【真灼港股動向】濱海投資(02886.HK)公佈 2025 全年業績：溢利增長 12% 派息穩定提升

2026 年 3 月 20日香港訊，中國領先的清潔能源營運商之一，濱海投資有限公司 $濱海投資 (02886.HK)$ 宣佈集團截至2025年12月31日止年度（年內）之經審核全年業績。年內在宏觀環境複雜多變、燃氣行業進入深刻變革轉型期及終端用氣需求放緩等背景下，集團通過持續優化氣源結構、強化終端拓展及提升運營效率，實現營業收入約56.06億人民幣，毛利約5.20億人民幣，公司擁有人應占溢利約2.06億人民幣，按年增長12%，每股基本盈利約15.0人民幣分。

董事會建議派發每股股息8.36港仙（2024年：7.6港仙），派息比率達至約51%，並重申於2025至2027年期間，每年擬以不低於10%的比例逐年提高每股派息額，在盈利增長的同時持續提升股東回報。

業務亮點回顧

2025年，中國經濟在政策支持下保持溫和增長，國內天然氣表觀消費量同比微增0.1%至約累計4,265.5億立方米，行業在需求結構調整與綠色低碳轉型中穩步前行。集團堅持「安全爲基，三量提質，聚力攻堅，穩中求進」的經營主基調，積極推進各業務協同發展，整體經營態勢穩健，發展韌性顯著增強。

管道天然氣銷售業務 – 佔總收入約94%

集團持續完善上游資源與下游市場一體化佈局，在上游資源端，多元化氣體採購策略，除簽訂常規年度採購合同外，積極與社會資源合作，保障氣源充足成本穩定，在下游市場端，積極挖掘新用戶用氣需求，終端市場開拓成效顯著，成功獲得北方玻璃、雲海項目一期和招遠熱電廠等燃氣供應項目，總銷氣量達到約24.4億立方米，其中，管道天然氣銷量約爲17.9億立方米，較去年上升4.5%，表現出較強增長韌性，銷氣量中工商業戶跟民用戶佔比爲82:18，客戶結構優勢明顯。集團管道天然氣銷售收入爲52.54億人民幣，較去年同期減少約2.2%。

天然氣管輸服務 – 佔總收入約1%

年內，管輸客戶總體用氣穩定，集團代輸氣量約爲6.5億立方米，較去年下降19%，管輸收入減少約17%至約0.5億人民幣。

工程施工及天然氣管道安裝服務 – 佔總收入約4%

受房地產市場持續調整影響，新增用戶規模有所放緩，增速較2024年下降1個百分點。但集團緊抓老舊社區改造政策契機，年內新開發工業戶120戶、商業用戶723戶、居民用戶4.5萬戶，帶動累計用戶數達約248.4萬戶，同比增長約2%。年內業務收入約2.24億人民幣。

增值服務 – 佔總收入約1%

集團積極拓展增值服務業務品類，年內迭代升級自主品牌「泰悅佳」旗下產品類目，推出廚房美裝業務；同時不斷創新拓寬服務邊界，上線泰悅家電商平台，並開通網絡直播帶貨，通過創新合作推廣模式，精準營銷，使業務規模與效益實現雙增長，年內實現營業額人民幣7,615萬元，同比增長14.5%，分部溢利爲人民幣5,046萬元，同比增長12.8%，自開展此業務後近五年複合增長率34%。增值業務已成爲集團重要的盈利增長引擎之一。年內集團還與大股東泰達控股附屬天津泰達城市更新有限公司訂立戰略合作協定，圍繞「好房子」建設標準與內涵，開啓域外拓展合作。

集團加快綜合能源項目落地步伐，年內先後與天津華德智慧科技集團有限公司、浙江省德清縣人民政府、浙江泰能智慧電力有限公司等開展戰略合作，探討綜合能源發展，助力集團向綜合能源供應商加速轉型。集團亦持續開拓多元化融資管道，優化融資結構，着力降低綜合融資成本，2025年融資成本較去年同期下降人民幣5,298.7萬元。年內公司全資附屬公司獲得多家銀行提供的中期流動貸款，貸款利率皆明顯低於一年期貸款市場報價利率(LPR)，亦獲得股東中石化旗下中國石化財務有限責任公司天津分公司（「中石化財務天津」）提供人民幣授信等融資利好，爲集團未來戰略發展奠定堅實的資金基礎。

展望

經濟合作暨發展組織(OECD)預測2026年中國的經濟增長率爲4.4%，在「雙碳」目標與綠色低碳轉型政策持續推進下，天然氣在能源結構中的橋樑和支撐作用將進一步凸顯，爲行業帶來長期發展機遇。集團將緊抓政策與能源轉型機遇，圍繞「鞏固城燃業務基本盤、大力發展增值服務、加快向綜合能源供應商轉型」三大方向，延伸供應鏈、完善產業鏈，推動智能化升級與科技賦能，爲長期健康穩定發展築牢根基。

在天然氣業務方面，集團將根據天然氣採購合同年的量價政策，繼續優化氣源結構，改善綜合採購成本，積極推動民用戶順價機制落地，持續修復毛差水平，同時不斷鞏固客戶用氣結構優勢，提升工業客戶銷氣規模，保障天然氣銷售業務盈利能力；伴隨集團業務結構的持續優化，工程施工與安裝業務增速放緩對整體盈利水平的影響在逐漸減弱，但集團仍將緊抓城市更新和老舊社區改造契機，積極加大市場開發力度，不斷擴大客戶規模。

在增值業務方面，集團以打造「集燃氣服務、家庭服務、社會服務於一體的綜合性城市生活服務商」爲發展目標，依託自主品牌建設，堅持深耕域內與拓展域外相結合，透過在線電商平台及線下體驗店，持續延伸服務鏈條，豐富產品與服務場景，全面釋放增值服務增長潛力，加快提升業務規模與市場份額，力爭儘快成爲盈利結構中的核心支撐。

集團亦將加速推進綜合能源服務商轉型，依託工業客戶資源與既有管網優勢，爲客戶提供定製化能源管理解決方案，推動示範項目落地，爲集團向綜合能源服務商轉型奠定重要里程碑。在穩健發展主營業務的基礎上，集團將持續踐行綠色發展理念，積極落實國家「雙碳」戰略目標。通過持續提升能源利用效率、優化供應鏈管理、深化節能減排舉措、加快低碳技術創新與應用，全面提升集團可持續發展能力。在爲股東創造長期穩定價值回報的同時，積極履行社會責任，致力爲社會與生態環境貢獻更大力量。

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