圖表中的Palantir業績：美國本土業務炸裂，股價上漲能否持續？

作者 | Calvin

$Palantir (PLTR.US)$ 此次第四季業績再超市場預期。其總體季度營收增速從2023年Q3以來始終處於加速狀態。不斷提升的TCV爲未來維持高增提供訂單保障。公司披露TCV增加138%至42.62億美元。

核心財務指標

收入：14.1億美元，超過預期的13.3億美元，同比增長70%，超出預期4.88%。

未調整每股收益（EPS）：0.24美元，高於分析師預期的0.182美元，同比增長698.83%。

業績中的積極信號

Palantir的客戶數量同比增長34%，環比增長5%。同時，淨收入留存率達到139%，反映出Palantir不僅具有高客戶留存率，還從現有客戶中實現了額外的收入增長。

隨着公司收入規模擴大和單位成本被攤薄，利潤率持續上升。

收入結構

美國業務繼續擴大其在公司整體收入中的份額，展現出強勁的增長勢頭。

其中美國商業收入同比增長137%，環比增長28%，達到5.07億美元。美國政府收入同比增長66%，環比增長17%，達到5.70億美元。相比之下，海外收入增長則有所下降。

值得討論的問題是Palantir有如何保持競爭優勢並維持高增速。從其業務性質看，國防資質認證獲取具有周期長的特徵。獲得美國國防部 IL6（最高機密級）認證通常需要18-36個月。同時信任積累的週期會更長，公司成立超過20年，在國防領域know how有更多積累。該領域內儘管有類似於Anduril Industries的公司，但在決策優先級、延遲、應用場景方面存在差異化優勢。Palantir更專注於作爲軍事大腦進行數據處理和決策支持，而Anduril則側重打造軟硬件結合的自主物理裝備系統。

盈利指引

2026年第一季度收入：預計收入在15.32億美元至15.36億美元之間，中值高於分析師預期的13.2億美元。

2026全年收入：公司預計全年收入在71.82億美元至71.98億美元之間，也高於FactSet預期的62.2億美元。

估值

公佈業績後，Palantir的市盈率從超過340倍降至216倍。業績發佈後，股價上漲超過10%。

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