富途期權Sir

參與了話題 · ·

期權新手掘金陪跑記 | 2026年以來板塊輪動明顯！如何用期權低成本博收益？

牛友你好！發現很多牛友投資股票時有很多瓶頸，想轉戰期權卻又很迷茫，所以為了幫助期權新手們修煉心法、提升認知、實操把握住機會，特地設立「期權新手掘金陪跑記」專欄，希望能陪伴你一起走一段越來越好的路。若對此感興趣，歡迎點擊此處加入學習，後續專欄有更新時則會收到提醒。

*以下內容僅作為投資教育之用，不代表任何投資建議，數據截至2026年2月12日美股開市前。

2026年開年以來，美股市場出現了明顯的板塊輪動。

過去兩年獨領風騷的科技股開始疲軟，內部也有所分化：

軟件類股票跌勢兇猛，受AI Agent對傳統SaaS商業模式的衝擊、機構調降評級等因素影響，代表性的 $擴展科技軟件行業ETF-iShares (IGV.US)$ 年初至今累計跌幅已超過20%；

資金流入存儲、半導體設備等硬件相關股票， $美光科技 (MU.US)$ 、 $閃迪 (SNDK.US)$ 等存儲芯片標的開年以來表現搶眼，甚至出現單日大升10%的行情，形成科技板塊「軟弱硬強」的鮮明對比。

與此同時，傳統的能源、原材料、工業等周期性板塊卻異軍突起，升幅顯著，其中能源板塊在開年一個多月內累計上升約19%，較為強勢。

小型股指數也開始逆襲大型科技股， $羅素2000指數 (.RUT.US)$ 年初至今上升約7.6%，遠超 $標普500指數 (.SPX.US)$ 的微幅升勢，反映出資金開始向中小盤價值股傾斜。

貴金屬板塊去年下半年以來的強勢表現有所持續，成為市場波動、板塊輪動背景下的另一大亮點。黃金、白銀開年至今都分別上升了約17%，銅的表現更加亮眼，在回撤相對不明顯的情況下，累計升幅已超過30%。

總體來看，資金在科技、能源、工業、原材料、貴金屬等領域之間快速流動，個別板塊的波動幅度明顯放大。今年美股市場看起來已經不再是全面齊升，而是到了更精細化地選產業、選股的階段。

而在市場波動加劇、板塊輪動、方向不明確的情況下，如何才能用相對低的成本參與這波輪動行情呢？說到低成本，就不得不提到Long Call（買入認購期權）的期權策略，相比正股交易來說，它或許可以幫助你以小博大，在控制風險的前提下捕捉板塊輪動的獲利機會。

1、初步認識Long Call策略

簡單來說，Long Call就是買入認購期權合約，買入後就擁有了在到期前，以約定價格（期權的行權價）買入標的資產的權利。當股價上升時，Call的價值通常會上升，因為你擁有了以更低價格買入股票的權利。

用個生活化的比喻：

你非常想看一場熱門演唱會，但票已售罄，且預期價格會暴升，但你尚未確定是否要從黃牛手裡買。這時黃牛告訴你，只要支付100港元的定金，他就保證一週後仍按2000港元賣票給你。

一週後，如果票價升到3000港元，你可以以2000港元的價格買入門票，這遠你的成本比那時的市場價格低，所以你賺了。另外，此時這份代表權利的定金也可能升到1000港元，如果你不買票了也可以考慮把這份權利轉賣出去，同樣也賺了。如果跌到1000港元，你放棄買票，也只是損失了100港元定金。

這個策略的特點主要是：

● 風險有限：最大損失 = 買入期權時所支付的權利金

● 無限獲利潛力：理論上股價升得越高，獲利越大

● 槓桿效應：用一筆較小的資金（權利金），就可以控制價值高得多的股票，例如英偉達8天後到期的平值（行權價等於當前股價）期權價格是2.33美元，也就是你用2.33*100=233美元，就可以和100股英偉達股票（大約總價值19000美元）的波動有所綁定

● 時間價值衰減：隨著到期日接近，如果股價未如預期上升，期權價格會逐漸下降，這意味著你的權利金支出會逐漸歸零

什麼情況下適合用Long Call呢？

當你看好某隻股票或板塊，認為它會上升但不確定何時啟動時，或你預期短期內會有股價上升的催化劑時（例如業績發佈、政策利多、利好的產業事件等），你希望用較少的資金參與上升的行情，且希望控制風險，不想承受直接持股的全部虧損，這樣的情況是適合使用該策略的。

而如果你對方面沒有預判，或者是股價處於一個橫盤調整、波動很小、難以突破的階段，或者是你無法承受買入期權時支付的權利金全部損失的風險，這些情況則是不適合使用這個策略的。

這個策略的到期盈虧情況可以直接看下圖：

2、Long Call實操的五大關鍵技巧

透過個股詳情頁>期權>期權鏈的路徑，你可以看到目標個股相關的所有期權標的。其中包含到期日、行權價、權利金（包括買盤價、賣盤價、最新價等）、升跌情況、成交情況等等各種重要的信息。行權價左邊的區域是認購期權（Call），右邊的區域是認沽期權（Put）。

想做好一筆Long Call交易，提醒你注意下面6個技巧。

1）選對行權價：平衡成本與勝率

價內（行權價低於當前股價）：權利金貴，但Delta高（Delta代表股價變動1單位時期權價格變動多少），所以股價變動對權利金的影響大，適合確定性較高的行情

價內（行權價低於當前股價）：權利金貴，但Delta高（Delta代表股價變動1單位時期權價格變動多少），所以股價變動對權利金的影響大，適合確定性較高的行情

平價（行權價等於當前股價）：平衡的選擇，成本適中，Delta約0.5

價外（行權價高於當前股價）：權利金便宜，槓桿高，但需要較大升幅才能盈利，適合「以小博大」的目的

建議：新手優先選擇平價或輕微價外（例如行權價高於股票現價5-10%），兼顧成本與勝率

2）選對到期日：給行情足夠時間

作為期權的買方，隨著時間越臨近到期日，你所持有的期權的價值也會流失得越來越快。

短期（1個月內）：適合有明確催化劑事件，或技術形態上有明顯的上升訊號時

中期（2-3個月）：適合板塊輪動、趨勢確立但時間點不確定的情況

長期（6個月以上）：權利金較貴，但時間充裕，適合長線看好的標的

建議：板塊輪動行情建議選擇2-3個月的合約，平衡成本與時間

3）控制倉位大小：不超過總資金的10%

雖然Long Call的最大損失僅限於權利金，但如果倉位過大，一旦行情不如預期，仍可能造成不小的虧損。

所以，單一Long Call的倉位最好不超過總資金的2-5%，所有Long Call的倉位最好合計不超過總資金的10%。或者，這裡的倉位比例可以根據你自身的風險承受能力來設定。

倉位是風險控制的第一條防線，而做好風控是投資想長期能賺錢的一大要義，所以建議你一定要守住。

4）設定止盈止損：有紀律地執行

買入期權，建議大家要設定止盈止損位，並嚴格執行。

否則，你可能會經歷「期權價格大升——賺錢的喜悅，還有自信心和希望感都爆棚——啊怎麼突然跌了，給我升回去——啊怎麼變成虧損了，好不甘心，明明本來賺錢的——啊竟然虧沒了，太喪氣了」這樣的過山車心境，因為期權存在很大的波動性。

例如，你可以考慮在虧損達到50%時考慮出場，避免全部歸零，在盈利達到50%-100%的時候考慮先賣出一半，剩餘的倉位設置動態止盈。或者你也可以根據自己的風險偏好來設置這裡的止盈止損線。

但不管怎麼樣，建議一定要有這個設定，結合你對行情的預判，在事先就做好規劃做好準備，而不是變成行情波動的被動跟隨者（那種情況下你的盈虧情況多半也不會太如意）。

5）關注隱含波動率（IV）：避免高價追買

買期權，你一定要關注IV這個數據，這個指標反映的是對標的資產未來價格波動幅度的預期。

這裡解釋一下期權的價格組成，期權的價格由內在價值和時間價值兩部分組成。

可以把期權的內在價值理解成：立即行權時所能獲得的價值，內在價值大於等於0。Call的內在價值=股票市場價-行權價，Put的內在價值=行權價-股票市場價。時間價值會隨著時間的減少而衰減，也和IV有關，其他條件不變的情況下，通常IV越高，期權價格越高。

而當市場恐慌或興奮，對未來價格波動的預期較大時，IV可能會飆高，這時期權的價格會變得比較貴。這時如果買入期權，即便方向判斷正確，也可能因為IV的回落而遭遇虧損。

所以建議在IV相對低點的時候買入，且避免在重大事件前一天買入，因為事後隨著事件的不確定性消散，IV通常可能會出現大幅的回落。

這裡再延伸一下，期權的入場和股票的入場一樣，也都講究入場時機的選擇。所以你可以結合基本面判斷、技術面和資金面分析等方面，為自己選擇一個更好的入場時機，以增加交易勝率。

6）關注流動性：看成交量和未平倉數

期權交易的成敗不只取決於方向判斷，流動性更是決定進出場效率的關鍵。

流動性不足的合約往往買賣價差過大，導致你剛進場就面臨隱含虧損；更糟的是，當你想止損或獲利了結時，可能因為缺乏對手盤而無法順利平倉，讓持倉被迫耗盡時間價值。

因此，下單前務必檢視期權鏈的兩個核心指標：成交量反映當日交投熱度，未平倉量則顯示市場上尚在流通的合約總數，兩者愈高，流動性通常愈有保障。（路徑：某個個股的詳情頁>期權>期權鏈>某個期權標的的詳情頁）

（屏幕顯示之設計圖片僅供說明用途，不構成任何投資建議或保證。）

此外，買賣價差是更直覺的判斷依據，理想情況下應小於0.10美元，價差過大即代表該合約交易冷清。對於新手而言，最穩妥的做法是優先選擇相對近月、平價或輕微價外、且標的為活躍標的的期權，這類合約流動性充裕，報價透明，能讓你更專注於策略本身的執行，而不是為出不了場而焦慮。

如果你對某個期權標的已有了明確的買入意向，操作步驟可以直接看下圖：

3、2026年板塊輪動下的Long Call應用

基於前文，2026年市場呈現明顯的板塊輪動特徵。結合各大機構的觀點，接下來值得關注的方向或許包括以下3個方向。

方向一：AI硬件、半導體、光通訊與電力板塊，以及AI模型層、應用層的機會

雖AI軟件類個股面臨業績驗證壓力，但AI硬件及相關配套領域仍是市場核心焦點。隨著AI應用持續深化，底層算力、存儲、數據傳輸及支撐運轉的電力需求持續爆發，相關產業盈利前景明確。

如果說基礎層是讓AI得以運轉的發電廠，那麼模型層就是AI的智慧大腦。它負責讓機器理解、推理和生成內容，是AI能力的核心。這一部分通常不像硬件那樣直觀，但卻是驅動所有應用的引擎。重點跟蹤多模態技術進展（能同時處理文字、圖片、視頻）和商業化落地情況，回避只燒錢不盈利、沒有實際訂單的標的。

應用層則是AI技術產生價值、直接面對使用者的最前線。它依托基礎層的硬件和模型層的技術，讓AI走進日常生活和各行各業，賺真金白銀，也是2026年想象空間最大、百花齊放的環節，優選普通人熟悉、落地性強的場景。可跟蹤AI PC換機潮、人形機器人落地進展，以及行業應用的滲透率等，選有核心產品、業績可驗證的標的。

方向二：週期性板塊（能源、工業、原材料）

在全球經濟展現韌性、地緣政治不確定性持續的背景下，傳統週期性板塊獲得堅實基本面支撐。能源板塊不僅受地緣政治溢價和OPEC+減產預期支撐，更是AI算力消耗的底層保障。工業和原材料板塊則直接受益於各國基建投資、設備更新以及新能源轉型帶來的龐大實物需求，其定價權和盈利穩定性正在提升。

下面以能源指數ETF（XLE）為例，講講Long Call策略是如何發揮作用的。以下圖片及解釋僅供說明用途，不構成任何投資建議或保證。

在選擇了具體期權標的後，上拉，會看到買入該標的後的到期日盈虧情況，圖中非常具體地標註了到期日的最大虧損、最大盈利、盈虧平衡點等訊息。

而在未到期前，期權價格會隨著股價波動、時間流逝、IV變動等多種因素的變化而變化，盈虧情況和圖中所顯示的會有所不同。不過，在時間價值沒有太大變化的情況下期權價格通常會隨著股價的上升而上升，但也要注意，IV和時間的較大變化會引起期權價格的較大變化。

所以在持有期間，需要動態地對行情、止盈止損位保持關注，以方便做出更有利於你的選擇。

方向三：貴金屬板塊（特別關注銅）

貴金屬在市場波動與通脹預期下具備配置價值。其中，銅的邏輯尤為堅實，享有銅博士之稱。其價格不僅反映經濟週期，更深度綁定於電動車、可再生能源、AI數據中心等成長賽道的建設需求。供給端長期資本開支不足約束了產能擴張，而需求端結構性增長強勁，或是重點跟蹤對象。

4、結語：掌握輪動，靈活應對

當前的美股市場已經告別了過去「閉眼買科技股就能賺錢」的時代，進入了需要更精細化選擇產業和個股的階段。板塊輪動加速、市場波動加劇，這既是挑戰也是機遇。

Long Call策略為投資者提供了一個用較小資金參與板塊輪動、以小博大的工具。它的優勢在於風險可控（最大損失僅為權利金）、槓桿效應明顯，特別適合在方向明確但時機不確定的情況下使用。

但要記住，期權是一把雙刃劍。時間價值的衰減、IV的變化、股價本身的變化等各種因素都會影響你的盈虧。所以，掌握選擇合適的行權價、到期日，控制好倉位，設定好止盈止損位並嚴格執行，關注IV水平並做好入場時機的選擇，關注流動性這6大關鍵技巧至關重要。

投資無捷徑，期權交易更需持續學習和實戰磨練。建議新手先從小倉位開始，在實操中逐步積累經驗，理解期權。在市場快速輪動的環境下，保持冷靜、堅守紀律、聚焦基本面，往往比頻繁追漲殺跌更能獲得長期穩健的回報。

市場永遠在變化，唯有不斷學習、靈活應對，才能在這波板塊大輪動中站穩腳步，創造屬於自己的獲利機會。希望這篇文章能幫助你更好地理解和運用Long Call策略，在2026年的板塊輪動行情中看得清方向，控得住風險，抓得住屬於你的那一波行情。

如果你想深入學習更多期權策略和實戰技巧，歡迎持續關注「期權新手掘金陪跑記」專欄，我們會定期分享更多實用的內容。點擊此處加入學習，後續專欄有更新時則會收到提醒。若有具體的內容建議，也強烈歡迎大家提出！

最後，給大家帶來一個小福利。近期若打算交易期權，歡迎領取期權新手禮包（*本活動僅限HK特邀用戶參與，點擊了解活動詳細規則>>）。若仍不敢交易，可點擊此處參與模擬交易挑戰賽，零成本零風險，更有股票現金券等你來拿！

383

瀏覽 184萬