“雙減”政策下，教育初心將如何安放？

編者按：不忘初心，方得始終，初心亦得，始終難守。教育的初心是教書育人，既要教書更要育人。教培機構在資本的逐利下已然將教育變成一個個標準化的商品，失去了育人的初心。如今雙減政策出臺，教育行業有望迎來新的變革。

7月24日，傳聞已久的“雙減“政策終於有了實質性的進展，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》。雖說市場對此政策出臺已經有所預期，但政策嚴厲程度還是超過市場之前的預期。

其中，對資本市場打擊最大的是以下三點：

1.學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作。

2.上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產。

3.外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。已違規的，要進行清理整治。

以上三點，徹底堵住了學科培訓機構的上市融資途徑，學科類培訓機構不可能再從海內外的資本獲取資金。同時，已經上市的要進行整改，若整改其上市公司的商業模式必然會發生新的改變。

一、“雙減”之下，焦土一片

相關政策出臺以後，港股 K12教培相關的個股焦土一片，思考樂教育跌42.29%、新東方-S與新東方在線均跌超30%，整個K12教培板塊跌去近一半的市值。

目前K12教培機構除了監管的風險外，還面臨着前期虧損難以盈利問題。目前，不少K12教培機構企業仍虧損。

好未來2021財年歸屬於好未來的淨虧損爲1.160億美元。

掌門教育2019-2020年兩年合計虧損25.16億元。

高途發佈了2021年一季報，淨虧損14.26億元，創單季最高虧損。

新東方在線2020年淨虧損額達6.74億元。

如此來看，K12教培機構真的已經是慘不忍睹，進入了業績和估值的雙雙下降戴維斯雙殺效應。如此的慘狀，市場的風險驟增，券商也開始大幅下調評級與目標價格：

平安證券下調整個K12教培行業的評級，認爲整個K12教培行業的風險巨大，暫時不建議關注和參與，下調行業評級由“中性“至“弱於大市”。

中金下調新東方目標價53%至9.2美元，下調好未來目標價67%至29美元，下調新東方在線目標價70%至12.2港元。

摩根大通更是誇張，將將新東方目標價從19美元下調至3.5美元；將高途評級從中性降至減持，目標價從37美元降至3.5美元；將好未來目標價從70美元降至7.6美元，評級從中性降至減持。

如此大幅度的下調目標價實屬罕見，按照各個券商的目標價格，整個K12教培板塊的市值將下降超過80%。，整個行業將一夜返貧，甚至消失……

面對K12教培行業如今的慘狀，我們不由想問是什麼原因讓國家對K12培訓痛下殺手呢？

二、K12培訓是教育界的“外掛”

衆所周知，國家一直提倡素質教育，在1994年召開的全國教育工作會議上國家就提出：“基礎教育必須從‘應試教育’轉到素質教育的軌道上來，全面貫徹教育方針，全面提高教育質量。如今距素質教育的提出已經過去二十七載，國家在素質教育進行了多方的努力與改革。在K12階段，學生的學習負坦大大減少，整體素質有所提升。

1.助長社會的焦慮感

K12教培行業產生後就徹底的打破素質教育的整體進程，同時“別讓孩子輸在起跑線上”等焦慮性的廣告，讓家長們盲目追崇，最終讓教育變成拔苗助長的比賽。2020年因爲疫情，線上教培蓬勃發展，在全國各大中等城市，鋪天蓋地、讓人眼花繚亂的教培廣告遍佈學校與社區周邊，整個教培行業廣告投入進入了高峰。

教培行業的廣告投入，徹底的激發了整個社會的焦慮感，有些教育培訓機構更是打出了“你來我培養你的孩子，你不來我培養你孩子的競爭對手”營銷口號，如此行爲讓教育再次變成急功近利的投資品，標準化的應試教育成爲主流嚴重影響了國家的教育秩序。

2.助長應試教育，危害教育公平

除了廣告的帶來的焦慮感外，K12教培資本化危害教育的公平性。一些教培機構和公辦學校領導達成默契，形成利益輸送關係，運用公辦學校的權威性去宣傳課外教育增加家長們教育成本。

同時，資本的逐利性，讓教培機構不斷進行應試教育，虛假宣傳並盲目哄擡收費價格，讓K12教培偏離正確的軌道，最終導致劣幣驅逐良幣，進而影響整個教育公平性。可以說，校外教培就是校園教育生態的“外掛輔助器”，嚴重影響我國素質教育生態。

在利益的驅使下，大量的教培機構成爲上市公司，資本不斷助推K12應試教育。據統計，2006年首家上市教育公司新東方赴美上市後，教育相關的公司開始陸續上市，截至2020年12月31日，海外上市的國內教育公司累計數量達63家，總市值累積近萬億人民幣。

三、何爲真正的教育？

對於教育問題，兩千年前孔子就提出“有教無類，因材施教“的教育方針，教育並不是批量生產標準化的產品，教育是人類特有的社會活動，要根據不同人習性因材施教。曾任耶魯大學校長20年之久的理查德·萊文曾說過：“真正的教育不傳授任何知識和技能，卻能令人勝任任何學科和職業，這才是真正的教育。”

因此，真正的教育是啓發與點燃，並不是裝滿。教育的點燃與啓發，最需要是時間的耐心與環境薰陶，而資本恰恰缺少的就是這些。K12教培公司成立初共有較好的正向價值取向，然而在資本的逐利下，必然會失去原有初心，從而慢慢偏離原有的軌道。正如澎湃網所言：十年樹木，百年樹人，當久久爲功的“慢”教育被短視功利的“快”資本裹挾，帶給家長和學生的只有化解不開的焦慮和擺脫不了的內卷式“軍備競賽”。

在雙減政策下，在線教育行業企業正在經受前所未有的考驗，整個行業將面臨新洗牌，未來K12教培會走向何方，我們不得而知。不過我們明白的是，一個嶄新的教育環境正在逐步的生成。

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