劍指電力瓶頸？英偉達閉門峰會或本週召開
被低估的AI贏家！GEV訂單排爆股價翻倍，這份基礎設施「掘金名單」請收好
得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭 $GE Vernova (GEV.US)$ 在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于週三盤中創下了歷史新高，這家公司今年來已累計升逾117%。
![得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭 $GE Vernova (GEV.US)$ 在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于週三盤中創下了歷史新高，這家公司今年來已累計升逾117%。 AI正把「電力」推到產業鏈的最中心 事实上，此前[鏈接: 《AI競賽的下半場——電力！美股這四大投資主線不可不知》]一文也曾提示過，到2035年，美國數據中心的電力需求將增長一倍以上，從2024年的近35GW增至78GW。實際能源消耗增長將更加迅猛，平均每小時電力需求將增長近兩倍，從2024年的16GW時增至2035年的49GW。 當前美國電網的核心困境在于，激增的電力需求正遭遇長期滯后的基礎設施投資。過去十年的低需求導致投資停滯，而當需求來臨，投資結構卻嚴重失衡。雪上加霜的是，有限的電網投資在結構上也捉襟見肘：在配電領域，超過一半的資金僅用于「維持現狀」——其中28%用于替換老舊設備，另有28%用于強化現有設施。而真正用于擴大容量的投資，僅占可憐的28%。 燃氣輪機為何成為最大的受益者？ 為滿足AI爆發式增長的電力需求...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20251211/web-1765452837826-ukDBd7peME.png/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
AI正把「電力」推到產業鏈的最中心
事实上，此前《AI競賽的下半場——電力！美股這四大投資主線不可不知》一文也曾提示過，到2035年，美國數據中心的電力需求將增長一倍以上，從2024年的近35GW增至78GW。實際能源消耗增長將更加迅猛，平均每小時電力需求將增長近兩倍，從2024年的16GW時增至2035年的49GW。
![得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭 $GE Vernova (GEV.US)$ 在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于週三盤中創下了歷史新高，這家公司今年來已累計升逾117%。 AI正把「電力」推到產業鏈的最中心 事实上，此前[鏈接: 《AI競賽的下半場——電力！美股這四大投資主線不可不知》]一文也曾提示過，到2035年，美國數據中心的電力需求將增長一倍以上，從2024年的近35GW增至78GW。實際能源消耗增長將更加迅猛，平均每小時電力需求將增長近兩倍，從2024年的16GW時增至2035年的49GW。 當前美國電網的核心困境在于，激增的電力需求正遭遇長期滯后的基礎設施投資。過去十年的低需求導致投資停滯，而當需求來臨，投資結構卻嚴重失衡。雪上加霜的是，有限的電網投資在結構上也捉襟見肘：在配電領域，超過一半的資金僅用于「維持現狀」——其中28%用于替換老舊設備，另有28%用于強化現有設施。而真正用于擴大容量的投資，僅占可憐的28%。 燃氣輪機為何成為最大的受益者？ 為滿足AI爆發式增長的電力需求...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20251211/web-1765452837412-DZRAWtuA7K.webp/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
當前美國電網的核心困境在于，激增的電力需求正遭遇長期滯后的基礎設施投資。過去十年的低需求導致投資停滯，而當需求來臨，投資結構卻嚴重失衡。雪上加霜的是，有限的電網投資在結構上也捉襟見肘：在配電領域，超過一半的資金僅用于「維持現狀」——其中28%用于替換老舊設備，另有28%用于強化現有設施。而真正用于擴大容量的投資，僅占可憐的28%。
燃氣輪機為何成為最大的受益者？
為滿足AI爆發式增長的電力需求，市場已形成傳統電網並網、表後供電、現場自建電源以及礦場改造四條主要路徑。而GEV正是最主流的方式——現場自建電源之燃氣輪機的最大受益者。
根據民生證券研報，燃氣輪機作為數據中心的電源/備份電源具有以下特點和優勢：①能量密度高；②聯合循環效率高，熱（冷）電聯供下效率可超過80%；③模塊化（即插即用）；④啟動快（1-5分鐘）；⑤低備份成本，低使用和維護成本；⑥不間斷供電情況下，主備燃料自動切換。
由于電力瓶頸的存在，越來越多美國數據中心選擇自建燃氣電廠，由此燃氣輪機需求暴漲。如馬斯克位于美國田納西州的xAI數據中心（150MW）采用了10萬顆最新的Nvidia H100 GPU芯片構建了當今最強大的人工智能訓練模型。由于能耗太大，當地居民擔心會對本地電網產出影響，馬斯克采用了燃氣輪機作為數據中心的供電電源。
此前《AI超級工廠時代來臨！誰加入英偉達的生態圈？》一文也曾寫過，英偉達AI超級工廠的時代已經來臨，這次英偉達「電力大革命」是關鍵一役，英偉達公布逾20家「電力大革命軍團」合作伙伴，而GEV正是其中一員。
![得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭 $GE Vernova (GEV.US)$ 在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于週三盤中創下了歷史新高，這家公司今年來已累計升逾117%。 AI正把「電力」推到產業鏈的最中心 事实上，此前[鏈接: 《AI競賽的下半場——電力！美股這四大投資主線不可不知》]一文也曾提示過，到2035年，美國數據中心的電力需求將增長一倍以上，從2024年的近35GW增至78GW。實際能源消耗增長將更加迅猛，平均每小時電力需求將增長近兩倍，從2024年的16GW時增至2035年的49GW。 當前美國電網的核心困境在于，激增的電力需求正遭遇長期滯后的基礎設施投資。過去十年的低需求導致投資停滯，而當需求來臨，投資結構卻嚴重失衡。雪上加霜的是，有限的電網投資在結構上也捉襟見肘：在配電領域，超過一半的資金僅用于「維持現狀」——其中28%用于替換老舊設備，另有28%用于強化現有設施。而真正用于擴大容量的投資，僅占可憐的28%。 燃氣輪機為何成為最大的受益者？ 為滿足AI爆發式增長的電力需求...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20251211/web-1765452842294-fnb2AImZvs.png/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
值得關注的是，GEV進一步引發投資者狂歡的是，首席執行官Scott Strazik在投資者日上披露，隨著大型數據中心建設推動電力需求上升，公司預計到年底將簽署80GW的聯合循環燃氣輪機合同。Strazik進一步表示，公司的燃氣輪機已經賣光了截至2028年的所有產能，2029年的產能也已經賣到只剩10%了。具體來看：
1、訂單：燃機Q4至今已新簽18GW合同（25前三季度和為19.6GW，單Q4預期大幅增長），預期截至25年底協定與積壓訂單合計達80GW。預計至28年底公司總積壓訂單將從1350億美元提升至2000億美元，電氣化積壓訂單將從300億美元翻倍至600億美元。
2、產能：預計至26年中燃機年交付能力至20GW，上修擴產預期至28年年產能達24GW（2GW的B&E級+2GW的F&H級），目前全部新設備產能已售罄至28年，29年可供銷售的產能不足10GW。
3、上修整體業績指引：預計28年GEV總收入達520億美元（前值為450億美元，上調16%），調整后EBITDA利潤率為20%（前值為14%）；其中電力、電氣化至28年收入CAGR分別將實現高雙位數的增長（15-19%），EBITDA利潤率從16%上修至22%
從財務結構看，我們已跨越單純的「邏輯推演」，進入了「業績兌現」周期。這是一條正在被現實驗證的完美閉環：AI→電力→設備→服務→現金流→股東回報每一環的確定性，都在推動估值的重塑。
還有哪些公司值得關注？
人工智能競賽的本質，是一場關于物理基礎設施的競賽。在這場由AI點燃的、前所未有的淘金熱中，那些掌握著核心散熱與供電技術、能夠為海量算力「降溫」和「喂電」的供應鏈巨頭，無疑將成為真正的贏家。
從GEV的走勢可以看出，傳統企業的盈利模式正在發生結構性升級。以電力、能源、輸配電及運維服務為代表的底層基礎設施板塊，不依賴故事包裝、市場情緒或短期敘事，其增長邏輯堅實而清晰：只要人工智能持續擴張，相應的配套設施需求就必然持續上行。
![得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭 $GE Vernova (GEV.US)$ 在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于週三盤中創下了歷史新高，這家公司今年來已累計升逾117%。 AI正把「電力」推到產業鏈的最中心 事实上，此前[鏈接: 《AI競賽的下半場——電力！美股這四大投資主線不可不知》]一文也曾提示過，到2035年，美國數據中心的電力需求將增長一倍以上，從2024年的近35GW增至78GW。實際能源消耗增長將更加迅猛，平均每小時電力需求將增長近兩倍，從2024年的16GW時增至2035年的49GW。 當前美國電網的核心困境在于，激增的電力需求正遭遇長期滯后的基礎設施投資。過去十年的低需求導致投資停滯，而當需求來臨，投資結構卻嚴重失衡。雪上加霜的是，有限的電網投資在結構上也捉襟見肘：在配電領域，超過一半的資金僅用于「維持現狀」——其中28%用于替換老舊設備，另有28%用于強化現有設施。而真正用于擴大容量的投資，僅占可憐的28%。 燃氣輪機為何成為最大的受益者？ 為滿足AI爆發式增長的電力需求...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20251211/web-1765452844865-iZCDNcznA9.png/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
一、電力系統：確保電力穩定供應與分配
⚡ 供電與配電 (不間斷電源/開關柜/母線/電源分配單元)
定位與價值：作為電能進入IT負載前的「最后一公里」，此環節是保障機房供電連續性及電能質量的關鍵。
相關公司：
🔌 備用發電 (柴油/燃料電池)
定位與價值：作為數據中心的終極電力防線，在市電完全中斷時承擔全部負載，確保業務零中斷。技術路線正朝著低碳化、多元化燃料方向發展。
相關公司：
🔋儲能與微電網
定位與價值：超越傳統備用功能，通過「削峰填谷」降低用電成本，并通過快速響應支撐電網穩定，是構建綠色、高效數據中心園區能源體系的核心。
相關公司：
二、制冷系統：保障設備散熱與環境溫度
❄️ 熱管理（冷水機/精密空調）
定位與價值：作為數據中心溫控的基石，該板塊通過風冷技術與群控系統，直接負責IT設備的運行環境保障，其效率是影響整體PUE指標的關鍵。
相關公司：
💧 液冷（冷板/浸沒/換熱器）
定位與價值：隨AI算力需求爆發而崛起，是解決20kW以上高密度機柜散熱的必然選擇。該技術不僅能顯著降低PUE（電源使用效率），更支撐著未來算力基礎設施的形態演進。
🌊 水側基礎設施（冷卻塔/泵/水系統）
定位與價值：作為冷卻循環的「最終出口」，該板塊負責將數據中心內部熱量高效排放至外部環境，其可靠性與效率是整個冷凍水系統和液冷系統穩定運行的基礎。
三、網絡與IT設備：數據處理與傳輸核心
🔗光纖與布線（光纖/銅纜/連接器）
定位與價值：作為數據中心的「神經網絡」，該板塊是保障高速數據傳輸、連接服務器與網絡設備、并實現園區及骨干網絡互聯的物理基礎，其性能直接決定數據中心整體的帶寬與延遲。
🖥️IT設備與服務器
定位與價值：作為數據中心實現其算力功能的最終載體，此板塊涵蓋網絡交換與算力硬件。網絡設備構成數據交互的「交通樞紐」，而服務器則是執行計算任務的「工作單元」，共同決定了數據中心的核心性能與效率。
四、其他
📦機柜/封閉通道/機房基礎
定位與價值：作為IT設備的「物理載體」與「空間單元」，此板塊通過機柜集成與通道封閉技術，構建獨立的冷熱通道，有效提升冷卻效率并支持更高部署密度，是實現綠色低碳數據中心的底層基礎。
🏢 樓宇自控/消防/安防
定位與價值：作為數據中心的「神經中樞」與「安全衛士」，該板塊通過樓宇管理系統(BMS) 和數據中心基礎設施管理(DCIM)實現全局監控與能效優化，并集成了消防與安防系統，保障基礎設施的穩定運行與極高安全標準，是實現無人化、智能化運維的核心。
整體來看，在這場由AI點燃的、前所未有的淘金熱中，那些掌握著核心散熱與供電技術、能夠為海量算力「降溫」和「喂電」的供應鏈巨頭，無疑將成為這個時代沉默但真正的贏家。
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
評論（1）
發表評論
84
156