風險偏好繼續主導市場，BTC參與度降至極低水平｜比特幣最新行情分析｜加密貨幣｜虛擬資產

本週全球金融市場，由格陵蘭島引發的地緣政治衝突引發的動盪開始，先是股債匯小規模 “三殺”，再經過美國就業數據、第三季度GDP數據的顛簸，最後以歐洲8國關稅加徵關稅暫停、數據符合或略超預期作結。

截止週五，美元指數全周大跌 1.91%至97.479，10年期美債收益率回吐大部分漲幅但仍保持在4.231%的高位。美三大股指收復周初大部分跌幅，微跌收市。

在避險資金和投機資金瘋狂炒作之下，貴金屬繼續狂飆，黃金、白銀分別周漲 8.3%和14.8%。

上週衝擊反彈新高失敗的 $比特幣 (BTC.CC)$ BTC，周初在地緣政治衝突引發的風險偏好再降衝擊下再度大跌，最低跌至87000美元一線，之後超低波動震盪最終收於86561.94美元，全周下跌7.55%。

下週，美國科技股將密集發佈財報， $Meta Platforms (META.US)$ Meta、 $微軟 (MSFT.US)$ 微軟、 $蘋果 (AAPL.US)$ 蘋果、 $特斯拉 (TSLA.US)$ 特斯拉等公司將接受市場的審視——AI高額支出，能否得到市場預期的財務回報。

本週宏觀金融市場主要受格陵蘭島地緣政治危機影響。本週美國公佈的就業和 GDP數據基本符合預期，進一步強化了“ 增長未失速但邊際降溫 + 通脹/成本擾動仍在”的“軟着陸”預期。這也使得市場認爲未來3次議息會議上美聯儲都將不會降息，最早一次降息或將發生在6月。

本月加劇的 “格陵蘭島”衝突主導了本週的金融市場動盪。

月初特朗普公開表態 “需要擁有（own）格陵蘭”，而非租賃（lease），並將其與“防務/對抗中俄”等國家安全進行敘事綁定，爲後續升級埋下伏筆。

1月19日，爲“獲取”格陵蘭島，美總統特朗普提出丹麥及歐洲多國商品加徵關稅的時間表——2月1日起額外加徵10%，若無“格陵蘭協議”則6月1日起提高到25%。

這一消息引發 BTC加速下行，並導致本週初美國出現小型股債匯“三殺”危機。

1月21日，達沃斯會議期間，特朗普表示與北約祕書長達成“未來格陵蘭安排的框架”，並據此撤回對歐洲多國的關稅威脅。市場得以喘息，此後在略微超出預期的就業和GDP數據加持下，三大股指逐步回收跌幅。

這一衝突進一步加劇了全球資本對美國的信任危機，拋售美國資產被廣泛討論，推動美元指數全周大跌 1.91%。

在美國資產被拋售背景下，炒作資金瘋狂涌入貴金屬市場，出現黃金白銀單週大漲 8.3%、14.8%的“末日狂歡”景象。

雖然 TACO再次發生，2月1日加徵關稅被取消，但格陵蘭島的地緣危機並未徹底解決。丹麥與特朗普兩方表態並不相符，顯示出進一步的博弈仍將繼續。後繼這一衝突仍可能會加劇，進繼續震動市場，並進一步影響全球資本對美國資產的配置態度。

作爲全球風險偏好和流動性的率先表達， BTC跌幅仍明顯大於美股，並在美股恢復之後仍未能收復90000美元的重要心理關口。原因在於風險偏好繼續降低之後，資金在進一步離開高久期資產，這使得剛剛轉爲流入的BTC ETF通道資金再度轉爲流出，而市場內部長手的減持亦再度加劇。

其中買力匱乏是本週 BTC價格反彈無力的根本原因。

加密市場再現穩定幣和 ETF雙通道流出困境，全周流出超47億美元，其中穩定幣通道34億，ETF通道13億。這一流出規模爲2023年1月以來單週最大規模，規模也超過上週流入的31億美元。

買力匱乏之外，在資金大幅流出背景下，長手減持仍在繼續，籌碼鬆動進一步推動價格向下平衡。

雖然隨着風險偏好變化，本週長短手羣體增加了拋售規模，但整體拋售仍未超過上週， 7日拋售均值也在下降。

然而，交易所持幣規模在周初出現了堆積，顯示買力迅速流失。應該注意到，目前交易所的存量仍然處於上升狀態，這使得 BTC價格可能會進一步下跌。

此外，《加密市場結構法案》進展遇阻，傳統金融機構和 Coinbase爲代表的產業力量在穩定幣生息方面存在根本性矛盾，這使得投票方面的進展要拖後到2或3月才能進行。這也使得短期投機基金退場。

以上分析由EMC Labs提供

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EMC Labs為勝利證券之合作夥伴，雙方聯手推出目前唯一一支獲證監會批准可接受穩定幣認購的虛擬資產基金—Victory EMC BTC Cycle Fund。EMC Labs由資深虛擬資產投資人與資料科學家聯合創立，核心團隊來自京東金融、貝爾實驗室、火星財經(Marsbit)等公司。EMC Labs投入大量資源建立專業引擎對BTC鏈上資料和技術指標進行分析。

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