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期權轉倉（移倉）大法—風險與利潤的完美平衡
牛友好，我是期權sir。
每年的1月和2月，是各大公司爭先發布業績的時期。對於期權交易者來說，也是捕捉機遇的好時機。
今期，阿sir想給大家分享業績期期權交易的風險管理手段：期權轉倉。
全文：2500字
適宜人群：期權老手，對期權交易感興趣的牛友
主要內容：a. 期權轉倉原理
b. 浮虧狀態下的賣方轉倉案例，浮盈狀態下的買方轉倉案例
一、什麼是轉倉
轉倉又叫移倉，英文名：Rolling Option。
顧名思義就是，平掉當前期權，並開倉新期權。通過倉位的轉移，達到降低風險或擴大盈利的目的。
富途牛牛已上線了轉倉功能。
我們可在【持倉】中點擊【轉倉】按鈕，選擇合適的【轉倉類型】，點擊下單交易，即可將【現有持倉】轉倉到【新的行權價或到期日】。
該功能受到眾多牛友期待，我們的產品經理迅速響應，將其上線。
以前，需要手動執行兩次操作，不僅麻煩不說，還可能會導致價格滑點。
而現在，功能一經上線，帶來了以下好處：
一鍵轉倉：只需點擊一次，便可同時完成賣出和買入操作
靈活可控：支持單腿轉倉、支持組合中的部分腿轉倉、也支持組合中的全部腿轉倉
最優成交價：兩個訂單同時成交，操作流暢，減少了手動操作可能引入的價差風險
減少滑點風險：系統自動操作減少了價格變動帶來的風險
靈活可控：支持單腿轉倉、支持組合中的部分腿轉倉、也支持組合中的全部腿轉倉
最優成交價：兩個訂單同時成交，操作流暢，減少了手動操作可能引入的價差風險
減少滑點風險：系統自動操作減少了價格變動帶來的風險
具體到操作，轉倉主要有三種形式：
向上轉倉：將當前期權合約平倉，然後開倉更高行權價的新期權。
向下轉倉：將當前期權合約平倉，然後開倉更低行權價的新期權
向後轉倉：將當前期權合約平倉，然後開倉到期日更遠的的新期權
向下轉倉：將當前期權合約平倉，然後開倉更低行權價的新期權
向後轉倉：將當前期權合約平倉，然後開倉到期日更遠的的新期權
每種轉倉方式都有其獨特的場景和目的。選擇合適的轉倉策略，能讓我們更好的把控交易。
市場經驗下，浮虧狀態下的賣方轉倉，浮盈狀態下的買方轉倉，是兩種很好的風險管理方式。
我們以特斯拉的期權來舉例。該案例不構成任何投資建議，請各位牛友謹記！！！
二、浮虧狀態下的賣方轉倉
假設在特斯拉發布業績前，你預測股價將下跌，因此賣出了一張認購期權（call）。但隨後股價上漲，面臨潛在的行權風險。
如果你仍看跌，並預計一個月後股價下跌，那麼恰當的轉倉策略或許能幫助你降低損失：
思路一：向上轉倉
1、先平倉：買回先前賣出的期權，鎖定損失。即使股價繼續朝着不利的方向發展，虧損不會繼續增加了。
2、再開倉：隨後，賣出行權價更高的新期權。
思路二：向上轉倉+向後轉倉
1、先平倉：買回先前賣出的期權，鎖定損失。
2、再開倉：賣出行權價更高、到期日更遠的新期權。
通過上述轉倉操作，把行權價拉高，把到期日拉遠，利用時間和空間的延展提高了勝率。
你能收到更多的期權金，降低了買方行權的風險。對於Call來說，行權價越低期權金越貴，到期日越遠期權金越貴。
以上兩種思路都可借鑒，至於具體選擇哪種，需要取決於你的投資目的，以及你對未來趨勢的判斷，切忌盲目轉倉。
需要注意的是，只有當你相信特斯拉股價將下跌時，向上轉倉+向後轉倉才是合適的選擇。
如果是賣出認沽期權，並且市場持續下跌，面臨著虧損風險，你可以考慮向下轉倉，將現有的高行權價認沽期權轉倉至更低的行權價。執行思路是一樣的。
三、浮盈狀態下的買方轉倉：
假設在業績發布前，你預期特斯拉股價會漲，於是買入了一張認購期權（call）。
特斯拉果然發布了一份超預期的業績，股價如期上漲，你買的那張call的價值也隨之增加。
面對這種情況，你可能會糾結是現在賣掉期權鎖定利潤，還是繼續持有追求更高的回報。
這時，便可以考慮使用轉倉策略來找到兩者之間的平衡。
方式一：向上轉倉
1、先平倉：把這張call賣出去，鎖定利潤。
2、再開倉：用獲得的利潤，去買一個行權價更高的call。
方式二：向上轉倉+向後轉倉
1、先平倉：依舊把這張call賣出去，鎖定利潤。
2、再開倉：用獲得的利潤，去買一個行權價更高、到期日更遠的新call。
向上轉倉能讓你以較小的成本增加潛在收益，提高了資金利用率，也享受更大的期權槓桿。
即使新買的期權最終失效，你仍然保留了一部分利潤。
向後轉倉讓你有更長時間等待股價上漲，以期獲得更大收益。也避免全部大Gamma帶來的巨大波動，降低期權到期風險。
但請注意，到期日越遠的期權通常價格更高，因此可能會減少你的保底利潤。
當然，如果是買入認沽期權，你想獲得更大的盈虧，那麼可以考慮向下轉倉。
四、期權轉倉需要注意哪些風險？
1、是否要轉倉，取決於你的投資目的，以及你對未來趨勢的判斷，切忌盲目轉倉
2、轉倉功能是期權資深交易者常用的工具之一，若你還是期權新手，請評估自身情況後使用
3、需要考慮轉倉的成本以及傭金成本（一平一開，按照兩個訂單收費）
五、根據不同目的，阿sir也整理了幾種情況跟大家分享：
目的1：為了提高盈利
適合在單邊行情下使用，比如市場連續上漲或連續下跌。
適合在單邊行情下使用，比如市場連續上漲或連續下跌。
通過將實值期權轉換為虛值期權來增大期權槓桿（如Call則向上轉倉，如put則向下轉倉），提升資金效率，進而增加利潤。
但請注意，這樣做會提高風險，因此要謹慎分配資金，可以考慮部分轉倉到輕度虛值期權，而非全部轉移到深度虛值。
目的2：為了減少損失
適合在震蕩行情或與預期相反行情下使用。
適合在震蕩行情或與預期相反行情下使用。
對於期權買家來說，當行情處於橫盤震蕩狀態，可通過將虛值期權轉為實值期權（如Call則向下轉倉，如put則向上轉倉），來減少時間價值的損耗，降低損失。
對於期權賣家來說，當行情走向與預期相反，不轉倉面臨很大不確定性，甚至面臨巨額虧損，這時可以轉倉至其他標的合約，對沖當下風險。
目的3：為了降低期權到期或行權的風險
對於期權買家來說，當期權當月合約面臨到期時，意味着時間價值即將歸零，這時對期權進行轉倉，可以達到合約展期的效果，從而延長期權的時間價值，降低期權的到期風險。
對於期權買家來說，當期權當月合約面臨到期時，意味着時間價值即將歸零，這時對期權進行轉倉，可以達到合約展期的效果，從而延長期權的時間價值，降低期權的到期風險。
對於期權賣家來說，假如期權臨近行權日，由於高波動，賣方保證金不足導致被追保或者強平，通過轉倉可以避免虧損擴大或者被強制平倉的風險。
以上就是今期的分享了，歡迎各位牛友一鍵轉發三連。如果你有任何疑問或想要了解的更多信息，請在評論區留言，我會樂意為你分享更多。
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風險聲明
本文僅供參考及教育之用，並不推薦任何特定的投資策略。內容是一般性的，嚴格用於教育目的，可能並不適合所有投資者。以上內容不考慮個人投資者的財務狀況、投資目標、投資時間範圍或風險承受能力。在做出任何投資決定之前，您應該考慮您的個人情況和相關風險。
本文提供的任何示例僅用於說明目的並不旨在反映任何投資者可以預期的投資結果。期權交易涉及重大風險，可能並不適合所有投資者。在參與任何期權交易和實行任何期權交易策略之前，投資者務必考慮期權交易的特徵和風險並於需要時諮詢專業投資顧問。
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