13F大揭秘 | 頂級機構Q4美股持倉公開！AI主線不改，科技股佈局明顯分化

近期，美股機構投資者13F報告陸續出爐，成爲外界了解華爾街投資風向的重要渠道。

根據美國證交會（SEC）的要求，管理股票資產超過1億美元的股權資產機構，需要在每個季度結束後的45天內向SEC提供自己持有的美國股權及有關資金的流向，即13F報告。

其中，包括伯克希爾、橋水、柏基、ARK等頂級投資機構持倉備受關注。伯克希爾再拋蘋果美銀，猛砍亞馬遜，首次新進紐約時報；橋水大舉增持英偉達、亞馬遜、美光科技等AI熱門股票以及黃金股；柏基投資對明星科技股的操作出現明顯分化，一邊加倉谷歌，一邊減持英偉達；ARK大幅減持特斯拉，同時仍在積極佈局Coinbase等加密貨幣概念股。

那麼，這些資本巨鱷的操作背後蘊藏什麼信號？

巴菲特「收山之作」：伯克希爾再拋蘋果美銀，猛砍亞馬遜，新進紐約時報

伯克希爾2月17日盤後披露了2025年第四季度13F持倉報告，也是巴菲特執掌伯克希爾60年後的最後一份13F報告，伯克希爾Q4持倉總市值約爲2740億美元，較三季度的2670億美元增長了約70億美元，前十大持倉標的佔總市值的88.26%。

伯克希爾Q4前五大重倉股維持不變，分別爲 $蘋果 (AAPL.US)$ 、$美國運通 (AXP.US)$、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $可口可樂 (KO.US)$ 、 $雪佛龍 (CVX.US)$。伯克希爾如預期減持了蘋果和美國銀行，其中蘋果的持股數下降了1029萬股，這也是伯克希爾連續第三個季度減持蘋果，但仍是其最大持倉。伯克希爾還首次開倉約506萬股傳統媒體 $紐約時報 (NYT.US)$ 的股份。盤後，紐約時報股價一度漲超10%。

增持方面，以持倉市值變動看，伯克希爾Q4前五大加倉個股分別爲 $雪佛龍 (CVX.US)$、 $安達保險 (CB.US)$、 $紐約時報 (NYT.US)$、 $達美樂比薩 (DPZ.US)$、 $拉馬爾戶外廣告 (LAMR.US)$。

減持方面，伯克希爾Q4前五大減持個股分別 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $怡安保險 (AON.US)$ 、 $Pool Corp (POOL.US)$ 。除了蘋果和美銀，伯克希爾還大比例（77.24%）減持了亞馬遜，持倉減少了772.4萬股至227.6萬股。年初至今，亞馬遜股價已累跌12.85%。

據報道，目前尚不清楚減持交易是由巴菲特本人，還是投資經理Todd Combs和Ted Weschler操盤，這些調整也可能是爲了讓投資組合更易於繼任者管理。

明星科技股操作分化，柏基邊加谷歌邊減英偉達

百年巨頭柏基投資（Baillie Gifford）在2025年第四季度的持倉總市值約爲1200億美元，較三季度的1350億美元縮水約10.8%，前十大持倉標的佔總市值的43.4%。總市值降幅一方面受部分成長股高位回調拖累，另一方面更多源於其整體採取淨賣出的操作策略。

柏基投資Q4前五大重倉股分別爲 $英偉達 (NVDA.US)$、拉丁美洲最大電子商務平台 $MercadoLibre (MELI.US)$、 $亞馬遜 (AMZN.US)$、加拿大電商巨頭 $Shopify (SHOP.US)$以及東南亞互聯網巨頭 $Sea (SE.US)$。英偉達雖然連續第二個季度被削減股數（本季減持約5.76%）但仍蟬聯其第一大重倉股。除了英偉達，柏基還大幅減持了亞馬遜、Meta。

值得注意的是，柏基Q4大幅加倉谷歌，增持幅度高達167%。這一佈局與伯克希爾去年三季度開倉谷歌的投資邏輯形成有趣互補：巴菲特看重谷歌的壟斷護城河，而柏基則更看好其在 AI 定製芯片及大規模算力上的成本優勢。

增持方面，以持倉市值變動看，柏基Q4前五大加倉個股分別爲公共安全技術公司 $Axon Enterprise (AXON.US)$ 、美國醫療巨頭 $Medline (MDLN.US)$ 、美國私人航天公司 $Rocket Lab (RKLB.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 以及語言學習平台 $多鄰國 (DUOL.US)$。

減持方面，柏基Q4前五大減持個股分別爲SaaS巨頭 $Datadog (DDOG.US)$ 、美國軟件公司 $Cloudflare (NET.US)$、 $Shopify (SHOP.US)$、德國生物技術公司 $BioNTech (BNTX.US)$以及 $Meta Platforms (META.US)$ 。

搭上AI與黃金熱潮！橋水大舉增持英偉達和黃金股

全球最大對沖基金橋水在2025年第四季度的持倉總市值約爲274億美元，較三季度的255億美元增長約19億美元，前十大持倉標的佔總市值的36.33%。其在第三季度的持倉組合中新開倉了191只標的，增持了450只標的；同時，橋水減持395只標的，並清倉165只標的。

橋水Q4前五大重倉股分別爲 $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、美國半導體設備巨頭 $泛林集團 (LRCX.US)$ 、美國雲軟件巨頭 $賽富時 (CRM.US)$。其中，橋水大幅加碼英偉達135萬股，持股從第三季的251萬股提升至387萬股，增幅高達54%，從前一季度的第六大持倉重回第三大持倉位置。此外橋水還增持了82萬股亞馬遜股票，從112萬股增至195萬股，增持幅度達73%。

增持方面，以持倉市值變動看，橋水Q4前五大加倉標的分別爲 $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $甲骨文 (ORCL.US)$ 、 $美光科技 (MU.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $紐曼礦業 (NEM.US)$ 。值得注意的是，橋水還藉着黃金大漲的東風增持了全球最大的黃金生產商之一紐曼礦業的股票，該股去年至今已暴漲約234%。

減持方面，橋水Q4前五大減持個股分別爲 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $費哲金融服務 (FISV.US)$ 、 $優步 (UBER.US)$ 、 $富國銀行 (WFC.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 。

ARK大幅減持特斯拉，或補倉損失慘重的幣股

有「女版巴菲特」、「木頭姐」之稱的知名投資人凱茜·伍德（Cathie Wood）旗下ARK在2025年第四季度的持倉總市值約爲151億美元，環比上季度減少17億美元，前十大重倉股持倉佔比達41.72%。

截至四季度末，ARK前五大重倉股分別爲$特斯拉 (TSLA.US)$、 $Shopify (SHOP.US)$ 、流媒體平台$Roku Inc (ROKU.US)$、 $Coinbase (COIN.US)$以及 $Palantir (PLTR.US)$。值得注意的是，上述五大重倉股均出現了不同程度的減持。其中，Q4「木頭姐」對特斯拉進行了大規模的減倉，減持67.51萬股，持股數量環比減少18.81%，但仍是其目前最大持股，自2016年第四季度以來，特斯拉累計有26個季度位列「木頭姐」的頭號重倉股。

增持方面，ARK Q4前五大加倉個股分別爲雲計算供應商 $CoreWeave (CRWV.US)$ 、穩定幣巨頭 $Circle (CRCL.US)$、加密貨幣交易所 $Bullish (BLSH.US)$ 、 $百度 (BIDU.US)$ 和 $谷歌-C (GOOG.US)$。

減持方面，ARK Q4前五大減持個股分別爲 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、癌症早篩公司 $精密科學 (EXAS.US)$ 、 $Roku Inc (ROKU.US)$ 、 $Palantir (PLTR.US)$ 和 $Shopify (SHOP.US)$ 。

此外，「木頭姐」仍積極參與加密貨幣概念股的佈局，重倉 $Coinbase (COIN.US)$ 、 $Circle (CRCL.US)$ 、 $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ ，不過這三隻標的四季度股價表現慘淡。有分析稱，「木頭姐」或許是在面臨巨大跌幅下，四季度進行了補倉，三大加密重倉股均有不同程度加倉。

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