，高偉電子（01415）升4.55%，报25.28元。
綜合多項技術指標，系統發出的信號為「買入」，強度為8，多個震盪指標如隨機震盪指標發出「買入信號」，CCI指標及變動率指標均顯示「超跌，可能築底，買入」，反映短線反彈動能仍在。然而，RSI處於45的中性水平，威廉指標顯示「超買狀態，中立信號」，顯示股價已由低位回穩，但未見明確的強勢延續訊號。根據技術分析數據，短線支持位在32.4元，而阻力位則位於36.6元及37.5元。上升概率為46%，5日振幅為10.9%，顯示股價波動性較高。
回顾3月24日【港股Podcast】的觀點，節目分析認為，若要進一步上行，股價必須先有效企穩35元至35.90元阻力區，之後再進一步收復37元附近，市場才有條件將短線目標推向40元。若只是升到35元樓上後很快回落，這種走勢仍只可視為區間內反彈。目前股價處於34.78元，貼近節目提及的35元阻力下沿，正處於「反彈能否延續的觀察期」。
窩輪資金分布方面，市場共有34隻產品，當中認購證26隻，認沽證8隻，產品數量上明顯偏向認購證。成交最集中的認購證行使價區間在46元至46.99元，認沽證則集中在40元至40.99元，這反映市場雖然有較多資金部署反彈，但認購證部署位置其實放得較高，屬於偏進取的上望思路；看淡資金則集中在較接近上方阻力區的位置，帶有防守意味。街貨方面，認購證最集中在45元至45.99元，認沽證最集中在31元至31.99元，整體屬單邊集中，因為市場持倉結構明顯偏向認購方向。換句話說，市場情緒整體不是一致看淡，而是較多資金仍然傾向等反彈，但部署位置偏高，代表大家看升之餘，同時都在等更明確突破。
至於持有行使價42.08元的認購證，這個部署本身也是偏進取，因為42.08元已高於投資者本身預期的40元目標。換句話說，即使股價真的上到40元，這類產品都未必屬於最直接反映短線升勢的一類，因為行使價仍然偏高。簡單講，看升方向可以理解，但若以短線值博率來看，持有42.08元這類較高行使價認購證，值博率只屬一般，前提是股價必須先突破35元至37元一帶，並且升勢有延續，這個部署才會開始變得較合理。現階段更適合將40元視為較後一步目標，而不是即市或極短線必達位置。
回顧窩輪市場表現，根據3月19日的產品回顧，當日提及的兩隻認沽證在隨後兩日（截至3月21日）均錄得顯著升幅，成功捕捉正股下跌的行情。其中，摩通認沽證（16602）錄得17%的升幅，信證認沽證（15967）錄得15%的升幅。同期正股下跌6.71%，相關認沽證充分發揮了對沖及捕捉下跌的功能，顯示在明確的下跌趨勢中，適當的衍生工具能有效放大回報。
綜合技術分析、市場環境與Podcast觀點，瑞聲科技短線處於反彈觀察期，投資者應以32.4元作為短線防守位，並密切關注35元至35.90元阻力區的突破情況。若股價能配合成交企穩於35元之上，則有望進一步挑戰36.6元及37.5元阻力；若未能突破並回落，則需留意32.4元及31.20元支持。以下為幾款條款較為清晰的窩輪及牛熊證產品分析，其收回價及行使價與技術支持阻力位緊密相關：
看好部署方面，可考慮中銀認購證（26567） $瑞聲中銀六九購A.C (26567.HK)$ 及瑞銀認購證（26876） $瑞聲瑞銀六九購A.C (26876.HK)$ 。兩者行使價均為50.93元，遠高於第二阻力位37.5元，屬於深度價外結構。中銀認購證（26567）的優勢在於引伸波幅相對較低（55.21%），槓桿為5.27倍；瑞銀認購證（26876）則提供相近的槓桿（5.26倍）及引伸波幅（55.34%）。兩者適合預期股價能突破37.5元阻力並進一步向40元甚至更高目標推進的投資者。由於行使價較高，此類部署屬於偏進取的上望思路，需留意時間值損耗及突破未果的風險。
看淡部署方面，可考慮信證認沽證（21494） $瑞聲信證六九沽A.P (21494.HK)$ 及摩通認沽證（21033） $瑞聲摩通六九沽A.P (21033.HK)$ 。兩者行使價分別為40.9元及40.86元，均高於第一阻力位36.6元，屬於價外結構。信證認沽證（21494）的優勢在於溢價及引伸波幅均為最低，槓桿為2.4倍；摩通認沽證（21033）則以槓桿及引伸波幅較為理想為亮點，槓桿為2.2倍。兩者適合預期股價在35元至36.6元阻力區遇阻回落的投資者，行使價設定在上方阻力區附近，提供較大的安全邊際。
總體而言，瑞聲科技短線處於反彈能否延續的關鍵時刻，投資者應以32.4元作為短線好淡分界線，若股價能有效突破35元至35.90元阻力區，則有望進一步挑戰36.6元及37.5元；若未能站穩並回落，則需留意32.4元及31.20元支持。在選擇衍生產品時，應根據自身對後市方向及力度的判斷，平衡槓桿與行使價的距離，並留意Podcast提及的「35元至35.90元為第一道阻力」的觀點。
互動提問
您認為瑞聲科技(02018)短線能否突破35元至35.90元阻力區？
A. 能，反彈延續有望挑戰37元
B. 不能，區間震盪將回試32.4元支持
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