花街小報（1月27日）：美股三大指數收漲，小盤股逆市下跌，市場情緒謹慎樂觀；蘋果上漲帶動大盤科技股回暖，黃金突破5100美元

【摘要】美股週一溫和收漲，道瓊斯指數漲0.64%小幅領跑，標普500指數漲0.50%，納斯達克指數漲0.43%，羅素2000小盤股指數逆勢跌0.36%。市場情緒整體穩定，略偏謹慎樂觀。蘋果大漲近3%，投行在業績前集中唱好iPhone 17前景，帶動大盤科技股情緒回暖；特斯拉則因FSD漲價相關消息走弱，壓制可選消費板塊表現。大類資產方面，黃金盤中突破5,100美元並刷新歷史新高，風險規避情緒在特朗普「對加拿大徵收100%關稅」的威脅、以及市場對聯儲局獨立性的擔憂下升溫；比特幣漲1.93%，美元指數跌0.45%，原油微跌0.43%。

一、大事件

1、聯儲局FOMC會議前夕，Powell面臨多重壓力

聯儲局1月27-28日會議預計維持利率在3.50%-3.75%不變，但會前市場的關注點，已不僅是利率本身。Powell任期將於5月15日屆滿，繼任者懸念持續發酵——候選人包括NEC主任哈塞特（賠率43%）、Fed理事沃勒、前理事沃什。與此同時，聯儲局總部翻修項目也被推上風口浪尖：司法部就此發出大陪審團傳票，共和黨參議員提利斯宣佈將阻止所有Fed提名。在多重因素交織下，市場把目光投向週三Powell新聞發佈會，期待其就「獨立性」給出更清晰的態度。

2、特朗普威脅對加拿大徵收100%關稅

特朗普指責加拿大與中國達成EV關稅協議，爲中國商品提供「後門」入口，並威脅對所有加拿大商品加徵100%關稅。該協議涉及加拿大降低49,000輛中國電動車關稅，換取中國放寬油菜籽、龍蝦進口。加拿大總理卡尼緊急澄清稱，無意與中國簽署自貿協定。在此之前，特朗普已將韓國關稅從15%上調至25%。關稅議題反覆升溫，使得市場對貿易摩擦升級的擔憂進一步加深。

3、黃金突破5,100美元創歷史新高

金價週一觸及5,110.50美元/盎司的歷史新高。在2025年累計上漲64%後，黃金的強勢延續到今年開局，2026年迄今累計上漲約17%。推動金價走高的主線，仍是風險規避資金對不確定性的再定價：一方面，特朗普釋放更強硬的關稅信號，市場重新評估全球貿易環境；另一方面，聯儲局獨立性相關風波發酵，也抬升了政策不確定性。此外，央行持續購金的背景，爲黃金提供了更紮實的中長期支撐。高盛此前將年末目標上調至5,400美元。

二、大趨勢

1、價值風格持續佔優

三個月維度，價值股ETF（SPYV）漲3.06%，成長股ETF（SPYG）卻跌0.30%，兩者差距超3個百分點。工業股（DIA）同期漲4.22%，顯著跑贏科技股（QQQ）的-0.44%。高估值成長股仍在消化壓力，資金更願意向低估值、防禦屬性更強的方向靠攏。

2、小盤股中長期強勢延續

儘管當日羅素2000跌0.36%表現最弱，但三個月維度IWM漲6.17%，大幅領先標普500的1.23%。市場廣度指標也在改善——等權重SPY（RSP）三個月漲3.67%，跑贏市值加權SPY，說明行情並非只靠少數頭部公司「撐場」。

3、科技巨頭短期調整

MAGS ETF兩週跌4.13%，但M7內部的差異正在擴大——蘋果漲2.97%、Meta漲2.06%，而特斯拉跌3.09%。在業績期臨近之際，預期差成爲個股波動的核心來源。

三、市場情緒

市場情緒整體穩定，略偏謹慎樂觀。VIX恐慌指數收報16.15，微漲0.37%，仍處於相對低位。儘管貿易戰與聯儲局獨立性擔憂抬頭，波動率並未明顯放大，顯示短線資金並未進入「防守模式」。CNN恐懼貪婪指數從54微升至55，維持在「中性」區間略偏貪婪。相較上週小盤股回撤後的不安情緒，市場風險偏好有所修復。

市場廣度層面，等權重指數RSP三個月跑贏市值加權SPY（3.67% vs 1.23%），上漲結構相對健康。資金流向方面，比特幣ETF（BlackRock/Fidelity）上週流入11億美元，MicroStrategy增持13,627枚BTC，另類資產仍在吸引配置需求。

四、行情掃描

1、指數ETF

道指ETF（DIA）漲0.64%領跑，受蘋果等權重股提振；羅素2000 ETF（IWM）跌0.31%墊底，小盤股在上週大跌後繼續震盪整理。盤面上，大盤股回流的跡象更爲明顯，道指當日表現優於納指和羅素。

不過從三個月維度看，風格切換尚未發生根本逆轉——IWM漲6.17%，而SPY僅漲1.23%，小盤股仍保有相對收益。

2、行業板塊

公用事業（XLU）漲0.73%領漲，防禦性板塊在風險規避升溫、以及利率維穩預期下相對受益。可選消費（XLY）跌0.66%墊底，主要壓力來自特斯拉：作爲XLY最大權重股，其當日跌3.09%對板塊形成直接壓制。

整體而言，板塊分化不算劇烈，多數板塊漲跌幅仍控制在1%以內。

3、七大科技股

蘋果漲2.97%領漲M7。JPMorgan上調目標價至315美元，看好iPhone 17銷售；Morgan Stanley預計Q1營收1,395億美元將超指引。市場還傳出蘋果與Alphabet達成多年合作，用Gemini驅動Siri。

Meta漲2.06%，Threads廣告全球擴張推動，AI廣告工具年化收入超600億美元。特斯拉跌3.09%墊底，Musk宣佈FSD將漲價並於2月14日取消一次性購買選項；同時，市場也在消化其2025年交付下滑9%並被比亞迪超越的擔憂。

4、中概股

中概股整體承壓。百度跌3.32%領跌，此前Ernie 5.0發佈推動股價衝高後獲利回吐，疊加A股收盤偏弱（上證-0.09%、深證-0.85%）。富途漲0.84%相對抗跌，受益於比特幣上漲帶動的交易活躍度。

關稅威脅進一步放大了市場對貿易摩擦的想象空間，也讓中概風險偏好更難快速修復。

5、加密貨幣及概念股

比特幣漲1.93%，延續機構買盤推動的溫和漲勢。機構動作仍在延續——MicroStrategy月初增持13,627枚BTC，BlackRock/Fidelity ETF上週流入11億美元。關鍵阻力位在99,000美元（短期持有者成本線）。

礦業股Riot Platforms（RIOT）則大跌6.08%。在此前因AMD數據中心協議消息走強後，股價出現明顯回吐，疊加市場對礦業公司高運營槓桿的擔憂升溫，令其回調幅度更爲突出。

$納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣 (BTC.CC)$ $BTC/USD (BTCUSD.CC)$ $以太幣 (ETH.CC)$ $ETH/USD (ETHUSD.CC)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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