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不看方向，升跌都有得賺？如何用組合期權玩轉業績期

本文約1200字，閱讀需要15分鐘；適宜人群：有投資經驗，想要了解如何運用期權工具結合財報季前後波動，嘗試盈利的牛友；主要內容：如何運用勒束式組合（Strangle），本文內容長期有效

大家好呀，我係期權Sir。歡迎來到【期權策略貼士】。

最近是美股業績期，經常看到有牛友賺錢，業績前“播種”，業績後“收穫”，十分羨慕。今日向大家介紹一款期權高手常用的組合策略，用於狙擊業績期。

如果你對期權還不了解，需要先了解下期權的運作原理>>公司派嘅股票仲可以用嚟收息？騰訊員工如何用期權低風險套利

1.為什麼業績期“有利可圖”？

每個季度的業績，類似一個公司的業績總結，公開告訴市場、投資人，自己在過去的一個季度取得了什麼成績。亮眼的業績，意味著股價拉升，反之亦然。一般來說，業績發佈會帶來較大波動，或升或跌。

2.在哪裡看業績發佈時間？

富途財報日曆功能，可以篩選出自選、持倉、特別關注的股票的財報發佈時間。

延展閱讀：如何輕鬆讀懂業績

3.波動對期權意味著什麼？套利空間

波動不等同於風險，期權和波動的關係，更像是“牛油和麵包”的關係。

較高的波動率，意味著未來股價/期權價格會有較大的升跌幅度，可能會有大的套利空間。

下圖所示，特斯拉7月19日盤後發佈業績，次日，7月20日，最大跌幅達到10%，收盤-9.74%。

期權的價格跟隨股價波動，7月20日当天，特斯拉7月28日到期，行權價為260的put，盤中價格最低1.86，最高7.4，當日漲跌幅+126.45%。

可以按照以上思路查看自己熟悉的投資目標在發業績前後，其股價、期權波動的情況。

延展閱讀：期權的波動率

4.業績前應該看升還是看跌？看波動

回溯歷史數據會發現，亮眼的業績不一定會帶來股價上升，但往往伴隨著波動。一個能捕捉波動的期權策略，可以幫助投資者實現投資目標。

5.勒束式組合（Strangle）是不錯的選擇

先看策略分析圖：期權鏈底部的選擇框-勒束式組合（Strangle）

它可以幫助我們估算盈利與虧損的情況，以此輔助開倉決策。

把策略分析的圖片放大了看，分別看看買方開倉和賣方開倉的情況：

從上可知，這個策略不用考慮是升是跌，只要有波動，就適合部署。

6.1做買方還是賣方？

組合期權策略部署，是一種投資工具，歸根結底需要投資者對市場趨勢、股票基本面有判斷。然後再結合自己的投資目標：想要穩穩的幸福，還是願意支付一些成本博取超額利潤？

6.2做買方的話，我如何考慮？

我認為7月28日那周，特斯拉會有十分大的波動，但不確定升還是跌。但是當週美聯儲有議息會議，判斷股價會有較大波動。我願意支付一定的成本，期望到期日當天賺取一定利潤。為增加盈利空間，我把價差調小到5元，構建如下圖左側所示的strangle組合，其中包含兩個單腿訂單：

1）買入1張特斯拉的到期日為7月28日，行權價為262.5的put

2）買入1張特斯拉的到期日為7月28日，行權價為267.5的call

下圖右側所示：

開倉預計支付720美元，7月28日當天，若股價為250的話，預計盈利519美元（支付完720美元後，預計可額外賺取519美元）

6.3做賣方，我如何考慮？

預計當週有較大波動，但是我就想收點期權金，想要“穩穩的幸福”。具體操作，請看後文【實盤回顧】

7.如何獲取宏觀經濟事件動態？

財報、公司行動（分配股息、分配紅股、供股、私有化、股份分拆/合並）會影響股價走勢，從而影響期權走勢，除此以外，宏觀經濟事件也會影響股價、期權走勢。

富途的資訊-日曆，可以說是行業內比較全面、好用的宏觀經濟事件看板。可以根據日期、事件類型、國家/地區、重要等級篩選，不僅能看未來的事件，還支持回顧歷史事件，可有效幫助開平倉、復盤。

同時我們發現，富途的期權高手，普遍偏好這個功能。

下圖可知：7月27日2:00，美聯儲會公佈最新的利率政策，這對股市來說是重磅事件。下圖所示，還可以分享、訂閱該事件。

注意：日曆的時間是北京/香港時間，下圖對應美東時間，為7月26日下午2點

8.實盤回顧（僅作分享，不涉及任何投資建議）

時間回到7月14日，週五。

準備部署下週（7月21日到期）的期權。已知特斯拉於7月19日盤後發財報，那麼股價波動會體現在7月20日。我只想收點“權利金”，做個strangle賣方。

當天波動應該很大，但是方向未知。我選擇較大的價差：40，認為特斯拉股價較難跌破260，較難升上300。

時間來到7月21日，週五。

特斯拉業績後股價下跌較多，7月21日當天，股價一開始跌至255，其實我也不慌張，如果收盤前1小時，股價還是沒有辦法回到260以上，我會考慮把put的那一條腿roll到下個週（roll期權又是另一個話題，感興趣的小夥伴可以留言告訴我）。

幸運的是，股價後來慢慢回升至260以上。由於股價距離行權價太接近，我不想接貨，必須把put的那條腿找個時機平倉。call的那條腿不用管，股價肯定不會在3個小時內漲到300，我可以穩收權利金。

於是，我在當地時間下午3點左右（北京時間凌晨3點），花14美元，買入對應的put，平倉。

整體算下來，該組合最終盈利（沒算手續費）：450+335-14=771美元

9.期權策略推薦學習

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風險聲明
本文僅供參考及教育之用，並不推薦任何特定的投資策略。內容是一般性的，嚴格用於教育目的，可能並不適合所有投資者。以上內容不考慮個人投資者的財務狀況、投資目標、投資時間範圍或風險承受能力。在做出任何投資決定之前，您應該考慮您的個人情況和相關風險。
本文提供的任何示例僅用於說明目的並不旨在反映任何投資者可以預期的投資結果。期權交易涉及重大風險，可能並不適合所有投資者。在參與任何期權交易和實行任何期權交易策略之前，投資者務必考慮期權交易的特徵和風險並於需要時諮詢專業投資顧。

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