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【有獎】「特朗普交易」 VS 聯儲局減息，美債收益率如何走？

特朗普美國大選獲勝，聯儲局公布減息0.25厘，兩大消息已塵埃落定。美債收益率受此影響也經歷了先升後跌的震蕩走勢。債券收益率和債券價格呈反比關係，近期債券投資者也在經歷反復震蕩。

11月市場給牛友們出了一份投資測試卷，「特朗普交易」、聯儲局減息和十四屆全國人大常委會第十二次會議，三大事件影響下未來局勢下美債投資何去何從？

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本文分為以下幾點，建議點讚、轉發、參與！

1. 「特朗普交易」對美債市場的影響

2. 聯儲局減息對美債市場的影響

3. 大行看法

4. 牛友觀點

5. 有獎互動

6. 你問我答-債券直通車

一、「特朗普交易」對美債市場的影響

11月6日特朗普的選票結果提前鎖定大選勝局，隨之有「資產定價之錨」之稱的美國10年期國債收益率日內一度升0.18厘，最高報4.479%，為7月以來的最高水平！歸根就底，就是和特朗普主張政策有關，提高進口關稅以支持美國製造業及大規模減稅刺激通脹。

債券交易員認為，特朗普主張的政策及共和黨大獲全勝的情況將對債券買家構成「明確威脅」。共和黨與國會統一的情況下，特朗普將順利推進減稅和關稅計劃，可能重啟通脹時代推高10年期美債收益率。

二、聯儲局減息對美債市場的影響

11月8日淩晨，聯儲局議息會議如期減息0.25厘，這是聯儲局在繼9月減息0.5厘後的第二次減息。

在這次會議中聯儲局主席鮑威爾並未提到任何可能暫停減息的暗示，且他表示短期內總統大選的結果不會直接影響貨幣政策，特朗普無權解僱其職位。

因此據CME的「美聯儲觀察工具」，交易員預計12月再次減息的機率為75%，高於星期三的69%。

減息其實是聯儲局通過降低國內基準利率實現寬鬆貨幣環境的手段。減息環境下銀行和金融機構可以以更低的借貸成本向企業和個人借出貸款，以此能夠促進企業發展、增加就業、提升消費、刺激經濟增長等。

減息後最直接受益的資產即為美債，歷史數據表明在減息週期中短期和長期美債收益率均會隨之下降，價格抬升。長期美債由於投資時限更長對利率更敏感，其可能具有更高的升幅。

三、大行看法

1. 美銀美林認為，如果特朗普上台並進行財政擴張，那麼美聯儲可能會上調中性利率預期。此外，如果新總統大幅加徵關稅，美聯儲可能會出於對通脹和經濟增長影響的考慮而暫停減息。

2. 嘉信理財首席固定收益策略師凱西•瓊斯表示債券市場目前正處於一個「新體制」。目前對收益率來說阻力最小的路徑是走高，因為市場沒有為這種結果做好準備，需要時間來弄清楚實際的立法可能是什麼，然後美聯儲的反應將是什麼。

👀甚至有聲音認為如果美國通脹繼續走高，美聯儲可能會在12月暫停加息。

1. 有「新美聯儲通訊社」之稱的記者NickTimiraos發表最新文章稱，特朗普當選目前還不會影響美聯儲對貨幣政策的立場，但如果共和黨後續「橫掃」兩院，該行12月的會議可能會修改有關「基本假設」的措辭。

2. 麥格理集團的蒂埃裏•維茨曼表示，債券收益率隨著特朗普贏得總統大選的幾率而上升，這「並非巧合」。他說，如果美國通脹繼續走高，美聯儲可能會在12月暫停加息。

當然也有聲音認為這也是一個加倉的機會，「買債拿息」是正確的路徑。

1. 國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，其實特朗普當選，對債市而言是「一好一淡」，且因經濟數據好過預期，減息幅度不如預期，債市走弱，不過長期來看殖利率接近5%仍非常好，乖乖領息才是買債的重點。

四、牛友觀點

減息週期下債券收益率上升，原因是什麼？未來債券如何投資？

不少牛友給出了他們的見解，象象也給大家做了整理，同時歡迎新朋友們加入一起討論~

#大選+減息，好淡相爭！債券交易點樣部署？#

@17078221：出售債券、止損並按當前利率購買較長期債券可能很誘人，但明智的做法是等待大動作。

點擊查看原文>>特朗普獲勝後，美國國債「遭受重擊」。現在該如何處理債券？

@有錢花鴨：好像好多人問為什麽trump明明說要減息，但是tlt會跌。這裏分享下自己的的觀點：1.市場在定價降息+提關稅+收緊移民帶來的二次通脹；2.刻舟求劍，因為上次trump上台，美債大跌。

要我來看，現在下跌表面原因說是1.但其實市場真正在交易的是2.

點擊查看原文>>

@nudism：減息週期裏黃金坑，長期維持不減息基本不可能，大選情緒過去後，減息決定再次公布，收益率都要回歸正常。4.4%-4.5%區間做空收益率期貨。拭目以待我的判斷。

點擊查看原文>>

@紅心豚：現在20-30年利率到了4.6，美債還在被拋售，美國借錢變困難。所以，我料息還是會減下來，還要比預計急。先開印鈔機把錢印出來，穩住美國企業，再跟人家打貿易，才有勝算。

點擊查看原文>>

五、有獎互動

看了上述觀點，你是否對美債的認識更多一分呢？歡迎點擊話題與牛友們一起討論，贏取禮品！

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參考角度：

1）認為未來債券市場如何發展？

2）長/短期國債收益率將怎樣變化？

3）「特朗普交易」和降息周期雙重疊加，對你未來投資決策有什麼影響？

4）有哪些推薦的美債/債券基金/債券ETF值得關注？（曬單更容易獲得互動哦~）

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1、以上獎賞可同時獲得；嚴禁抄襲，複製黏貼等不正當行為，一經發現將取消獲獎資格

2、本活動最終解釋權歸富途所有

本期活動的最終獎賞名單將於活動結束後的30個工作日內公佈，若有疑問請聯絡 @象象。

免責聲明：本活動最終解釋權及決定權歸富途所有。本文件並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。

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