【港股Podcast】恒指、中廣核電力、零跑汽車、中遠海能、小米、中海油-3月23日盤后分析

投資者認為今日放量大跌釋放了空頭力量，臨近左側支撐附近有止跌的可能。牛證過夜搏反彈，收回價24200點，也有投資者認為買入牛證的話，要選擇收回價21800點才安全；看淡投資者認為明天繼續下殺24000的牛證，熊證過夜。

恆生指數現時收報24382點，已明顯跌穿近期橫行區間底部，並貼近前低水平運行。短線可見的支持位落在24200點附近，即前低24203一帶，而下一級心理支持則在24000點整數關口。上方阻力方面，短線反彈首先要面對24800點，其後是25200至25500點的密集成交區。以現價至24800計算，反彈空間約1.7%，而一旦失守24200，下試24000甚至更低的空間約1.5%至2%，整體短線波幅維持在約3%至5%的區間內，但方向明顯偏弱。

均線結構已轉為明顯下行排列，短中期均線全面向下並形成壓力，顯示趨勢主導仍然是下跌。相對強弱指數處於約20至30的區間，屬於偏弱甚至接近超賣水平，但暫時未見明顯背馳訊號。保歷加通道明顯擴張，價格貼近下軌運行，反映跌勢正在加速而非單純震盪。

若要出現上行，必須出現明確觸發條件，即指數需要先守穩24200支持，並且出現反彈收復24500以上，同時配合RSI由低位回升至30以上，才有條件挑戰24800阻力。否則即使出現反彈，亦只屬技術性反抽，持續性有限。

下行風險方面，一旦24200被有效跌穿，並且收市失守，將會觸發新一輪沽壓，市場有機會快速下試24000整數位，甚至進一步擴大跌幅。特別是在保歷加通道擴張的情況下，跌勢延續的概率高於即時反轉。

從牛熊證資金分佈觀察，成交主要集中在牛證約24000至24500區間，以及熊證約25500至26000區間，反映市場上下兩邊都有部署，但現價已逼近牛證密集區，意味相關區域存在被觸發收回的風險。街貨同樣集中於牛證24000至24500區間，顯示大量散戶在此區博反彈，而熊證則集中在較高位置，未有即時壓力。整體資金分佈呈現上下分區，但短線由於價格貼近牛證密集區，市場實際上偏向下行風險一側，並未出現一致看好反彈的格局。

針對投資者的觀點，認為放量下跌後接近支持有機會止跌，這個判斷在技術上並非完全錯誤，因為24200確實是短線重要支持位，亦有機會出現技術性反彈。但問題在於目前趨勢明顯向下，加上價格正壓向牛證密集收回區，一旦失守，跌勢反而可能加速。因此以24200收回價牛證過夜博反彈，屬於高風險操作，值博率偏低；至於選擇21800收回價，雖然安全邊際較高，但槓桿及敏感度亦會大幅下降，未必符合短線部署需求。另一方面，看淡投資者預期跌穿24000並持有熊證的觀點，在當前趨勢及結構下相對合理，短線值博率反而較高，前提是24200一旦失守並確認跌勢延續。

2、中廣核電力 (01816.HK)：今日逆勢走強，52周新高。有機會上試4元嗎？

中廣核電力現時收報3.49元，股價近期沿升勢推進並創出52周新高，短線結構屬於明顯強勢上升格局。下方初步支持位落在3.30元，其次為3.10元，而上方暫時未有明確歷史阻力，心理關口則以4.00元作為主要目標區。以現價計算，向上至4.00元的潛在升幅約14.6%，而回落至3.30元的空間約5.4%，整體運行區間約在3.10至4.00元之間，波幅約25%以上，但短線主要波動集中在5%至10%區間。

均線呈現明顯向上排列，短中期均線同步上揚並提供支撐，顯示趨勢延續性較強。相對強弱指數處於接近70水平，屬偏強甚至接近超買區域，反映資金持續流入但亦開始累積短線回調壓力。保歷加通道處於擴張狀態，股價貼近上軌運行，顯示升勢仍在延續，但同時亦意味短線升幅已較為急速。

若要進一步上行，必須出現明確觸發條件，即股價需要有效企穩3.50元以上並持續收高，同時成交配合放大，才能推動價格進一步向3.70甚至4.00元進發。若只是觸及上軌但未能企穩，則較大機會出現高位震盪。

下行風險方面，一旦股價跌穿3.30元並收於其下，將視為短線轉弱訊號，可能引發回吐壓力，下試3.10元支持區。若跌破3.10元，則意味升勢出現結構性破壞，短線趨勢將由強轉中性。

從窩輪資金分佈觀察，市場全部集中於認購證，成交最活躍區間集中在3.40至3.60元行使價，街貨同樣集中於該區域，顯示投資者普遍預期股價延續升勢。由於認沽證幾乎沒有部署，資金呈現單邊集中，市場情緒明顯偏向看好。然而，當認購證過度集中時，一旦正股出現回調，相關產品的時間值及價格亦會同步承壓。

針對投資者提出有機會上試4元的觀點，從趨勢角度來看，這個目標並非不合理，因為股價正處於上升通道並創新高，市場資金亦一致偏多。不過需要留意，現時已接近保歷加上軌及RSI偏高區域，短線追入的值博率開始下降。若能在3.50元以上企穩並延續動能，上試4元具備條件；但若未能站穩或出現回吐，短線反而較大機會先行消化升幅。因此，現階段屬於強勢但偏後段的升勢，值博率並非最高，需以觸發條件為依據再作部署。

3、零跑汽車 (09863.HK)：投資者表示成交量是平時的7倍，還能持有嗎？投資者關注行使價58.88元的認購證。

零跑汽車（09863）現價約45.02元，短線走勢處於反彈後的整固階段。近期低位見37.64元，高位約50.65元，現階段主要運行區間落在42至46元之間，短線波幅約在8%至10%水平。42元一帶形成初步支持，而上方46至47元則為明顯阻力區，未突破前仍屬區間震盪格局。

均線結構方面，中長期均線仍然向下，反映整體趨勢未完全扭轉，不過短期均線已開始糾纏並略為走平，顯示短線資金有回流跡象。相對強弱指數處於偏強區間，維持在60以上，反映買盤動能仍在，但未進入極端超買。保歷加通道明顯收窄，股價逐步靠近上軌，代表短線正處於方向選擇前的壓縮階段，一旦突破，波動有機會擴大。

上行方面，必須關注46至47元阻力區的突破情況，若能配合成交持續放大並企穩47元之上，才可確認突破成立，屆時有機會進一步上試48至50元區域。相反，若未能突破並回落，一旦跌穿42元支持，將會重新打開下行空間，有機會回試40元甚至接近前低區域。

從資金結構觀察，市場成交主要集中於認購證，且行使價集中於58.8至66.7元區間，屬於明顯價外部署，反映投資者傾向博取中短線反彈延續。不過街貨則集中在更高的77至79元區域，顯示中長線累積倉位仍然偏高位，存在潛在供應壓力。整體結構屬於單邊偏多，但屬於「價外追入」型態，並非低位吸納，代表市場情緒偏進取但未必穩定。

針對投資者提到成交量放大至平時7倍並考慮是否繼續持有，以及持有行使價58.88元的認購證，這個觀點需要謹慎看待。成交放大確實代表資金關注度上升，但在未突破關鍵阻力前，放量亦可能只是短線資金換手或高位分歧。現價距離58.88元仍有約30%距離，屬於明顯價外結構，若股價未能快速突破並延續升勢，時間值損耗會明顯侵蝕回報。

短線值博率方面，目前屬於「接近阻力、未確認突破」的階段，追高持有的風險正在上升。若股價未能有效突破47元並企穩，繼續持有該類價外認購證的值博率並不理想；相反，只有在突破確認並出現趨勢延續時，持有才具備合理性。因此，該投資者的樂觀預期有一定基礎，但在現階段仍未得到技術結構支持，屬於偏進取部署，需要嚴格控制風險。

4、中遠海能 (01138.HK)：投資者問26元的歷史高位何時能破？關注行使價26.3元的認購證。

中遠海能（01138）現價約19.70元，整體仍處於中期上升趨勢中的高位整固階段。近期由低位9.38元持續推升至高位22.24元，其後回落並於17至20元區間反覆整固，目前短線主要運行區間落在18至20.5元之間，波幅約在12%至14%。18元一帶為明顯支持區，而上方20.5至21元則形成短線阻力，未突破前屬於橫行偏強結構。

均線方面，整體仍維持向上排列，反映中期升勢未被破壞，短期均線則逐步貼近股價並開始收斂，顯示升勢進入整理階段。相對強弱指數維持在偏強區域，約在60附近徘徊，反映資金未有明顯流出但動能有所放緩。保歷加通道明顯收窄，股價貼近中軸至上軌之間運行，代表波動壓縮，市場正在等待下一步方向。

上行方面，必須關注20.5至21元阻力區的突破情況，若能配合成交放大並企穩21元之上，才可確認新一輪上升動能，屆時有機會重新挑戰22元甚至更高水平。若未能突破並再度回落，一旦跌穿18元支持，將會轉弱並有機會回試17元甚至更低位置。

從資金結構觀察，市場幾乎全部集中於認購證，且成交明顯集中在行使價約26.8至26.9元區間，屬於明顯價外部署，反映投資者普遍預期中線仍有上升空間。不過街貨則集中於更高的約29.9元區域，顯示市場累積倉位偏向更進取水平，整體屬單邊偏多結構，但亦代表一旦升勢未能延續，潛在沽壓會逐步浮現。

針對投資者關注26元歷史高位何時能突破，以及持有行使價26.3元的認購證，這個預期屬於中線偏樂觀判斷，但從現階段結構來看，股價距離26元仍有超過30%的空間，而短線仍處於20元附近的整固區，尚未出現加速上升訊號。在未突破21元並延續升勢前，談及挑戰26元仍屬過早。

短線值博率方面，目前屬於「高位整固、等待突破」階段，若未出現明確突破訊號，持有價外認購證將面對時間值損耗風險，值博率並不理想。只有在股價有效突破並進入趨勢加速段時，該類部署才會變得合理。因此，該投資者的觀點方向上並非錯誤，但時機偏早，短線持有的風險與回報並不對稱，需要審慎管理持倉。

5、小米集團-W (01810.HK)：週二即將公佈業績，會破30 元嗎？窩輪市場，投資者表示入Put做對沖，關注行使價22.88元的認沽證。

小米集團－W現價32.06元，短線明顯運行區間在31.20元至36.60元之間，上下波幅約17.3%。現階段最貼近的支持位在31.20元，這是近期明顯低位，同時亦接近保歷加通道下軌31.16元附近；若失守，市場就會開始直接測試30元這個整數心理關口。上方第一道阻力不是單一價位，而是33.9元至34.6元的均線密集區，因為5天、10天、20天及30天線目前大致都壓在這個範圍之上，再往上才是近期反彈高位36.60元。

技術狀態方面，短中期均線整體仍然向下，股價現時仍然低於多條主要均線，說明走勢未擺脫弱勢。相對強弱指數處於偏弱區域，未見明顯轉強訊號。保歷加通道方面，價格貼近下軌運行，反映短線沽壓仍在，但同時亦表示股價已進入較接近短線超賣邊緣的位置，後續很容易受業績消息帶動而出現較大方向選擇。

上行條件很清楚，必須先重新站穩31.20元之上，然後進一步向上突破33.9元至34.6元這組均線阻力區，才算真正由弱勢反彈轉為較有延續性的修復走勢。若做不到這一步，即使股價有反彈，也較大機會只屬技術性抽高。只有當價格有效重上並企穩34元樓上，市場才有條件再挑戰36.60元，屆時短線氣氛才會明顯改善。

下行風險同樣明確，若31.20元被失守，而且失守後未能快速收復，市場就會直接把焦點放到30元關口。30元一旦再被跌穿，代表原本只是弱勢整理的格局會進一步轉差，屆時短線沽壓有機會加速，業績前後的波動亦可能被放大。換句話說，31.20元是短線第一道實質防線，30元則是情緒層面的重要分水嶺。

窩輪資金分布方面，市場成交仍然以認購證為主，認購證合共有247隻，認沽證57隻。成交最集中的認購證行使價區間在37.00元至37.99元，反映仍有不少資金在較高位置部署反彈；認沽證成交則最集中在31.00元至31.99元，這個位置貼近現價，顯示市場對短線下試支持位甚至測試30元的對沖需求正在增加。街貨方面，認購證最集中在60.00元至60.99元，認沽證則集中在46.00元至46.99元，整體街貨分布明顯偏向認購證，屬單邊集中，說明整體市場倉位並不是一致看淡，反而更像是原本偏向看反彈的持倉結構之上，最近再加入一部分業績前的防守性認沽部署。因此，市場現時並沒有形成完全一致的向下方向，而是出現「認購街貨偏多，但短線認沽成交升溫」的分歧格局。

至於投資者關心週二公佈業績後會否跌穿30元，這個問題不能說沒有可能，因為現價已經貼近下軌，而且31.20元支持並不厚，一旦業績令市場失望，30元確實會成為直接測試目標。不過，若單以短線部署來看，入Put做對沖這個想法本身是合理的，因為市場確實正在提高對下行風險的防備；但關注行使價22.88元的認沽證，則屬較為進取的選擇，因為這個行使價距離現價太遠，除非業績後出現非常急而深的下跌，否則短線敏感度未必理想。換句話說，對沖方向合理，但用22.88元這類較遠價認沽證去博業績後跌穿30元，短線值博率只屬一般，甚至偏低；真正關鍵不是市場會否輕微轉弱，而是能否出現足夠急速的下跌去令這類產品有效反映。

6、中國海洋石油 (00883.HK）投資者問會回到26元還是上試32呢？窩輪市場，有投資者則反手做熊，收回價31元。

中國海洋石油現價30.50元，近期明顯運行區間在20.54元至30.98元之間，整段累計波幅約50.8%，而現價已經貼近區間頂部。若只看短線，眼前最直接支持位在29.80元至29.50元附近，一方面接近即日低位29.82元，另一方面亦貼近5天線29.51元；再下來是10天線約29.10元，若再失守，調整幅度就有機會進一步擴大。上方阻力則先看30.98元近期高位，其後就是31元至31.11元區域，因為這裡同時接近整數關口及保歷加通道上軌，32元則屬下一級更高的目標區。

技術狀態相當清楚，均線整體維持向上排列，5天、10天、20天、30天線由上而下順序分明，說明趨勢仍然偏強。相對強弱指數處於偏強區域，而且已升到70附近甚至以上，代表買盤仍在，但短線也開始進入較熱階段。保歷加通道方面，股價正靠近上軌運行，這通常代表走勢仍強，但同時也意味著若再追價，對入場時機的要求會更高，因為一旦未能突破，上軌附近往往容易出現短線回吐。

上行條件並不複雜，關鍵是30.98元至31.11元這個阻力區必須被有效突破，而且突破後不能只是瞬間抽高，還要能夠企穩。只有這個條件出現，市場才有較大機會順勢上試32元。若只是反覆貼近31元但始終衝不過，升勢雖未必即時逆轉，但短線再上空間會被明顯壓縮。

下行風險同樣有明確觸發點，若股價先失守29.80元，再跌穿29.50元及10天線29.10元，代表短線升勢開始轉弱，屆時就不再是單純高位整固，而是有機會進入較深的技術調整。不過，若要直接回到26元，並不是輕微轉弱就能發生，因為中間仍有20天線27.72元、30天線26.72元等多重支撐。換句話說，26元不是眼前第一步會到的位置，而是要在短線結構明顯破壞後，市場才有條件逐步下試。

窩輪資金分布方面，整體共有60隻產品，當中認購證44隻，認沽證16隻，產品數量上仍是認購證較多。成交最集中的區域，認購證落在35.00元至35.99元行使價，認沽證則集中在22.00元至22.99元行使價，反映市場主流仍在較高位置部署上行，但同時亦有部分資金用較深價外認沽證作防守。街貨方面，認購證最集中在28.00元至28.99元行使價，認沽證則集中在18.00元至18.99元行使價，整體並沒有出現明顯單邊集中，說明市場不是完全一致向同一方向重倉，較像是偏強格局下仍保留一定分歧。

至於投資者問會回到26元還是上試32元，單看現時短線結構，先上試32元的機會明顯高過直接回到26元，因為趨勢仍然向上，均線排列完整，股價亦仍貼近高位區運行。當然，31元附近阻力不輕，未必一次就能突破，但只要29.50元至29.10元不失，走勢仍應以高位整固後再嘗試向上為主。至於反手做熊、收回價31元，這個想法我認為短線值博率偏低，因為現價30.50元，近期高位30.98元，與31元收回價距離太近，稍為再向上衝一衝就可能觸發收回，容錯空間非常小。若純粹博31元附近遇阻回落，方向未必完全錯，但用收回價31元的熊證去承受這個位置的強勢股，風險明顯高於回報，部署上並不算合理。

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