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市場先聲 Weekly Call | 量化平權時代：富途AI量化體系深度拆解

本週市場觀點速覽（Joe Yu）

核心判斷：減息路徑進一步後延，地緣風險尚未充分定價，美股調整或未結束。

三月FOMC釋放明確鷹派信號，點陣圖顯示2026年減息預期僅約0.7次，鮑威爾立場清晰——通脹不改善則不具備減息條件。與此同時，特朗普對伊朗下達48小時最後通牒要求開放霍爾木茲海峽，油價急升加劇通脹擔憂。當前全球市場兩條定價主線已經確立：利率higher for longer + 地緣衝突再定價。

美股：維持謹慎偏空。標普500前瞻PE約20.5倍，歷史上重大石油衝擊事件對標普中位數跌幅約12%，本輪調整幅度僅約6%，隱含進一步下行空間。高利率環境壓制成長股估值擴張，結構上能源與防禦板塊繼續佔優。

港股：相對韌性仍在，但反彈需要催化。恒指前瞻PE約11.67倍，估值起點偏低。值得關注的邊際變化是：據機構反饋，三月以來中東主權資金及高淨值客戶赴港配置股債需求顯著增加，港股正逐步成爲非美資金的承接池。但短期若無國內政策配合，反彈動能有限。配置方向偏防守——高股息、能源、國企核心資產（水電等）。

中國消費：維持中性樂觀，節奏上看下半年。1–2月地產數據仍處收縮週期，但經濟與地產正在脫敏——居民金融資產持續累積，預計2026年總市值將超過城鎮住宅總市值，財富效應對消費的拖累有望逐步弱化。上半年定位爲中線佈局窗口，非短線交易機會。

重點個股跟蹤：

$騰訊控股 (00700.HK)$ ：主營增速穩健（同比12%–14%），前瞻PE約14倍，中長期配置價值突出，短期受全球風險情緒壓制

$快手-W (01024.HK)$ （3/25出業績）：核心觀察現金流及回購力度，若AI投入節制，有望成爲科技板塊中低估值、強現金流的稀缺標的

$比亞迪股份 (01211.HK)$ （3/27出業績）：重點關注海外經銷網絡擴張進展，尤其菲律賓市場

$中芯國際 (00981.HK)$ （3/26出業績）：需關注華爲半導體對部分先進製程訂單的潛在分流

$英特爾 (INTC.US)$ 18A工藝良率已提升至約70%，觸及內部量產合格水位，中期規模化貢獻利潤的邏輯逐步成立

下週核心關注：伊朗局勢是否進一步升級，以及美團業績發佈後的競爭格局演變。

富途AI與 Algo 融合產品分享 (Ryan Su)

量化交易（Algo）聽起來一直是專業機構的專屬武器——策略模型、Python代碼、回測引擎、實盤部署，每一步都在對普通投資者說"你不配"。

但富途正在嘗試改變這件事。在最近一期Weekly Call中，富途前端產品部總經理、Algo項目發起人Ryan系統分享了富途在AI與Algo融合方向上的創新產品、實踐路徑和未來規劃。核心信息只有一句話：AI Agent時代的到來，讓Algo平權從願景變成了現實。

傳統Algo的四步流程，普通人卡在後三步

富途將傳統Algo交易歸納爲四個步驟：策略研究 → 代碼實現 → 回測調優→ 實盤交易。

第一步沒有門檻——任何一個關注市場的投資者都可能有自己的交易想法。但從第二步開始，編程能力缺失、回測工具匱乏、實盤部署複雜、運行監測困難，層層疊加的技術壁壘將絕大多數人攔在了門外。這也是富途Algo項目發起之初的核心判斷：有投資策略想法的人很多，但會Algo交易的人很少。中間的鴻溝不是投資能力的差距，而是工程能力的差距。

第一個創新：像拼樂高一樣搭建交易策略

富途對交易策略做了一層關鍵抽象：不管策略多複雜，本質上都可以拆解爲"條件"與"動作"的組合。條件可以是技術指標觸發（MACD金叉、RSI超賣）、基本面數據變化、甚至一則新聞資訊的出現。動作則包括下單、平倉、止損止盈、推送信號等。富途將這些條件與動作封裝成可視化的"積木塊"，投資者通過拖拽、拼裝即可完成策略搭建，全程無需編寫任何代碼。

以一個基礎示例來說明：創建"MACD死叉全倉買入、金叉清倉"的策略，操作流程是——新建可視化策略 → 拖入MACD積木 → 設置金叉/死叉條件 → 掛載買入/賣出動作 → 完成。回測同樣直觀：點擊按鈕、選擇標的和時間範圍，策略便在K線圖上逐幀回放，買賣點位和最終收益一目瞭然。實盤部署也只需一鍵操作，支持本地運行或雲端託管。這套樂高積木策略最核心的優勢在於可讀、可理解。投資者能夠一眼看清策略邏輯是否正確、哪裏需要調整，而不必面對一屏幕難以審閱的代碼。

第二個創新：自然語言對話，AI直接生成策略在樂高積木的基礎上，富途進一步引入了AI能力。

策略編輯器旁設有AI入口，投資者可以直接用自然語言描述需求："幫我做一個MACD金叉買入、死叉賣出的策略，止損線5%。"AI會自動生成對應的樂高積木策略（也支持生成Python代碼策略）。富途產品團隊特別建議優先選擇生成樂高積木策略——原因很務實：如果AI生成的是一段Python腳本，不具備編程背景的投資者很難判斷代碼有沒有寫錯、邏輯有沒有遺漏。但積木策略是可視化的，生成後投資者可以逐塊檢查，發現問題直接增刪修改。

富途的Algo體系由兩條產品線構成：

Open API（面向開發者及AI Agent用戶）這是富途較早期的產品，接口覆蓋行情、交易等核心功能，適合有技術背景的投資者自行編程調用。需要注意的是，通過Open API獲取行情需額外支付訂閱費——這是各交易所對專業投資者使用API行情的統一要求，富途代爲收取。技術架構上，富途採用中間代理模式：用戶需在本地安裝名爲OpenD的代理程序，所有通信經由OpenD中轉後再連接富途服務器。這一設計在AI Agent時代展現出了顯著的安全優勢（下文詳述）。

客戶端Algo（面向全體投資者）即前文介紹的樂高積木策略與Python策略雙模式產品，內嵌於富途牛牛桌面端，支持一鍵回測、一鍵實盤（本地/雲端）。其核心優勢在於與客戶端共用行情權限——由於功能直接集成在客戶端內，富途與交易所達成了共識：這屬於客戶端功能而非專業API調用，因此不需要額外購買行情權限。

AI Agent的到來：Algo平權的真正拐點

富途AI Agent & Skills 詳細教程

富途產品經理Ryan坦言，團隊在今年春節前後深度體驗了OpenClaw（業內也稱"龍蝦"）等最新一代AI Agent後，得出了一個判斷：AI Agent已經讓Algo平權真正實現了。

什麼是AI Agent？不需要想得太複雜——把它當作一個能幫你執行任務的真人助理。你給它下指令，它就去完成：安裝軟件、寫代碼、部署環境、調參數、註冊賬號、購買服務器。

富途近期發佈了專爲AI Agent設計的AISkills——本質上是一套結構化的工作規範，告訴AI Agent：做量化就調用富途的API，獲取行情用什麼接口，下單用什麼接口，規則是什麼。概念本身並不複雜，就是給AI設定好"怎麼用富途的工具幹活"。

一個容易被忽視的關鍵問題：安全

在整個分享中，安全是富途反覆強調的議題。行業中券商提供Open API存在兩種技術路線：

這一區別在傳統編程場景下或許影響有限，但在AI Agent時代，風險被急劇放大。富途方面的判斷很明確：AI Agent本質上是一個第三方程序，它可能被攻擊、可能被注入惡意指令、可能在鑑權通過後被篡改邏輯。如果你的登錄密碼和交易密碼以明文形式存在於它的執行環境中，後果可能不堪設想。

富途因爲OpenD中間層的存在，安全級別與日常使用APP無異。這使得富途目前可能是唯一能讓AI Agent安全執行實盤交易的券商平台。

未來規劃：從工具到基建富途披露的未來規劃涵蓋三個層次：

(1.)Open API能力全面擴展（預計兩個月內完成）富途將對Open API進行封閉開發，目標是覆蓋全行業最全的能力範圍：交易品類擴展至Crypto、期權、組合策略；數據層面涵蓋財務數據、選股器、賣空分析、估值指標等。最終目標是將APP內所有功能以API形式對外開放。這意味着一種全新的可能性：投資者可以通過AI Agent + 富途Open API，不寫一行代碼，搭建一個完全屬於自己的定製化投資工具——看什麼數據、用什麼佈局、要什麼功能，全部由自己定義。真正的千人千面。

(2.)牛牛AI內置閉環（預計兩到三個月內上線）目前的AI+Algo實踐需要藉助外部AI Agent工具（OpenClaw、Claude Code等），未來富途計劃將同等能力直接內置到富途牛牛的移動端和桌面端。屆時無需安裝任何第三方工具，在APP內即可完成全部操作——更安全、更高效，也不需要支付Open API的行情費用。

(3.)探索下一代AI交易平台富途透露團隊正在探索"Next Generation Trading Platform"——基於AI的下一代交易平台。具體形態尚未公開，但方向很明確：如果能夠做成，富途將在AI時代的券商競爭中佔據先發位置。

一個值得關注的行業判斷

在分享中，富途產品團隊提出了一個頗具前瞻性的觀點：

AI時代下，官方APP的重要性會逐步下降。

邏輯並不複雜：任何一家券商只有一個APP，但客戶群體的需求是高度多元的——不同的市場偏好、品類傾向、投資風格、資金量級、信息消費習慣。一個APP只能是所有需求的"最大公約數"，註定無法精準滿足每一個人。

但當AI能夠幫助每個投資者零代碼構建自己的專屬工具時，券商的定位就發生了根本性的轉變——從提供一個標準化產品，轉向提供底層的數據能力和交易能力，像水電煤一樣成爲投資行業的基礎設施。

這不僅是一個產品思路的迭代，更可能是整個券商行業在AI時代面臨的範式轉換。

現在就想試？從零到實盤只需六步

在直播中，富途完整演示了AI Agent驅動Algo的全流程——從環境搭建到實盤部署，全程無需編寫一行代碼：

(1.)安裝AI Agent工具：OpenClaw（EasyClaw一鍵安裝版）、Claude Code、Cursor等均可。

(2.)一句話部署環境：將富途官網的AI Skills安裝指引複製給AI Agent，它自動完成OpenD下載安裝、Python環境部署和賬號登錄。

(3.)自然語言創建策略並回測：告訴AI——"MACD金叉全倉買入，死叉賣出，止盈20%止損5%，用特斯拉回測過去三年。"AI自動拉取歷史數據、編寫回測邏輯、輸出結果。

(4.)自然語言做參數優化：指定參數範圍和步長，AI自動遍歷所有組合，找出最優參數。晚上睡前設好任務，早上起來結果就跑完了。

(5.)模擬盤驗證：務必先在模擬盤充分測試，在富途牛牛APP的模擬交易中可以隨時查看執行情況。

(6.)實盤部署：確認策略無誤後正式上線，本地或雲端均可，AI協助完成全部部署——即使你沒有云服務器，AI Agent也會引導你註冊、選購、部署，你只需要最後掃碼付款。

你需要準備的，只是腦子裏那個交易想法。

Algo平權，五年前是一句願景。今天，它已經是每個人都可以邁出的第一步。

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