華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）收益貢獻分析

一、核心結論

截至 2026 年 2 月 20 日，華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）實現年初至今總回報 15.46%，顯著跑贏市場基準。這一優異表現主要得益於能源板塊的強勢領漲，以及中國、韓國、泰國等核心市場的個股貢獻。其中，能源板塊貢獻回報 7.15%，中國市場貢獻回報 5.82%，是驅動 ETF 超額報酬的核心引擎。

二、板塊層面：能源板塊強勢領漲，金融板塊穩健托底

從產業板塊維度來看，能源板塊是華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）回報的最主要來源，貢獻回報 7.15%，佔比接近一半。此強勁表現主要由中遠海運能源運輸股份有限公司（ $中遠海能 (01138.HK)$ ）、中國石油化工股份有限公司、兗礦能源集團股份有限公司（ $兗礦能源 (01171.HK)$ ）等龍頭股所驅動。這些公司受益於全球能源價格回升及股息政策的穩定，在2026年1月1日至2026年2月20日期間為 ETF 帶來了 3.69%、0.32% 和 0.94% 的顯著回報貢獻。

金融板塊以 3.79% 的回報貢獻位居第二，成為 ETF 收益的重要穩定器。泰國的開泰銀行（KTB.TB），馬來西亞的馬來亞銀行（MAY.MK），以及韓國的 DB 保險（005830.KP ）等金融股表現亮眼。其中，DB 保險（005830.KP Equity）憑藉 2026年初至今高達 47%的回報率，為 ETF 貢獻了 0.88% 的收益，泰京銀行（KTB.TB Equity）貢獻了0.67%，共同支撐了金融板塊的穩健表現。

此外，通訊服務、工業及材料板塊也提供了正向收益，分別貢獻回報 1.05%、0.90% 和 0.79%。而房地產及公用事業板塊則因部分個股表現不佳，對整體收益形成了小幅拖累。

三、國家層面：中國市場主導，韓國、泰國表現突出

從國家維度來看，雖然華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）因稅務原因沒有持有A股，但香港上市的內地背景公司是回報的絕對主力，貢獻回報 5.82%。除了前述的能源股，中國宏橋集團有限公司（ $中國宏橋 (01378.HK)$ ）等材料消費股也表現不俗。中國宏橋（ $中國宏橋 (01378.HK)$ ）憑藉2026年初至今12%的回報，貢獻了 0.42%，構成了中國市場的多元收益來源。

泰國市場以 1.94% 的回報貢獻緊隨其後，主要是由於金融板塊的泰京銀行（KTB.TB）、TMB泰納昌銀行（TTB.TB）以及能源板塊的 PTT 勘探生產股份有限公司（PTTEP.TB）表現突出，分別貢獻了 0.67%、0.38% 和 0.45%，展現了泰國能源市場的價值，展現了能源價值。

韓國市場貢獻回報 1.82%，主要由 SK 電信（017670.KP）和 DB 保險（005830.KP）推動。 2026年初至今，兩家公司回報率均高達 51% 和 47%，分別貢獻了 0.95% 和 0.88%，成為韓國市場的雙引擎。

香港房地產板塊同樣表現亮眼，為華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）的整體回報提供了有力支撐。其中，恆基兆業地產有限公司（12.HK）年初至今回報率達到 20%，權重為 2.10%，為 ETF 貢獻了 0.41% 的回報；恆隆地產有限公司（101.HK）年初至今回報率為 16%，為 ETF 貢獻了 0.38% 的回報。兩隻香港地產股合計貢獻回報 0.79%，展現香港房地產板塊在當前市場環境下的強勁表現與投資價值。

四、個股層面：龍頭股引領，高股利策略成效顯著

在個股層面，龍頭股的卓越表現是華夏亞洲高利股票 ETF（3145.HK）超額報酬的關鍵。中遠海運能源運輸股份有限公司（ $中遠海能 (01138.HK)$ ）以 4.07% 的權重和 91% 的年初至今回報，成為 ETF 的最大收益貢獻者，單檔股票貢獻了 3.69% 的回報，佔 ETF 總回報的四分之一以上。中國石油化工股份有限公司和兗礦能源集團股份有限公司（ $兗礦能源 (01171.HK)$ ）緊隨其後，分別貢獻了0.32%與 0.94% 的回報。

在金融部門中，DB 保險（005830.KP）和 SK 電訊（017670.KP）憑藉 47% 和 51% 的高回報率，成為韓國市場的明星股，合計貢獻了近 2% 的回報。

開泰銀行（KTB.TB）、馬來亞銀行（MAY.MK）等東南亞金融股則憑藉穩健的業績和穩定的股息政策，為 ETF 提供了一定的收益支撐。

這些表現突出的個股普遍具有高股息、低波動、基本面穩健的特徵，完美契合了華夏亞洲高息股票 ETF（$華夏亞洲高息股 (03145.HK)$ ）的投資策略，證明了該策略在當前市場環境下的有效性。

五、投資啟示與展望

華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）追蹤的彭博亞太高息 40 指數，具備一套嚴謹且動態的選股機制，從而持續鎖定兼具優異表現與高股息特徵的目標。該指數以彭博亞太全市場指數為母指數，先設立市值與流動性門坎，確保入選目標具備足夠的市場代表性與交易活躍度。隨後，指數要求候選股票的股息率需獲得至少三位分析師的一致預估，且預估股息率不超過 20%，以避免股息不可持續的陷阱。

在此基礎上，指數進一步通過財務品質篩選，剔除財務風險較高的個股，並對單一國家、產業及個股的權重設定上限，實現風險分散。最終，指數選取 40 隻符合資格的高股息股票，並按股息率進行加權，每半年進行一次重組與調倉，及時納入表現優異、股息穩健的目標，剔除不符合要求的個股。

指數將於本週三（2 月 25 日）公佈指數調整結果，投資者可密切關注本次調整，了解華夏亞洲高息股票 ETF（3145.HK）最新的投資組合選擇，從而更好地把握其持續提供穩定股息與優異回報的潛力。

投資涉及風險，包括損失本金。過往表現並不代表未來業績。投資華夏亞洲高息股票ETF (「本基金」)前，投資者應參閱基金章程，包括細閱風險因素。閣下不應僅依賴本資料作出投資決定。請注意:

• 本基金旨在提供在扣除費用及開支之前盡量貼近彭博亞太高股息40凈回報指數（港元）表現的投資業績。
• 本基金主要投資於亞洲高收益股票。高股息證券會受到股息減少或取消、證券價值下降以及低於平均價格升值潛力等風險的影響。
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• 本基金面臨新指數風險、調整期風險和過往業績風險。
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• 本基金面臨跟蹤誤差風險。
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$華夏亞洲高息股 (03145.HK)$$上證指數 (000001.SH)$$滬深300 (000300.SH)$$英偉達 (NVDA.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$$谷歌-C (GOOG.US)$$Meta Platforms (META.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $恒生科技 (LIST91332.HK)$ $恒生指數 (800000.HK)$ $上證50 (000016.SH)$ $滬深300 (000300.SH)$ $中證1000 (000852.SH)$$科創50 (000688.SH)$$華夏滬深三百 (03188.HK)$ $上證指數 (000001.SH)$ $小米集團-W (01810.HK)$ $京東 (JD.US)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $深證成指 (399001.SZ)$ $貴州茅臺 (600519.SH)$$寧德時代 (300750.SZ)$ $中國平安 (02318.HK)$ $阿里巴巴 (BABA.US)$ $工商銀行 (01398.HK)$ $中國移動 (00941.HK)$ $農業銀行 (01288.HK)$ $美的集團 (000333.SZ)$

資料來源：華夏基金（香港）有限公司，彭博；數據截止 2026年2月20日。

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