科技股整體偏淡，泡泡瑪特逆市整固，200元關口見承接

$泡泡瑪特 (09992.HK)$港股消費板塊表現分化，潮玩龍頭泡泡瑪特股價於高位整固。截至2026年3月12日下午收市，泡泡瑪特(09992)報206.2元，升0.68%，5日振幅10.1%，盤中高低位分別見208.2元及202元。公司層面，近日有分析指出，泡泡瑪特新IP Supertutu及「放學後的Merodi」市場反應平淡，線上銷量與二手價格表現未如預期，反映潮玩行業競爭加劇，新IP孵化難度提升。

從同板塊表現來看，今日科技股整體氣氛偏淡。騰訊控股(00700) $騰訊控股 (00700.HK)$ 報546.5元，跌0.1%；美團(03690) $美團-W (03690.HK)$ 報76.05元，跌1.74%；小米集團(01810) $小米集團-W (01810.HK)$ 報33.3元，跌0.18%；快手(01024) $快手-W (01024.HK)$ 報60元，跌1.4%。整體而言，科技板塊缺乏明確方向，資金於個股間流轉，泡泡瑪特股價於200元關口附近整固，表現與大市同步。

從技術走勢來看，泡泡瑪特股價目前報206.2元，仍然受制於10日線（210.88元）及30日線（230.31元），反映短線走勢偏弱。不過，相對強弱指數RSI回落至39，已逼近超賣區，意味著短線下跌動能可能減弱，技術反彈需求正在積聚。值得留意的是，多個指標如VR成交比率及牛熊力量指標均發出買入信號，顯示低位有承接，綜合指標信號為「買入」，強度10，短期反彈預期有所升溫。不過，部分指標仍有反覆，短線走勢或需時間整固。

支持位與阻力位方面，當前首要支持位為193元，此為短期重要防線，若失守則需下試168元的關鍵支持區域。上方阻力則密集於225元及252元水平，其中225元是短線反彈的首要目標。值得關注的是，股價近日於200元關口附近爭持，已逐步消化前期跌幅，若成交配合，有望展開技術修復。結合最新股價203.8元，正處於支持位193元與阻力位225元之間，短線操作宜以區間震盪看待，候低吸納或等待突破信號。

回顧窩輪產品表現，我們於3月10日提及的兩隻泡泡瑪特熊證產品，其後兩日表現不俗，有效捕捉了正股回調行情。法興熊證（67252）在提及後兩日錄得11%升幅，同期正股下跌1.07%；瑞銀熊證（67830）則錄得5%升幅，同期正股下跌1.07%。兩者升幅均高於正股跌幅，展現熊證的槓桿效應，其中法興熊證表現更為突出，反映收回價較貼近現價的產品對正股波動敏感度更高。

在窩輪及牛熊證產品部署方面，結合當前支持阻力位，投資者可根據自身風險偏好從以下產品中選擇。

認購證方面，滙豐認購證（24834） $泡瑪匯豐六七購A.C (24834.HK)$ 行使價為219.92元，提供約4.5倍槓桿；信證認購證（24801）行使價218元，提供約4.3倍槓桿。此行使價與當前股價的關鍵阻力位225元及252元區間關聯，適合預期股價能突破阻力並向上收復的投資者。對比兩者，滙豐認購證（24834）的優勢在於引伸波幅最低且槓桿較高，對估值敏感的投資者而言防守性更強；而信證認購證（24801） $泡瑪信證六七購B.C (24801.HK)$ 則槓桿最高且溢價最低，對追求放大效應的投資者而言更具吸引力。

認沽證方面，摩通認沽證（23040） $泡瑪摩通六五沽A.P (23040.HK)$ 行使價為188.78元，提供約5.1倍槓桿；摩利認沽證（23046）行使價185.99元，提供約5倍槓桿。此行使價與當前股價的關鍵支持位193元及168元下方關聯，適合預期股價將進一步下試支持的投資者。對比兩者，摩通認沽證（23040）的優勢在於溢價最低且槓桿較高，對成本控制有要求的投資者而言更為有利；而摩利認沽證（23046） $泡瑪摩利六六沽A.P (23046.HK)$ 則引伸波幅相對較低，對估值敏感的投資者而言防守性更強。

牛證方面，滙豐牛證（57271） $泡瑪匯豐六九牛E.C (57271.HK)$ 收回價為181元，提供約6.8倍實際槓桿，溢價相對較低；瑞銀牛證（57407）收回價180元，提供約6.4倍實際槓桿，實際槓桿最高且溢價較低。此收回價低於當前首要支持位193元，提供充足緩衝空間，適合預期股價能在193元支持位企穩並反彈的投資者。對比兩者，滙豐牛證（57271）的實際槓桿略高，而瑞銀牛證（57407）則收回價稍低，防守空間更闊。

熊證方面，摩通熊證（54833） $泡瑪摩通八八熊R.P (54833.HK)$ 收回價為229元，提供約6.9倍實際槓桿，實際槓桿最高且溢價最低。此收回價與當前股價的關鍵阻力位225元及252元區間關聯，適合預期股價反彈將受制於阻力位的投資者。該產品在看淡部署中具備效率優勢。

綜合而言，看好泡泡瑪特技術反彈的投資者可留意信證認購證（24801）捕捉突破行情，或瑞銀牛證（57407）以較高槓桿部署；看淡的投資者可考慮摩通認沽證（23040）對沖下行風險，或摩通熊證（54833）以最高槓桿捕捉回調機會。

互動提問：

各位讀者，泡泡瑪特（09992）RSI回落至39，逼近超賣區域，技術反彈正在醞釀。你認為短線能否成功收復225元阻力？

A）能，技術指標發出買入信號，有望展開反彈

B）不能，新IP遇冷及競爭加劇，需先於193元附近整固

C）會先觀察200元關口支持，待企穩再作決定

歡迎留言分享您的操作策略！

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