花街小報（2月5日）：美股週三走勢分化，風險厭惡略抬頭，科技股再承壓，納指重挫1.51%；資金轉向防禦，道指逆勢上漲

摘要：美股週三走勢分化。標普500指數下跌0.51%，納斯達克指數下挫1.51%，道瓊斯指數上漲0.53%，羅素2000指數回落0.90%。芯片與軟件板塊拋壓擴散，疊加部分公司業績指引偏弱，科技權重回吐帶動成長股再度承壓；與此同時，資金轉向防禦與高分紅板塊，傳統權重相對抗跌，支撐道指轉漲。大類資產方面，黃金上漲0.38%，原油下跌0.97%，比特幣下跌3.42%，美元指數小幅走高0.27%。

一、大事件

1、財政部長Bessent談及聯儲局獨立性，引發政策不確定性討論Bessent在聽證中提到總統可干預聯儲局決策，同時又強調獨立性的重要性，引發市場對政策邊界的討論。相關表態在一定程度上抬升不確定性，可能擾動市場對利率與美元的預期。

2、ADP私營就業僅增2.2萬人，經濟動能疑慮升溫ADP數據顯示，1月私營部門就業僅增2.2萬人，顯著低於預期，服務業動能放緩的信號更爲清晰。偏弱數據讓市場對增長前景與利率路徑的分歧升溫，風險資產定價隨之承壓。

3、科技股再度承壓，業績指引拖累芯片與軟件科技權重再遇拋壓，芯片與軟件股在業績指引與AI商業化擔憂下集體走弱，納指壓力尤爲明顯。權重股回落放大指數跌幅，同時也推動資金繼續向非科技與防禦板塊輪動。

二、大趨勢

三個月維度內，小盤股依舊跑贏大盤股，IWM三個月上漲7.05%，顯著高於SPY的1.27%，顯示資金中期仍願意向中小盤分散；工業股DIA三個月上漲3.30%，明顯跑贏科技權重QQQ的-0.87%，傳統權重的相對優勢仍在。市場廣度上，RSP三個月跑贏SPY（5.83% vs 1.27%），漲勢分散格局未破，但2月3日廣度數據顯示納指新低多於新高，提示科技權重仍偏弱。風格輪動方面，價值風格SPYV三個月上漲4.08%，領先成長風格SPYG的-0.96%，價值偏好仍佔上風。短期動量上，QQQ兩週漲幅加速至1.23%（此前兩週0.10%），但當日科技板塊回撤，短期動量與盤面表現出現背離。

三、市場情緒

VIX收於18.64，上行3.56%，風險厭惡略有抬頭。CNN恐懼貪婪指數降至41（前一日44），情緒回落至「中性偏謹慎」。廣度方面，最新可得的2月3日數據顯示NYSE上漲家數佔54%，Nasdaq上漲家數佔42%，新高/新低（NYSE 281/127、Nasdaq 307/417），科技權重相對偏弱。

四、行情掃描

1、指數ETF道指ETF（DIA）上漲0.50%，傳統權重表現更穩，資金更偏向現金流確定性較強的板塊。納指ETF（QQQ）下跌1.75%，科技權重走弱仍是核心拖累，盤面延續「權重回撤、非權重承接」的結構性分化。

2、行業板塊材料板塊（XLB）上漲2.35%，貴金屬反彈帶動資源鏈修復；能源板塊（XLE）上漲2.25%，油價回升帶動板塊走強。科技板塊（XLK）下跌2.79%，芯片與軟件賣壓擴散成爲主要壓力來源。房地產（XLRE）上漲1.59%，防禦資金回補；必需消費（XLP）上漲1.30%、醫療（XLV）上漲1.25%，防禦板塊整體偏強。

3、七大科技股蘋果（AAPL）上漲2.60%，在科技股整體偏弱的背景下相對抗跌。特斯拉（TSLA）下跌3.78%，市場繼續關注機器人與自動駕駛相關不確定性。英偉達（NVDA）下跌3.41%、Meta（META）下跌3.28%、谷歌（GOOG）下跌2.16%，科技權重同步回落。

4、中概股中概股整體走弱。BILI -6.56%、NTES -5.41%、BIDU -4.77%、FUTU -4.02%、TME -3.41%、KWEB -2.91%、BABA -2.76%、PDD -1.15%。當日未見明確的單一催化，更多是隨整體風險偏好回落而同步下挫。

5、加密貨幣及概念股比特幣最新報價下跌3.42%，加密市場情緒繼續承壓。CRCL下跌1.98%，消息面相對平淡；Palantir（PLTR）大跌11.62%，在軟件板塊走弱的背景下，高估值、高彈性標的遭遇更集中拋售，相關題材熱度同步降溫。

$納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣 (BTC.CC)$ $BTC/USD (BTCUSD.CC)$ $以太幣 (ETH.CC)$ $ETH/USD (ETHUSD.CC)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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