港市A+H股成財富密碼？近5日上升率高達77%，山東墨龍飆升超80%

近期，港股的A+H股賺錢效應明顯，根據富途牛牛數據顯示，港股市場共有152只A+H股，近5日117只個股上漲，上升率高達77%，其中山東墨龍更是錄得超過80%的升幅，安德利果汁也大漲近70%。

核心驅動因素分析

1、H股/A股折價率處於歷史高位，估值窪地吸引大陸資金

根據中金公司2025年4月的分析數據，當前H股對A股的平均折價率約爲42%，這一折價率處於歷史較高水平，反映出H股相對於A股的估值顯著偏低。

H股的低估值（如恒生指數動態市盈率約10倍，低於滬深300的14倍）吸引北水通過港股通佈局港股，2025年一季度南向資金累計淨流入超800億港元。

2、政策支持&H股更具韌性

美國CPI與PCE通脹數據持續回落，市場對聯儲局減息預期升溫，全球流動性邊際改善，利好港股估值修復。同時，國內GDP增速穩定，政策端釋放加碼信號（如央行宣佈減息降準），提振市場信心。

儘管關稅政策導致市場仍處於波動狀態，但低估值H股在避險情緒中表現更具韌性，例如消費電子關稅豁免後，港股相關板塊反彈力度明顯強於A股。

3、A股公司赴港上市步伐加快！A+H市場情緒良好

近日，恆瑞醫葯、寧德時代相繼宣佈正式通過港交所上市聆訊，與此同時，賽力斯、兆威機電、東鵬飲料等多家A股公司近期宣佈擬赴港上市。打造國際化資本運作平台，強化全球化佈局是衆多赴港上市的A股公司的共同目標。

業內人士表示，近年來，A股公司對「A+H」上市的興趣日益濃厚。在港交所和香港證監會爲高市值A股上市公司開闢快速通道以及A股企業持續推進國際化戰略的背景下，「A+H」上市模式持續得到青睞，爲香港市場的發展注入強勁動力。

具體來看，

– 山東墨龍「摘帽」並重返港股通，流動性提升推動股價上升

$山東墨龍 (00568.HK)$ 因經營改善，A股撤銷「ST」風險警示，恢復爲正常股票交易，漲跌幅限制從5%放寬至10%，市場情緒提振。此外，由於摘帽，H股被重新納入深港通標的，內地投資者可通過港股通買入，流動性大幅提升。

此前山東墨龍H股較A股折價嚴重，資金湧入H股套利，導致H股單日暴漲188%。但5月8日晚間，「摘帽」僅三天的山東墨龍公告，二股東智夢控股及其一致行動人於2025年5月7日至8日期間通過集中競價方式累計減持公司H股股份1.07億股，佔公司總股本的13.39%。引得山東墨龍連續三日下行，股價共回撤超40%，投資者需注意其中的風險。

– 消費復甦疊加業績利好！安德利果汁5日大漲近70%

近日港股飲料股頻頻受到市場關注，滬上阿姨上市首日漲超40%。不過表現更爲炸裂的是， $安德利果汁 (02218.HK)$ 5個交易日爆升近70%。

安德利果汁坐落於我國的蘋果之鄉山東省煙臺市，公司是全球主要的濃縮果汁加工企業之一，也是國內果汁飲料行業首家「A+H」雙上市企業。其主要產品爲濃縮蘋果汁、濃縮梨汁，處於飲料製造產業鏈的上游。

對於公司股價大漲，可從該公司近日發佈的2025一季度業績中找到些原因。根據近日公告，安德利果汁2025年第一季度營業收入4.3億元，同比增加58.98%；歸母凈利潤8606.82萬元，同比增加61.31%。

開源證券表示，2025年食品飲料板塊整體走勢相對平穩，春節前基於同期消費高基數影響，市場普遍對板塊預期較爲悲觀，但受益於大衆需求剛性，食品飲料消費在低預期下實現平穩，帶動春節後板塊股價有所回升。進入3月後板塊股價進入平穩階段，未出現進一步惡化。4月以來受中美關稅影響，內需提振預期加強，市場對於具有成長性、業績增速快、基本面較好的股票更加關注。

此外，受減息降準利好的金融股 $弘業期貨 (03678.HK)$ ，明年線控轉向系統具備量產能力的 $浙江世寶 (01057.HK)$ 均在近5日錄得超過20%的升幅。

結語

港股A+H股此輪上漲是估值修復、政策支持與資金流入共振的結果。機構普遍認爲，港股當前仍具配置價值，但需精選標的並關注盈利確定性，投資者可參考南向資金動向及AH溢價變化，結合自身風險偏好動態調整策略。

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