Q2業績將至！能否為特斯拉升勢再添一把火？
【投資熱話】特斯拉股價大升？！最新業績該怎麼看？
昨日（7月22日）盤中，$特斯拉 (TSLA.US)$股價升超5%。觸發因素是，馬斯克透露特斯拉計劃在明年開始少量生產Optimus人形機器人，主要供公司內部使用，並希望在2026年實現大規模量產外銷。
目前市場對於特斯拉的電動汽車市場、人工智能、自動駕駛軟件、無人駕駛出租車、Optimus機器人等業務有著不同的預期。
今日（7月24日）盤後特斯拉將發佈業績，新的業績該怎麼看呢？業績裏有哪些關鍵因素，可能會對股價帶來明顯影響呢？主要看以下3個方面。
1、銷量變化
第一，銷量越高，市場份額就越大，在消費者群體中的品牌聲量就越高。
第二，銷量的增長也會實打實地體現在業績的營收上，特斯拉歷史上業績的快速增長，主要都是由新車銷量推動的。
第三，銷量越高，規模效應越強，利潤率也越高。這點在特斯拉早期發展階段比較明顯，目前特斯拉的銷量已經到了足夠級別，對利潤率的影響也相對有限了。
正因爲銷量這個指標如此重要，特斯拉的股價走勢，也與其銷量密切相關。
一般來說，新能源汽車公司每個月都會公佈自己的銷量，所以特斯拉的銷售情況一般都是領先於業績之前公佈的。我們在富途牛牛app上的財務模塊，能看到特斯拉汽車銷量的季度變化趨勢。
我們可以看到，在2022年一季度，特斯拉銷量幾乎停止增長，而到2022年二季度，更是首次出現下滑。而特斯拉的股價也在2022年Q1開始出現大幅下跌。
那麼特斯拉的銷量爲什麼會如此一波三折呢？很大程度上與特斯拉的定價策略有關。在2021年4季度以前，特斯拉各車型價格整體下行，加上新能源車需求的爆發，銷量也隨之水漲船高。
從2021年四季度開始，因爲電池漲價等原因，特斯拉開始連續漲價。單車營收從5.07萬美元一路上漲到5.57萬美元，而特斯拉的銷量也因此承壓，最終轉爲下滑。
到2022年3季度，特斯拉重新開啓降價，銷量也隨之出現超預期增長，特斯拉股價也從最底部的100美元上漲到一度超過280美元。
不過，在2024年1季度，特斯拉銷量又重回下滑的老路，單季銷量跌破40萬輛，創下2022Q4以來的新低，股價也隨之大幅下跌。還好在2024Q2，特斯拉銷量再次反彈，達到44.4萬輛，超過市場預期，對股價的刺激也是立竿見影，自7月以來大漲超20%。
2、盈利能力變化
對新能源車企來說，沒有銷量就沒有營收，但企業最終追求的還是利潤，如果盈利能力不行，光增收不增利，那投資者也會用腳投票。
例如，在造車新勢力中上市最早的三劍客蔚來、理想和小鵬汽車，理想率先實現盈利，而蔚來和小鵬的盈利能力卻遲遲不見好轉，正因為如此，理想的歷史股價雖然表現也出現大起大落，但仍遠遠強於蔚來和小鵬。
例如，在富途app的財務指標數據可以看到，從2019一季度的12.5%到2022年一季度，特斯拉的毛利率從12.5%提高到近30%。淨利潤率從-14.7%提高到17.5%。
在這期間，雖然特斯拉售價整體下行，但是電池成本的下降，加上規模效應帶來的盈利能力改善，是佔據主導作用的。
那麼現在，隨着特斯拉銷量到一定規模，特斯拉的盈利能力更多要看售價和成本的變化。
在2023年，隨着特斯拉的持續大幅降價，其盈利能力開始大幅下滑，毛利率2022年最高超過25%的水平，一路降低到2023年Q4的約17.6%，淨利率從超過15%一路降到2023Q3的約8%。
今年一季度，特斯拉毛利率仍未止跌，下滑到17.4%，淨利率也下滑到約5.4%。
那麼對於即將到來的2024財年二季報，特斯拉在業績中的盈利能力數據，或許仍然是我們關注的重中之重，如果盈利能力不能止住下滑趨勢，其股價或許仍將承壓。
3、實際業績與市場預期對比
每次特斯拉業績發佈後，我們還需要重點關注實際業績與此前市場預期的對比。對於$特斯拉 (TSLA.US)$這種關注度很高的公司，在業績發佈前，分析師一般都會對公司的業績業績進行預測。在富途牛牛APP也能輕鬆找到分析師預測的數據。
對於特斯拉業績，我們這裏主要是關注營收和每股收益（EPS）兩個指標的實際數據與分析師預測的對比。
營收的話，因爲特斯拉的各車型銷量已經提前發佈，而特斯拉的營收絕大部分來自於賣車，因此分析師對它營收的預測大部分情況下都比較精確。
而另一個指標每股收益，變化彈性可能就更大了，也是市場非常關心的一個點。如果EPS超預期，那股價短線可能會有所表現，反之就可能有短線壓力了。
例如，特斯拉2024Q1業績的實際EPS是0.34美元，低於分析師預期的0.42美元。形成短期利空，特斯拉股價也在業績後出現短線下跌。對於即將到來的新業績，我們可以繼續關注其實際EPS與預期的對比。
例如，如果投資人透過對過往業績的解讀，並結合最新的進展，覺得某家公司的最新業績將釋放一些正面的訊號，並利好短期股價，投資人或許會考慮做多，做多的方式可以是考慮買入正股、或考慮買入看漲期權等。
反過來，如果投資人覺得某家公司的最新業績將不容樂觀，並對短期股價帶來壓力，投資者或許會考慮做空，做空的方式可以是考慮融券賣空，或者考慮買入看跌期權等。
當然，如果投資人覺得某家公司業績的多空方向不太明朗，但是股價在業績發布後可能會出現向上或向下大幅波動，那麼投資人或許會考慮做多它股價的波動率，考慮同時買入看漲期權和看跌期權的跨式策略來把握潛在機會。
最後，我們總結一下
對於$特斯拉 (TSLA.US)$的業績和股價的聯動，我們需要關注每個月銷量的變化，這是公司在行業內競爭力的基石；我們需要特斯拉的盈利能力能否在未來的業績中有所改善，如果盈利能力繼續走弱，可能會對其股價造成持續性的壓力。
此外，我們還需要關注特斯拉未來業績業績與預期的對比，如果持續低於預期，對短期股價會造成很大壓力，在長期也會打擊市場信心。
值得注意的是，以上的各個業績要點不能單獨來看，需要根據市場在不同時期的關注點，綜合分析它們對股價的影響。
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