30元下方牛證增倉253張：資金抄底小米的信號有多強？

【港股Podcast】經典回顧：小米回調幅度超17%，淡倉產品最高升幅達104%

小米集團（01810）近期股價顯著受壓，截至2026年3月3日收報31.58元，單日跌幅達4.71%，成交額激增至89.57億元。從技術走勢觀察，該股自今年初高位回落，近日更跌穿多條關鍵平均線，呈現明顯的調整格局。而今日（4日）股價報31.96元，反彈升1.2%。

技術分析與支持阻力位

綜合技術指標分析，小米目前處於「買入」信號偏多的區間，信號強度為11，這主要源於多個震盪指標發出超賣信號。RSI報25，屬於深度超賣水準；威廉指標、隨機震盪指標及CCI指標均處於超賣區間並發出買入信號。更值得關注的是，動量震盪指標出現了「底背離」的買入信號，即價格創新低的過程中下跌動能卻在減弱，這是潛在趨勢轉折的前瞻性訊號之一。VR成交比率指標亦顯示「超跌，可能築底」，牛熊力量指標同樣發出買入信號。

然而，在這些積極信號對面，趨勢追隨類指標則全面偏空。MACD信號、保力加通道及一目均衡表均明確發出賣出信號，且股價位於保力加通道下軌附近，表明下行趨勢仍在主導之中。10天線（35.16元）、30天線（35.5元）及60天線（37.77元）均已跌穿，呈現標準的空頭排列。綜合而言，小米正處於「趨勢向下」與「動能極度超賣」之間的顯著背離格局。

從關鍵技術位來看，小米短線支持位在30.6元，若此位失守，下一支持將下試27.8元。阻力位方面，短線首要阻力在34.3元，若能突破，上方目標可看36.8元。市場分析普遍認為，34.3元是初步反彈的考驗關口，更強阻力位於36.5-37元附近，與多條均線位置重合，突破難度較大。

結合【港股Podcast】觀點分析

回顧2月11日【港股Podcast】中Simon對小米的分析，當時股價收報37.1元，正處於回暖階段。Simon指出，若想上探40元目標位，需突破兩道關鍵關口：第一重關口為38.8元，若成功突破，股價有望進一步上探39.7元。同時，他提到部分投資者見股價漲至高位，選擇反手佈局認沽證進行看跌操作，認為短期股價漲幅較大存在回調風險。這一觀點與當前小米由37元水準回落至31.58元的走勢完全吻合。

在2月6日的Podcast中，Simon亦曾分析小米走勢，當時股價收於35.18元附近，對於認沽證部署，他提到市場存在行使價約35.16元的貼價認沽證，槓桿可達6倍以上，但需注意這些產品到期日集中於今年4月，因期限較短故槓桿較高，時間值損耗亦較快。若希望減緩時間價值損耗，可考慮今年6月到期的產品，其行使價介於31至32元之間，價外幅度約8.5%至9.4%。對比現價31.58元，Simon提及的行使價31-32元認沽證已由當時的價外8.5%-9.4%變成貼價甚至輕微價內，反映其對回調風險的判斷具前瞻性。

街貨分佈圖觀察

根據3月3日小米牛熊證街貨分佈數據，整體多空結構呈現明顯的熊證佔優格局。牛熊證街貨比例約為64.9%比35.1%，熊證街貨總量達5,709張，牛證則為3,130張，反映市場整體偏空情緒濃厚。

從熊證（看跌）街貨分佈看，資金高度集中在39-42.98元的窄幅區間，形成極強的上行阻力帶。其中，39-39.98元區間擁有2,741張熊證，是街貨最密集的區域；42-42.98元區間亦有2,007張熊證，較前一日新增18張。值得留意的是，37-37.98元區間熊證新增62張，為當日熊證新增最多的價位，顯示市場對該價位的看空情緒有所增強。這與技術分析中的阻力位36.8元及38.1元形成呼應，上方壓力重重。

從牛證（看漲）街貨分佈看，資金主要集中在29-31.98元區間，構成關鍵的下行支撐帶。30-30.98元區間牛證街貨936張，當日新增253張，為牛證新增最多的區域，表明資金在該價位積極佈局抄底，與技術支持位30.6元高度相關。而31-31.98元區間牛證大幅流出1,287張，反映該價位附近存在明顯的獲利了結或止損離場壓力。現價31.58元恰好處於牛熊證密集區之間，向上39-42.98元是主要壓力位，向下29-30.98元則是主要支撐位，多空博弈將在這兩個關鍵區間內持續展開。

窩輪產品回顧

回顧2月27日提及的小米窩輪產品，其後兩日表現印證了淡倉產品的驚人回報。瑞銀熊證（59592）在提及後兩日錄得104%升幅，同期正股下跌9.51%；摩通熊證（60434） $小米摩通八十熊G.P (60434.HK)$ 錄得97%升幅；滙豐認沽證（23111） $小米匯豐六七沽A.P (23111.HK)$ 錄得70%升幅；中銀認沽證（23123）錄得54%升幅。

窩輪產品推薦與條款分析

對於看好小米後市反彈的投資者，可以留意以下兩隻認購證。滙豐認購證（22791）行使價37.12元，提供4.6倍槓桿，溢價相對較低，適合希望以較低成本捕捉反彈的投資者。這個行使價高於現價31.58元，屬於價外產品，若正股能突破短線阻力位34.3元並進一步向36.8元進發，此證將逐步進入價內狀態，有望帶來可觀回報。中銀認購證（13186）同樣行使價37.15元，提供4.6倍槓桿，特點是溢價及引伸波幅均為同類產品中最低，意味著投資者支付的時間成本較少，成本效益較佳。

對於看淡小米後市的投資者，則可考慮以下兩隻認沽證。瑞銀認沽證（23061）行使價31.28元，提供6.3倍槓桿，溢價相對較低，適合捕捉短線進一步下跌機會。這個行使價略低於現價31.58元，屬於貼價認沽證，對正股下跌的敏感度較高，若股價跌破30.6元支持位並進一步下試27.8元，此證的表現將更為突出。中銀認沽證（13235）行使價31.88元，提供5.3倍槓桿，引伸波幅為同類產品中最低，槓桿較高，若投資者預期股價將逐步下試30元關口，此證是較穩妥的選擇。

牛熊證產品推薦與條款分析

看好小米的投資者可留意以下兩隻牛證。瑞銀牛證（67825） $小米瑞銀六九牛A.C (67825.HK)$ 收回價30元，提供13.2倍實際槓桿，實際槓桿高，溢價低，成本效益突出。收回價30元低於短線支持位30.6元，同時處於牛證街貨密集區30-30.98元之內，提供約1.58元的緩衝空間，防守性不俗，適合採取逢低佈局策略。滙豐牛證（58641）同樣收回價30元，提供13.2倍槓桿，條款相近，適合不同發行商偏好的投資者。

看淡小米的投資者可留意以下兩隻熊證。摩通熊證（60434）收回價37.8元，提供5.5倍實際槓桿，實際槓桿為同類產品中最高，溢價較低，適合追求較高回報的投資者。收回價37.8元低於熊證街貨最密集的39-39.98元區域，但高於近期有資金流入的37-37.98元區間，提供約6.22元的緩衝空間，防守性不錯。瑞銀熊證（59592） $小米瑞銀八十熊E.P (59592.HK)$ 同樣收回價37.8元，提供5.5倍實際槓桿，條款相近，投資者可根據自身偏好選擇。值得一提的是，這兩隻熊證在2月27日提及後兩日分別錄得97%及104%升幅，反映其對正股下跌的高度敏感。

總結與互動提問

綜合而言，小米短線受制於空頭趨勢，技術指標呈現「趨勢向下」與「動能超賣」的顯著背離，支持位30.6元及27.8元成關鍵防守區。街貨分佈顯示熊證在39-42.98元區間高度密集，形成上行阻力；牛證則在29-30.98元區間積極增倉，構成下行支撐。市場消息多空交織，一方面機構下調目標價帶來壓力，另一方面公司持續回購展現信心。Simon在2月的分析中已前瞻性指出回調風險及31-32元認沽證的佈局機會，與當前走勢高度吻合。

互動提問：

你認為小米這波下跌，股價會先下試30.6元支持位，還是在31元水準整固後反彈挑戰34.3元阻力？

溫馨提示：本文章不構成任何投資建議。

本文章僅供參考，並不構成任何投資建議。內容所載的市場數據、觀點與分析可能隨時變動，恕不另行通知。對於因依賴本文章資訊而導致的任何損失或損害，我們概不負責。技術分析僅顯示部分技術條件是否滿足，應結合其他資料全面評估資產表現，不應單憑本文作出交易決策。請注意，過往表現不代表未來結果。關注港股窩輪Jenny，獲取更多專業解讀。

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