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獨角獸百科 | 即將登陸港交所？4000億美金的巨獸字節跳動能否兌現其估值潛力

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上市熱議

上月25日，字節跳動CEO梁汝波在內部全員信中宣佈了世達國際律師事務所高級合夥人高準（Julie Gao）將加入字節跳動擔任CFO的消息。

據悉，高準爲100多家公司的上市和其他資本市場融資項目提供過法律服務，對象包括美團、京東、拼多多、小米等。

業內人士是這樣評價她的：“深度參與了中國互聯網赴美上市的半壁江山，知己知彼。”

香港公司註冊處網站顯示，「字節跳動（香港）有限公司」已更名爲「抖音集團（香港）有限公司」，生效時間爲2022年5月6日。此時距離該公司2012年5月8日成立，剛好過去10年。

與此同時，根據天眼查信息，「北京字節跳動科技有限公司」已於5月7日更名爲「北京抖音信息服務有限公司」；「字節跳動有限公司」更名爲「抖音有限公司」。字節跳動旗下其他數個公司也陸續更名爲「抖音」。

作爲獨立上市的預兆，改名和聘用新的CFO引發了吃瓜群衆們的熱議。

歷史傳聞

一直以來，全球估值最高的獨角獸字節跳動的一舉一動都牽動人心，甚至被視爲某種風向標。它的上市進程，更是外界關注的焦點，卻顯得迷霧重重。

從2018年起，字節跳動IPO的傳聞便層出不窮。起初，大家都在討論字節跳動在港股還是美股上市。隨後，證監會認爲要保留更多的A股獨角獸，字節跳變的命運似乎又有了變數，在A股上市也變爲了可能。

2019年2月，消息人士表示，字節跳動或將在上海證券交易所科創板上市，相關部門已經聯繫了該公司，希望其在科創板上市。但很快，字節跳動就否認了這個消息。

2020年10月，有消息傳出，字節跳動考慮將其抖音業務分拆單獨進行IPO，最早可能在2021年上半年完成。

此外，還有消息稱字節意圖拆分TikTok上市，最早在2021年9月之前啓動IPO——如今這些時間已被證僞，但誰也無法保證這是不是一種推遲。

當週受資於2021年3月上任時，公衆關於上市的猜測達到了高潮。同年4月，字節跳動公開發布消息稱：近期有不少公司上市的消息，經過認真研究，認爲公司暫不具備上市條件，目前無上市計劃。

去年10月，有消息稱：「字節跳動IPO或推遲至2022年底」，伴隨着又一次IPO猜想的，是字節跳動的最新估值——超過4000億美元。

如今，字節跳動的上市消息捲土重來，牛友們如何看待呢？

大市環境

當前不理想的市場環境是擺在字節跳動面前的一大障礙。

中概互聯網板塊在經歷了今年3月份的一輪大幅下跌後，直到現在還沒有完全恢復。

今年以來，共有100只美股上市中概股跌幅超過50%。港股科技和互聯網板塊跌幅居前，是受災最嚴重的地區之一。處於食物鏈頂端的幾家科技/互聯網巨頭——$騰訊控股 (00700.HK)$、$阿里巴巴 (BABA.US)$ 、$美團-W (03690.HK)$、$京東 (JD.US)$ 和$拼多多 (PDD.US)$——也在股海中苦苦掙扎。

其中，與今日頭條商業模式高度重疊的$趣頭條 (QTT.US)$目前股價不到1美元，年內跌幅高達67%，市值僅爲2800萬美元；西瓜視頻的競品$嗶哩嗶哩 (BILI.US)$年內跌幅達到59%，目前的市值已經從峯值的 400 億美元縮水了近 80%。

至於抖音的老冤家$快手-W (01024.HK)$，情況同樣不樂觀。自去年7月26日首次破發以來，快手股價、市值整體上一直呈震盪下跌狀態，直至現在。在3月份那一輪暴跌過後，快手市值較巔峯期蒸發近9000億港元，動態市盈率也已經跌至-2.6。

放眼全球股市，科技互聯網上市企業和獨角獸的行情也是每況愈下。

將Tik Tok視爲眼中釘的$Meta Platforms (META.US)$ ，年初市值一度跌破6000億美元大關，$奈飛 (NFLX.US)$ 和$亞馬遜 (AMZN.US)$一季度業績也是相繼「暴雷」。過去兩年一直被各大投行拿來和字節跳動相比較的「東南亞小騰訊」的$Sea (SE.US)$，股價從峯值367美元跌至64美元，曾經高達2,000億美元如今僅剩361億美元，縮水近80%。

在目前的市場環境下，字節跳動上市後估值到底能達到什麼水平？能否兌現最高估值？一切都是未知數。獨角獸百科，財富直通車；聽我三寸舌，乘興且長歌：接下來帶您走進字節跳動的故事。

創立過程

1983年，張一鳴出生在福建龍巖。從高中時代起他就酷愛計算機，2001年進入南開大學先後就讀於微電子和軟件工程專業，字節跳動現任CEO梁汝波是他的大學摯友。

2005年大學畢業後，他和團隊開發的協同辦公軟件讓他第一次吃到到了創業失利苦頭。在一次短暫而失敗的創業後，2006年2月張一鳴進入旅遊搜索網站酷訊，並於2008年離開入職$微軟 (MSFT.US)$ 。

2009年10月，張一鳴開始了第一次獨立創業，創辦了垂直房產搜索引擎「九九房」，後來在2011年底辭任CEO。

長期以來，張一鳴都認爲，當用戶打開移動應用程序時，他應該看到感興趣的信息，而不是編輯的固定信息。但是，把「個性化推薦」這樣的功能可以做成一款完善的產品，當時在國內研究尚無成功先例。

2012年，字節跳動應運而生。「搞笑囧圖」和「內涵段子」，在蘋果App Store應用商店大獲成功，長期位居排行榜前20位，積累了數十萬日活躍用戶。同年八月，今日頭條誕生。

2016年9月，字節跳動推出抖音，從此開起短視頻時代。

時至今日，字節跳動全球活躍用戶數已達19億。

公司業務

更名後的「抖音有限公司」擁有16家全資子公司，從這些子公司中我們可以看到其業務版圖：負責遊戲研發與發行的朝夕光年、企業級技術服務雲平台火山引擎、辦公軟件飛書、知識服務領域子公司量子躍動、大健康領域的小荷健康等。

市場觀點認爲，與2021年末視頻業務分拆上市相比，此次字節跳動或將除Tiktok之外的所有業務打包在港股上市。

在剛剛過去的2021年，爲應對監管環境、增長瓶頸、業務膨脹等多重挑戰，字節跳動從人事到組織架構都進行了大刀闊斧地調整：教育、證券、遊戲、音樂、商業化等業務被進行了收縮，加強了人員優化，實行了九年的大小周制也取消了。

2021年11月，字節跳動宣佈最新的六個BU：抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok。上述組織調整未改變曾經的業務架構，但賦予每個業務更大自主權和靈活度，盡力減少過去九年所帶來的擴張無序化。

現在看來，或許之前業務板塊調整的時候，字節跳動已經在爲後續的上市計劃做準備了。

公司估值

自2012年成立以來，字節跳動共進行了數十次融資，前五大股東爲$紅杉資本持倉 (LIST2559.US)$、$摩根士丹利 (MS.US)$、$高盛 (GS.US)$、$老虎環球持倉 (LIST2121.US)$、$軟銀資本持倉 (LIST2558.US)$ 。

起初一些媒體並不看好字節跳動的發展。

2014年，當字節跳動完成了紅杉領投微博跟投的1億美元C輪融資後，有媒體以《今日頭條：一個內容APP何以估值5億美元？》爲題發佈了一篇文章，引發一片熱議。

這八年間，字節跳動的估值從5億美元一躍至4000億美元左右，翻了800倍。

有知情人士透露，今年字節跳動在二手市場的估值，在3600億美金至4500億美金之間徘徊不定。

4月16日，多位字節跳動在職員工確認，公司開啓了今年期權回購，價格爲每股142美元，相比去年的132美元，提升了7.5%。

財務狀況

字節跳動沒有對外公佈全部財務信息，增加了它的神祕感。

根據字節跳動官方披露的財務數據，其在2020年實際收入2366億人民幣（按當時匯率約344億美元），同比增長69%，毛利潤增長93%至1330億，經營虧損147億。

字節跳動的收入約等於騰訊的一半，4倍於快手，2倍於$百度 (BIDU.US)$和美團。

有數據顯示，字節跳動2021年總營收約爲3900億人民幣（580億美元），同比增長70%。其中，來自抖音BU的營收佔比超過七成，抖音、今日頭條和西瓜視頻三款拳頭產品分別吸金1500億、450億和80億。

牛友們對字節系產品的看法如何？你是否看好字節跳動的上市前景呢？歡迎在下方討論

$字節跳動(臨時代碼) (FT0001)$

編輯/bravo

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