【投資熱話】美股連續下跌後，機遇在哪裡？

這幾日，美股市場出現了明顯回調。尤其是納指，出現了大幅下跌，四個交易日累計跌幅超過5%。

投資者會有什麼心理呢？可能一邊覺得太疼了，想逃跑；一邊又有敏銳嗅覺，想著是不是抄底機會來了。然後又可能處在糾結中，跑也跑不了，抄也抄不動，就在那裡內耗。

牛sir理解大家的心情，因為牛sir也有類似的感受。但先別著急，我們先一起看看到底是什麼原因。

如何理解本次大跌？

這次下跌，繞不開科技股的估值回調。

因為納指中包含了大量的科技股，但最近例如英偉達、特斯拉、微軟這些大型科技公司的股價表現都不佳，所以引發了市場對於高估值科技股的拋售。

這些個股又為何下跌呢？微軟最近削減了算力租賃合約，且提到了「算力投資回報週期延長」，這引發了市場對AI算力過剩的擔憂，這直接衝擊了芯片和雲計算板塊，微軟和英偉達的下跌有很大原因是因為這個。

疊加業績馬上發佈的原因，英偉達部分期權的隱含波動率甚至超過了160%，市場對於英偉達短期波動的預期達到了非常高的水平。特斯拉的下跌則可能有更個性化的原因，因為馬斯克得罪太多人了。

除此之外，經濟數據的疲軟也是一個重要原因。剛剛發佈的美國2月消費者信心指數，大幅低於預期，創下了逾三年以來的最大單月降幅，預期指數也是自2024年6月以來首次低於80的臨界值（這個值通常預示著經濟衰退）。

特朗普政策的不確定性，也是市場非常擔心的問題。大家擔心全球的經濟增長可能會受到影響，例如加拿大、墨西哥的關稅暫停即將到期，如果特朗普真的把關稅加上去，那麼經濟就更有可能進入滯脹了。

不過目前從技術形態上來看，或許尚未到達草木皆兵的地步。在目前的市場環境下，更重要的是在風險中把握短線機遇，以及在長期投資中抓穩扶好。

在風險中把握短線機遇

短期內不排除美股繼續承壓的可能，在這種情況下，有些風險偏好程度相對較高的投資者，可能會用期權來對沖下行風險或鎖定風險收益。

例如：在持有股票的情況下，買入Put，構建Protective Put（保護性認沽期權策略），這種策略的潛在最大虧損是有限的。領式長倉期權策略（Long Collar）也較為常見，它在Protective Put的基礎上透過賣call來降低整體成本。

或者是考慮做多波動率的期權策略，包括買入馬鞍式組合（Long Straddle）和買入束勒式組合（Long Strangle）等。又或是在波動率達到較高水平後，考慮相反的做空波動率的策略，包括賣出馬鞍式組合Short Sraddle和賣出束勒式組合Short Strangle等。

或者是透過各類期權工具發現交易機會：有些投資者會在「期權異動」功能（點此直達）中發現異動的期權標的，分析可能的原因，形成判斷，交易相關的期權標的。也有投資者可能會在「期權賣方專區」（點此直達）篩選已持倉或鄰近業績期的個股，篩選IV等級較高、流動性較高、被行權風險較低（選取合適的行權價以使得價外程度較高）的期權進行賣出等等。