牛牛新股君

參與了話題 · ·

黃金長牛紅利！全港唯一黃金礦業ETF-易方達黃金礦業 1月26日正式開啓申購

當下全球宏觀環境風雲變幻，黃金作爲兼具避險與增值屬性的核心資產，正迎來多重利好共振的黃金週期。日前現貨黃金價格突破5000美元/盎司關口，資金配置熱情持續升溫。

值此背景，全港唯一黃金礦業ETF----- $黃金礦業ETF-易方達 (02824.HK)$ 將於1月26日至28日正式申購。此ETF聚焦全球黃金礦業優質資產,是投資者一鍵佈局黃金礦業、捕捉超額收益的稀缺工具。

一、發行概況

二、核心投資看點

2.1 金價放大器：高彈性高波動

黃金股票兼具金價上漲與礦企盈利雙重紅利，彈性與波動率均顯著高於黃金現貨。指數基日以來累計漲幅達324.8%,超額收益亮眼,呈現金價放大效應。

注:數據來源於彭博,截至2025/12/31,以港幣計價;指數基日爲2023/3/17。指數波動率高於黃金現貨,黃金價格下跌時,指數可能產生更大幅度的回撤。過往指數業績不預示基金未來收益。

2.2 市場稀缺性：全港唯一黃金礦業ETF

錨定全球黃金產量分佈，精選中國、加拿大、澳大利亞、美國四大黃金產業區30只龍頭股,兼具資源優勢與地域分散優勢, 全港僅此一隻,稀缺屬性凸顯。

數據來源：Solactive, Bloomberg, 數據截止至2025/12/31

2.3 向上勢頭勁：黃金牛市或續航

2025年金價創史詩級行情,倫敦金現全年漲幅67.7%, 2026年多家機構看漲至5000美元/盎司,多重利好共振有望助推金價持續走牛。

注:倫敦金現數據來源於彭博；央行購金數據來源於世界黃金協會。

三、投資價值分析

3.1 優質標的匯聚地：指數內核鑄就核心競爭力

易方達黃金礦業ETF跟蹤全球黃金礦業精選指數（Solactive Global Gold Miner Select Index NTR），憑藉科學的編制方法，篩選出全球黃金礦業領域的核心資產。

– 樣本覆蓋：指數聚焦美國、加拿大、澳大利亞及中國香港四大核心市場，覆蓋了全球超過65%的黃金資源項目，確保充分享受全球金礦資源的價值紅利。

– 選樣機制：指數採用「港股優先+全球補充」的策略，固定30只成分股，優先納入港股通標的，不足部分從紐交所、納斯達克等海外主流交易所補充，保證成分股的流動性與核心行業地位。

– 成分股結構：港股標的佔比65%，涵蓋山東黃金礦業、招金礦業、紫金礦業集團等國內龍頭；加拿大、美國、澳大利亞標的分別佔比21%、11.2%、3.6%，囊括紐蒙特、巴里克礦業等全球礦業巨頭，形成多元且優質的資產組合。

該指數展現出強勁的盈利能力和成長韌性。以下爲指數歷史業績表現。（截止2025年9月）

3.2 定價邏輯清晰：黃金股上漲存在覈心驅動力

黃金礦業股的投資價值主要由以下三大因素驅動，目前正形成共振，推動板塊進入高景氣週期。

金價走勢：是黃金股定價的基礎錨點。礦業公司因固定成本佔比高，具備利潤槓桿效應，金價小幅上漲可能帶來利潤大幅增長。

行業供需：全球黃金需求呈現結構性增長。世界黃金協會數據顯示，2025年Q3全球黃金總需求達1313噸，創近年來同期高位，其中ETF單季淨流入222噸，金條金幣需求超300噸，配置端成爲核心增量。央行購金更是持續發力，2025年前三季度累計淨購金634噸，顯著高於2022年前的歷史均值，95%受訪央行計劃繼續增持，爲金價提供長期支撐。而供應端，礦山產量增長放緩，優質金礦資源稀缺性凸顯，進一步強化行業景氣度。

企業經營：全球龍頭礦企迎來盈利修復週期。2021-2023年礦企受高通脹和運營壓力跑輸金價，但2025年格局反轉，隨着產量下調與成本上修減少，市場對礦企盈利預期大幅上調。同時，指數成分股中的大型礦企持續手握高品位、低成本優質資源，爲長期盈利能力提供強支撐，多家核心權重公司近12個月漲幅顯著跑贏LBMA金價基準線。

3.3 多重利好共振：黃金股投資價值持續凸顯

當前黃金市場正處於基本面與資金面雙重支撐的景氣週期，黃金礦業股作爲金價上漲的「槓桿放大器」，投資價值愈發突出，也爲易方達黃金礦業ETF帶來廣闊增長空間。

– 宏觀支撐穩固：聯儲局減息預期，疊加全球地緣政治不確定性，黃金的金融與貨幣屬性得到強化。同時，全球央行購金需求旺盛（95% 的受訪央行預計2026年將繼續增持），爲金價提供結構性支撐；

– 行業盈利彈性顯著：黃金礦業股具備顯著的盈利槓桿效應。得益於較高的固定成本佔比，金價每上漲1%，礦企利潤可放大2-3倍商品屬性層面，2025年，主要黃金股指數成分股淨利潤大幅上修，部分機構追蹤的黃金礦企ETF（如GDX）的未來12個月EBITDA預期自年初以來已上修70%，顯示出強勁的盈利改善趨勢；

– 資金配置需求強勁：全球黃金投資需求持續升溫。自2024年四季度起，全球黃金ETF資金流向由淨贖回轉爲淨申購，與金價上漲趨勢形成共振，進一步強化了黃金資產的配置吸引力。

此外，黃金股與主流資產相關性低，具備良好的風險分散屬性，是當前複雜市場環境下優化組合配置、對沖潛在風險的優質標的。

四、風險提示

重要事項：

1. 易方達（香港）Solactive全球黃金礦業精選指數ETF（"子基金"）是易方達ETF信託下的子基金。易方達ETF信託乃根據香港法例成立的傘子單位信托。子基金屬於證券及期貨事務監察委員會（"證監會"）頒佈的《單位信托及互惠基金守則》第8.6章所界定的被動式管理ETF。子基金的基金單位（"基金單位"）於香港聯合交易所有限公司（"香港聯交所"）如股票般買賣。投資目標爲提供緊貼Solactive全球黃金礦業精選指數（"指數"）表現的投資回報（未扣除費用及開支）。爲達致子基金的投資目標，基金經理將採用全面複製策略或基金經理認爲合適的代表性抽樣策略，務求儘量緊貼指數從而達致子基金的投資目標，爲投資者帶來利益。子基金可按其絕對酌情權在全面複製策略與代表性抽樣策略之間轉換，無需事先通知投資者。

2. 本基金面臨以下風險：a) 投資風險、b) 股票市場風險、c) 新指數風險、d) 地理集中風險、e) 中國內地政治、經濟和社會風險、f) 黃金及貴金屬礦石開採業集中風險、g) 與中小型市值公司相關的風險、h) 證券借貸交易風險、i) 交易時段不同風險、j) 被動投資風險、k) 交易風險、l) 追蹤誤差風險、m) 多櫃台風險、n) 貨幣風險、o) 從資本中作出分派/實際從資本中作出分派的風險、p) 依賴做市商風險、q) 終止風險。

3. 指數屬新指數。指數的運作歷史極短，投資者無法據此評估其過往表現。無法保證指數的表現。與其他追蹤有較長運作歷史且較具規模的指數的交易所買賣基金相比，子基金或須承受較高風險。

4. 由於子基金追蹤經選定地區（香港、美國、澳洲及加拿大）的表現，故須承受集中風險。相較於基礎廣泛的基金（例如環球股票基金），子基金可能更爲波動，原因爲子基金更易受到香港、美國、澳洲及加拿大不利情況所導致的指數價值波動所影響。子基金的價值可能較易受結算風險、託管風險及影響香港、美國、澳洲及加拿大市場的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管方面的不利事件所影響。

5. 閣下不應僅依賴本資料作出投資決定。於作出投資決定前，請先細閱有關銷售文件，包括風險因素，以得悉本基金詳情。投資附帶風險。過往業績不代表將來表現。此資料並未被香港證監會審閱。

指數供應商免責聲明：

1.Solactive AG（"Solactive"）是Solactive全球黃金礦業精選指數（"指數"）的許可方。Solactive不以任何方式贊助、認可、推廣或銷售以指數爲依據的金融工具，且Solactive對於以下方面不作任何明示或暗示的聲明、擔保或保證：(a) 投資於金融工具的適當性；(b) 指數的質量、準確性及/或完整性；及/或(c) 任何個人或實體通過使用指數而獲得或將獲得的結果。

2.Solactive概不保證指數的準確性及/或完整性，且不對與之相關的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。儘管Solactive對其獲許可方負有義務，但Solactive保留更改指數計算或發佈方法的權利，且Solactive不對指數的任何錯誤計算或任何不正確、延遲或中斷的發佈承擔責任。

3.Solactive不對任何損害承擔責任，包括但不限於任何利潤或業務損失，或因使用（或無法使用）指數以致蒙受或產生的任何特殊、附帶、懲罰性、間接或因此而起的損害。

易方達香港免責聲明：

1.投資風險提示本報告之發行人爲易方達資產管理(香港)有限公司。本報告不構成投資基金單位之邀請或建議。認購基金單位時只可使用附有基金說明書的申購表格。投資帶有風險，基金價格可升可跌，過往業績不代表未來表現。投資前，投資者應仔細閱讀基金說明書（包括「風險因素」部分）中與該基金相關的投資風險。

2.分發限制本報告可能僅限在若干司法權區內派發。若在任何不允許分發相關資料或作出任何邀請或建議的司法權區內，或向任何人士分派本報告或作出邀請或建議即屬違法的情況下，本報告不構成該等分派或邀請或建議。本文件獲豁免經香港證監會預先審閱及認可，並未經過香港證監會審核。

3.證監會認可聲明證監會認可不等如對該計劃作出推介或認可，亦不是對該計劃的商業利弊或表現作出保證，更不代表該計劃適合所有投資者，或認可該計劃適合任何個別投資者或任何類別的投資者。

$易方達人工智能ETF (03489.HK)$ $易方達亞太高股息ETF (03483.HK)$

瀏覽 25.2萬