新火科技（1611.HK）- 2025年12月月訊
公司新聞
新火科技 2025 年總收入 86.61 億港元，同比增長 451.8%
2025年12月30日，港股上市公司新火科技控股有限公司（股份代號：1611.HK）正式披露截至2025年9月30日止年度的業績公告。公告顯示，公司在報告期內實現總收入約86.61億港元，同比大幅增長451.8%，這主要得益於其加密貨幣場外交易（OTC）業務的規模擴張。同時，公司擁有人應占年內虧損爲921.2萬港元，業績變動與戰略轉型期投入及未如去年同期撥回大額減值準備等因素相關。
此次業績發佈正值公司深化戰略轉型之際。公司於2025年8月啓動向「全球領先的數字資產私行級管家」的戰略升級，爲高淨值客戶提供涵蓋管家式開戶、陪伴式交易、機構級託管、全品種資管、精品化投顧、加密式信託在內的全方位數字資產服務。董事會已決議不派發本財年末期股息。
行業動態
12月，加密貨幣市場在宏觀政策的關鍵轉換與年末市場流動性收緊的共同影響下，結束了2025年的交易。市場整體呈現「高開低走，橫盤整理」的格局，與11月「深V」反轉的劇烈波動形成對比。月初，隨着聯儲局正式結束量化緊縮（QT），市場出現「利好兌現」式的劇烈震盪，比特幣價格在12月1日日內閃崩超5%。此後全月，市場缺乏明確方向，比特幣在85,000至92,000美元的狹窄區間內持續波動，投資者情緒趨於謹慎，交易活躍度顯著下降。截至12月末，比特幣價格收於87,000美元附近。以太坊跌勢嚴峻，在整個第四季度累計下跌超過28%。與此形成鮮明對比的是，傳統避險資產黃金價格因減息預期和央行購金而屢創新高，凸顯了在流動性收緊擔憂下，加密貨幣作爲高風險資產被投資者大幅減持。
交易量方面，12月市場延續了11月下旬以來的清淡交投，並因年末效應和橫盤行情而進一步萎縮。根據The Block數據，12月全球中心化交易所（CEX）的現貨總交易量降至約1.13萬億美元，較11月大幅下降，創下多月來的新低。去中心化交易所（DEX）的活躍度也同步下滑，月度總交易額環比下降約20%。市場流動性的收縮反映出投資者在宏觀不確定性面前普遍選擇觀望，等待新年新的政策與經濟信號。
宏觀環境方面，12月全球央行的政策動向成爲市場絕對主導。聯儲局於12月1日正式停止了自2022年6月開始的量化緊縮（QT）計劃，這一預期內的舉措爲市場提供了長期流動性支撐的底線。然而，與此同時，市場對日本央行可能終結負利率政策的預期持續升溫，分析師警告這可能導致全球套利交易資金回流，從而收緊金融市場的流動性，這一擔憂壓制了加密貨幣等風險資產的表現，構成了本月市場的核心下行壓力。
加密領域重要動態
全球穩定幣監管進入實質落地階段
12月，主要司法管轄區的穩定幣監管從立法框架加速走向實踐。在美國，USDC發行商Circle獲得了貨幣監理署（OCC）的有條件批准，將設立國家信託銀行，標誌着主流穩定幣開始被納入聯邦銀行監管體系。英國金融行爲監管局（FCA）的穩定幣支付制度正式生效，新加坡金管局（MAS）也公佈了其穩定幣框架的最終指南。全球規則在儲備金託管、贖回權和信息披露等核心要求上呈現趨同。
山寨幣ETF上市後表現顯著分化
繼11月美國SEC啓用通用上市標準後，首批基於新規的山寨幣現貨ETF在12月開始交易。市場資金呈現出選擇性流入的特點，其中Solana（SOL）現貨ETF獲得顯著資金流入，其資產管理規模（AUM）在上市後快速突破10億美元。與之相對，其他一些同期上市的ETF（如萊特幣LTC、瑞波幣XRP等）則表現平淡。這表明ETF作爲金融工具，加速了市場資金依據項目基本面進行篩選的過程，而非普惠性利好。
Upbit被盜事件暴露風險處置漏洞
針對11月末韓國Upbit交易所被盜超3000萬美元的安全事件，12月的後續調查揭示出中心化機構在風險應急上的嚴重問題。韓國金融監督院（FSS）的調查顯示，Upbit在檢測到黑客攻擊後，延遲了超過7小時才向監管機構正式報告，這一遲報行爲引發了市場對其內部風控與合規流程的廣泛質疑。
Tether宣佈將推出符合美國監管要求的新穩定幣USAT
2025年12月，全球最大的穩定幣發行商Tether正式宣佈，即將推出符合美國監管要求的新產品USAT。此舉被視爲主流機構在監管框架日益清晰之際，爲搶佔合規市場份額所採取的關鍵佈局。
Solana啓動抗量子升級佈局
12月，Solana基金會宣佈已在測試網上成功部署後量子數字簽名，這是其邁向抗量子升級的重要第一步。此舉旨在主動應對未來量子計算機可能對區塊鏈密碼學構成的潛在威脅，確保網絡的長遠安全與韌性。
巨頭佈局動作
Stripe開放Tempo支付區塊鏈測試網，萬事達卡、瑞銀等巨頭加入
由支付巨頭Stripe與Paradigm共同開發的專注於穩定幣支付的區塊鏈Tempo，於12月9日向公衆開放其測試網。該網絡同時宣佈了萬事達卡、瑞銀集團以及此前已宣佈發行穩定幣的Klarna等重量級早期合作伙伴。Tempo網絡提供保證區塊空間、支持穩定幣直接支付Gas費等支付原生功能，旨在爲全球支付、匯款及代幣化存款等場景構建新一代金融基礎設施。
摩根大通將銀行存款代幣引入公共區塊鏈，邁入金融基礎設施階段
2025年12月，銀行業巨頭摩根大通將其以銀行存款爲基礎的代幣產品JPM Coin在Coinbase的以太坊二層網絡Base上投入實際運行。此舉意味着大型銀行的資產負債表存款首次在公共區塊鏈環境中用於真實的機構級支付、按金結算等活動，標誌着區塊鏈技術從「代幣化試驗」邁入「金融基礎設施」階段。同期，摩根大通資產管理公司還推出了在公共以太坊網絡上發行的代幣化貨幣市場基金MONY，與存款代幣共同構成了機構級的鏈上金融路徑。
HashKey集團港股上市，成爲亞洲首家上市持牌數字資產平台
2025年12月中旬，亞洲領先的數字資產金融服務集團HashKey Holdings在香港聯合交易所主板成功上市。此次IPO獲得了近400倍超額認購，集資約16.07億港元，估值近190億港元。HashKey持有香港證監會頒發的第1類（證券交易）和第7類（自動交易服務）牌照，其交易平台在香港市場佔有率超過75%，是亞洲最大的區域性在岸數字資產平台。該上市事件標誌着持牌虛擬資產交易平台首次獲得主流資本市場接納，爲其背後以萬向系魯偉鼎家族爲代表的早期產業資本帶來了標誌性回報。
Tether關聯高管收購Northern Data挖礦業務，深化算力佈局
12月，全球最大穩定幣發行商Tether的高管團隊完成對比特幣挖礦公司Northern Data旗下Peak Mining部門的收購，交易價值高達2億美元。此次收購由Tether聯合創始人Giancarlo Devasini及CEO Paolo Ardoino控制的實體進行，是Tether資本在加密挖礦與AI基礎設施領域密集佈局的一部分。此前，獲得Tether支持的視頻平台Rumble也已宣佈計劃收購Northern Data。
Robinhood通過收購Bitstamp加速全球化擴張
12月，以散戶投資聞名的交易平台Robinhood完成了對歐洲老牌加密貨幣交易所Bitstamp的收購。這筆價值約2億美元的交易，幫助Robinhood獲得了Bitstamp在全球多個市場的合規牌照與客戶基礎，標誌着其正徹底撕掉「美國散戶大本營」的標籤，加速其全球化擴張的戰略佈局。
監管動態
歐美地區
美國明確穩定幣監管具體實施程序
12月，美國聯邦存款保險公司（FDIC）批准了一項擬議規則，爲希望成爲「受許可支付穩定幣發行商」的受其監管的銀行機構，制定了具體的申請與評估程序。此舉被視爲落實《GENIUS法案》中穩定幣監管條款的關鍵一步，旨在建立一個定製化、有時限的審批流程。
美國兩黨聯合推出專項法案打擊加密詐騙
12月，美國參議員埃莉薩·斯洛特金（民主黨）與傑裏·莫蘭（共和黨）聯合推出了《加強加密貨幣執法機構框架法案》。該法案計劃成立一個跨部門的聯邦工作組，整合財政部、司法部、證監會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構力量，並納入私營部門專家，以加強對加密貨幣相關欺詐和詐騙活動的打擊能力。
歐盟就DeFi活動監管責任分配達成初步協議
12月，歐盟各成員國與歐洲議會就《分佈式賬本技術（DLT）試點制度》修訂案達成初步政治協議，旨在釐清去中心化金融（DeFi）活動中的監管責任。協議初步明確，在完全去中心化、無明確責任方的協議中，其「主要構建者」可能需承擔相應的合規義務，標誌着歐盟在探索DeFi實質監管方面邁出一步。
英國發布加密資產全方位監管制度提案
12月16日，英國金融行爲監管局（FCA）發佈了三份綜合諮詢文件，提出了涵蓋加密資產交易、借貸、質押以及市場濫用等活動的全方位監管制度方案。該提案遵循「相同風險，相同監管結果」的原則，旨在將廣泛的加密活動納入與其傳統金融對等業務相一致的監管框架內。
加拿大推出央行主導的《穩定幣法案》
12月，加拿大在預算執行法案中引入了擬議的《穩定幣法案》（Stablecoin Act）。該法案的核心是由加拿大央行主導監管，要求穩定幣發行人註冊，並嚴格執行1:1足額儲備、使用合格託管、明確贖回權等規則，旨在將支付型穩定幣納入國家支付體系框架進行審慎監管。
亞太地區
中國央行首次明確定性穩定幣並重申嚴格禁令
2025年12月初，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議，首次明確「穩定幣是虛擬貨幣的一種形式」，並指出其無法滿足客戶身份識別、反洗錢等合規要求。會議再次強調所有虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，表明了中國大陸將持續保持高壓打擊的監管立場。
日本金融廳提議變更加密資產監管框架並限制海外ETF衍生品
2025年12月，日本金融廳（FSA）發佈重要監管提案。其核心內容包括提議將加密貨幣的主要監管法律從《支付服務法》轉移至《金融工具和交易法》，這意味着監管思路從將其視爲「支付手段」轉向視爲「投資產品」，旨在加強信息披露並打擊未註冊平台。同時，日本金融廳明確限制提供與海外現貨加密貨幣ETF掛鉤的衍生品，認爲此類產品在日本缺乏足夠的投資者保護框架。
新加坡金管局更新穩定幣監管指南，明確合規路徑
12月，新加坡金融管理局（MAS）發佈了其穩定幣監管框架的更新指南，進一步明確了發行人資格、儲備資產管理和贖回等核心要求。該指南爲有意在新加坡發行具有「MAS監管穩定幣」標識的機構提供了清晰的合規路徑，鞏固了新加坡在數字資產監管方面的前沿地位。
2025年12月30日，港股上市公司新火科技控股有限公司（股份代號：1611.HK）正式披露截至2025年9月30日止年度的業績公告。公告顯示，公司在報告期內實現總收入約86.61億港元，同比大幅增長451.8%，這主要得益於其加密貨幣場外交易（OTC）業務的規模擴張。同時，公司擁有人應占年內虧損爲921.2萬港元，業績變動與戰略轉型期投入及未如去年同期撥回大額減值準備等因素相關。
此次業績發佈正值公司深化戰略轉型之際。公司於2025年8月啓動向「全球領先的數字資產私行級管家」的戰略升級，爲高淨值客戶提供涵蓋管家式開戶、陪伴式交易、機構級託管、全品種資管、精品化投顧、加密式信託在內的全方位數字資產服務。董事會已決議不派發本財年末期股息。
行業動態
12月，加密貨幣市場在宏觀政策的關鍵轉換與年末市場流動性收緊的共同影響下，結束了2025年的交易。市場整體呈現「高開低走，橫盤整理」的格局，與11月「深V」反轉的劇烈波動形成對比。月初，隨着聯儲局正式結束量化緊縮（QT），市場出現「利好兌現」式的劇烈震盪，比特幣價格在12月1日日內閃崩超5%。此後全月，市場缺乏明確方向，比特幣在85,000至92,000美元的狹窄區間內持續波動，投資者情緒趨於謹慎，交易活躍度顯著下降。截至12月末，比特幣價格收於87,000美元附近。以太坊跌勢嚴峻，在整個第四季度累計下跌超過28%。與此形成鮮明對比的是，傳統避險資產黃金價格因減息預期和央行購金而屢創新高，凸顯了在流動性收緊擔憂下，加密貨幣作爲高風險資產被投資者大幅減持。
交易量方面，12月市場延續了11月下旬以來的清淡交投，並因年末效應和橫盤行情而進一步萎縮。根據The Block數據，12月全球中心化交易所（CEX）的現貨總交易量降至約1.13萬億美元，較11月大幅下降，創下多月來的新低。去中心化交易所（DEX）的活躍度也同步下滑，月度總交易額環比下降約20%。市場流動性的收縮反映出投資者在宏觀不確定性面前普遍選擇觀望，等待新年新的政策與經濟信號。
宏觀環境方面，12月全球央行的政策動向成爲市場絕對主導。聯儲局於12月1日正式停止了自2022年6月開始的量化緊縮（QT）計劃，這一預期內的舉措爲市場提供了長期流動性支撐的底線。然而，與此同時，市場對日本央行可能終結負利率政策的預期持續升溫，分析師警告這可能導致全球套利交易資金回流，從而收緊金融市場的流動性，這一擔憂壓制了加密貨幣等風險資產的表現，構成了本月市場的核心下行壓力。
加密領域重要動態
全球穩定幣監管進入實質落地階段
12月，主要司法管轄區的穩定幣監管從立法框架加速走向實踐。在美國，USDC發行商Circle獲得了貨幣監理署（OCC）的有條件批准，將設立國家信託銀行，標誌着主流穩定幣開始被納入聯邦銀行監管體系。英國金融行爲監管局（FCA）的穩定幣支付制度正式生效，新加坡金管局（MAS）也公佈了其穩定幣框架的最終指南。全球規則在儲備金託管、贖回權和信息披露等核心要求上呈現趨同。
山寨幣ETF上市後表現顯著分化
繼11月美國SEC啓用通用上市標準後，首批基於新規的山寨幣現貨ETF在12月開始交易。市場資金呈現出選擇性流入的特點，其中Solana（SOL）現貨ETF獲得顯著資金流入，其資產管理規模（AUM）在上市後快速突破10億美元。與之相對，其他一些同期上市的ETF（如萊特幣LTC、瑞波幣XRP等）則表現平淡。這表明ETF作爲金融工具，加速了市場資金依據項目基本面進行篩選的過程，而非普惠性利好。
Upbit被盜事件暴露風險處置漏洞
針對11月末韓國Upbit交易所被盜超3000萬美元的安全事件，12月的後續調查揭示出中心化機構在風險應急上的嚴重問題。韓國金融監督院（FSS）的調查顯示，Upbit在檢測到黑客攻擊後，延遲了超過7小時才向監管機構正式報告，這一遲報行爲引發了市場對其內部風控與合規流程的廣泛質疑。
Tether宣佈將推出符合美國監管要求的新穩定幣USAT
2025年12月，全球最大的穩定幣發行商Tether正式宣佈，即將推出符合美國監管要求的新產品USAT。此舉被視爲主流機構在監管框架日益清晰之際，爲搶佔合規市場份額所採取的關鍵佈局。
Solana啓動抗量子升級佈局
12月，Solana基金會宣佈已在測試網上成功部署後量子數字簽名，這是其邁向抗量子升級的重要第一步。此舉旨在主動應對未來量子計算機可能對區塊鏈密碼學構成的潛在威脅，確保網絡的長遠安全與韌性。
Stripe開放Tempo支付區塊鏈測試網，萬事達卡、瑞銀等巨頭加入
由支付巨頭Stripe與Paradigm共同開發的專注於穩定幣支付的區塊鏈Tempo，於12月9日向公衆開放其測試網。該網絡同時宣佈了萬事達卡、瑞銀集團以及此前已宣佈發行穩定幣的Klarna等重量級早期合作伙伴。Tempo網絡提供保證區塊空間、支持穩定幣直接支付Gas費等支付原生功能，旨在爲全球支付、匯款及代幣化存款等場景構建新一代金融基礎設施。
摩根大通將銀行存款代幣引入公共區塊鏈，邁入金融基礎設施階段
2025年12月，銀行業巨頭摩根大通將其以銀行存款爲基礎的代幣產品JPM Coin在Coinbase的以太坊二層網絡Base上投入實際運行。此舉意味着大型銀行的資產負債表存款首次在公共區塊鏈環境中用於真實的機構級支付、按金結算等活動，標誌着區塊鏈技術從「代幣化試驗」邁入「金融基礎設施」階段。同期，摩根大通資產管理公司還推出了在公共以太坊網絡上發行的代幣化貨幣市場基金MONY，與存款代幣共同構成了機構級的鏈上金融路徑。
HashKey集團港股上市，成爲亞洲首家上市持牌數字資產平台
2025年12月中旬，亞洲領先的數字資產金融服務集團HashKey Holdings在香港聯合交易所主板成功上市。此次IPO獲得了近400倍超額認購，集資約16.07億港元，估值近190億港元。HashKey持有香港證監會頒發的第1類（證券交易）和第7類（自動交易服務）牌照，其交易平台在香港市場佔有率超過75%，是亞洲最大的區域性在岸數字資產平台。該上市事件標誌着持牌虛擬資產交易平台首次獲得主流資本市場接納，爲其背後以萬向系魯偉鼎家族爲代表的早期產業資本帶來了標誌性回報。
Tether關聯高管收購Northern Data挖礦業務，深化算力佈局
12月，全球最大穩定幣發行商Tether的高管團隊完成對比特幣挖礦公司Northern Data旗下Peak Mining部門的收購，交易價值高達2億美元。此次收購由Tether聯合創始人Giancarlo Devasini及CEO Paolo Ardoino控制的實體進行，是Tether資本在加密挖礦與AI基礎設施領域密集佈局的一部分。此前，獲得Tether支持的視頻平台Rumble也已宣佈計劃收購Northern Data。
Robinhood通過收購Bitstamp加速全球化擴張
12月，以散戶投資聞名的交易平台Robinhood完成了對歐洲老牌加密貨幣交易所Bitstamp的收購。這筆價值約2億美元的交易，幫助Robinhood獲得了Bitstamp在全球多個市場的合規牌照與客戶基礎，標誌着其正徹底撕掉「美國散戶大本營」的標籤，加速其全球化擴張的戰略佈局。
監管動態
12月，美國聯邦存款保險公司（FDIC）批准了一項擬議規則，爲希望成爲「受許可支付穩定幣發行商」的受其監管的銀行機構，制定了具體的申請與評估程序。此舉被視爲落實《GENIUS法案》中穩定幣監管條款的關鍵一步，旨在建立一個定製化、有時限的審批流程。
美國兩黨聯合推出專項法案打擊加密詐騙
12月，美國參議員埃莉薩·斯洛特金（民主黨）與傑裏·莫蘭（共和黨）聯合推出了《加強加密貨幣執法機構框架法案》。該法案計劃成立一個跨部門的聯邦工作組，整合財政部、司法部、證監會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構力量，並納入私營部門專家，以加強對加密貨幣相關欺詐和詐騙活動的打擊能力。
歐盟就DeFi活動監管責任分配達成初步協議
12月，歐盟各成員國與歐洲議會就《分佈式賬本技術（DLT）試點制度》修訂案達成初步政治協議，旨在釐清去中心化金融（DeFi）活動中的監管責任。協議初步明確，在完全去中心化、無明確責任方的協議中，其「主要構建者」可能需承擔相應的合規義務，標誌着歐盟在探索DeFi實質監管方面邁出一步。
英國發布加密資產全方位監管制度提案
12月16日，英國金融行爲監管局（FCA）發佈了三份綜合諮詢文件，提出了涵蓋加密資產交易、借貸、質押以及市場濫用等活動的全方位監管制度方案。該提案遵循「相同風險，相同監管結果」的原則，旨在將廣泛的加密活動納入與其傳統金融對等業務相一致的監管框架內。
加拿大推出央行主導的《穩定幣法案》
12月，加拿大在預算執行法案中引入了擬議的《穩定幣法案》（Stablecoin Act）。該法案的核心是由加拿大央行主導監管，要求穩定幣發行人註冊，並嚴格執行1:1足額儲備、使用合格託管、明確贖回權等規則，旨在將支付型穩定幣納入國家支付體系框架進行審慎監管。
亞太地區
2025年12月初，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議，首次明確「穩定幣是虛擬貨幣的一種形式」，並指出其無法滿足客戶身份識別、反洗錢等合規要求。會議再次強調所有虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，表明了中國大陸將持續保持高壓打擊的監管立場。
日本金融廳提議變更加密資產監管框架並限制海外ETF衍生品
2025年12月，日本金融廳（FSA）發佈重要監管提案。其核心內容包括提議將加密貨幣的主要監管法律從《支付服務法》轉移至《金融工具和交易法》，這意味着監管思路從將其視爲「支付手段」轉向視爲「投資產品」，旨在加強信息披露並打擊未註冊平台。同時，日本金融廳明確限制提供與海外現貨加密貨幣ETF掛鉤的衍生品，認爲此類產品在日本缺乏足夠的投資者保護框架。
新加坡金管局更新穩定幣監管指南，明確合規路徑
12月，新加坡金融管理局（MAS）發佈了其穩定幣監管框架的更新指南，進一步明確了發行人資格、儲備資產管理和贖回等核心要求。該指南爲有意在新加坡發行具有「MAS監管穩定幣」標識的機構提供了清晰的合規路徑，鞏固了新加坡在數字資產監管方面的前沿地位。
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風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
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