中銀做客觀點印證：阿里（9988）144元支持位與Niki分析相互呼應
$阿里巴巴-W (09988.HK)$ 中銀做客觀點印證：阿里（9988）144元支持位與Niki分析相互呼應
阿里巴巴(09988.HK)近期股價呈現調整後反彈格局，截至2月25日股价报148.7元，漲幅0.88%。本文將結合最新技術數據、市場消息以及2月10日【港股Podcast】和1月28日【中銀做客】的觀點，為投資者深入剖析阿里巴巴的短線走勢，並詳細講解如何利用窩輪及牛熊證產品捕捉潛在機會，同時回顧近期產品的表現。
從技術走勢來看，阿里巴巴目前處於關鍵的技術反彈階段。股價近日從低位回升，但多條平均線仍呈空頭排列，10日線(154.44元)及30日線(160.82元)仍高於現價，反映短線走勢有待修復。技術指標方面，RSI處於41的水平，威廉指標顯示「處於超賣區間，買入」，隨機震盪指標亦發出「超賣狀態，買入信號」，多個指標反映股價短線超賣，有反彈空間。技術指標總結信號為「買入」，強度達10，顯示技術面正在轉好。值得注意的是，變動率指標及VR成交比率指標均顯示「超跌，可能築底，買入」，為短線反彈提供技術支持。
支持位與阻力位方面，綜合最新的技術數據，阿里巴巴短線首要支持位位於145.6元，該位置是2月下旬股價回調時的低位區域。若此位置失守，下方更關鍵的支持將下看138.2元，這是2025年第四季以來的密集交易區底部。阻力位方面，股價目前正面對157.1元的短線阻力，若能成功突破此關口，下一道阻力將看165.2元，這是2月初的反彈高位，也是多條平均線所在的阻力區域。
專欄觀點與近期走勢的關聯分析
回顧2月10日【港股Podcast】中Simon的觀點，當時他指出阿里巴巴受惠於千問的爆發，市場投資者對後續走勢普遍看多，看好本周股價上探165-170元區間。對比當前市況，阿里巴巴股價由2月上旬約165元水平回落至現時的149.9元，跌幅約9%，主要受大市回調及獲利盤影響。然而，Simon提出的165-170元目標區間，與當前技術數據中的阻力2(165.2元)高度吻合，反映該區域仍然是市場共識的關鍵阻力位。Simon當時亦提到窩輪市場中有投資者持有收回價140元的牛證進行佈局，對照最新的牛證產品推薦，瑞銀牛證(69157) $阿里瑞銀六七牛U.C (69157.HK)$ 收回價144元及摩通牛證(55001) $阿里摩通六乙牛K.C (55001.HK)$ 收回價144.5元，均高於140元水平，反映隨著股價調整，投資者部署牛證的收回價也相應上移，以平衡風險與回報。
Simon當時提出的技術分析觀點認為，阿里巴巴短期阻力位約為168元，若該點位被突破，股價有望進一步上探至173.5元。值得注意的是，168元同時也是日線圖上保利加通道的中線位置，近期阿里巴巴股價由168元水平回落，目前仍低於保利加通道中線，與Simon提出的「股價始終運行在保利加通道中線下方」的觀察一致。若能成功站上168元，意味著股價突破保利加通道中線，對後續走勢具備積極信號。從牛證佈局角度來看，Simon建議選擇收回價在147元以下的牛證產品，能有效降低投資風險。對照最新的牛證產品，摩通牛證(55001)收回價144.5元及瑞銀牛證(69157)收回價144元，均符合Simon的風險管理建議，反映專欄觀點與產品設計的實用性。
回顧1月28日【中銀做客】的中銀國際董事Niki的觀點，她指出阿里巴巴是非常優秀的科技龍頭股份之一，年初股價約140元，當時已漲至172-173元水平。對比當前股價149.9元，已由高位回落約13%，但相對於年初140元水平仍有約7%升幅，反映中長線走勢依然向好。Niki提到多項基本面利好因素，至今仍然適用：
第一，市場關注公司分拆半導體業務上市的進展。雖然近期未有具體進展公佈，但這項潛在利好仍為市場提供憧憬，分拆市場熱點產業後，估值更能貼近市場評估，能進一步提升公司整體價值。這項預期為股價提供中長線支持，也是近期股價回落時吸引資金低吸的原因之一
第二，阿里旗下餓了麼的減價事件告一段落。這項因素已在股價中逐步反映，短期內相關虧損不會再影響公司，有利於盈利能力的修復。近期大行報告亦普遍關注阿里巴巴核心電商業務的盈利能力變化，這項因素將持續影響股價表現。
第三，公司AI業務已經接入飛豬、高德平臺等。這是當前市場最關注的焦點之一，隨著AI概念持續升溫，阿里巴巴在AI領域的佈局將為其估值提供更多想像空間。近期股價雖然回調，但相對於其他科技股，阿里巴巴的AI概念尚未完全反映，這為後市反彈提供潛在催化劑。
Niki當時建議的認購證可以參考22984 $阿里中銀六四購D.C (22984.HK)$ ，行使價207.19元，今年4月中左右到期，槓桿約8倍；認沽證可以參考21943，行使價144.09元，今年6月中到期，槓桿約5倍。對照當前市況，22984的行使價207.19元遠高於現價，屬價外輪，適合看好股價中線大幅反彈的投資者；而21943 $阿里中銀六六沽B.P (21943.HK)$ 的行使價144.09元與當前支持位145.6元相近，屬價平輪，適合看淡短線走勢的部署，反映Niki的產品建議兼顧了不同市況的部署需要。
市場消息方面，阿里巴巴近期持續有正面消息發酵。除了上述AI業務的進展外，公司持續推進業務重組，市場對其核心電商業務及雲業務的估值重估抱有期待。儘管近期股價由高位回落，但基本面向好的趨勢未變，為中長線投資者提供吸納機會。
回顧本欄於2月23日提及的產品，其後兩日表現印證了窩輪牛熊證的高敏感度。當時正股阿里巴巴在兩日內下跌1.51%，帶動多隻淡倉產品錄得可觀升幅：摩通熊證(55314) $阿里摩通八乙熊J.P (55314.HK)$ 及瑞銀熊證(55617) $阿里瑞銀八乙熊G.P (55617.HK)$ 分別錄得15%及21%的升幅；星展認沽證(20535)及中銀認沽證(20584)亦分別上漲8%及7%，充分體現衍生工具在跌市中的對沖價值及槓桿特性。
在當前的市況下，投資者可因應自己對後市的看法，從以下產品中作選擇。若看好阿里巴巴能站穩支持位並向上突破，可留意認購證或牛證作部署。滙豐認購證(20032)行使價178.88元，提供9.9倍槓桿，引伸波幅為同類產品中最低，適合捕捉正股收復157.1元後上試165.2元阻力位的走勢。中銀認購證(20188)行使價178.98元，提供10.4倍槓桿，槓桿及引伸波幅較為理想，亦是看好的選擇。若看好正股能強勁反彈，挑戰168元甚至更高位置，則可考慮高槓桿的牛證產品。摩通牛證(55001) $阿里摩通六乙牛K.C (55001.HK)$ 收回價144.5元，實際槓桿高達19.9倍，收回價設於147元支持位之下，符合Simon建議的風險管理原則。瑞銀牛證(69157)收回價144元，實際槓桿18.7倍，同樣是槓桿較高的選擇。
相反，若投資者認為阿里巴巴反彈乏力，將繼續受制於157.1元阻力，並下試145.6元甚至更低的138.2元支持，則可考慮認沽證或熊證。國君認沽證(20512)行使價129.9元，溢價及引伸波幅均為同類產品中最低，適合看淡正股中線走勢，捕捉由目前水平回落至支持區的行情。中銀認沽證(20584) $阿里中銀六六沽A.P (20584.HK)$ 同樣行使價129.9元，提供5.8倍槓桿，溢價相對較低，亦是看淡部署的選擇。對於短線進取看淡，並預期股價將持續受壓的投資者，熊證是更高槓桿的工具。摩通熊證(55314)收回價169元，實際槓桿7.8倍，是熊證中實際槓桿最高的選擇，溢價最低，收回價設於165.2元阻力位之上，能有效避開短期反彈的風險。瑞銀熊證(55617) $阿里瑞銀八乙熊G.P (55617.HK)$ 收回價165元，實際槓桿9.8倍，溢價低，亦是看淡部署的選擇。
互動提問：
1. 對於阿里巴巴的短線走勢，你認為它能成功突破157.1元的阻力，還是會先回試145.6元的支持？歡迎留言分享你的看法。
2. 回顧阿里巴巴由165元水平回調至現價的走勢，你認為這是健康的調整，還是跌勢的開始？歡迎分享你的經驗和看法。
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