新股發售 | 中國中免今起招股，預計8月25日上市

富途資訊8月15日消息，$中國中免 (01880.HK)$正在招股中，於8月15日至8月18日招股，公司擬發行1.027619億股股份，其中公開發售513.82萬股，國際發售9762.37萬股，每股發行價143.50-165.50港元，每手100股，預期將於8月25日上市。

中國中免成立於1984年，經過近40年的發展，已經發展成爲全球最大的旅遊零售運營商，專注爲境內外旅客和中高端客戶銷售優質的免稅和有稅商品，形成全方位的購物體驗。根據弗若斯特沙利文的資料，按照銷售收入計算，公司的全球排名在過去10年不斷提升，從2010年排名的第19名提升到2015年第12名、並於2019年進一步升至第四，及於2020年及2021年位列全球第一。 2021年，公司佔全球旅遊零售行業市場份額的24.6%。

中國中免以免稅爲核心，發展中國的旅遊零售業務，並致力擴大全球佈局。公司是中國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，涵蓋口岸店、離島店、市內店、郵輪店、機上店和外輪供應店。公司擁有全國最多的免稅店。公司顯赫的市場地位很大程度上依賴中國免稅行業的歷史及監管格局。

截至2021年12月31日，中國中免是中國持有免稅經營牌照的九組實體集團之一、持有免稅經營牌照在全國經營免稅口岸店的五組實體集團之一，併爲持有經營牌照在中國經營所有種類免稅店的唯一集團。截至最後實際可行日期，公司經營193間店舖，包括在中國28個省、直轄市和自治區的100個城市經營的184間店舖，以及9家境外免稅店，包括7家在香港、澳門和柬埔寨經營及2家郵輪免稅店。

財務方面，2019年至2021年，公司的收入分別爲480億、526億、677億元人民幣，年度複合增長率爲18.72%。2021年及2022年首個季度，收入分別爲181億、168億元人民幣。

2019年至2021年，公司的淨利潤分別爲55億、71億、124億元人民幣，複合年增長率爲50.8%。2021年及2022年首個季度，淨利潤分別爲34億、29億元人民幣。

行業方面，免稅商品的銷售已成爲中國的旅遊零售市場日益重要的一環，於2017年佔中國的旅遊零售市場52.2%，於2021年爲59.5%，預期於2026年佔高達73.8%。中國的免稅品市場亦已成爲全球免稅品市場日益重要的部分，其佔全球免稅品市場的份額由2017年的11.2%增長至2021年的28.8%，預期份額將於2026年前進一步增加至44.8%。下圖列示由2017年至2026年於中國的免稅品市場的市場規模及其佔全球免稅品市場的份額。

籌資用途方面，公司擬將收取的全球發售所得款項淨額用於以下用途：約48.8%用於鞏固國內渠道，約22.5%用於拓展海外渠道，約13.5%用於改善供應鏈效率，約1.5%用於升級信息技術系統，約3.7%用於市場推廣和進一步完善會員體系，約10%用於補充流動資金及其他一般公司用途。

基石投資者方面，公司已分別與九名基石投資者訂立基石投資協議。九名基石投資者分別爲AMOREPACIFIC集團、中國國有企業混合所有制改革基金有限公司、中國國有企業結構調整基金股份有限公司、中遠海運(香港)有限公司、海南自由貿易港建設投資基金有限公司、瀘州老窖股份有限公司、Oaktree基金、融實國際控股有限公司、上海機場投資有限公司。

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