🎁AI芯片明星股迎考！AMD、SMCI、高通、ARM，誰能幫牛友賺一波？

本周，美股AI芯片圈將迎來一波業績潮！

$美國超微公司 (AMD.US)$ 与$超微電腦 (SMCI.US)$率先吹響號角，將於2月3日美股盤後披露最新業績；緊隨其後，$高通 (QCOM.US)$和$Arm Holdings (ARM.US)$將在2月4日盤後接力登場。市場高度關注本輪業績能否打破震盪僵局，釋放新的增長信號？尤其是AI業務的實際創收能力和未來指引。👇

AMD：AI狂熱燒向CPU，增長承諾迎大考

AMD此次的最大看點，無疑是其AI業務的具體進展與量化指引。去年11月，CEO蘇姿豐曾表示：公司數據中心AI營收將在未來三到五年內每年增長超過80%；KeyBanc分析師更預估AMD的AI GPU營收在2026年將達到140億至150億美元，這些數字為市場設定了高期待。

近期，受與OpenAI達成長期芯片供應協議、推出新一代Instinct MI455X GPU的利好刺激，疊加服務器CPU產能售罄且計劃漲價10-15%的預期推動，AMD股價在1月走出「九連漲」，創近一年最長升勢。市場正密切關注其能否展示從英偉達手中奪取更多份額的實際能力，以及2026年AI收入指引是否會達到或超過市場樂觀預期。

SMCI：增長與盈利的兩難抉擇

作為AI服務器領域的代表性廠商，超微電腦正處在規模擴張與盈利承壓的交叉路口。公司預計2026財年銷售額將達到至少360億美元，同比增長至少64%；然而，由於新的Blackwell優化平台成本較高，其毛利率可能在短期內面臨壓力。

這種「增長迅猛但盈利疲軟」的狀況亦引起分析師分歧：高盛和瑞穗分別給出了26美元和31美元的目標價，暗示股價可能還有5%至20%的下行空間。目前，SMCI手中握有超過130億美元與英偉達Blackwell服務器相關的訂單，市場關注這些訂單能否順利轉化為利潤。另一方面，市場此前最大的恐慌，源於前任審計師安永對公司治理和內部控制的質疑。若新審計師BDO在本次業績中確認內控問題已解決，有望催化估值修復。

業績披露的不確定性也反映在期權市場上，市場預計業績後股價波動區間在±11.20%，多空博弈激烈。

高通：AI邊緣化布局能否逆襲？

高通的傳統優勢在手機芯片，不過目前市場更關注其AI業務的多元化布局（AI PC、汽車與邊緣計算）。在CES 2026上，高通展示了從PC端的驍龍X2 Plus（80 TOPS NPU算力）到機器人領域的躍龍IQ10處理器（700 TOPS算力）的全場景AI布局，凸顯其推動AI從雲端向邊緣落地的發展戰略。

若管理層能強化AI終端與汽車長單的能見度，並維持手機需求復甦與毛利率穩定，股價有望獲得重估。

向牛牛AI提問：高通聚焦端側AI破局，業績需重點關注哪些方向以判斷其多元化成效？

ARM：高毛利模式下的AI生態拓展

不造芯片，卻是芯片世界的「架構師」。憑藉輕資產授權模式，Arm Holdings長期享有超過97%的驚人毛利率，其成長故事緊密圍繞AI展開：軟銀作為大股東，正深度參與AI基礎設施投資；公司還與博通合作開發OpenAI Titan-1 AI芯片，預計2026年底量產，有望每年帶來超10億美元授權收入。儘管過去六個月股價經歷深度回調，但分析師普遍認為其高毛利率的核心優勢未變，市場對其AI領域授權增長抱有期待。

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