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幣圈一週回顧 | 加密貨幣先跌後漲，BTC一度回升觸及7萬美元；陳茂波稱3月發放首批穩定幣牌照，木頭姐稱BTC優於黃金；Meta計劃於下半年進入穩定幣領域，Circle業績驚豔股價一度漲超35%

本週，加密貨幣先跌後漲。 $Bitdeer Technologies Group (BTDR.US)$ 清倉影響市場信心， $比特幣 (BTC.CC)$一度自6.7萬美元附近回落至6.2萬美元附近，穩定幣政策利好疊加 $Circle (CRCL.US)$ 發佈的業績超預期， $比特幣 (BTC.CC)$ 反彈一度觸及7萬美元；$以太幣 (ETH.CC)$反彈重新站上2000美元。

截至發稿，加密恐貪指數回升爲16，但仍顯示市場情緒爲極度恐懼區間。

本週熱點事件

陳茂波：年內提交數字資產政策條例草案，3月發放首批穩定幣牌照

據金十報道，財政司司長陳茂波在《財政預算案 2026》中表示，政府將於年內提交數字資產政策條例草案，針對數字資產交易及託管等服務提供者設立發牌制度。

中國香港已實施法幣穩定幣發行人發牌制度，將在3月發出首批牌照。政府及金融監管機構將繼續促進持牌發行人在合規和風險可控的情況下，探索更多應用場景。

美國OCC就GENIUS法案支付型穩定幣監管框架徵求意見

美國貨幣監理署（OCC）發佈擬議規則，擬對其轄區內「允許的支付型穩定幣發行人」和外國發行人及部分託管業務設定監管要求；BSA/AML與OFAC制裁相關條款將與財政部另行規則制定。公衆意見截止爲《聯邦公報》刊登後60天。

印第安納州立法機構通過比特幣權利法案，等待州長簽署

據 The Block 報道，美國印第安納州議會通過加密貨幣監管與投資法案 HB 1042 ，正等待州長 Mike Braun 最終簽署。該法案要求多項州管理的退休及儲蓄計劃（包括立法機構養老金、 Hoosier START 大學儲蓄計劃及部分公務員和教師退休基金）必須向參與者提供包含至少一項加密貨幣投資選項的自主管理券商帳戶。

同時，除金融機構監管部門外，其他公共機構不得限制個人使用加密貨幣支付合法商品和服務，也不得限制個人使用自託管或硬件錢包持有數字資產。法案還禁止對加密活動徵收區別於其他金融交易的特別稅種，若獲簽署，將於2026年7月1日生效。

普京簽署新法案，俄羅斯法院獲權在刑事調查中沒收比特幣等加密貨幣

據 Kommersant 報道，俄羅斯總統Vladimir Putin簽署了一項新法律，賦予俄羅斯法院在刑事調查中沒收加密貨幣的新權力。該法律將修改俄羅斯刑法，將加密貨幣認定爲一種無形財產形式。俄羅斯司法部副部長Elena Ardabyeva表示，該法律將現有的數字資產沒收協議正式納入法律框架，併爲與國外加密貨幣交易所合作提供法律途徑。

法律規定，警方或檢察官提出沒收加密貨幣的請求必須包含代幣類型、數量及錢包地址等詳細信息。專家表示，克里姆林宮可能會在今年開始阻止公民訪問海外加密貨幣交易所。

穩定幣支付總額2025年達3900億美元，B2B交易同比增逾730%

據Artemis與Stablecon聯合發佈的最新報告，2025年企業間（B2B）穩定幣支付規模同比增長逾 730%，全年穩定幣支付總額飆升至3900億美元，較2024年翻逾一倍，其中B2B交易約佔60%。與此同時，與銀行卡掛鉤的穩定幣交易同比增長840%。

跨境支付方面，美國爲最大穩定幣資金流入國，月均接收近1270億美元；中國位居第二，月均約710億美元；中國香港以近510億美元排名第三。

Artemis 數據科學家Andrew Van Aken指出，穩定幣使用量最高的國家往往是支付體量最大的國家，發達經濟體同樣積極尋求創新支付方式。B2B採用主要集中於中小企業，驅動力在於縮短跨境支付時間、繞過傳統銀行繁瑣流程。

以太坊基金會推出「strawmap」路線圖，規劃到2029年底的七個分叉

$以太幣 (ETH.CC)$ 基金會研究員Justin Drake發文宣佈，以太坊基金會推出「strawmap」路線圖，規劃到 2029 年底的七個分叉。

該路線圖包括五項目標：快速L1最終性、通過zkEVM實現10k TPS 的「gigagas」L1、通過數據可用性採樣實現「teragas」L2、後量子密碼學、以及用於屏蔽ETH轉賬的原生L1隱私。

美SEC批准WisdomTree代幣化貨幣市場基金豁免申請

美國證券交易委員會（SEC）宣佈旗下投資管理部（Division of Investment Management）已向 WisdomTree 代幣化貨幣市場基金WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund發佈豁免令，根據該豁免令，投資者可在盤中以每股1美元的價格，通過交易商買賣該貨幣市場基金（MMF）份額，而不受其每日收盤淨值（NAV）限制，該基金在區塊鏈上發行代幣化份額。

此次監管豁免允許投資者在盤中持續與交易商交易代幣化基金份額，並實現較傳統模式更快的結算速度。美SEC補充表示，此舉爲代幣化基金產品在現行監管框架下的運作提供了靈活性支持，有助於提升交易效率與結算體驗。

特朗普「和平委員會」考慮發行加沙穩定幣，用於數字支付體系

據《金融時報》報道，由美國總統特朗普主導的「Board of Peace（和平委員會）」正在探索發行一種與美元掛鉤的穩定幣，用於支持加沙地區的數字交易體系。

知情人士表示，該穩定幣將成爲「讓加沙居民能夠進行數字支付的一種方式」。目前加沙地區正處於嚴重的人道主義危機之中，現金獲取極爲困難。大量銀行設施和ATM機已被破壞或關閉，同時新的現金輸送也受到限制，這使得當地居民越來越依賴數字化支付方式。

穩定幣方案正是在這一背景下被提出，旨在建立基本的金融交易基礎設施。該項目由以色列科技創業者 Liran Tancman 牽頭推進，與「加沙行政國家委員會」（NCAG）等機構合作。相關人士表示，該計劃不僅包括穩定幣，還涉及建立一個「安全的數字基礎設施」，作爲開放平台支持電子支付、金融服務、在線教育和醫療系統，並允許用戶掌控自身數據。

觀點

Cathie Wood：比特幣「毫無疑問」優於黃金

據The Crypto Basic報道，Ark Invest創始人Cathie Wood在接受彭博採訪時重申對比特幣的堅定信心，稱其「毫無疑問」優於黃金。她認爲比特幣對通脹和通縮均具對沖功能，數字屬性使其在現代金融體系中具備結構性優勢，而黃金的需求格局已趨於成熟。

Wood指出，比特幣仍處於機構及零售採用的早期階段，機構敞口仍在發展中，年輕投資者越來越青睞數字資產而非實物黃金。她認爲比特幣代表了幾代人一次的價值存儲投資轉變。

Michael Saylor：數字信用生態以比特幣作爲底層資產，未來會產生真正意義上的「數字貨幣」

Strategy 執行主席Michael Saylor在Strategy World2026上發表以數字信用（Digital Credit）爲主題的演講。Michael Saylor 在演講中描繪了一套以比特幣爲底層資產的數字金融體系。

在該體系中，第一層數字資本（Digital Capital）即比特幣本身；第二層數字信用（Digital Credit）即以比特幣爲底層資產發行的金融產品，例如Stratregy發行的永續優先股STRC、STRK、STRF、STRD等，此類資產降低了直接持有比特幣的風險和波動率，可獲得穩定的10%左右的年化收益；第三層數字貨幣（Digital Money）即基於第二層金融產品衍生出的穩定幣、支付工具等，例如Saturn基於STRC和美國國債發行穩定幣USDat。

數字信用是Michael Saylor從2025年底至今多次公開表達的新概念，其認爲數字信用和數字貨幣是完全基於比特幣衍生出的金融產品和新型貨幣，與傳統的基於國家信用發行的法幣不用。金融產品的收益和貨幣的「利息」將全部來自於比特幣價格的上漲。

分析：比特幣礦工投降期接近尾聲，或預示比特幣價格見底

Glassnode數據顯示，哈希帶指標接近發出爲期三個月的礦工投降結束信號，這是史上最長礦工投降期之一。當30日算力移動平均線回升至60日線上方時，將觸發恢復信號，表明礦工正恢復上線、網絡壓力緩解。

自去年11月該指標首次反轉以來，比特幣已從約90,000美元跌至2月初60,000美元低點。哈希帶指標基於算力的30日與60日移動均線對比，礦工投降發生在挖礦收入低於運營成本時，低效礦機關機並拋售比特幣儲備，導致算力下降並增加市場拋壓。

Bitwise CIO：隨着華爾街加速佈局鏈上設施，加密市場或存在結構性定價錯誤

Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，加密資產目前可能存在結構性估值錯誤，主要原因在於投資者的「錨定偏差」使其仍關注舊有敘事，而忽略了華爾街正加速轉向鏈上基礎設施的現實。 Hougan 強調，儘管目前代幣化資產市場規模僅約200億美元，但傳統金融市場的龐大規模預示着巨大增長潛力。

他列舉了BlackRock推出代幣化國債基金、JPMorgan在Base網絡發佈存款代幣以及Apollo代幣化信用基金等案例，認爲共識敘事滯後於實際發展的現況爲投資者提供了獲取超額收益（Alpha）的機會。

幣圈概念追蹤

股價漲超 35%！Circle 業績超預期：USDC 流通量暴增 72%

2月25日，穩定幣發行商 $Circle (CRCL.US)$ 發佈2025財年第四季度及全年財務報告。報告顯示，公司第四季度總收入及儲備收益達到7.7億美元，同比增長77%，超出市場預期。

具體來看，其穩定幣USDC的增長成爲本次業績的核心亮點。截至年末，USDC的流通量已達到753億美元，較去年同期增長72%。受此推動，CRCL股價在週三收漲超35%。

在戰略佈局上，Circle正逐步從單純的穩定幣發行商轉型爲互聯網金融基礎設施提供商，公司通過多項技術舉措強化其在實時交易領域的底層地位。值得一提的是，與Polymarket的戰略合作進一步凸顯USDC在新興領域的價值。作爲全球最大預測市場平台之一，Polymarket將逐步將所有投注和結算切換至原生USDC。

此外，Circle也在逐步滲透傳統金融生態，公司不僅與$Visa (V.US)$實現了全天候結算合作，還通過與 $財捷 (INTU.US)$ 的平台整合拓寬應用場景。在監管合規層面，公司於2025年12月獲得美國貨幣監理署有條件批准設立全國性信託銀行，並在GENIUS Act框架下進一步鞏固合規先發優勢。

穩定幣發行商Circle 2025財年Q4總收入及儲備收益達7.7億美元，同比增長77%

知情人士：Meta 計劃於下半年重新進入穩定幣領域

據市場消息，知情人士透露，馬克·扎克伯格旗下科技巨頭 $Meta Platforms (META.US)$ 計劃於下半年重新進入穩定幣領域，其正計劃整合第三方供應商以支持穩定幣支付並推出新錢包。

知情人士稱，Meta已向第三方公司發出產品需求邀約，長期合作伙伴Stripe是試點的潛在候選機構。Stripe去年收購了穩定幣專業公司Bridge，其首席執行官Patrick Collison於2025年4月加入Meta董事會。Meta、Stripe及Bridge未回應置評請求。Meta於 2019 年首次嘗試推出Libra穩定幣（後更名爲 Diem），但因監管阻力及劍橋分析醜聞影響未能成功，項目於2022年初關停並出售資產。

Strategy成爲美國被做空額最高的成份股，持有比特幣賬面浮虧約70億美元

根據高盛對沖基金頭寸數據， $Strategy (MSTR.US)$ 已成爲美國做空額最高的成份股，其賣空比例佔市值百分比位居大盤股首位。

上週Strategy以39,800萬美元購入592枚比特幣，目前持有717,722枚比特幣。由於比特幣價格處於 66,000美元附近，其持倉平均單價爲76,020美元，目前產生約70億美元未實現虧損。

Bitmine上週增持51,162枚ETH，Tom Lee表示仍看好以太坊基本面

2月23日， $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ 宣佈其持有的加密貨幣、現金總額及「高風險高回報投資項目」總價值現報96億美元。包括：4,422,659枚ETH、193枚比特幣、2億美元的Beast Industries股權、1700萬美元的Eightco Holdings股權、現金總額6.91億美元。

Tom Lee 表示，在這個『迷你加密寒冬』中，我們仍專注於有條不紊地執行我們的財務策略，穩步增持 ETH，並優化持倉收益。儘管加密價格在探底，但以太坊的三大基本面驅動力正持續增強：華爾街及其代幣化戰略、使用智能區塊鏈執行和收取支付的AI及AI代理、新興創作者經濟及其對區塊鏈驗證的需求。

American Bitcoin業績：比特幣儲備突破6,000枚，2025年全年營收超1.8億美元

特朗普家族支持的納斯達克上市比特幣礦企 $American Bitcoin (ABTC.US)$ 發佈業績，其中披露該公司比特幣儲備已超6,000 枚，2025 年爲其獨立上市首年，全年運營與資本執行表現符合既定戰略，該公司採取「規模化挖礦+ATM 募資」的比特幣增持雙軌模式加速戰略儲備積累，2025年全年營收達到1.852億美元，部署算力約25 EH/s並且擁有約78,000台ASIC礦機。

市場消息：中國香港穩定幣支付公司RedotPay考慮赴美 IPO，預計規模達10億美元

據市場消息，中國香港穩定幣支付金融科技公司RedotPay考慮赴美 IPO，預計規模達10億美元。

據加密數據平台RootData顯示，RedotPay此前完成1.07億美元B輪融資，Goodwater Capital領投，Pantera Capital、Blockchain Capital與Circle Ventures等參投，現有投資者包括HSG（前身爲紅杉資本中國）等。RedotPay利用穩定幣提供全球支付服務，並表示目前已在全球 100 多個市場擁有超過 600 萬註冊用戶。

吳忌寒回應 Bitdeer 清倉比特幣：不代表未來不會持有

吳忌寒於 X 發文回應「Bitdeer 清倉比特幣」一事表示：「現在持倉爲 0 不等於未來會一直如此。謝謝關注。」

Hut 8 2025年淨虧損2.48億美元，加速從比特礦企轉型AI基礎設施

$Hut 8 (HUT.US)$ 披露2025年淨虧損2.48億美元，相比2024年淨利潤3.314億美元大幅轉負，主要因約2.2億美元未實現數字資產虧損沖銷前一年大額浮盈。同期營收由1.624億美元增至2.351億美元，其中算力業務收入約2.023億美元，電力與託管服務收入2,320萬美元，數字基礎設施收入960萬美元。四季度營收8,850萬美元，但受約4.019億美元未實現數字資產虧損影響，季度淨虧損3.018億美元。公司調整後EBITDA全年爲負1.354億美元。

ETHZilla更名爲Forum，轉型佈局RWA代幣化資產

$Forum Markets Inc (FRMM.US)$ 股價週二一度漲逾13%至約3.91美元，該公司正式更名爲Forum，進一步從單一ETH囤幣策略轉向現金流型代幣化資產。資料顯示，ETHZilla此前多次減持ETH：去年10月出售約4,000萬美元用於回購股票，12月再出售24,291枚ETH（約7,450萬美元）以贖回可轉債。

本月公司以約470萬美元收購95筆製造房屋及模塊化房屋貸款組合，計劃在以太坊Layer 2上代幣化，目標年化收益率超10%，併購買兩臺CFM56-7B24飛機發動機通過Liquidity.io進行代幣化。

ETF淨流量

美股比特幣ETF

美股以太幣ETF

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編輯/doris

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