北水破紀錄！單日狂掃逾370億港元，港股能否迎來反攻行情？

3月9日，北水洶涌買入港股逾370億港元，單日凈買入額創歷史新紀錄。

回顧2025年以來的數據，北水淨流入逾300億港元的罕見現象僅出現過3次。歷史經驗顯示，每逢資金如此大舉湧入，恒生科技指數隨後往往能展開一波強勁的上行行情。

面對資金面釋放的強烈訊號，市場正高度關注：恒生科技指數是否已迎來觸底反彈的轉機。本文為牛友們火速解碼：北水爆買背后的邏輯是什麼？哪些核心資產正在被瘋搶？

北水爆買背后的邏輯是什麼？

根據券商中國表示，有基金業內人士表示，昨日南向資金大幅凈買入，或與港股通標的股大面積調整有關。3月6日滬深交易所發布公告調整港股通標的。根據公告，港股通標的名單相關調整將自3月9日起生效。具體包括，包括東亞銀行、國富量子、先導智能、周大福等42只股票。

此外，長城基金量化與指數投資部總經理雷俊認為，恒生科技作為港股成長資產的核心代表之一，彈性更大。從估值看，恒生科技指數PE-TTM約20倍，處于近一年20%左右的歷史分位，具備估值優勢。如果認可「基本面趨勢向上」的邏輯，當前是值得積極關注的好時機。

「過去市場對恒生科技可能還有猶豫，擔心它只是政策驅動、情緒驅動；但現在越來越多資金已經在把它視為中國科技資產在港股中最有代表性的配置抓手。」雷俊表示，「尤其在政策持續強調創新、高端制造、數字經濟和人工智能的背景下，恒生科技承載的正是核心的時代主線之一。」

而他也強調了其中的風險點：第一，海外地緣局勢如果再度升級，仍會通過油價、美元和全球風險偏好傳導到港股；第二，國內經濟修復如果偏弱，也會影響科技資產估值修復的節奏；第三，港股畢竟是離岸市場，資金面波動和外資風險偏好的擾動仍會帶來階段性震蕩。也就是說，方向是積極的，但節奏上仍要接受波動。

廣發證券策略分析師劉晨明表示，如果把視線轉向中期維度，推演2026年全年，一個較為確定的判斷是：站在美國「中期選舉」的背景下，不建議以「戰爭局勢持續惡化、油價危機」作為基準情形，特朗普政府或很難接受通脹的持續高企。從較大概率的情況看，26年全球非美資產牛市的邏輯很難被地緣局勢顛覆，接下來對于中資股維持樂觀判斷，有望與非美股市延續「戴維斯雙擊」，待短期地緣不可控因素消除后，市場可能迎來今年最好的抄底機會。

哪些核心資產正在被瘋搶？

從昨日北水掃貨情況來看， $盈富基金 (02800.HK)$ 、 $恒生中國企業 (02828.HK)$ 、 $南方恒生科技 (03033.HK)$ 分別獲淨買入125.67億港元、53.24億港元、41.3億港元。

而將時間線拉長至年內來看，北水資金的佈局呈現出極強的指向性，具體來看：

1、騰訊「斷層式」領先，科網巨頭重獲偏愛

榜單中最吸睛的，莫過於 $騰訊控股 (00700.HK)$ 。年內短短兩個多月，北水對騰訊的淨買入額高達433.25億港元，呈現斷層式第一。緊隨其後的 $小米集團-W (01810.HK)$ 也吸金逾194億港元，再加上 $美團-W (03690.HK)$ 與 $快手-W (01024.HK)$ ，可以看出資金對具備業績確定性與強大護城河的互聯網頭部企業抱有極高期待。

2、借道ETF精準抄底，押注大盤與科技反轉

除了精選個股，資金更是大舉通過ETF佈局整體大盤。 $南方恒生科技 (03033.HK)$ 與 $盈富基金 (02800.HK)$ 雙雙斬獲超百億港元的淨流入。這也與我們前文的分析不謀而合：北水正以真金白銀押注港股反彈行情，透過寬基ETF來捕捉這波潛在的Beta收益。

3、「啞鈴策略」顯現：高股息與優質成長並重

在猛攻科技板塊的同時，北水的防禦與多元配置同樣值得注意。榜單中既有代表高股息、傳統價值板塊的 $中國海洋石油 (00883.HK)$ 與 $中國人壽 (02628.HK)$ ，也有代表新消費、具備強勁出海增長邏輯的 $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 。這顯示出資金在追求進攻彈性的同時，也透過資源股與金融股來穩固底盤。

整體來看，北水不是無差別的盲目撒網，而是精準狙擊了「核心資產+彈性指數+高股息防禦」。

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