宏觀市場波動再起，地緣政治牽動市場情緒

上週我們的產品取得了不錯的回報，美元class淨值上漲12個bps，港元class上漲8個bps。本週美債收益率波動較大，我們的產品表現優良，體現了短債基金優秀的防禦性。

上週一日本首相高士早苗宣佈提前選舉，擾動市場。市場預期她的減稅政策會導致赤字進一步增加以及國債發行量增大，日債遭到拋售，收益率大幅上行，也給美債帶來壓力。特朗普威脅如果不能得到格陵蘭島，將對丹麥等8個歐洲國家施加額外關稅，美歐貿易戰風險引發市場避險情緒。直至1月21日上週三，特朗普表示已經達成格陵蘭島協議框架，暫停關稅威脅，市場情緒修復。期間美債收益率先上後下，全周下來變化不大但是波動較大。宏觀經濟數據方面，美國第三季度GDP上修至4.4%，爲兩年來最快增速。核心PCE環比上升0.2%，符合市場預期。

下一屆聯儲局主席人選殺出一匹黑馬，貝萊德的固定收益首席投資官裏克·裏德。特朗普在上週四的採訪中稱其「非常令人印象深刻」，目前是市場最熱門的候選人。他認爲聯儲局應該優先考慮經濟增長和就業，而非過度擔心通脹，被認爲是一位鴿派候選人。

面對目前充滿不確定性的市場，我們將密切關注宏觀數據和個券信用。我們將採取防禦的策略並隨時進行調整。我們的目標依然以相對確定的收益爲主，部署精選信用標的，在相對確定的收益中尋求回報。

在這裏和大家回顧一下過去一週的宏觀數據：

1. 第三季度GDP– 4.40%，前值4.30%，預期4.30%

2. 首次申領失業救濟– 200K，前值198K，預期209K

3. 核心PCE – 0.20%, 前值0.20%，預期0.20%

下週關注：耐用品訂單（1月26日），首次申領失業救濟（1月29日），FOMC會議（1月29日）

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