誰掌握電力，誰就掌握AI未來？比特幣礦工正變身AI時代的「電力軍火商」！
科技巨頭們正化身為AI基建狂魔，加碼投入數據中心建設。
OpenAI、 $甲骨文 (ORCL.US)$ 以及為該項目提供資金支持的軟銀宣布，將在美國德克薩斯州、新墨西哥州、俄亥俄州以及中西部一個未披露地點新增五個「星際之門」計劃站點。未來三年內，該計劃總規模將達到近7吉瓦電力容量，投資超4000億美元，其中包括OpenAI與甲骨文間3000億美元協議。
微軟上週公布，公司在美國威斯康星州斥資33億美元建設的「全球最強大AI數據中心」將于2026年初投入使用，計劃再投入40億美元，在同一州建設第二座同等規模的數據中心，在該州的總投資額超過70億美元。
馬斯克「巨硬計劃」新動作也正式曝光：6個月從0建起算力集群，已完成200MW供電規模，足以支持11萬台英偉達GB200 GPU NVL72。僅用6個時間，完成了OpenAI和甲骨文等合作花費15個月完成的工作，再次創造紀錄。
不過，這都共同衍生出一個問題：如何解決電力問題？
誰能立刻給AI供電？
人工智能的爆發式成長，正引發對電力的空前需求，然而現有供給卻難以立即跟上。
根據摩根士丹利最新研報，2025年至2028年間，僅美國就面臨高達45吉瓦（GW）的資料中心電力缺口。即便考慮天然氣、核能等其他創新能源解決方案，這一缺口依然存在。
與需要多年才能併網的新建項目不同，比特幣礦企擁有現成的大型場地與已接入電網的電力容量。報告指出，美國比特幣礦企目前擁有約6.3吉瓦的營運中大型站點，另有2.5吉瓦產能正在建設中，成為AI公司「最快取得電力、執行風險最低」的選擇。
目前許多比特幣礦企的股票估值仍基於挖礦邏輯，其「企業價值／瓦特」（EV/Watt）指標處於極低水平。報告估算，若將礦場轉型為數據中心，所創造的股權價值可達每瓦5至8美元，遠高於這些公司當前的交易水準。對投資者而言，這可能意味著明顯的價值錯配，以及潛在的超額回報機會。
來源：摩根士丹利
事實上，礦企轉型AI數據中心有其獨特的優勢，具體來看：
1、電力成本優勢
礦場電力供應體系可直接復用，且礦企購電價格顯著低于數據中心市場采購價。
2、現成基礎設施
高效率：新建HPC數據中心需3-5年，電網接入等待期長達6年，而礦企現有設施可即時啟用；
低成本：AI數據中心建設成本超1000萬美元/兆瓦，礦場改造僅需30-50萬美元/兆瓦。礦企在德州、北達科他州等區域已鎖定低價電力協議，并具備能源擴容能力。
「AI數據中心熱」蔓延到比特幣礦商！
今年來，在AI浪潮的推動下，擁有大量電力和算力資源的比特幣礦商正成為科技巨頭眼中的「香餑餑」。
牛牛梳理了當前美股市場上的比特幣礦企，供牛友們參考：
具體來看：
加密貨幣挖礦和AI基礎設施公司IREN宣布，已斥資約6.74億美元向英偉達和AMD兩大晶片巨頭採購高階GPU，以加速其AI雲業務的擴張。此次採購包括7,100台英偉達B300 GPU、4,200台英偉達B200，以及1,100台AMD MI350X。這筆訂單完成後，IREN的GPU總裝置量將大幅提升至約23,000台。這家公司年內已升逾300%。
公司在聲明中表示，這些新設備將分階段交付至其位於喬治王子城的園區，預計將強力支持公司在2026年第一季末，實現超5億美元的AI雲業務年經常性收入（ARR）目標。
IREN聯合創辦人兼執行長Daniel Roberts表示：「隨著全球運算需求的加速成長，客戶越來越尋求能夠快速實現規模化交付的合作夥伴。短短幾個月內，我們的GPU數量就翻了一番，達到23,000多塊，這凸顯了我們垂直整合平台的實力，以及我們滿足緊急的長期需求的能力。這種在交付前簽訂預合約模式，為我們的工作提供了進一步增長」。
值得注意的是，2025年8月28日，IREN與英偉達達成策略合作，成為其首選合作夥伴。
此外，IREN的核心優勢體現在其鎖定的龐大電力容量和紮實的基礎設施佈局：
電力優勢：已鎖定2.9GW總電力容量，超過現有客戶合約需求。
基礎設施：在五個地址擁有六個已建成或正在建造的數據中心園區。
現有營運與近期規劃：
目前營運：位於不列顛哥倫比亞省的50兆瓦Prince George資料中心已運行其GPU叢集；全部英偉達GPU安裝後，功耗達30 MW。
在建項目：
Horizon 1：位於Childress園區內，規模50兆瓦，投資3.5億美元，計畫2025年第四季上線；
Sweetwater 1：超大型數據中心，規模1400兆瓦，計劃於2026年4月投入使用；
Sweetwater 2：籌建中，規模600兆瓦，預計2028年投入使用。
Applied Digital這家公司，相信大家都不陌生，其是英偉達的持倉股之一。Applied Digital是首批轉向建設HPC數據中心的礦商之一。這家公司年內升逾2倍。
APLD最早是做加密貨幣挖礦基礎設施的，不過從2022年起，他們把方向調整到AI和高性能計算（HPC）領域，主要是建設大型數據中心，給搞AI、云計算的公司提供算力支持。
此前，APLD宣布與CoreWeave簽署兩份高達70億美元的合同，租期長達15年，這是APLD公司歷史上最大的一筆交易，也是整個AI數據中心行業罕見的大額長約。
2025年8月，谷歌以18億美元資金支持+37億美元合同擔保收購比特幣礦企TeraWulf8%股權，獲得4100萬份認股權證，成為加密貨幣與AI融合的標志性事件。自獲谷歌押注後，這家公司年內升幅已飆至93%。
TeraWulf是一家加密礦企，依托其紐約州Lake Mariner數據中心（配備345kV輸電網、閉式水冷系統及超低時延光纖網絡）從比特幣挖礦轉型為HPC服務商，并與AI云平台Fluidstack簽署十年期協議，提供200兆瓦（200MW）AI算力協議。若續約，合同總價值將達87億美元。
谷歌此次入局既為TeraWulf提供資本支持，更驗證其 「零碳能源驅動AI基建」 戰略價值，標志著礦業商業模式從依賴幣價波動向穩定算力服務的根本性轉變。
今年年初，Cipher Mining CEO概述了公司從比特幣挖礦轉向數據中心開發的戰略轉型。這家公司今年累計升逾190%。
值得注意的是，Cipher Mining獲得了軟銀的5000萬美元投資，軟銀將購買約1040萬股該比特幣礦工的普通股。此次融資采用了公開股權投資方式，資金將用于支持Cipher的高性能計算（HPC）和AI數據中心基礎設施建設。
CLSK的新CEO近期在訪談中提到了進軍HPC領域，並且近日已通過Coinbase將比特幣支持的信貸額度增加1億美元，這筆1億美元的融資將用於戰略性資本支出，包括擴大CleanSpark的能源組合、擴展其比特幣挖礦業務以及投資高性能計算（HPC）能力。值得注意的是，該公司擁有1GW的儲備電力。
Core Scientific曾是頂級比特幣礦商之一，在加密資產暴跌中破產。隨著比特幣價格回暖，以及向AI基礎設施業務的成功轉型，該公司於去年1月正式走出破產陰影。
儘管起家於加密挖礦，Core Scientific擁有強大的基礎設施優勢，轉型後成為AI雲端運算公司CoreWeave的重要資料中心承包商之一，依託其豐富的電力資源，實現「礦工轉型為算力基礎設施供應商」。
CoreWeave目前已與Core Scientific簽署了一項為期12年的長期合作協議，租用其200兆瓦資料中心資源，並在去年提出約10億美元的收購意願。
Riot于2025年初開始探索AI和高性能計算（HPC）業務，正式啟動評估，將其位于德州Corsicana園區高達600兆瓦的產能轉型為高性能基礎設施。這一戰略轉型也導致該地進一步擴建比特幣礦場的計劃暫停。盡管Riot尚未簽訂任何重要AI合同，但其Corsicana園區占地355英畝，未來最高可支持1吉瓦電力，具備吸引超大規模客戶的潛力。
首席執行官Jason Les表示：「我們將持續擴大土地儲備，確保Corsicana設施支持AI數據中心需求。」
值得注意的是，6月初，公司宣布任命Jonathan Gibbs為其數據中心首席官。Jonathan Gibbs在大型數據中心設計和建設方面擁有超過15年的經驗，其過往投資組合包括在北美、歐洲和亞洲超過一千兆瓦的容量。
Hut 8的AI戰略在2024年9月邁入實質階段，公司通過新設子公司Highrise AI，正式推出GPU即服務（GPU-as-a-Service）業務。
轉型后，Hut 8部署逾1000塊Nvidia H100 GPU——這類專業芯片廣泛應用于AI模型訓練和推理，助力其云端AI算力服務。該項目配套一份為期五年、包含固定付款及營收分成的協議。
2024年3月，MARA發布了MARA 2PIC700，這是一款專為高密度算力（包括AI和加密挖礦）設計的浸沒式冷卻系統。到2024年年中，公司將整體戰略重新定位為「邊緣計算」布局。
2025年初，MARA啟動了兩個高性能計算試點站點，每個站點均采用2PIC700冷卻系統，單站點功率約30兆瓦。
Galaxy Digital與云計算公司CoreWeave簽訂了15年租賃協議，為其位于德克薩斯州的Helios數據中心提供133兆瓦的電力，預計通過該租賃協議實現約45億美元的收入。這一舉措不僅展示了Galaxy Digital在數字資產領域的強大實力，也為其未來的市場擴張奠定了堅實基礎。
分析指出，Galaxy收購Helios數據中心原為加密寒冬中的應急之舉，但在AI需求爆發後，該資産成為關鍵增長引擎。Rittenhouse預計，Helios將帶來17億美元EBITDA和320億美元股權價值，遠超挖礦業務的波動與高投入。
Hive自2023年年中起，通過更名自Hive Blockchain并專注于Nvidia算力集群，正式轉型布局AI。
早期進行小規模試點后，Hive于2024年12月投資3,000萬美元，在加拿大魁北克部署GPU。截至2025年年中，已部署超過5,000台設備。
2025財年，Hive實現總營收1.153億美元，其中AI及高性能計算（HPC）托管業務貢獻1,010萬美元——為去年同期的三倍，目前已占總營收近9%。Hive目標在2026年實現1億美元的AI收入。
HIVE近期宣布收購了位于加拿大多倫多的一個7.2兆瓦數據中心。HIVE計劃將其改造為其子公司BUZZ HPC的Tier 3數據中心，能夠容納多達5000個下一代液冷GPU。此舉明確旨在滿足AI模型訓練和推理的需求。
BUZZ HPC總裁Craig Tavares強調了建立「主權AI數據中心」以確保加拿大數據駐留和安全的戰略重要性。這與全球各國競相建設國內AI基礎設施的趨勢不謀而合。
對于從加密礦企起家的HIVE而言，這代表著其向多元化AI和云服務提供商演進的重要一步，為投資者創造了不那么依賴日常加密貨幣價格波動的新敘事。
年初，Bitfarms宣布與 Appleby Strategy Group (ASG) 和 World Wide Technology (WWT) 建立戰略合作伙伴關系。根據GlobeNewswire的報道，此次合作旨在對 Bitfarms 北美地區的高性能計算 (HPC) 和人工智能 (AI) 應用進行全面可行性分析。
2023年11月10日，比特小鹿（Bitdeer）與美國芯片巨頭英偉達達成合作協議，成為亞洲地區首個提供DGX H100 SuperPOD云服務的Cloud Service Provider(CSP)合作伙伴。
比特小鹿將享有英偉達的優先供貨權，為AI模型的開發和訓練提供GPU云服務。這一消息在英偉達新加坡辦公室的新聞發布會上宣布，顯示了比特小鹿對「英偉達合作伙伴」頭銜的重視。
比特小鹿的AI發展路線圖包括基礎設施建設、云平臺、軟件支持以及應用API等服務。通過與英偉達的合作，比特小鹿將在GPU、DGX、SuperPod等基礎設施建設上不斷投入，并推出云計算平臺、人工智能訓練和推理平臺、AI軟件工具以及應用程序接口等服務，為人工智能開發提供全方位支持。
整體來看，礦企向AI/HPC轉型的核心邏輯在于實現收入結構多元化，但基礎設施優勢能否轉化為持續盈利能力，將成為企業穿越行業周期的核心分水嶺。因此投資者需要謹慎判斷。
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
評論（19）
發表評論
174
767