美股熱門中概股拉升！有望走出底部？
中概擺脫「中丐」？華爾街的「真金白銀」真的抄中底了嗎？（關注、評論送66積分）
從連續跳水的至暗光景，到如今暴力反彈帶來的預期回暖。
中概股經歷一次涅槃時刻。
近日，隨着高領HHLR、華爾街頂級投行摩根大通等千億私募，紛紛「抄底」加倉中概股，全面看多，似乎漸成市場主流聲音。
$恒生指數 (800000.HK)$ 今日漲超3%，$恒生科技指數 (800700.HK)$ 大漲5.78%，$阿里巴巴-W (09988.HK)$$騰訊控股 (00700.HK)$$京東集團-SW (09618.HK)$ 均漲超5%。
$恒生指數 (800000.HK)$ 今日漲超3%，$恒生科技指數 (800700.HK)$ 大漲5.78%，$阿里巴巴-W (09988.HK)$$騰訊控股 (00700.HK)$$京東集團-SW (09618.HK)$ 均漲超5%。
中概們迎來集體爆發！
是短期回暖？還是尚未築底？中概股未來還有沒有投資機會呢？
是短期回暖？還是尚未築底？中概股未來還有沒有投資機會呢？
撇開短線的波動不談，我們嘗試從宏觀面、資金面、基本面來談談中概股的未來，以及背後的投資機會。
![從連續跳水的至暗光景，到如今暴力反彈帶來的預期回暖。 中概股經歷一次涅槃時刻。[得意] 近日，隨着高領HHLR、華爾街頂級投行摩根大通等千億私募，紛紛「抄底」加倉中概股，全面看多，似乎漸成市場主流聲音。 $恒生指數 (800000.HK)$ 今日漲超3%，$恒生科技指數 (800700.HK)$ 大漲5.78%，$阿里巴巴-W (09988.HK)$$騰訊控股 (00700.HK)$$京東集團-SW (09618.HK)$ 均漲超5%。 中概們迎來集體爆發！[美元][美元][美元] 是短期回暖？還是尚未築底？中概股未來還有沒有投資機會呢？ 撇開短線的波動不談，我們嘗試從宏觀面、資金面、基本面來談談中概股的未來，以及背後的投資機會。 01 中國經濟向好，催生優質企業。 我們理解的中概股，從廣義來看，所有已上市的中國企業，無論是美股，還是港股，或者說中國A股，都可以稱之爲中概股。 投資，買的是企業，而企業生存的土壤，永遠是其所在的國家。如果國家發展蒸蒸日...](https://nnqimage.futunn.com/3668381092969558127.jpg/big?imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
01 中國經濟向好，催生優質企業。
我們理解的中概股，從廣義來看，所有已上市的中國企業，無論是美股，還是港股，或者說中國A股，都可以稱之爲中概股。
投資，買的是企業，而企業生存的土壤，永遠是其所在的國家。如果國家發展蒸蒸日上，那麼企業發展也更容易乘風破浪。巴菲特能取得舉世矚目的投資戰績，很大程度上是因爲在他的投資生涯中，美國大部分時間都在走上坡路。
中國過去幾十年經濟飛速發展，湧現出了一大批優秀的企業；而在新冠疫情流行的當下，中國憑藉龐大的市場，穩定的局面，全品類的生產製造能力，仍然是全球增長最穩定、經濟活力最強的經濟體。
對標美國股市的發展路徑，中國未來有望在大消費、醫療保健、新興科技創新等一些領域，出現一大批優秀企業和長線牛股。
從政策方面，中概股也正在擺脫不確定性，利好消息的頻出，帶動了中概股的集體上漲。
02 更多資金流入，爲中概股注入更多流動性。
「真金白銀」的態度，永遠是利益的真實態度。
在一季度，摩根大通旗下的中國基金大舉加倉了京東，加倉幅度高達1253%，持倉市值也多大2.12億美元。
與此同時，華爾街投資"頂流們"，也都在用實際行動，加倉抄底中概股，其中以橋水爲代表，增持了阿里巴巴大321.22萬股，拼多多、百度、騰訊等頭部企業，都成了香餑餑。
雖然，外資投資中概股雖然短期來說會因政策或市場原因出現波折，但長期趨勢一直是增加的，且還存在着很大的提升空間。
目前，外資能自由投資港股和美股的中概股，也能通過A股通，滬深股通投資A股。近年來，外資通過滬深股通、QFII、RQFII等渠道購買中國A股的市值接近3萬億，其中滬深股通持股市值在2020年超過2.5萬億，是2018年的3倍多，但佔A股總市值比例僅3%，遠遠低於大部分新興市場國家的外資持股佔比。隨着中國資本市場不斷開放，境外投資者或將不斷增加對中國資產的投入，爲中概股帶來更多的流動性。
另一方面，從國內資金看，在居民財富重新配置背景下，中概股有望迎來更多的資金和流動性。
與此同時，華爾街投資"頂流們"，也都在用實際行動，加倉抄底中概股，其中以橋水爲代表，增持了阿里巴巴大321.22萬股，拼多多、百度、騰訊等頭部企業，都成了香餑餑。
雖然，外資投資中概股雖然短期來說會因政策或市場原因出現波折，但長期趨勢一直是增加的，且還存在着很大的提升空間。
目前，外資能自由投資港股和美股的中概股，也能通過A股通，滬深股通投資A股。近年來，外資通過滬深股通、QFII、RQFII等渠道購買中國A股的市值接近3萬億，其中滬深股通持股市值在2020年超過2.5萬億，是2018年的3倍多，但佔A股總市值比例僅3%，遠遠低於大部分新興市場國家的外資持股佔比。隨着中國資本市場不斷開放，境外投資者或將不斷增加對中國資產的投入，爲中概股帶來更多的流動性。
另一方面，從國內資金看，在居民財富重新配置背景下，中概股有望迎來更多的資金和流動性。
以往，在房價永遠漲的預期下，中國居民的財富主體，綁定在樓市上，大部分人有錢了就買房，樓市吸引了大部分的資金，流入股市的資金因此非常有限。近年來，在政策調控下，投資炒房得到一定程度的遏制，房地產的財富效應也因此在減弱，從房地產流出的資金，或將有部分流向股市。
除此之外，近年來，中國居民的閒置資金，也在慢慢由儲蓄和保本理財，轉向證券市場，進而爲中概股帶來更多的資金注入。
股市行情的發展，很大程度上受資金流動性的影響，更多的內資和外資的注入，也爲中概股行情帶來更多機會。
03 深度調整後，中概股估值水平低。
03 深度調整後，中概股估值水平低。
從2021年2月到2022年3月，歷時13個月，中概股整體經歷了一輪歷史級別的下跌。美股的中概股板塊整體下跌幅度最多達到75%，香港恒生指數最多下跌45%，恒生科技指數最多下跌近70%，A股上證指數最多下跌近20%，無論是下跌持續時間，還是整體跌幅，都是歷史罕見。
通過這一輪下跌，中概股的整體估值已經到了歷史極低的水平。
從數據來看，由於美國和香港中概股近兩年上市了很多高增長但暫未盈利的科技公司，市盈率參考意義不大，我們以市淨率（PB）水平來參考。
![從連續跳水的至暗光景，到如今暴力反彈帶來的預期回暖。 中概股經歷一次涅槃時刻。[得意] 近日，隨着高領HHLR、華爾街頂級投行摩根大通等千億私募，紛紛「抄底」加倉中概股，全面看多，似乎漸成市場主流聲音。 $恒生指數 (800000.HK)$ 今日漲超3%，$恒生科技指數 (800700.HK)$ 大漲5.78%，$阿里巴巴-W (09988.HK)$$騰訊控股 (00700.HK)$$京東集團-SW (09618.HK)$ 均漲超5%。 中概們迎來集體爆發！[美元][美元][美元] 是短期回暖？還是尚未築底？中概股未來還有沒有投資機會呢？ 撇開短線的波動不談，我們嘗試從宏觀面、資金面、基本面來談談中概股的未來，以及背後的投資機會。 01 中國經濟向好，催生優質企業。 我們理解的中概股，從廣義來看，所有已上市的中國企業，無論是美股，還是港股，或者說中國A股，都可以稱之爲中概股。 投資，買的是企業，而企業生存的土壤，永遠是其所在的國家。如果國家發展蒸蒸日...](https://nnqimage.futunn.com/1752002913946906305.jpg/big?imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
經過這一輪長時間的深度調整，中概股的市淨率估值已經跌到了幾乎是歷史最低點的位置。例如，A股中比較有代表性的中證500指數已經比歷史上94.6%的時間要便宜，港股中恒生科技指數比歷史上96.6%的時間要便宜，而中國互聯指數更是比歷史上99.5%的時間要便宜。
相比之下，美股中比較有代表性的標普500指數和納指100指數，目前的市淨率估值，已經比歷史上90%以上的時間要貴。
風險是漲出來的，機會是跌出來的。中概股經過歷史級別的下跌，估值已經相對較低，或許也意味着更多的機會。
當然，在關注投資機會的同時，必須要注意的是，任何投資都有風險，股票投資的潛在高收益的背後也同樣伴隨着高風險。在經過長時間的深度下跌後，短期走勢仍然存在非常大的不確定性。
不過，從長期來說，買股票就是買公司，中國這樣蓬勃發展的經濟體，爲包括部分中概股在內的優秀公司提供了最佳的生存和發展的土壤，同時，越來越多的資金流入，也將爲中概股帶來更多的流動性，隨着中概股整體的內生增長和資金推動，部分優秀公司的極度低迷的估值或也將得到修復，回歸合理估值，爲投資者帶來長線投資回報。
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