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Tempus AI 2025年第三季度業績直播

要點總結（AI生成）

財務表現：
- Tempus AI報告稱基因組學業務量增長了33%，其中腫瘤學增長27%，遺傳學增長37%。
- 數據許可或洞察業務本季度增長了38%，總合同價值增加了1.5億美元。
- 首次實現調整後的正EBITDA，這是一個關鍵的里程碑，其中包括因收購Paige而產生的數百萬美元額外費用。
- 收入增長和高效管理使公司有望在全年實現略微正的調整後EBITDA。

業務進展：
- Tempus AI計劃在今年晚些時候爲其液體活檢產品xF提交監管文件，預計將推動該部門和收入增長。
- 季中收購了Paige，將其數字病理學與Tempus AI的診斷技術相結合，以增強基因組測序能力和預測分析能力。
- 持續投資於人工智能和數據能力，包括預計的GPU容量升級和基礎模型工作進展順利。

機會：
- 基因組學和洞察業務板塊呈現強勁增長。
- 收購像Paige這樣的公司以增強技術能力並擴展產品供應。
- 監管進展和報銷政策可能會促進微小殘留病（MRD）測試及其採用率。

下一季度指引:
- 預計基因組學和數據授權業務將持續增長，推動公司實現持續的收入增長。
- 計劃利用龐大的銷售團隊進行市場擴張，特別是在MRD報銷政策改進之後。

風險：
- 隨着技術規模擴大以及新模型逐漸普及，AI服務的逐步增長可能會緩解收入的劇烈波動。
- 與像Paige這樣的新技術集成時可能暫時影響運營效率。

完整記錄（AI生成）

操作員

女士們、先生們，感謝各位的耐心等待。現在我謹代表公司歡迎大家參加Tempus AI 2025年第三季度財務業績電話會議。[操作員指示]

我現在將會議交給Liz Krutoholow，投資者關係副總裁。請開始您的發言。

Elizabeth Krutoholow

謝謝。下午好，歡迎大家參加Tempus 2025年第三季度電話會議。今天下午，Tempus發佈了截至2025年9月30日的季度業績。新聞稿、本季度概述和最新演示文稿可在我們的投資者關係網站上查閱。今天與我一起參加會議的有來自Tempus的Eric Lefkofsky，創始人兼首席執行官；以及Jim Rogers，首席財務官。

在我們開始之前，我想提醒大家，在本次電話會議中管理層可能會做出前瞻性陳述，這些陳述受制於可能導致實際結果產生重大差異的風險和不確定性。有關這些風險的討論，請參見我們提交給美國證券交易委員會的10-K表格及其他後續文件。在本次電話會議期間，我們將討論非GAAP財務指標，這些指標並非根據公認會計原則編制。這些非GAAP財務指標的定義及與最直接可比的GAAP財務指標之間的對賬信息包含在我們的收益發布中，並可在我們的投資者關係頁面上查閱。

現在我想將電話轉交給Eric。

Eric Lefkofsky

謝謝。第三季度整體表現非常強勁。我們的基因組學業務量增長迅猛，總體增長了33%，其中腫瘤學增長27%，遺傳學增長37%。我們預計遺傳學的增長會有所放緩，但目前我們認爲增長率將處於低至中20%的範圍，而不是之前預測的中到高十幾。我們的基因組學業務增長覆蓋全領域，所有檢測項目都表現得異常出色。隨着微小殘留病（MRD）報銷計劃如期推進，以及我們計劃在今年晚些時候提交液體活檢xF產品的監管文件，我們預計該業務將在單位數和收入方面獲得更多助力。

我們的數據許可或洞察業務本季度增長了38%，新增合同總價值達1.5億美元，這是一個超級強勁的預訂季度，涉及我們在信函中提到的多個合同。這還是在我們今年早些時候達成的一項數億美元的基礎模型交易之上的成果。因此，從預訂的角度來看，我們的數據許可業務表現極爲出色。

基因組學業務與數據業務的增長使我們能夠在這個季度首次實現正的調整後EBITDA，這是我們十年來的目標，也是關鍵里程碑。這一結果包含了我們在季中收購的Paige帶來的數百萬美元額外支出。即使如此，我們仍然實現了正的EBITDA，而且如果不考慮Paige的影響，調整後的EBITDA接近400萬美元。

業務發展正如我們所希望的那樣。儘管Paige帶來了額外數百萬美元的拖累，我們現在仍預計全年調整後EBITDA將略爲正值。總體而言，業務表現良好。我們正在快速增長，並且通過成本管理來爲企業創造槓桿效應，這正是我們期望達到的目標。

接下來，進入提問環節。

操作員

[操作員指示] 我們第一個問題來自Ryan MacDonald，來自Needham。

瑞安·麥克唐納

恭喜你們度過了一個出色的季度。或許，Eric，先從基因組學業務開始談起吧。顯然，腫瘤學產品組合持續表現良好，並且測試量有了顯著的增長。您能否稍微詳細談一下這種強勁的測試量增長背後的原因？我們是否開始看到市場和行業更廣泛地向NGS測試轉變，從而幫助更多患者接受測序？還是說，您認爲目前的增長更多是來自於執行策略調整以及銷售覆蓋範圍的優化帶來的成效？您覺得這是Tempus自身控制的成功，還是行業的整體趨勢推動的結果？

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的。總體而言，我們的成功可能與其他公司略有不同。讓我先談談驅動我們成功的因素，然後再討論一些宏觀現象。就我們的成功而言，主要是因爲我們現在的銷售團隊比一年前效率更高。當我們引入MRD產品組合時，對銷售團隊進行了重大調整。在這一領域，每次對銷售團隊進行調整都會引發混亂。我認爲人們並不真正意識到會造成多大的混亂。然後我們通常會在混亂髮生後才去討論它。我們確實無意中引發了一些混亂，並花費了幾個季度的時間來解決這些問題。現在，我們的銷售團隊已經得到了高效培訓並能勝任其工作，因此我們正在從中受益。

其次，我們的技術緊密結合並且能夠讓醫生獲得高度情境化的綜合結果，隨着越來越多的醫生希望我們提供能夠幫助他們以更全面、更高效的方式治療患者的結果，這項技術正在加速發展。所以我們正從這兩個趨勢中獲益。

我認爲從廣義上講，大家普遍受益於檢測量的健康增長，因爲隨着越來越多生物標誌物被識別出來，人們都在確保他們的患者接受檢測。所以我認爲這對整個行業來說是一個普遍的利好。此外，我認爲有些公司可能會從這樣的事實中受益：他們只提供實體瘤或液體活檢，因此他們可能現在正在進行更多的同步測試或者一些順序測試。由於我們多年來一直擁有全面的產品組合，因此我們並沒有從中獲得太多一次性收益。所以我們的單位增長至少對我們而言，看起來非常健康且可持續，因爲我們沒有受到固體或液體測試中某些一次性收益的人爲支持，這些收益驅動了大部分的增長。

操作員

下一個問題來自BTIG的Mark Massaro。

Mark Massaro

恭喜你們取得了一個不錯的季度業績。我想問一下，Eric，不僅是人工智能和大數據引起了很大的關注，當然，MRD測試也引起了很大的興趣。所以我想知道，您能否更新一下您對於在臨床上推廣MRD的想法，特別是考慮到您與Personalis有合作伙伴關係。我只是好奇——您的團隊是否已經接受了相關培訓，我相信他們已經準備好了。另外，如果假設報銷在未來幾周或幾個月內到位，您能否給我們一個大概的增長速度？您計劃如何利用龐大的銷售團隊進入市場，並在這個領域與其他幾家重要的實驗室競爭？

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的。我的意思是——所以從宏觀層面來看——首先，從宏觀角度來看，當你的單位增長率約爲27％時，撇開遺傳學業務不談，我們的單位增長對我們來說是非常健康的。正如我們一直以來所說的，並且在我們的信函中也提到，我們預計未來三年的增長率將保持在25％左右。這是一個相當出色的增長率。鑑於我們的規模和體量，我們不想本季度增長40％，然後明年第一季度只增長20％。我們希望實現持續的長期單位增長和收入增長，並且我們認爲我們處在一個非常好的位置來實現這一點。

因此，我不認爲我們會因爲獲得MRD報銷就突然試圖向市場大量推出測試產品，不管這意味着什麼，人爲地抬高我們的增長率。我希望我們每季度都能以更積極的方式推進這項工作，因爲報銷讓這些測試變得更加可負擔。我們將會這樣做。我們在CRC、乳腺癌、肺癌、免疫腫瘤學方面擁有一個非常優秀的初始產品和知情產品組合。並且我們正在開展許多新研究，使用的是更加靈敏版本的腫瘤無創檢測技術——這在我們的信中也有所提及。因此，我們在這個領域進行了大量投資，Personalis 也是如此。我們擁有一系列非常不錯的腫瘤無創和有創MRD檢測方法。我們將充分利用我們的大型銷售團隊。此外，我們還有一部分銷售團隊在MRD方面訓練有素，我們將繼續強化這一優勢。

我不認爲我們會對銷售團隊或增長進行任何不自然的投資，但這無疑會對我們有所幫助。這是我們擁有的推動因素之一，我們相信它能幫助我們在未來三年內實現該領域25%的增長。如果你看一下我們業務的規模以及未來三年的發展，你會發現那時我們將在腫瘤學領域擁有一個相當龐大的基因組學業務。

操作員

我們的下一個問題來自Dan Brennan，來自TD Cowen公司。

丹尼爾·布倫南

Eric：恭喜你們取得本季度的好成績。也許可以談談新合同的問題，Eric，據我所知，公司之前並未披露新訂單數據。今年早些時候你們達成了Pathos交易，但顯然那是按年度計算的。那麼請詳細說明一下那1.5億美元的訂單吧。你們在新聞稿裏提到了許多不同的客戶細節。能否再補充一點信息，解釋爲什麼這次選擇披露？這些訂單爲什麼會在此時集中出現？如果方便的話，請更新一下目前積壓訂單的情況，畢竟你們提供了訂單數額。關於這個趨勢，還有其他更多信息可以分享嗎？你們是否預期這些訂單會在今年還是明年實現？請儘可能提供更多相關信息，畢竟這次披露在本季度確實非常突出。

埃裏克·萊夫科夫斯基

{{|姓名_0|}}：是的。我的意思是——所以我認爲，首先，我們試圖在前幾個季度提供一些關於這些數據交易規模的信息。因此，這不是我們第一次提到客戶層級甚至金額級別的交易規模了，包括我們曾提到與阿斯利康（AZ）和Pathos達成的協議，涉及數億美元的額外數據許可費用。所以當我們覺得某個交易的規模達到了需要披露的程度時，我們會主動披露。換句話說，如果我們只是按照正常節奏關閉合同，可能會只提到一兩個合同。而如果我們認爲某些事情捆綁在一起值得單獨披露和強調，那麼我們就會這麼做。

至於爲什麼是本季度而不是其他季度，其實並沒有特別的理由。我們並不想養成每個季度都去說『哦，我們的訂單額是5600萬美元或者1.52億美元或者隨便多少，比如2.12億美元』的習慣，因爲這隻會製造噪音，給人一種這些數字會在下一季度直接轉化爲收入的錯覺，實際上並非如此，因爲這些訂單，就像我們所有的訂單一樣，都是多年期的。所以即使我們今天簽署了價值1.5億美元的數據許可協議，也不意味着我下一季度或明年的收入就會增加1.5億美元。這些都是典型的多年期協議，所以我們儘量避免引發混亂。

我們的總合同價值處於非常好的位置。我們將在年底披露這一數據。我們已經告訴人們，我們會每年提供這個數字。但顯然——我們已經在僅僅兩個數據點上向全世界透露了超過3.5億美元的預訂量。所以你可以想象它遠超於此。因此，它的表現非常強勁。當我們每年披露這個數字時，它將是一個非常出色的數字。它正在實現所有你希望它做到的目標，那就是持續增長。

目前，即使在我們的規模下，我們也取得了非常大的成功，簽訂了大量或大型的數據許可協議。我們在本次發佈中提到了4個這樣的協議。其中一些是客戶授權使用我們的分析軟件鏡頭，另一些則是客戶授權使用我們的數據圖書館或者讓我們獲取更多的數據。但這些是我們所謂的常規交易，人們越來越選擇與我們合作是因爲我們的數據產品確實與衆不同。你可以從我們業務的規模、相對於同行集（那些都是老牌公司）的業務增長中看出這一點。

我的意思是，如果你看看我們在診斷領域的競爭對手，這些並不是資金不足的公司。它們是大公司，資金雄厚，並且通常比我們經營的時間更長。就他們應該擁有數據這一點而言，他們應該有大量的數據。所以當你看到我們的數據業務在他們的領域增長時，差異化的關鍵在於我們擁有一個獨特的數據資產。我們圍繞着這一資產投資了大量的產品，包括專有軟件、工具和技術。這引起了授權我們數據的人們的共鳴。他們定期授權更多的數據。因此，在腫瘤學的數據領域，我們正越拉越遠地超越任何其他已知的公司。我看不到這種趨勢有任何放緩的跡象。

操作員

我們的下一個問題來自摩根大通的Casey Woodring。

Casey Woodring

首先，恭喜你們在覈心腫瘤學檢測量方面又取得了一個強勁的季度成績。最近有另一家競爭對手也報告了強勁的液體活檢檢測量。所以我想問一下，你們是否看到了xF檢測量類似的提升，以及更多市場向液體活檢轉移的趨勢？接下來的問題是，你們談到計劃在第四季度提交xF的FDA審批，隨後將是xR的完整PMA提交。一旦這些測試獲得FDA批准，我認爲它們將符合ADLT資格。那麼您能否談一下未來一年內對這些測試的Medicare基礎價格可能帶來的潛在上漲空間的看法？我們可以用什麼作爲基準來考慮您將爲這些測試爭取的價格？

Eric Lefkofsky

是的。所以在這方面——Tempus的獨特之處在於我們現在被認爲在整個連續體中都非常強大。因此無論是在遺傳風險評估方面，還是治療選擇方面（無論是實體瘤還是液體活檢），現在我們在MRD和監測方面都有強勁的表現。所以人們把我們看作是端到端的解決方案。有趣的是，我們很可能處於能夠看到一些重大變化的位置上，但我們並沒有看到這種情況。我們在實體瘤檢測方面實現了很好的增長，在液體活檢方面也是如此。我們沒有發現任何從實體瘤向液體活檢發生根本性轉變的跡象。兩者都實現了非常好的增長，尤其是相比去年同期。

也就是說，我同意在某些研究的情況下，比如SERENA-6這類可能會涉及更多重複液體檢測的研究，隨着時間推移，我可以看到我們的液體活檢組合會有額外的檢測量，這可能對我們和其他人有益。但在目前，我沒有看到任何重大的變化，儘管我再次認爲，隨着越來越多的醫生開始訂購，固體活檢的增長前景依然良好，液體活檢可能更好，因爲你會受益於一些系列檢測。

詹姆斯·羅傑斯

Casey，從報銷的角度來看，正如我們所說，長期有利因素依然存在。xT CDx方面，我們在本季度末完成了大約30%的遷移量。我們現在計劃在2026年期間將大部分內容轉移到FDA批准或ADLT版本上。信中還提到，我們將在今年年底前向FDA提交xF。顯然，這是一個漫長的過程，因此我們無法具體說明報銷水平。但可以肯定的是，ADLT通常會比我們今天的水平提供上漲空間，並且這之後將由xR跟進。因此，我們的觀點是，第三季度平均總報銷額爲1600美元，環比增加了約20美元，但仍遠低於與同行持平的水平。鑑於這些努力和監管文件的提交，這無疑將幫助我們縮小這一差距。

操作員

下一個問題來自沃爾夫研究公司的Doug Schenkel。

Colleen Babington

這是Colleen代替Doug提問。我們有一個關於Ambry的問題。Ambry的表現繼續超出預期。我們認爲上個季度的增長大約一半來自於市場份額的增加，另一半則來自於有機擴展。您能否澄清一下本季度的比例？此外，一位競爭對手昨晚報告稱其遺傳性癌症檢測量在第三季度增長了低兩位數，我們是否應據此認爲行業的增長率以低兩位數作爲合理基準？在此背景下，您能否詳細說明Ambry的增長如何與更廣泛的市場相比？最後，關於Ambry，您能否闡明檢測組合的比例，例如更大的組合如cancer next與更有針對性的組合，以及這對未來我們如何看待平均售價（ASPs）有何影響？

詹姆斯·羅傑斯

好的，我先回答，然後Eric可以補充。與上個季度類似，收益的大約50%來自於市場份額的增加。正如我們在信中提到的，我們預計這一比例將在第四季度有所放緩，因此我們認爲低至中等20%的增長更有可能，而不是目前的跟蹤情況。顯然，在競爭對手方面，我們無法評論其他公司所經歷的市場份額增長或增長率。但Ambry表現良好，既吸引了之前使用我們競爭對手服務的新客戶，也繼續擴大了現有客戶的『錢包份額』。Eric，你還有什麼要補充的嗎？

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的，我的意思是，就整個市場而言，我認爲——我認爲這個領域比人們預期的要強勁得多。我們在最近幾次電話會議中都提到過這一點。因此，我認爲雖然有人可能認爲這個領域的增長可能是平緩甚至乏力的，但現在大家看到的是，哦，是的，我們正在以低兩位數的速度增長，而這可能才是正確的。我們預計我們的遺傳學業務將實現低至中等20%的增長，因此顯著高於行業平均水平，原因在於我們在該領域擁有如今市場上公認的『黃金標準』檢測方法。

看，增長率有可能達到27%到33%之間。我是說這很容易發生，無論是在第四季度還是第一季度或第二季度。就像我們以前一樣，我們認爲這不是一個長期趨勢。我們認爲長期來看，20%到25%的增長率對我們來說是健康的且可實現的，這也是該業務的現狀。你想談談平均售價部分嗎？

詹姆斯·羅傑斯

是的。至於檢測分類的細項，我們不會披露檢測級別的細節。在過去的幾個季度中，平均售價一直相對穩定，較去年同期略有下降，因爲其中一個較大的支付方重新談判了協議。但總體而言，在遺傳學領域仍然相當穩定。唯一會影響平均售價的因素是罕見病業務仍然是Ambry整體測試的一小部分，但這伴隨着較高的平均售價。因此，隨着這部分業務繼續擴大規模，也將對平均售價產生一定影響。

埃裏克·萊夫科夫斯基

我只想快速補充一點。市場上並沒有太多從事罕見病業務的公司。我的意思是，我們現在已具備了一定規模，還有幾家其他公司。顯然，GeneDx是非常知名的。但總體不多。而且我認爲在未來12到18個月內，我們將在這個領域取得重大進展併成爲非常重要的參與者。

操作員

下一個問題來自Michael Ryskin，來自美國銀行。

Parth Talsania

我想跟進一下關於Ambry的最後一個問題，並結合更宏觀的情況來談一談。如果我看全年指引的話，這次上調似乎主要是基於第三季度的超預期表現。不過根據您剛才對Ambry的評論，如果您從15%-20%增長到20%-25%，按照我們的計算，這將給全年收入增加大約2000萬美元。那麼是否有一些其他因素在抵消這一增量？比如您是否從傳統的基因組學業務或者數據與服務業務中削減了一些收入？能否請您談談這部分的變化以及如何滾動到全年的預測，這將很有幫助。

詹姆斯·羅傑斯

是的。所以我會先開始，然後Eric可以補充。第三季度的增長率約爲32%，對於Ambry來說。所以我們說它將從32%逐季度下降到第四季度。因此，第四季度不會增加。

埃裏克·萊夫科夫斯基

但即使如此，假設正如你所說，如果Ambry的表現超出預期，比如一年1500萬或2000萬美元，並且這可能在第四季度轉化爲500萬美元的收益。我們只是採取一貫的做法，就是如果我們有超預期表現，那很好。但我們不需要過於冒進。沒有任何好處。我們希望始終超越預期表現。而且我們不需要無故人爲地提高預期，特別是當核心業務以30%的速度增長時。

如果我們只以4%的速度增長，我們可能會說，天哪，我們需要提高預期。但我們的業務正在以非常健康的速度增長，我們希望人們始終關注的是我們在第四季度是增長31%還是29%或30%，這並不重要。真正重要的是——我們能否在未來不僅僅是3年，而是10年內實現25%的增長？如果我們能做到，這將會是一個非常、非常大的業務。所以我們架構設計是爲了長期增長，而不是短期。這就是我們的指導原則。

操作員

我們的下一個問題來自Guggenheim的Subbu Nambi。

Ricki Levitus

這是Ricki代替Subbu提問。信中有一些相關內容，但您能否分享一下關於與阿斯利康和Pathos在基礎模型上的工作進展？也許我們可以期待的下一個里程碑是什麼？另外，您能否談談Paige收購對基礎模型工作的幫助？

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的。所以基礎模型剛剛完成了預訓練階段。所有這些進展得非常順利——你會運行所有這些小型模型，包括單模態模型和多模態模型，看看它們的表現如何以及它們是否具有預測性，並根據C指數等通用基準來衡量它們的表現。這一切都進行得非常順利。團隊感覺很好。我們即將進入未來幾個月的大規模計算階段。然後，當這個階段完成後，我們將在今年晚些時候，也就是2026年初開始後訓練，我們預計在第一季度會有模型的第一個版本。

總體而言，團隊對我們目前在各個方面取得的進展感到非常高興。所以沒有任何危險信號。我們正在採購額外的GPU容量。我們認爲這是一個優勢，並希望充分利用它並加大投入。如果我們看一下——正如我們在信中提到的，如果將Tempus與其他公司相比，我們在許多方面看起來和感覺上都像一家技術公司，包括我們編寫的代碼行數、我們在雲和計算上的支出金額、以及我們擁有的軟件工程師數量。我們正處於AI即將到來的世界，而我們恰好處於一個理想的位置，我們在這一領域進行了大量投資。因此，我們認爲與其放慢腳步，不如繼續前進。

Paige在數字病理學領域的基礎模型工作開展得非常出色。他們有一個非常優秀的團隊，並且在該領域取得了非常有趣的進展。現在這些團隊已經整合在一起，成爲了我們的基礎模型團隊的一部分。我們正在彙總一些數據並試圖理解其中的洞見。因此，這個過程中產生了相當多的良好動力。我們很期待看到接下來的發展方向。

操作員

下一個問題來自Piper Sandler的David Westenberg。

David Westenberg

我將更多地關注長期發展。通常來說，報銷系統、CPT代碼等主要針對溼實驗室中的操作進行補償。而現在，我們積累了大量的數據並且有了很多強有力的分析解釋。你認爲醫療保健系統能否有效地開始對圍繞數據解讀和分析方面的挑戰進行補償？你是否認爲在溼實驗室中所做的工作（比如空氣校正）仍然存在重大差異？

Eric Lefkofsky

是的，我的意思是——看，當我們考慮業務時，如果你看看我們提出未來三年每年增長25%的長期指導方針，我們幾乎完全基於診斷業務和數據業務的增長來制定這一指南，因爲這些是大規模運營的大業務，增長穩定、利潤率很高、可預測性強。而我們很難預測市場上某些算法的增長率，實際上，正如你所說，這類幹實驗CPT代碼相關的東西，我們很難預測其相關收入，因爲目前它的報銷情況不佳，甚至根本無法報銷。我們認爲這一點遲早會發生改變。我們認爲如果不改變，美國的醫療系統將會面臨嚴重的問題。我們無法負擔每年5.7萬億美元、以7.5%的速度增長的醫療費用。

解決這個問題的唯一方案是某種程度的智能化，稱之爲AI，讓我們了解錯誤在哪裏發生、浪費在哪裏發生、失誤在哪裏發生、以及我們可以如何做到預測性和預防性，這必須得到支付，否則無法擴展。當這些得到支付時，Tempus處於一個非常獨特的位置，因爲我們擁有大量此類數據。即使在實現正EBITDA的情況下，我們也投入了大量資金用於生成衆多算法。我們有很多算法，涵蓋數字病理學、放射學、心臟病學、神經心理學、腫瘤學等各個領域。因此，當這些算法被付費時，我們可以迅速將它們分發到連接在我們生態系統中的5000多家醫院。而且許多算法已經獲得了FDA的批准，所以我們認爲如果有報銷途徑的話，我們的報銷路徑將會非常快。

我曾經說過，如果Tempus有它的英偉達時刻或者類似的關鍵時刻，那將是因爲這些算法中的某一個開始被付費，或者是其中的兩個或三個，並且他們可以快速擴展。在溼實驗室中，你的收入可能從1億美元增加到1.5億美元，這將是非常困難的提升。但在算法世界中，你可以一夜之間從1億美元的收入增長到10億美元的收入，因爲你是在分配數字化結果，而不是收集生物樣本、運行測試並進行分發。所以它的擴展方式不同。我希望它們能夠得到付費。我看不出有任何其他方法可以擺脫這種困境，而我們的位置非常好。

操作員

我們下一個問題來自Loop Capital Markets的Mark Schappel。

馬克·沙佩爾

Eric，有一個關於Paige AI的問題。除了他們的人工智能病理學應用之外，我相信他們還爲你們的基因組診斷業務帶來了一些協同效應和優勢。我想知道您能否提供更多細節或補充說明，Paige如何與你們的診斷業務互補或協作。

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的。我的意思是，這將會非常完美地運作。顯然，我們剛剛收購了Paige，時間非常短。所以這些整合正在進行中，但我可以舉一個例子來說明數字病理學如何增強測序。首先，有些時候測序無法成功，就是不行。你無法對患者進行測序。這種情況比例較低，但確實存在。這被稱爲QNS（樣本量不足）。結果就是無法交付。有時你也無法獲得足夠的材料來進行測序，甚至根本沒有足夠的腫瘤百分比來進行患者的測序。

在這些情況下，今天我們會告訴醫生，我幫不了你，我沒有結果。但在一個擁有這些數字病理算法的世界裏，這些算法可以預測通過測序可能存在的最常見突變，而Paige已經有一些這樣的算法在使用，並且有更多的正在開發，其中一些已獲得FDA批准，其他的還在等待FDA審批。即使在NGS失敗的情況下，你也可以向醫生返回結果。同樣，你可以想象一個世界，在那裏某些結果非常關鍵，需要快速獲取。例如，如果患者患有非小細胞肺癌，你希望在一兩天內知道他們是否存在EGFR突變。因此，整合這些技術的另一個好處是我們將能夠快速做出一些預測。

因此，我們一直認爲這裏的正確答案是通過這種多模式的方法來看待可以爲患者生成的數據的總體情況，並儘快提供最高質量的數據驅動洞察。這些洞察通常不是單一數據模式驅動的。我們希望生活在一個世界，在這個世界裏，我們在生成分子數據方面與生成數字化病理數據、理解CT掃描、MRI或乳腺攝影一樣出色。如果你看看我們的投資，我們會沿着這些方向進行投資。

我認爲隨着時間的推移，就像如果20年前你看亞馬遜，可能會說，哦，隨便吧，他們送書或者也許他們在消費電子產品領域也不是比eBay好多少。但是如果你快進5年、10年，你會發現亞馬遜通過其深度產品和分銷速度的能力，逐漸展現出差異化的競爭力。這是因爲他們在產品深度和分銷速度上的投資。我們現在也在做類似的投資，至少在我們的投資組合中有類似的對應投資。

操作員

爲了節省時間，我們的最後一個問題來自Stifel的Dan Arias。

丹尼爾·阿里亞斯

也許可以談一下MRD。你們已經非常明確地表示沒有計劃在大型研究上花費大量資金，但聽起來你們確實在這方面進行投資。因此，如果這涉及到研發（R&D），明年我們是否應該關注某些數據？似乎在未來12個月甚至更長時間內，市場上會出現一大批高靈敏度的檢測方法。所以我想確認我們是否關注了正確的內容，並確保從Tempus獲得相關更新以便參與討論。

埃裏克·萊夫科夫斯基

是的，我想說的是，我們在我們的投資者報告中已經提到過——我們一直在發佈出版物、海報以及演示材料。數量相當驚人。我剛剛查看了SITC的新聞稿，裏面提到了有7篇論文即將發表。所以我們在這方面經常發佈信息。

關於大型研究，我們在信中提到，在腫瘤未明領域，我們目前正在進行結直腸癌（CRC）的研究。我們現在也正在運行一項非小細胞肺癌的研究。我們可能會回頭再看看我們在CRC方面的一些工作。我預計明年你們會看到這兩方面的數據。除此之外，我們可能會在2027年初進入其他疾病領域或適應症。但我們預計明年市場將出現非常有趣的數據，這些數據來自我們在肺部和CRC領域的腫瘤未明檢測。我們相信，我們在腫瘤未明側實現了一些極爲強大的指標，這將使我們能夠與一些腫瘤已知的競爭者正面競爭，這部分得益於我們內部進行的一些改進——我們這裏有400位博士，所以這是一個相當龐大且才華橫溢的技術團隊。

至於腫瘤已知領域，我會讓Personalis來提供他們接下來的發展路線圖以及他們正在進行的研究，但他們也在大力投資。

操作員

這結束了問答環節。我現在想把電話交給Liz Krutoholow來進行結束致辭。

Elizabeth Krutoholow

很好，謝謝大家今天加入我們。我們期待在下個季度再次更新大家。

操作員

本次電話會議到此結束。您可以現在斷開連接。

Details atTempus AI 投資者關係

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

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