TVB电视节目《牛牛讲美股》观点回顾（2025.11.10-11.14）

付凱：从历史上最开始既运输业即系铁路, 到互联网即系光纤呢D基础建设, 折旧周期可能都需要去到15至30年先淘汰报废。反而依家AI基础设施既算力芯片折旧周期大约在4～6年，咁会比历史上各个时代既投资周期显著不同，AI基础设施唔似系资产，更似系消耗品，需要持续投入。另外一点, 讲到商业化盈利前景，数据中心既投资，所产生的云服务收入同盈利性都非常之强，更加对广告、软件、电商等业务既收入增长, 降低成本, 起到积极贡献。Mag 7有几间公司云服务增速已达到同比40%, 可以验证有效性。AI行业内要拆分整体与个别股票黎睇，个别公司股价的确已经出现过热, 带有一定泡沫。而部分前瞻市盈率只有20倍出头既行业龙头公司还未算高估。如果推介不算太贵既公司，上星期出业绩报告既 $優步 (UBER.US)$ , 大家可以留意。

譚智樂：AI的推理需求激增，但主要是來自 $Meta Platforms (META.US)$ 和OpenAI兩大客戶，這些消息早於之前在股價反映。單訂積壓達556億美元，按季急增85%，不過由於公司收入指引下調，反映公司即使獲大量訂單，但仍難於短期內完全執行，這是導致股價受壓的主要原因。簡單來說，市場現時更關注的是AI基礎建設的升級多過數據中心，加上這些為AI而設的數據中心短線走勢可能會維持弱勢。從股價技術走勢上看， $CoreWeave (CRWV.US)$ 股價正在消化今年的升浪約0.618的升幅，較關鍵的支持位在90~92美元，在短期後市的表現可能會跑羸大市。

陳泓銘：重温一下, $美國超微公司 (AMD.US)$ 在Q3管收表現都超預期,反映CPU的增長得到進一步確認,眾多大型客戶正計畫在未来幾個季度大幅擴大CPU部署規模。因此伺服器業務的強劲助力有望在26年上半年持續推高業績預期,為中長期增添想像空間。而在昨日首次舉掰的分析師日活動上,CEO蘇姿豐表示,未来3-5年AMD總管收年複合增長率可望達35%,高於分析師预期的平均增長32%。她強調AI需求强劲,是未来主要成長動能。因為AMD和英偉達不同,它的業務中AI相關的基敷较低,要是整個公司的業務能有35%的增長,那麽很可能未来一两年内,AI相關的業務會有遠超35%的爆發式增長,這也是是市場比較喜歡的變化,所以在盤後股價大升近5%。牛牛APP亦顯示分析師對AMD的平均目標價為$279,最牛睇到$350,表示仍有不错的上升潛力。

馮文慧：全球第二大穏定幣 $USDCoin (USDC.CC)$ 發行商 $Circle (CRCL.US)$ 昨日公布業績，營收達7.4億美元、按年增66%,遠超出市場預期;每股收益更是高達0.64美元，對比市場原本估計更是大幅超出。受惠穩定幣法案持續推進，USDC穩定幣市場份额目前已升至29%，流通量達737億美元。Circle的合規優勢將傅化爲顯著的二级市場溢價,使其合規護城河優勢得以充分體現。個人認為,如果以未来3-5年去看CIRCLE的價值,在Web3和去中心化金融DeFi生態中,USDC已成爲最主要的抵押品和流動性來源之一,可以說是DeFi世界的"通用貨幣"。而USDC在市場活躍度持續提升背景下,應該可以以量補價,抵消潜在利率下行的風險。

黃梓政：股王 $英偉達 (NVDA.US)$ 將在11月19日公佈業績, 作為AI基建大市代的領導者, 將NVDA的業績當作是AI行業的風向標亦不過為。牛牛APP財報預測都顯示, 市場預期營收548億, 按年上升56%。即是上年同期營收350億, 而今年要增長56%, 即這個季度要做200億生意。走勢圖上, 目前股價非常強勢, 但跟隨近日大市回調,目前回試由今年8月開始構築的橫行區間, 即168至184的位置, 相信比較大的支持, 亦看到下方178元是100天線, NVDA目前回試一個比較大的支撐區間, 大家都可以等埋下星期出了業績再部署都未遲。

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