恆指短線分析：新高之後的整固與方向抉擇

$恒生指數 (800000.HK)$ 截止下午15點，指數報26432點，下跌1.05%。這次回調發生在指數前一日（1月6日）強勁攀升至26710點，創下近兩個月新高之後。從市場全貌觀察，此次調整可視作連續三日累計上漲逾千點後的自然獲利回吐。儘管短線承壓，但市場交投持續活躍，6日總成交額高達2918億元，顯示資金參與度依然高漲。

1月6日【中銀做客】恆指、紫金礦業、江西銅業、中金公司、國泰海通、李寧

中銀做客觀點：市場情緒轉暖，關注板塊輪動

在近期【中銀做客】欄目中，中銀國際董事Niki對港股市場表達了積極看法。她指出，市場情緒自去年12月以來已明顯好轉，恒指此前在26000點附近反復整固，而新年伊始的強勢上漲伴隨顯著放量，標誌著市場動能的增強。她特別提到，A股同期漲至十年高位，為港股市場營造了良好的外部氛圍。

在板塊機會方面，Niki認為2026年將延續去年的向好勢頭，並提示投資者可重點關注芯片股、科技以及資源類股份。尤其是近期國際局勢變化推升了避險情緒，使貴金屬等資源價格持續攀升，相關板塊有望成為市場焦點。

從技術層面看，恒指在快速沖高後，多項指標進入關鍵區域，短期面臨方向選擇。

1. 趨勢與動能的積極信號

恒指目前穩居於短期均線系統之上。10天線（約25960點）已相繼升越20天線及100天線，並逼近50天線，均線結構逐步轉強，顯示市場正處於快速反彈之中。趨勢類指標如MACD和保力加通道也發出“買入”信號，表明中期上升動能依然存在。

2. 超買調整壓力顯現

然而，連續急升後，短線調整壓力不容忽視。隨機震盪指標已顯示“超買狀態，賣出”，反映市場積累了相當的獲利盤。部分分析指出，由於大盤在三個交易日內急升逾千點，步伐偏促，技術上有消化整固的需要。

3. 核心支持與阻力位分析

當前，關鍵的價格區間為後市走勢提供了清晰的路線圖：

* 上方阻力：短期核心阻力區在26，800點至27000點水平。若能突破，後續上望目標可參考去年11月高位27188點及10月高位27381點。目前27000點被普遍視為一道重要心理及技術關口，阻力非輕。

* 下方支撐：近端的第一支撐位在25917點附近。若調整加深，更關鍵的強支撐位在25345點。有市場分析將26300點視為短線重要支撐，而黃金分割關鍵位約25971點亦將提供支撐。

綜合來看，恒指短期內可能在26300點至27000點的區間內震盪整固。未來是放量突破阻力開啟新一輪升勢，還是回踩支撐以消化漲幅，將是市場關注的焦點。

在近期的【中銀做客】欄目中，中銀國際董事Niki針對當時快速上漲的市況，對相關衍生工具進行了具體分析。她提到，由於市場上漲迅速，當時較貼近市價的牛證產品選擇有限，例如收回價在25800點水平的牛證（如產品64010 $恒指中銀八八牛7.C (64010.HK)$ ），並預告將有更貼近的新產品推出。同時，她也提供了多空雙向的窩輪選擇供投資者參考：

窩輪方面，選擇看漲方向：可留意恒指認購證23128 $恒指中銀六五購B.C (23128.HK)$ ，行使價28340點，2026年5月底到期，提供約12倍槓桿。或選擇看跌方向：可留意恒指認沽證23125 $恒指中銀六五沽A.P (23125.HK)$ ，行使價23280點，同樣於2026年5月底到期，槓桿約12倍。

Niki提示，由於市況變化較快，投資者可隨時通過中銀國際網站（www.bocifp.com）或致電窩輪熱線（+852 3988 6909）獲取最新產品資訊和條款諮詢。需要特別強調的是，上述提及的具體產品代號（如64010、23128、23125）及其條款，是基於1月6日市場環境的分析，現已過時。投資者在當前時點決策時，絕不能直接沿用這些舊條款，而必須以交易當日的最新上市檔為准，並重點關注收回價/行使價與最新關鍵技術位。

互動思考

1. 您認為恒指在觸及27000點重要關口後，是“強勢整固後再創新高”的可能性大，還是“階段性見頂並深度回調”的概率更高？您的判斷依據是什麼？

2. 在當前多空博弈加劇的震盪市中，您更傾向於利用衍生工具進行短線波段操作，還是耐心持有正股或相關ETF等待趨勢明朗？

3. 對於中銀做客中提到的“晶片、科技、貴金屬”等焦點板塊，您更看好哪一個在2026年上半年的表現？為什麼?

風險提示

衍生工具屬於複雜的槓桿投資產品，其價格波動可能極為劇烈，投資風險極高，可能導致全部本金損失。投資者在買賣前，應確保完全理解產品特性（包括但不限於到期時間、行使價、收回價、強制收回機制等），並評估自身風險承受能力。本分析僅供參考，不構成任何投資建議。

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