【本營快評】拼多多第二季度收入及非公認會計准則下淨利潤遠超市場預期，長期看好公司在農業與研發領域投資帶來的消費者用戶體驗的提升

$拼多多 (PDD.US)$

2022年第二季度亮點

•總收入爲人民幣314.4億元，同比增長36%，遠高於市場預期人民幣239.3億元。

•非公認會計准則下運營利潤爲人民幣105.4億元，同比增長231%，遠高於市場預期39.6億元。

•非公認會計准則下歸屬普通股東的淨利潤爲人民幣107.8億元，同比增長161%，遠高於市場預期41.2億元。

•非公認會計准則下攤薄每股美國存託憑證淨收益爲人民幣7.54元，遠高於市場預期2.84元。

財務指標：

2022年第二季度收入爲人民幣314.4億元，同比增長36%，遠高於市場預期人民幣239.3億元。其中在線營銷服務及其他同比增長39%至人民幣251.7億元，交易服務收入同比增長107%至人民幣62.2億元，商品銷售收入同比下降97%至0.5億元。

2022年第二季度成本爲人民幣79.6億元，同比增長1%。

2022年第二季度的銷售和營銷費用爲人民幣113.4億元，同比增長9%，主要是由於促銷和廣告活動的支出增加。

2022年第二季度的管理費用爲人民幣8.26億元，同比增長90%，主要是員工相關費用增加所致。

2022年第二季度的研發費用爲人民幣26.1億元，同比增長12%，主要是員工人數增加和招聘更有經驗的研發人員。

2022年第二季度非公認會計准則下運營利潤爲人民幣105.4億元，同比增長231%，遠高於市場預期39.6億元。

2022年第二季度非公認會計准則下歸屬普通股東的淨利潤爲人民幣107.8億元，同比增長161%，遠高於市場預期41.2億元。

2022年第二季度非公認會計准則下攤薄每股美國存託憑證淨收益爲人民幣7.54元，遠高於市場預期2.84元。

截至2022年6月30日，現金及現金等價物和短期投資餘額爲1194億元人民幣。

二季度線上電商在宏觀經濟疲軟、疫情下運營充滿挑戰，但公司仍取得了遠超市場預期的業績。6月份尤其是618購物節期間消費者情緒有所回升，在疫情逐步得到有效控制下，具有高韌性的消費逐步回歸常態化增長。我們認爲公司上半年整體降本增效取得了超預期效果，且長期在農業和研發領域的投資逐步取得成果，有助於提升消費者購物頻次客單價，長期關注高端品牌及高毛利品類發展。

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