業績會第一現場

參與了話題 · ·

BONMONS半島2025Q3直播

關鍵要點（人工智能生成）

財務業績

-2025年第三季度營業收入達到創紀錄的6.352億美元，同比增長20.7％，環比增長12.2％，這要歸因於晶圓出貨量的增加和ASP的改善

-受產能利用率提高和ASP增長的推動，毛利率提高至13.5％，同比增長1.3個百分點

-歸屬於股東的淨利潤爲2570萬美元，同比下降42.6％，但環比增長223.5％

-ASP增長5.2％來自所有技術平台，各細分市場表現強勁

業務亮點

-保持了極高的利用率，8 英寸晶圓廠超過 110%，12 英寸晶圓廠的裝載量超過 100,000 枚晶圓

-意法半導體 MCU 合作提前啓動，已於 2025 年第三季度開始生產

-跨平台強勁增長：嵌入式NVM同比增長20.4％，獨立NVM同比增長106.6％

-國際擴張，北美營業收入同比增長36.7％，歐洲同比增長12.6％

財務指導

-2025 年第四季度的營業收入預計在 65000-66000萬美元之間

-2025 年第四季度毛利率預計在 12-14% 之間

-2025 年資本支出：8 英寸晶圓廠爲 1.2 億美元，Fab 9A 爲 20 億美元，2026 年還剩 1.3-15 美元

機會

-市場勢頭預計將持續到2026年，表現將好於2025年

-40nm NOR 閃存和 MCU 產品將於明年推出，用於功率器件的氮化鎵開發

-擴大歐洲在中國對華策略方面的合作，並計劃開展多個合作項目

-收購進展順利，預計將增加6億至7億美元的營業收入，並具有良好的協同效應

風險

-由於進入門檻低，功率分立器件領域的競爭和容量加劇

-來自化合物半導體與硅基功率器件競爭的壓力

-地緣政治的不確定性可能會影響增長勢頭和市場擴張計劃

完整筆錄（人工智能生成）

操作員

女士們、先生們，感謝你們的支持，歡迎參加我們的華虹半導體2025年第三季度業績電話會議。今天的電話會議由董事長兼總裁潘白博士和執行副總裁兼首席財務官王丹尼爾先生主持。

請注意，您的撥號洞察力處於僅限聆聽模式。但是，在管理層演示結束時，將有一個問答環節，屆時您將收到有關如何參與的指示。

收益新聞稿和2025年第三季度摘要幻燈片可在我們公司的網站www.warehomegrace.com上下載。事不宜遲，我想向您介紹執行副總裁兼首席財務官王丹尼爾先生。謝謝。請繼續。

王丹尼爾

大家下午好。感謝您今天參加我們的 2025 年第三季度業績電話會議。首先，我們將請我們的董事長兼總裁潘白博士就我們第三季度的業績發表一些看法。

然後，我將向您詳細介紹我們的財務業績，併爲下個季度提供指導。然後我們開始問答環節。這樣，我就把電話交給白醫生。

潘白博士

好吧，謝謝你，丹尼爾。大家下午好。感謝您參加我們的業績電話會議。華虹半導體2025年第三季度的銷售收入創歷史新高，達到63520万美元，符合預期，而毛利率比預期高出13.5％。

在全球半導體需求復甦和公司精益管理實踐的推動下，我們的產能利用率仍然很高。銷售收入和毛利率均顯示出同比和季度同比增長。

我們的核心能力（包括工藝技術、研發、市場開發和運營）的增強，以及我們降低成本和提高效率舉措的成果逐漸顯而易見。我們的整體盈利能力正在提高，爲開多持續發展奠定了堅實的基礎。

華虹半導體在專業技術方面擁有豐富的專業知識和卓越的管理經驗。面對快速變化的全球半導體格局，公司必須在技術、能力和產能擴張等多個核心維度上持續發展。

此次收購目前進展順利，這將進一步提高我們的生產能力並使我們的工藝平台組合多樣化，同時與我們在無錫的12英寸生產線產生協同效應，從而提高我們的盈利能力。

此外，該公司積極參與戰略產能規劃，專注於技術突破和生態系統發展，以在全球行業轉型中繼續增強我們的核心競爭力。現在，我想把電話交給我們的首席財務官王丹尼爾先生，徵求他的意見。丹尼爾。

王丹尼爾

謝謝白醫生的精彩講話。現在，讓我向您介紹我們第三季度的財務業績摘要，然後是2025年第四季度的收入和利潤展望，然後開始問答環節。

首先，讓我們回顧一下第三季度的財務業績。收入達到63520万美元的歷史新高，比2024年第三季度增長20.7％，比2025年第二季度增長12.2％，這主要是受硅片出貨量增加和平均銷售價格提高的推動。

毛利率爲13.5％，比2024年第三季度增長1.3個百分點，這主要是由產能利用率和平均銷售價格的提高所推動的，但折舊成本的增加部分抵消了毛利率，比2025年第二季度高出2.6個百分點，這主要是由平均銷售價格的提高所推動的。

運營支出爲1.004億美元，比2024年第三季度增長23.3％，主要是由於工程師晶圓成本和折舊費用的增加，與2025年第二季度相比爲2.6％。

其他淨收入爲1,780萬美元，比2024年第三季度下降65.7％，這主要是由於外匯收益和利息收入的減少，部分被財務成本的下降所抵消，與2025年第二季度相比下降的67.4％，這主要是由2025年第二季度的外匯收益與外匯損失的推動的。

所得稅支出爲1040万美元，比2024年第三季度下降9.6％，這主要是由於應納稅所得額減少。該期間的淨虧損爲720萬美元，而2024年第三季度的利潤爲2,290萬美元，2025年第二季度的虧損爲3,280萬美元。

歸屬於母公司股東的淨利潤爲2570萬美元，比2024年第三季度下降42.6％，比2025年第二季度下降223.5％。每股基本收益爲1.5％，比2024年第三季度下降42.3％，比2025年第二季度下降200％。

年化投資回報率爲1.6％，比2024年第三季度下降1.2個百分點，比2025年第二季度低1.2個百分點。

現在，讓我們從地域角度仔細看看我們2025年第三季度的營業收入表現。來自中國的收入爲5.226億美元，佔總營業收入的82.3％，與2024年第三季度相比增長20.3％，這主要是由對閃存、其他電源管理、集成電路和微控制器產品的需求增加所推動的。

來自北美的收入爲6,380萬美元，與2024年第三季度相比增長了36.7％，這主要是由對其他電源管理IC和MCU產品的需求增加所推動的。來自其他亞洲的收入爲3,030萬美元，與2024年第三季度相比增長了5.6％。

來自歐洲的收入爲1,840萬美元，與2024年第三季度相比增長了12.6％，這主要是由對IGBT和智能汽車集成電路的需求增加所推動的。

在技術平台方面，嵌入式非易失性存儲器的營業收入爲1.597億美元，與2024年第三季度相比增長了20.4％，這主要是由對MCU產品的需求增加所推動的。

獨立非易失性存儲器的收入爲6,060萬美元，與2024年第三季度相比增長了106.6％，這主要是由對閃存產品的需求增加所推動的。功率分立器件的收入爲1.69億美元，與2024年第三季度相比增長了3.5％，這主要是由對超級結產品的需求增加所推動的。

邏輯和射頻的收入爲8,110萬美元，比2024年第三季度增長5.3％，這主要是由對邏輯產品的需求增加所推動的。模擬和電源管理集成電路的收入爲1.648億美元，比2024年第三季度增長32.8％，這主要是由對其他電源管理IC產品的需求增加所推動的。

現在來看我們的現金流量表，經營活動產生的淨現金流爲1.842億美元，而經營活動中使用的淨現金流爲2680萬美元，這主要是由於客戶收入的增加。

2025年第三季度的資本支出爲2.619億美元，其中包括華虹製造的2.307億美元，華虹8英寸業務的1,930萬美元和華虹無錫的1190萬美元。

2025年第三季度，投資活動產生的其他現金爲860萬美元，主要包括1,560萬美元的利息收入和700萬美元的政府設備補助收入，部分被1400萬美元的股票工具投資所抵消。

用於融資活動的淨現金流爲1.042億美元，包括9,990萬美元的銀行借款收益和1,440萬美元的股票期權行使收益，部分被500萬美元的利息支付、320萬美元的銀行本金還款和190萬美元的租賃付款所抵消。

現在讓我們來看看資產負債表。2025年9月30日，現金及現金等價物爲39億美元，而2025年6月30日爲38.5億美元。

其他流動資產從2025年6月30日的6.885億美元增加到2025年9月30日的7.397億美元，這主要是由於增值稅抵免的增加。

2025年9月30日，不動產、廠房和設備爲62億美元，而2025年6月30日爲61億美元。

通過其他綜合收益指定爲公允價值的股票工具從2025年6月30日的2.905億美元增加到2025年9月30日的3.813億美元，這主要是由於股票工具的公允價值增加。

銀行借款總額從2025年6月30日的23億美元增加到2025年9月30日的24億美元，這主要是由於銀行貸款的提取。

總資產從2025年6月30日的122億美元增加到2025年9月30日的125億美元。總負債從2025年6月30日的34億美元增加到2025年9月30日的35億美元。

債務比率從2025年6月30日的27.5％提高到2025年9月30日的28％。

最後，讓我們討論一下我們對2025年第四季度的展望。我們預計營業收入將在6.5億美元至6.6億美元之間，預計毛利率爲12％至14％。

我的財務發言到此結束。我們現在開始問答環節。操作員，請協助。

操作員

謝謝。現在，我們將開始問答環節以提問。請按 *1。要取消請求，請再次按*1。黃路明臺詞中的第一個問題。請繼續。

黃路明

好的，謝謝你回答我的問題，我有兩個問題要問丹尼爾，一個問題要問白醫生。因此，第一個問題是，我注意到本季度的毛利率非常強勁，而且我認爲本季度ASP同比增長了5.2％。

那麼，丹尼爾，你能否詳細解釋這種強勁的利潤率以及產品組合改善和現有產品價格調整之間的ASP比例？您還爲下個季度提供了指導。那麼，你對第四季度的ASP前景如何？謝謝。

王丹尼爾

謝謝 Luming。首先，我們的利用率非常高，好吧。因此，8英寸晶圓廠的利用率一直高於110％。而我們的第一個12英寸晶圓廠，產能爲9.5萬片晶圓，裝載量一直超過10萬片，沒問題。

還有另一個目前正在擴建的晶圓廠，它的產能約爲40,000片，但裝載量超過35,000片，我敢肯定，裝載量將達到大約40,000枚晶圓。就此而言，你知道這本身有助於提高利潤。

而且我認爲最關鍵的是ASP的改善在第二季度開始提高ASP，並在第三季度開始生效。所以你說的絕對是正確的。總體毛利率差不多，你知道的ASP，每季度甚至與去年相比約爲5.2％。

基本上，ASP的改進來自所有技術平台，包括嵌入式非易失性存儲器在內的所有技術平台，好吧，功率分立和邏輯，射頻和模擬電源管理集成電路還可以。因此，它基本上來自所有技術平台。

我想說的是，如果你想真正考慮產品組合和ASP改進，我會說80％來自ASP改進，另外20％主要歸因於產品組合。

就未來而言，我認爲，你知道，我們將繼續改進ASP。我的意思是我們正在查看收到的每份訂單。你知道，我們確保，如果有機會我們可以調整價格，沒問題。因此，就ASP和毛利率而言，我對第四季度非常樂觀。

黃路明

第二個也是丹尼爾。所以你還提到你的晶圓廠的利用率非常高，已經是110％了。那麼，我們似乎也是如此，您是否認爲首先要採取哪些措施來提高工廠利用率，以及您對未來利用率的期望？看來您正在向無錫晶圓廠添加更多晶圓。那麼，我們是否應該預期未來幾個季度的利用率將進一步提高？謝謝。

王丹尼爾

你知道嗎，很好的問題。我會讓白醫生回答這個問題。

潘白博士

好吧，讓我試試。有幾個因素共同作用。這有點像，有幾個因素相互作用。首先，如你所知，利用率是基於標準的 IE 計算得出的，這意味着你應該設置一定的容量，然後根據這個數字，你應該做得更好。

利用率可能略高於100％，但顯然不能將利用率提高到100％左右，否則該數字將不正確。就我們而言，Fab 9A的容量將繼續上線。

因此，我們可以從中受益。讓我們來討論一下我們對第四季度的展望，這主要是由於工程的增加，從地理角度來看，確實爲我們的現有產能提供了一定的靈活性，從某種意義上說，從某種意義上說，當產品結構儘可能變化時，你的規模會更大，你可以互相利用每家工廠的產能。

這樣我們就可以將容量利用率提高到100％或100.5％以上。我還要對毛利率補充一點評論，毛利率也有所壓縮，因爲我已經說過，在更多的折舊量上線之間總是有平衡的，這是不可避免的，因爲新產能一方面開始爲收入做出貢獻。

另一方面，你知道你能否設法提高價格，而不是你已經說過的，我們確實設法提高了價格，大約你已經在第三季度計算了大約5％。

另一個因素是，我們的總體成本削減努力使我們的成本結構稍微好一些。這有效地平衡了我們因折舊增加而承受的一些壓力。最後，第三季度的表現非常不錯。這也超出了我們的預期。

但我確實認爲，降低成本的勢頭以及如果不是上漲的話，價格穩定的勢頭也開始站穩腳跟。因此，這對我們來說是一個好趨勢。除此之外，還有一個補充，那就是需求稍微高一點的時候。

還有我們的供應，這與我們的利用率爲何如此之高有關。在優化產品組合方面，還要給我們一點回旋餘地和一點靈活性。也就是說，與利潤率較低的產品相比，對於利潤率較高的產品，我們可以選擇將重點放在或優先考慮容量優先級，或者爲利潤率較低的產品提供更多的容量優先級，這也有助於我們的價格上漲。

如果我知道的話，我說了很多話，但是所有這些事實都在那裏，這實際上是最終結果，這是所有爲我們提供第三季度整體業績的因素的相互作用。

黃路明

好的，謝謝。因此，我想問的最後一個問題是，我注意到，在丹尼爾的聲明中，閃存業務是你們尤其是中國業務的主要驅動力之一，而在投資者群體中，我們正在談論存儲器超級週期。

那麼白博士你對華虹如何從即將到來的存儲週期中受益有何看法？這是我們認爲本季度你的存儲器業務或閃存業務發展非常強勁的初步跡象嗎？這是這種記憶超級週期的初始跡象嗎？謝謝。

潘白博士

好的，好吧，謝謝你的提問。首先，我想澄清一下華虹從事的存儲器業務是NOR Flash，這是整個閃存業務的一個部分，也是NOR閃存業務的一部分。

它有兩個部分。一種是獨立的，只是獨立的，NOR Flash產品以及基本上與邏輯電路集成在一起的微控制器。我們既參與了 MCU，也參與了 NOR 閃存。

你是對的。我們預計，第三季度MCU和獨立閃存的業務均表現強勁。我想說的是，整個NOR閃存市場穩步增長。它可能與整個內存業務略有不同。

與其他存儲器業務的相關性並不那麼強。例如，NAND 可能有自己的動力學，即 DRAM、HBM、基於 DRAM 的 HBM，所有這些相關的應用都有自己的動態。

作爲我們業務的一部分，我們確實看到 MCU 和獨立閃存業務的 NOR 閃存業務都將穩步增長。我們的第三季度增長率顯然快於整體市場增長。這可能更多地與我們自己的情況有關，即我們的55納米NOR閃光燈在過去幾個季度開始進入批量生產階段，並開始增加產量。

而且，我們的55納米微控制器業務也正在批量生產。在接下來的一兩年裏，我們將在明年實現40納米、40納米的NOR閃存業務以及MCU上線，這將再次推動我們的發展。

因此，總的來說，我們確實預計，我們的閃存業務將在未來幾個季度甚至未來幾年內實現強勁增長，這主要取決於我們的新技術和新技術過渡。

我想說的是其他存儲器業務，它們的動態可能略有不同。其中一些也表現強勁。這可能與我們的情況無關。謝謝。

黃路明

謝謝，很清楚。我沒有其他問題了。是的，謝謝。

操作員

謝謝你的提問。我們接下來的問題來自中信證券的王致遠。請問你的問題。

王志遠

好吧。感謝你回答我的問題。問題是關於業務的，佔多少百分比？謝謝。

操作員

我們聽不清楚這個問題。那你能請他重複一遍嗎？抱歉，請問你能不能再撥一次，或者換個更好的連接來重複你的問題？

王志遠

你現在能聽見我說話嗎？

操作員

恐怕這條線不好。你想回撥嗎，我們接下來會回答你的問題。好吧。請稍等片刻再回答下一個問題。因此，下一個問題來自國信證券的Suye。請繼續。

蘇耶

感謝你回答我的問題。丹尼爾，白博士。所以我有第一個，我現在要快速跟進。丹尼爾還提到了未來幾個季度的增長動力，一些因素，例如產能擴張和價格上漲。那麼，爲未來增長而調整產品結構怎麼樣呢？那麼你能給我們更多細節嗎？這是第一個問題。

潘白博士

好吧。在產能擴張方面，我們基本上會看到Fab 9A的持續增長，因爲它仍處於產能擴張階段。丹尼爾早些時候提到，Fab 9A的月產量約爲30至4萬片。

現在，在過去的三、四個季度中，這一數字一直在攀升。這種擴張將一直持續到明年年中，我說達到了大約60至65,000人的峰值。因此，您將和這些容量全部上線，將繼續爲我們的營業收入增長做出貢獻。所以這是在容量擴展方面。

在產品組合方面，優化產品組合，讓我們真正歸結爲技術演變，即我們的技術平台在未來幾年將如何發展。我們看到的關鍵技術將變得更好，更具競爭力。

首先是我之前談到的與閃存有關的，閃存是一種增長因素，對我們來說是一個增長領域。我認爲，我們將上線55納米產品，明年上線40納米產品，這將使我們在該領域的地位更加鞏固。因此，希望這將帶來附加值或價格上漲。

另一個重要的技術平台是用於電源管理的 BCD 平台。現在我們看到了強勁的增長，我們看到我們也在故意擴大BCD的產能，基本上是扭曲了我們的產品組合產能。混合支持更多的 BCD 和 BCD。

在我們提供的技術平台中，科技BCD平台恰好是利潤更高的平台。因此，從本質上講，這也將爲我們提供更好的產品組合。

因此，我們繼續補充，繼續加強我們的整體技術開發。當我談到如何進一步提高我們的核心競爭力，真正談論我們的技術能力和相關的營銷能力時，這絕對是公司關注的領域之一。

因此，所有關鍵的專業技術平台，我們基本上將繼續進行大量投資，其中一些平台已經是最好的平台，已經在中國排名第一，在全球範圍內也非常具有競爭力。要想成爲世界一流，成爲最好的，我們還有一點路要走。

好吧，總的來說，我們在中國是最好的，在我們參與的大多數技術中，我們在一些仍需要改進的領域已經做到了這一點，但在這裏真正成爲了世界一流的。

我還可以提到，在中國背景下，我們與許多歐洲公司建立的一些合作關係，他們的「中國爲中國」策略也是我們提高競爭力的一種方式。

因此，我想我將就此結束回答你的問題。我不知道這是否能爲你澄清。

蘇耶

謝謝，很清楚。我的下一個問題是一個相對較大的問題。因此，在人工智能的推動下，我們可以看到全球半導體銷售增長了大約8個季度。因此，與前一個週期相比，這是一個相對開多的增長期。

那麼，您如何看待接下來的幾個季度的增長勢頭呢？這是一個非常大的問題，一個廣泛的問題。

潘白博士

我給你我個人的看法。人工智能仍處於起步階段。我認爲人工智能將繼續增長。它如何體現增長，這種增長如何體現在有點複雜的半導體不同細分市場中。

直接的好處顯然是先進的技術，即先進的節點，華虹半導體沒有直接參與其中。但是有很多與人工智能產品相關的支持技術。我們在電源管理等領域中佔有重要地位，因爲當你製作人工智能系統時，你需要大量的電源管理來進行培訓，或者現在行業似乎正在從訓練中轉向更具推理類型的應用程序。

因此，我認爲我們所有人，通過對電源管理、微控制器、各種電源、分立產品的需求不斷增加，我們肯定會受益於人工智能的整體增長。他們都需要這些。他們需要這些才能使人工智能系統正常工作。因此，我們絕對是這個生態系統的一部分。

因此，我們實際上是電源管理需求增長的一部分，在過去的一年中，需求的強勁增長似乎會持續到明年一兩年，這主要與人工智能有關，再加上一些即將出現的新應用，例如汽車和機器人，其中人工智能無疑是一個重要因素。

所以我就是這樣看的。我認爲人工智能會成長。那裏的產品組合可能會經歷自己的演變，但總的來說，我認爲這帶來了人工智能系統所需的所有芯片，這就是我們得到的地方。直接的好處是我們直接參與的人工智能系統中的所有關聯芯片。

蘇耶

是的，所以我有後續行動。那麼功率半導體呢？因此，與過去幾年相比，功率半導體顯示出一定的復甦。但是，除了人工智能需求之外，其餘部分的需求仍然相對平緩。那麼，我們如何提高季度定價，那麼您如何看待這部分的價格呢？

潘白博士

好吧，你是一個非常精明的觀察者。我同意你的看法。就增長而言，我們參與的技術平台中的功率分立平台可能面臨最大的壓力。

我認爲有幾個因素。一是它們競爭加劇，功率分立器件的容量增加，因爲功率分立區域，進入門檻相對較小。因此，在過去的幾年中，已經有大量的容量上線。因此，這是給我們帶來壓力的一個因素。

第二個因素是技術因素，因爲目前化合物半導體，它們主要採用碳化硅某些化合物，但氮化鎵也開始成爲一個重要因素。這些基於化合物半導體的器件成爲整個功率器件市場的重要因素，這些器件不可避免地會奪走硅基器件，尤其是超級結，曾經有過華虹，它仍然是華虹的強項，但直接存在着基於硅超級結的碳化硅產品的超級結的直接競爭，看來那裏的人們願意非常非常大幅度地降價。

因此，他們開始與我們的超級交界處展開競爭。因此，這是我們在公司內部談論技術路線圖時所討論的話題之一，同時談論市場前景也是我們制定的一些策略的重點領域之一。

我們已經開始開發氮化鎵。因此，我們無疑在功率分立器件領域佔據了重要地位。我們絕對不會放棄這個細分市場。我們將通過增加客戶所需的一切來繼續變得更大、更強大。

因此，我們正在努力在電力領域採取一些新舉措來應對挑戰。挑戰主要是長期或短期的，我看不出有什麼大問題。但是，從長遠來看，在接下來的三到五年中，我們確實需要在這方面做點什麼，以確保我們在該領域繼續保持歷史上的強大地位。

蘇耶

謝謝。謝謝你，白博士，我也同意你的看法，我們也認爲硅上的氮化鎵是新功率半導體的良好方向。所以這就是我所有的問題。我期待下個季度的表現更好。謝謝。

操作員

謝謝你的提問。我們將再次回答中信證券王致遠的問題。請繼續。

王志遠

好的，謝謝。很抱歉之前的連接不佳。我的第一個問題是關於國際客戶的採用情況。我們可以看到，本季度美國和歐洲的客戶比例有所增加，我們還知道意法半導體此前宣佈，他們計劃到2025年底在華虹生產14納米微控制器。那麼進展如何？還有其他新進展或新客戶可以分享嗎？謝謝。

潘白博士

你說得對，我們與意法半導體在微控制器方面有過合作。該項目進展非常順利。實際上，這比計劃提前了一點。我們已經在本季度開始生產。因此，這比計劃提前了一點，這種情況將繼續下去，並將開始爲我們下個季度的營業收入做出貢獻。

就增速率而言，要達到相當高的銷量需要一段時間，但它絕對是我們產品組合中一個穩定且非常強大的補充。所以那個進展順利。

實際上，這是我們與意法半導體以及其他歐洲公司就其「中國走向中國」的策略開展的首批合作項目之一。我認爲，從那以後，我們已經合作了很長一段時間，有了這樣的往績，每個人的信心水平都大大提高了。

在擴大我們在產品數量以及我們可以相互合作的世界領域方面的合作方面，他們可能會發揮非常積極的作用。因此，我想說這絕對是一個非常積極的開端，他們將在明年開始。明年，你會看到所有這些合作方成倍地取得成果。

就我們業務的國際部分而言，正因爲如此，我們一直希望增加我們的國際業務。我們的策略自從我加入這裏以來，我們就制定了策略來研究如何發展我們的國際業務。

就我們目前在國際業務中所佔的比例而言，可能佔營業收入的15％至20％。我還沒有看過確切的數字，但是從我們所處的區間來看，我認爲歐洲和北美這兩個地區，我確實認爲未來會有強勁的增長。亞洲更具挑戰性，但是我們最大的兩個國際地區，北美和歐洲，將在接下來的幾個季度中繼續強勁增長，好吧。

王志遠

這類客戶也將受益於人工智能，尤其是人工智能的力量，對吧？

潘白博士

正確。如果你看看我們在北美的業務，其中很大一部分是電源管理芯片。事實上，這些是人工智能系統中使用的。

王志遠

好的，謝謝。很清楚。我的第二個問題是關於資本支出。隨着我們繼續擴大Fab 9A的產能，明年的資本支出是否有前景，與今年相比會有增長還是會保持穩定？謝謝。

王丹尼爾

謝謝。讓我來給你介紹一下這方面的最新情況。基本上你知道，到2025年，三個8英寸的晶圓廠按現金流計算，總額約爲1.2億美元。這是三個8英寸晶圓廠的資本支出和晶圓廠9A的預期資本支出，今年的資本支出約爲20億美元。

因此，截至去年年底，我們花費了大約30多億美元。因此，我們今年將花費約20億美元。因此，這使我們達到約50多億美元。整個項目，該項目的總投資爲67億美元。

因此，明年的Fab 9A約爲13億至15億美元，好吧，今年的資本支出基本上就是這樣。因此，8英寸的費用將爲1.2億美元，明年的20億美元僅爲13億至15億美元，我們爲Fab 9A所必須花費的剩餘資本支出約爲13億至15億美元，當然，你知道將來我們確實有希望繼續增長，我們希望繼續擴張。

我們原本計劃基本上再建一個晶圓廠，但那將是另一回事。好的，爲了讓您知道何時發生這種情況，我們將告訴您該新項目的總資本支出是多少。

王志遠

好的，明白了。謝謝。謝謝你，白博士。還有王先生，這就是我的全部問題。謝謝。

操作員

謝謝你的提問。我們的下一個問題來自浦銀國際的申東尼的臺詞。請繼續。

託尼·申

管理層，這是浦發銀行國際的託尼。我這裏還有兩個問題。第一個，我們能否爲半導體週期增添一些色彩，特別是對於華虹來說，直到明年2026年？我們知道目前的階段非常好。這個週期呈上升趨勢。我們的供應略有緊張，需求旺盛，毛利率也呈上升趨勢，一直持續到第三季度，也一直持續到第四季度。我們是否仍然認爲供應緊張將持續到明年，我們能否繼續將大多數產品的價格提高到明年？這是我的第一個問題。謝謝。

潘白博士

從市場的角度來看，我們確實認爲這種勢頭將持續到明年。我們認爲明年應該比2025年好。存在不確定性，但僅從純粹的市場角度來看，除非發生像某些地緣政治這樣的重大事件，否則我們確實認爲增長將持續到明年，這將使我們有機會提高價格或至少保持價格穩定。

我想在提高過高的期望值以及我們可以提高多少價格方面保持謹慎一點，因爲這個行業仍然是一個競爭激烈的行業，涉及許多製造業。但我確實認爲總體需求是均衡的，甚至是需求上升的。如果你沒別的話，給我們一個旋鈕將爲我們提供一種優化產品的方法。我可以選擇生產更多利潤率更高的產品和更低的產品。因此，基本上我至少有這樣的可能性，即靈活性，而且通過我們改進的技術產品，我們基本上可以爲客戶的產品增加價值。

在這種情況下，我們往往能夠與客戶分享這些改進帶來的好處，從而實現某種雙贏局面。因此，總的來說，我謹慎樂觀地認爲2026年會比2025年更好。

託尼·申

好吧，完美。這很明顯。我的第二個問題仍然與人工智能服務器有關。我可以，我基本了解有多少營業收入可能直接或間接來自人工智能服務器，以及我們如何看待增長潛力，特別是明年？是的，這是我的第二個問題。謝謝。

潘白博士

對於 AI 服務器來說，電源管理是顯而易見的產品。如果你看一下我們的電源管理業務，我認爲這個比例約爲10％至15％。現在，它們都將爲AI服務器提供動力。但是增長，更大的增長部分實際上是電源服務器。

是的，看看這裏的數字，所以我想說的是電源管理，我們把它分爲模擬和電源管理類別，大約佔總收入的25％。現在可能有一半以上，其中大約一半與人工智能服務器有關。因此，大約是其中的10％至12％。我們認爲這部分將繼續強勁增長。謝謝。

託尼·申

好的，謝謝。謝謝你，白博士。

操作員

謝謝你的提問。再一次，如果你想提問，請撥打 *1。請稍等片刻回答下一個問題。我們的下一個問題來自法國巴黎銀行的斯嘉麗·克爾的臺詞。請繼續。

斯嘉麗·克爾

你好，管理層。首先，恭喜你的強勁表現。我的問題是關於其中一個數字，所以運營成本約爲1億美元，你能否分享一下晶圓工程和折舊的細目，還能詳細說明一下晶圓工程成本增加的驅動因素，以及未來你對工程成本和折舊的預期趨勢如何？謝謝。

王丹尼爾

因此，在這1億美元中，折舊成本與研發有關，第三季度折舊成本約爲1,800萬美元，沒問題。而且你知道我們會繼續投資研發。你知道我們有很多新產品，有膠帶。因此，我們預計這個數字在未來將繼續保持穩定，並且可能還會繼續增長。好吧。

所以你知道，基本上，你知道，你必須意識到我們的投資越多，這個數字會比一年前高一點。現在這個數字要高得多。所以這基本上就是故障。但是另一個，你知道，我想說8000萬美元主要與勞動力、知識產權和其他一些東西有關。是啊。

操作員

謝謝你的提問。請稍等片刻，回答下一個問題。我們的下一個問題來自伯恩斯坦研究所的凌靜源。請繼續。

凌靜遠

謝謝你回答我的問題。感謝白醫生和丹尼爾分享並祝賀他們取得了良好的成績。我的第一個問題是圍繞工業和汽車的細分市場，汽車與工業相比是多少，以及我們是否認爲汽車細分市場增長更強勁，因爲我們看到中國的汽車需求仍然相當強勁。

王丹尼爾

因此，該部分的工業汽車與該細分市場的總體比例差不多，你知道第三季度將接近22％，好吧。但是展望未來，我預計該細分市場將繼續增長。你知道，我們預計這個細分市場將增長，你知道，第四季度同比增長百分比相當大，好吧。

因此，在這22％中，約有16％與工業有關。現在有6％與汽車有關。實際上，與去年同期相比，今年的工業一直在復甦。

潘白博士

再補充一點丹尼爾的答案是，你稱之爲工業汽車的類別，它實際上跨越了我們所有的產品線。其中一些是功率分立的，有些是單片機的，有些是電源管理的，因爲那些終端產品，汽車工業等終端用戶產品，它們使用各種各樣的產品。

因此，這不僅僅是電源管理、MCU 或功率分立器件。因此，它基本上是不同的，但是丹尼爾給你的數字是正確的數字。

凌靜遠

明白了，說得很清楚。第二個問題是功率分立器件實際上看起來像是功率分立器件的營業收入百分比略有下降。是產能限制還是我們實際上因爲看不到足夠的需求而推出了一些需求？

潘白博士

我們也在前面的一個問題中談到了這個問題，即功率分立器件佔所有營業收入的比例有所下降，因爲它的增長速度不如其他細分市場快。所以這個數字就是這樣計算的。

從絕對數字來看，電力分立業務仍略有增長，但按百分比計算，因爲它與其他業務的增長速度沒有那麼快，因此，相對而言，您在我們總營業收入中所佔的比例將較小。所以這是第一。

第二點是，我們之前討論的這個細分市場是我們認爲定價面臨更大競爭壓力的細分市場的原因。我們仍處於滿負荷狀態，需求仍然強勁，但我們不會承受定價壓力。我們能夠過多地提高該領域的價格，然後展望未來，由於該細分市場的進入門檻相對較低，壓力可能會持續下去。

另外，我們開始談論早期的碳化硅和氮化鎵，但開始時在較小程度上增加了這個市場的壓力。

凌靜遠

很清楚。非常感謝。收購整合時間表、影響、協同效應等方面的任何更新可能很快就會持續下去。

王丹尼爾

好吧，它正在按計劃進行。好吧。因此，我們發佈了第一個公告，基本上已經宣佈了交易的價格。我們的談判快要完成了。很快我們將發佈第二次公告，第二次董事會會議，我們預計這將很快舉行。

因此，請期待，你知道，我們實際上將在明年初開始接管業務，預計交易將在明年8月之前完成，好吧。你知道，所有這些都會發生，即使是股東大會也可能在12月舉行。

因此，我們正在按照時間表採取行動，我們正在與股東合作，另一方非常密切地合作，以確保我們最終達成一項非常，公平的交易，公平的交易，無論我們要爲價值支付什麼，都將從公司的角度出發，你知道，我們在關注其他獨立股東的利益。好吧。因此，我們要保護所有股東的利益。

潘白博士

在此補充一點，即收購交易的進展速度顯然與監管要求相稱。我們正在遵守兩家交易所的所有要求，因爲我們在香港和上海上市。因此，我們一定會遵守所有監管要求並採取所有措施。

我們的目標是爲所有股東以及股東的賣方和買方達成一筆不錯的交易。因此，這顯然需要進行大量的談判才能做出正確的評估。到目前爲止，丹尼爾和丹尼爾的團隊做得很好。我們已經接近第二個里程碑了，那就是很快宣佈了一些東西，然後我們就確定了交易價格。

我認爲那時我們將遵循監管要求，獲得所有適當的批准，這樣我們仍然需要通過審批。我們希望在此過程中，所有支持我們公司的人都能支持我們的家園。請儘自己的一份力量，使這件事順利進行。收購總是存在的，並不是那麼容易做的事情，尤其是在兩家交易所上市時。

但是我們非常有信心，無論是利益相關者還是全體人民，我們都將取得非常好的成果。我們已經歡呼了一段時間，謝謝。

王丹尼爾

我的意思是你知道，最後一次，這將是一次不錯的收購。你知道，正如我之前向你所說的那樣，它基本上會給我們帶來許多投資者，60000-70000萬美元，你知道，增加收入，公司是盈利的。我們身後的大部分折舊都是你知道的。因此，這將對半導體有利，然後你知道，開多整合才是必經之路。

潘白博士

是的，我認爲丹尼爾提出了非常重要的觀點，即從戰略上講，這次收購對公司來說絕對是一筆非常不錯的交易，因爲它具有很大的協同效應。我們的增長模式既是有機增長模式（在過去幾年中我們一直非常積極地採取這種增長模式），也是通過收購實現的無機增長模式。

如果我們認爲總數 1 + 1 將大於二，我們就會這樣做。這是一個很好的例子，說明目標公司的資產可以顯著促進我們增長，增強協同效應，這將有助於我們開多增長和盈利前景。謝謝。

還有你知道的，還有白博士領導下的額外專業技術平台。我認爲還會更多。謝謝。

操作員

女士們、先生們，這就是我們一直在提問的時間。我現在將交給王丹尼爾先生致閉幕詞。

王丹尼爾

今天的電話會議到此結束。再次感謝大家今天加入我們。太令人興奮了。感謝您提出的所有深思熟慮的問題。感謝您的持續支持，並期待在下個季度與您交談並再次見面。好的，謝謝。

操作員

女士們、先生們，感謝你們的出席。現在全部斷開連接。

詳情請見華虹半導體

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