🎁台積電周四交卷！AI敘事能否繼續推高天花板？投票留言贏好禮

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芯片代工巨頭$台積電 (TSM.US)$將於1月15日（本周四）公布2025年第四季度完整業績。機構預期台積電2025Q4預計實現營收1.03萬億新台幣，同比增加18.98%；預期每股收益92.89新台幣，同比增加26.63%。

根據1月9日台積電公布的月度營收數據，台積電12月銷售額達3350億元新台幣；以此測算，其第四季度總營收約為1.046萬億新台幣（約合331億美元），不僅單季營收歷史性地突破萬億新台幣大關，更以同比增長约20%的亮眼增速一舉超越市場預期。縱觀全年，台積電2025年1月至12月的累計營收約為3.81萬億新台幣，較2024年同期增長31.6%，充分展現了半導體代工王者的絕對統治力。

回顧三季報，台積電憑藉毛利率衝上59.5%的超預期表現和先進制程的滿載運行驚艷全球。彼時CEO魏哲家強調，AI需求「比三個月前預想的還要強勁」，且公司正加快美國亞利桑那州2納米產能擴張，以應對供不應求的局面。

而展望本次業績，投資者目光聚焦於：

▶️AI業務的爆發性增長能否持續？在$英偉達 (NVDA.US)$$美國超微公司 (AMD.US)$$博通 (AVGO.US)$等巨頭對CoWoS先進封裝需求井噴的背景下，AI營收占比的提升幅度備受期待。

▶️毛利率在產能擴張與成本壓力下的表現？在3納米及更先進制程持續放量、且海外擴產帶來成本壓力的背景下，公司強大的定價權能否保障盈利水平？

▶️2026年指引能否給出信心？管理層對明年業績與資本支出的展望，將成為左右市場情緒的關鍵風向標。

股價方面，台積電近期表現強勁，截至1月12日收盤報331.77美元，總市值达1.72萬億美元。繼2025年全年累計大漲56%之後，2026年初至今漲幅超9%。隨着12月超預期的營收數據公布，市場樂觀情緒有所升溫，投資者普遍期待四季度業績能提供更堅實的驗證！

那麽，面對「首破萬億新台幣」的歷史性成績單，以及市場對2026年持續高增長的熱切期盼，台積電股價能否帶來新的驚喜？

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🏆活動一：牛圈預言家

正確预测 $台積電 (TSM.US)$1月15日美东時間9:30（北京時間22:30）開盤價區間的牛友将均分10,000積分！

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🏆活動二：牛圈观点王

你對台積電Q4業績有何看法？評論區留言（字數≥50字），業績Sir將綜合分析深度與原創性，評選出3位留言牛友送出188積分！

注：活动一和活动二都將於北京時間1月15日13:00結束；活动奖励可叠加；獎勵將於本次財報季結束後統一發放。

🔎【機構觀點】

績前，多家華爾街大行上調台積電目標價，86%的機構給予「買入」評級，當前平均目標價為357.50美元，最高目標價為390美元/股。

🔸摩根大通：將台積電目標價上調24%至新台幣2100元，評級「優於大盤」

摩根大通分析師Gokul Hariharan在報告中指出，「我們預期2026年將是台積電另一個強勁成長的年度，主要受惠於市場對公司最先進製程技術需求擴大，以及價格上調。毛利率也可望進一步走高，達到60%至70%區間的下緣。」

🔸高盛：目標價上調至2330新台幣，並重申「堅定買入」評級

高盛表示，AI成為台積電「未來多年增長的引擎」，未來三年預計將投入約1500億美元用於產能擴張，同時其利潤率仍在持續改善。該行將台股目標價上調至新台幣2330元，重申「堅定買入」評級，並判斷二代3nm良率持續提升，2nm已鎖定15家以上客戶，技術壁壘進一步擴大領先優勢。

🔸美銀證券：Q4淨利潤或同比增27%創紀錄，上調目標價至新台幣2150元

美銀證券預測，台積電Q4淨利潤將同比增長27%創下歷史新高，核心驅動力為3nm產能全面釋放與AI訂單超預期。該行將目標價從1960元上調至新台幣2150元，評級「買入」，預計2026-2027年銷售額分別增長27%、22%，受益於AI晶圓代工市場43%的年複合增長。

🔸野村證券：看高至新台幣2135元！台積電進入「AI 超級周期」

野村證券認為，AI芯片產能長期緊張將支撐台積電定價權，有效抵消海外擴產折舊成本，Q4業績大概率超預期。該行將目標價上調至新台幣2135元，看多立場明確，指出台積電正進入「AI 超級周期」，2026-2027年複合增長率有望維持25%以上，增長動能強勁且可持續。

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