13F報告：抄巴菲特功課，也得有正確姿勢？

近期，Q3的13F報告陸續出爐，巴菲特的伯克希爾、木頭姐的ARK投資、橋水基金、索羅斯基金等知名機構的最新持倉公開了！

市場上一直對13F有「美股風向標」的說法，每次13F發佈，也總有聲音高喊「抄功課了」。那麼13F具體是怎麼一回事？如何利用它賦能投資呢？下面詳細來看。

快速弄懂13F报告

什麼是13F報告？美國證監會（SEC）規定，管理資產超過1億美元的機構投資者，需要在每個日曆季度結束後的45天內，提供這個季度末的持倉報告。

這裡的持倉指的是多頭倉位，不包括空頭持倉，也就是只有買入的情況，而沒有賣出或做空的部分；且只針對美股市場；披露的倉位涉及股票以及ETF、期權、ADR、可轉換債券等。

這份報告為什麼重要？因為美股中機構佔了很大的比例，也就意味著它們擁有了很多「投票權」。這份報告能讓投資者看到它們是怎麼看待市場的，有什麼投資邏輯和趨勢。而且這些機構中不乏巴菲特之類的投資大師，這份報告也給了投資者一個機會，去學習他們的投資風格和策略。

不過這份「作業」也確實不能盲目地抄！找對「抄功課」姿勢很重要，下面給大家拎一些思路和重點！

除了巴菲特，還有誰值得關注？

基於知名度和不同策略，牛sir做了些總結：

以上有你感興趣的機構、大師或策略嗎？這些機構，都可以在牛牛App上，透過以下路徑找到：市場> 美股> 機構追蹤。你可以在其中看到它們的持倉市值、持倉行業分佈、持倉變動、持股列表等等，了解它們對市場的判斷（包括哪些板塊更值得關注、哪些股票有上升空間、哪些股票逐漸失去了上升動力等等）。

最新的Q3報告，有什麼值得關注的動向？

從整體來看：Q3的熱門交易標的仍然是科技股，十大重倉股也主要為科技股：微軟、蘋果、英偉達、亞馬遜、谷歌、禮來、SPY、伯克希爾、博通。

（以上截圖來自新浪財經）

不過科技七巨頭的持倉已經有所分化，機構們的多元化投資也更加明顯了。牛sir也去翻了上文13個機構Q3持倉的行業分佈、十大重倉股、持倉變動，給大家總結一些重點：

從持倉的行業分佈來看，計算機、互聯網與傳媒、醫藥生物、非銀金融普遍受關注。

在這些機構的十大重倉股中：出現頻次較高的股票包括 $Meta Platforms (META.US)$ （5次）、 $蘋果 (AAPL.US)$ （4次）、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ （4次）、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ （4次）、 $微軟 (MSFT.US)$ （3次）、 $英偉達 (NVDA.US)$ （3次）等。美股七巨頭中，唯獨 $特斯拉 (TSLA.US)$ 只出現了一次（位居ARK投資的十大持倉股之首）。

不同的是，相比段永平的H&H國際、巴菲特的伯克希爾持倉較為集中，索羅斯基金、ARK投資的持倉則顯得比較多元分散。H&H國際的集中程度非常高，雖然Q3已經減倉了 $蘋果 (AAPL.US)$ ，但蘋果的持倉佔比仍然高達73.39%。

這些機構在其他產業、市場、個股上的偏好也各有特色。淡馬錫控股有國家戰略的考慮，高瓴資本、景林資產則在中國科技和新經濟領域有較多的投資。其中景林資產重倉的拼多多和網易，也在高瓴資本的十大重倉股之內。

伯克希爾·哈撒韋在食品飲料和銀行業有較高持股，而索羅斯基金倚重商業貿易和休閒服務業，第三點資產管理則更青睞公用事業。

ARK投資和老虎環球基金，在新興市場和產業上有較高持股，例如 $Coinbase (COIN.US)$ 和 $Sea (SE.US)$ ，其中ARK還重倉了 $特斯拉 (TSLA.US)$ 。

在這些機構的Q3持倉變動中，也有一些個股值得一提。

$蘋果 (AAPL.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 都遭到了巴菲特、段永平的減持或清倉。

減倉蘋果有可能是出於對估值過高的考慮，以及對未來增長前景的擔憂。今年5月份的股東大會上，巴菲特曾解釋出售蘋果的部分原因，說是因為預計未來的稅率會更高，也希望能留下足夠的現金給接班人更多的靈活性。

減倉美國銀行則可能是因為銀行業淨利息收入下滑有隱憂，對投資性價比有重新的評估。

$拼多多 (PDD.US)$ 則得到了段永平的增持，但被高瓴資本減持了。高瓴資本減持拼多多可能有鎖定利潤的考慮，也有對拼多多增速放緩和市場競爭力的擔憂。段永平則可能是看好拼多多的市場潛力和價值，而選擇逆勢加倉。

$谷歌-A (GOOGL.US)$ 得到了淡馬錫的加倉，還有景林資產的建倉。原因可能是對於谷歌的商業模式、市場地位有信心。

另外，高瓴資本Q3持倉最明顯的趨勢，就是加倉了中概股，中概股的市值佔比已經從Q2的85%提升到93%，十大重倉股有九個是中概股，這說明了高瓴資本對當下中國資產所面臨的機遇是很重視的。

最後再來說一下這份報告的使用要點

一是可以根據機構本身的特色和策略，關注與自己的投資風格比較匹配的機構，學習它們的策略思路。

例如，如果是價值投資者，可以關注伯克希爾、H&H國際、橡樹資本、潘興廣場資本；如果是成長型投資者，可以關注老虎環球基金、高瓴資本等；量化導向、風險投資、宏觀導向的投資者，則可以分別關注文藝復興科技、ARK投資、索羅斯基金和橋水集團。

二是可以從整體的角度，去看這些機構們的持倉主要分佈在哪些行業，重倉了哪些個股，以此來判斷整體的資金流向和市場趨勢。

三是從相對微觀的角度，去看哪些板塊和個股是被較多地操作了的，大家的操作有什麼異同，背後是什麼邏輯在支撐，以此來對一些熱門的板塊和個股有更多的了解。

最後，也需要留意這份報告的局限性，包括存在滯後性、缺少空頭持倉等。從報告和機構策略中獲得的一些啟示，也需要結合市場行情變化，還有你自身的投資目的和風險承受能力來看哦~更多內容，可以點擊《從13F挖掘投資機會》學習！

用對姿勢抄大師作業，在波動的市場中找準切入方向，點擊此處邀請你的朋友一起來吧！

關注 @牛牛課堂，或點擊此處進入課堂，獲取更多投資乾貨，大大提升投資技能！有更多想交流的，也可以加入牛牛官方投資交流群組學習，首席分析師實時在線教路！

瀏覽 27.1萬