北美陷「電荒」反創新機遇！港股哪些公司有望受惠？

AI算力狂飆引發的電力危機正在北美持續發酵。

事实上，人工智能基礎設施建設的核心矛盾正在發生轉移：從單純對GPU數量的追逐，轉向對電力供應速度的爭奪。

此前《2026年展望 | 馬斯克、黃仁勳集體預警！缺電荒引爆新風口，這份電力「掘金名單」請收好》曾提到过，馬斯克、黃仁勛、OpenAI CEO Sam Altman等科技大佬都曾對電力緊缺表達過擔憂。並梳理了電力上中游以及配套設施的公司，供牛友們參考：

缺電將成為AI發展的最大瓶頸。本文特為牛友們整理了電力在AI領域的戰略價值，並挖掘港股中具備長期增長潛力的電力概念股。

北美缺電，是一場結構性的硬仗

根據華福證券表示，美國電網老化嚴重，電網投資存在諸多難點。美國電力化進程較早，70%的電網接入和輸配電設施已老化和落后，無法滿足經濟發展的需要，電力負荷問題日益嚴重。而電網投資需要高昂的費用以及繁瑣的審批流程，電網投資升級的過程貫穿各州監管機構，各州之間往往會為費用承擔主體展開爭論。

落后的電力設施將造成供電不穩。據央視新聞，當地時間1月12日傍晚，美國俄亥俄州克利夫蘭市西部地區一處變壓器爆炸引發多個電線桿起火，導致當地部分用戶斷電。

此外，在電網脆弱、流程冗長等因素作用下，美國發電項目并網排隊嚴重，同樣加劇電力供應問題。加州太平洋燃氣電力公司透露，數據中心并網審批周期普遍需要3至5年。

而AI擴張推升了電力需求。據美國能源研究所（IER）估算，OpenAI「Orion」模型進行一次訓練所消耗的電量約達110億千瓦時（kWh）。

而由于前述電力系統存在著諸多問題，其升級建設周期又與AI建設周期不匹配，供需矛盾引發的缺電困局對AI產業發展產生不利影響。

事實上，特朗普今年也宣布了一項緊急干預計劃，強制科技巨頭參與特別批發拍賣并簽訂15年電力長約，為價值約150億美元的新建電廠提供收入保障。此外，科技巨頭在電力方面也是動作頻頻：

$谷歌-C (GOOG.US)$ 為繞過漫長電網排隊，以約47.5億美元的高溢價直接收購了擁有現成電網接入許可的可再生能源開發商Intersect Power，從而在數據中心競賽中獲得了關鍵性的速度優勢；

馬斯克親自宣布旗下xAI公司采購5臺380兆瓦燃氣輪機，用于支撐超級計算機集群擴容；

$Meta Platforms (META.US)$ 與 $Vistra Energy (VST.US)$ 、 $Oklo Inc (OKLO.US)$ 、TerraPower達成一系列總產能超6吉瓦的電力協議，規模超越亞馬遜與谷歌，成為全球核能最大買家。

此外，國際巨頭通用電氣日前透露，公司截至2028年的燃氣輪機產能已全部售罄，2029年產能僅剩10%。

港股有哪些公司值得關注？

在美國電網老化亟需升級&「自建電廠」的「表后供電」模式雙重驅動下，相關電力設備需求將隨之增長。電力設備正處于AI驅動的大週期中，關注燃氣輪機、光儲、SOFC等發電設備、變壓器等電網設備、AIDC等電氣設備的相關投資機會。

高盛認為，在「電力交付時間（Time-to-Power）」成為AI建設最嚴峻瓶頸的背景下，具備快速交付能力和大規模生產優勢的中國電力解決方案提供商正迎來一次歷史性的價值重估機遇。

港股相關標的同樣表現亮眼，尤其是營收與北美市場密切掛鉤的品種，牛牛也梳理了相關標的，供投資者參考：

燃氣輪機與火電設備方面，可以關注 $東方電氣 (01072.HK)$ 、 $哈爾濱電氣 (01133.HK)$ 、 $上海電氣 (02727.HK)$ 、 $濰柴動力 (02338.HK)$ 。

其中東方電氣、哈爾濱電氣、上海電氣這三家是中國三大電氣公司。在全球燃氣輪機和火電設備產能緊缺的情況下，它們具備承接溢出訂單的能力。特別是上海電氣和東方電氣在大型燃機技術上已有突破，若北美或全球其他地區數據中心需求外溢，這些公司是核心供應商。

此外，數據中心不僅需要主電源，還需要大量的備用電源（柴油/燃氣發電機組）以防止斷電（如文中提到的變壓器爆炸導致斷電）。濰柴在發動機和發電設備領域具備強大的出口能力，是數據中心備用電力的潛在受益者。

核電方面，可以關注 $中廣核電力 (01816.HK)$ 、 $中核國際 (02302.HK)$ 。

雖然這些公司主要資產在中國，但全球核電復興的趨勢會提升整個板塊的估值。中廣核作為運營商，具備穩定的現金流；中核國際則涉及鈾礦資源。隨著全球對核電作為「清潔基荷能源」的重新認知，其長期戰略價值被重估。

值得關注的是，今日消息稱阿里巴巴、中國核電等在象山成立核能公司。這也體現了國內對核能發展的重視與佈局。

電網海外拓展及配電系統，可以關注 $威勝控股 (03393.HK)$ 。

威勝是中國領先的智能計量和配電設備出口商，在海外有深厚佈局。隨著電網現代化改造，對智能電表和配電系統的需求激增，威勝是港股中「出海」邏輯最硬的標的之一，其中威勝控股2025年營收中約15%來自北美、7%來自亞洲其他地區。

儲能系統可關注 $比亞迪電子 (00285.HK)$ 、 $寧德時代 (03750.HK)$ 。

比亞迪電子的戶用儲能和工商業儲能產品代工業務增長迅速。作為全球領先的製造商，其能夠快速響應北美及歐洲市場對儲能硬件的爆發性需求。

寧德時代作為全球電池龍頭，其儲能電芯是所有數據中心儲能項目的核心，是這一趨勢的絕對龍頭。

清潔能源可關注 $金風科技 (02208.HK)$ 、 $福萊特玻璃 (06865.HK)$ 、 $信義光能 (00968.HK)$ 。

金風科技是全球風機龍頭。雖然直接進入美國市場有壁壘，但其在全球其他數據中心熱點區域（如東南亞、中東）的擴張將受惠於全球算力建設。

而福萊特玻璃、信義光能是光伏組件的上游核心材料。只要全球為了AI能耗而加速鋪設太陽能板，這兩家雙寡頭企業將直接受益於裝機量的提升。

用電需求端及電動工具則關注 $創科實業 (00669.HK)$ 和 $泉峰控股 (02285.HK)$ 。

這兩家公司營收高度依賴北美市場。美國的電網改造和數據中心建設熱潮，意味著電工、建築工人的工具需求大增。它們是美股基建週期的直接映射，且作為港股製造業龍頭，極具彈性。

總結

根據證券時報報道，「AI的盡頭是電力」——這一行業共識正成為公募基金布局電力設備賽道的核心邏輯。

平安鼎越混合基金經理林清源在2025年末大舉邁進電力設備賽道，他解析重倉燃氣輪機等品種的邏輯時指出，全球數據中心對穩定基荷電源的渴求，正推動燃氣輪機核心零部件龍頭企業迎來業績與估值的戴維斯雙擊。「當前全球處于AI革命、供應鏈重構與結構性通脹交織的新階段，應該聚焦穿越周期的『硬資產』，能源正是AI的『硬約束』。」他強調，數據中心能耗指數級增長，倒逼電網升級與穩定電源建設提速，除了燃氣輪機的調峰戰略價值，電網設備的出海機會同樣值得重點關注，這不僅是能源革命，更是AI算力的基礎設施革命。

德邦新興產業基金經理袁之渿從產業需求角度佐證投資價值。他認為，海外燃氣輪機龍頭的在手訂單，充分揭示電力設備需求的旺盛，AI發展的核心瓶頸已從芯片轉向電力。「世界上最快的超級計算機每天消耗二十萬度電，直觀反映了AI算力的能耗強度。」袁之渿表示，AI數據中心建設速度遠超傳統電網擴容速度，供需錯配不僅催生短期設備短缺，更帶來長期產業升級機遇，具備技術優勢和產能儲備的中國企業將充分受益。

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