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財報大考將至，特斯拉漲勢能否延續？如何利用期權賣方策略獲利？

大家好，我是期權Sir

。

本周，市場還在延續對$特斯拉 (TSLA.US)$的熱情。雖然繼11連漲後股價突然「跳水」，但是上周五股價又稍微回漲

。

特朗普遇襲後，市場加速「特朗普交易」，特斯拉更是漲回250美元以上

。

阿Sir也梳理了部分$特朗普概念股 (LIST22962.US)$，供牛友們參考：

伴隨特斯拉的「強勢」走好，$SoundHound AI (SOUN.US)$的車載AI語言助手在多家歐洲汽車品牌上線的消息也給了投資者良好的預期，短短三天內股票漲幅將近50%。

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此外，特斯拉將於下周（7.23）發佈Q2財報。對業績的不同預期也會在本周引發股價的持續波動。

許多牛友也想從接下來的機會中「分一杯羹」，但是又不確定股價能否像先前一樣大漲，擔心高位買入，怎麼辦呢

？

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本周，阿Sir將會給大家介紹幾個期權賣方策略。這些策略適用於股價波動幅度大的情況下。

最近，牛牛推出了「期權賣方專區」功能。通過篩選多樣化指標，探索更多期權賣方盈利的機會

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1、為什麼使用賣方策略？

從【期權】>【期權分析】>【波幅分析】中我們可以看到特斯拉整體期權鏈的隱含波動率（IV）位於峰值，且IV百分位數高達98%，在歷史水平中處於高位。

我們知道，期權分為內在價值和時間價值兩部分。股票的隱含波動率越高，人們認為它「震蕩」至價內的潛力越大，時間價值就越高。

因此，隱含波動率較高時，期權有較大的時間價值溢價。

但是別忘了：波動率不是一直處於高位不變的。

一旦新聞的熱度消散，市場預期短期內不再出現重大事件，隱含波動率就會劇烈回落。這就是我們常說的IV Crush（隱含波動率崩潰）現象。

這種現象常見於財報發佈前後。財報發佈前，股票的不確定性很高，人們預期股價會大漲或者大跌，因此購買期權的意願非常的高，導致了期權的溢價。

但在財報發佈後，股價的不確定性降低了，人們購買期權的熱情不在了，IV會在一夜之間從高點回落，導致期權價格的驟降。

在目前如此高的IV下，如果你預期財報發佈後IV會降低，可以採用賣方策略賣出期權。在IV Crush後，如果股價不變，你依然可以用較低的價格買回期權平倉，從而獲得期權時間價值的盈利。

2、有哪些合適的賣方策略呢？

做期權的賣方存在風險，在這種情況下有哪些策略比較合適呢？

1）現金備兌認沽期權（Cash-secured Put）

現金備兌認沽期權實際上就是在沽出認沽期權（Put）的同時存有現金作為被行權的擔保。如果你長期看好特斯拉的發展，且認為股價短期可能回調，那麼現金備兌認沽期權是一種既能守株待兔又能積極出擊的策略。

策略適用場景：

假設特斯拉當前股價為$248，你預計未來幾個月，特斯拉將小幅回調。

於是你構建了現金備兌認沽期權（Cash-secured Put）策略。這樣當股價上漲時，你獲得了期權金；當股價下跌時，你能以心理價位購買特斯拉股票。

開倉操作如下：

你心裏設定的撈底價格是$220，於是你在期權鏈界面找到1張3個月後到期、行權價為$220的Put並將其賣出。

單股獲得的期權金是$14.20，總共的凈期權金收入為$1420。

盈虧分析：

情況一：如果到期日，特斯拉的股價>$220，買家不行權。

這時候，你就無需履行買入股票的義務，躺賺了期權金，獲得了$1420的純利潤。

情況二：如果到期日，特斯拉的股價＜$220，買家行權。

這時候，你不僅能收到了$1420的期權金，你還按預期價格買入了100股TSLA股票，完美符合你的預期。

需要注意的是，期權的賣方理論上風險無限、收益有限。由於每張期權需要交割100股TSLA，因此你需要至少$22000的資金才能滿足行權交割的需要。因此，如果沒有做好接貨準備，謹慎賣Put。

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2）沽出備兌認購期權（Covered Call）

和Short Put類似，Covered Call通過賣出Call的方式收取期權金。不同於Short Put需要足夠的現金作為被行權的擔保，Covered Call事先買入足夠行權交割的正股作為被行權Call的擔保。

策略適用場景：

假如你持有特斯拉的股票，對特斯拉的長遠前景保持樂觀看法。

但你認為短期內看漲預期已經反映到價格上，財報業績發佈很難使特斯拉的股價進一步大漲。

在這種情況下，你構建了沽出備兌認購期權（Covered Call），即在持有特斯拉股票的前提下並賣出認購期權（Call）。

開倉操作如下：

假設特斯拉當前的股價為$248，你認為股價兩周內漲不過$270。

如果此時你恰好持有100股TSLA正股，你可以直接賣出1張7月26日到期、行權價為$270的Call，系統會自動將其識別為Covered Call組合；

你也可以直接在期權鏈界面下方【策略構建】處選擇【股票擔保】，系統會同時執行買入股票+賣出Call的操作，從而組成Covered Call。

單股獲得的期權金是$7.8，總共的凈期權金收入為$780。

盈虧分析：

情況一：如果到期日，特斯拉的股價＜$270，期權處於價外。

此時，買家將不會行權。你收取$780的期權金，且不需履行賣出特斯拉股票的義務。

你相當於在承擔持股盈虧的基礎上獲得了額外的期權金收入，可以增加收入或抵消股價下跌時帶來的損失。

情況二：如果到期日，特斯拉的股價＞$270，期權處於價內。

此時，買家將會行權。你除了收取$780的期權，還需履行以$270賣出100股特斯拉股票的義務。

這相當於你賺取期權金的同時以$270的價格退出股票持倉。雖然後續股票的增長與你無關，但是如果你心目中的止盈價為$270，那麼此時退出對你來說是可以接受的。

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我們可以看出以上兩種策略的共性：在持有足夠資產（正股/現金）為被行權做擔保的情況下，賣出Call/Put賺取期權金收益。

只要股票一直沒有觸及賣出期權的行權價，你就可以在期權到期失效後執行滾倉，繼續賣出期權，持續的收取「租金」。

如果觸發了行權價，你可以用更低的價格買入股票（Short Put）或以止盈價退出持倉（Covered Call）。這對於長期看好某隻股票，想要通過股票獲利的投資者來說是完全可以接受的。

牛牛的「期權賣方專區」功能，支持上述兩種最基本的賣方策略。你可以在【市場】>【期權】頁面下拉到期權賣方專區。

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除了特斯拉外，你還可以在此探索其它標的股票或指數ETF的期權賣方獲利機會。通過篩選回報率（ROI）、OTM概率(OTM Probability)等多種指標找到最適合你交易的期權合約，在業績期到來時獲得更大的盈利機會。

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好了，今天的分享就到這裡了

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以上分享的策略，主要為適用於標的股票隱含波動率處於高位時的賣方策略。

在此，要特別提醒大家，期權的賣方存在較高的風險，一定要謹慎操作。

如果沒有準備好撈底股票，請謹慎賣出Put；如果手中沒有相應的正股，請謹慎賣出Call。

如果你對後續的IV Crush和股價波動範圍有更準確的把握，可以使用沽出馬鞍式組合（Short Straddle）和沽出勒束式組合（Short Strangle）策略。

以上就是本期的期權知多啲，歡迎各位牛友一鍵轉發三連。

如果你有任何疑問或想要了解的更多信息，請在評論區留言，我會樂意為你分享更多。

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