$融創中國 (01918.HK)$ 復牌，挺「意外」的，復牌的時間遠遠快於絕大多數人的預期；雖然知道，復牌時間肯定會早於deadline。
融創復牌主要取決於兩項：一是債務重組進展；二是資產項目證明是「可持續經營」。
第一項，取得重大進展：融創約百億美元規模的境外債重組，前不久已發佈正式重組方案，預計方案將可拿到超過75%的同意票；2022年末，融創已將160億元境內債重組。
第二項：在存貨減值充分計提後，截至2022年末，融創的淨資產約864億元。而且，融創握有不少優質項目。此外，1-3月，融創累計交付近4萬套、面積超600萬平米。對一家正在進行風險處置的房企，這個成績確實不容易。
早在3月28日公佈境外債務重組方案時，幾乎所有關心融創命運的地產界朋友都鬆了一口氣，融創活過來了。而復牌，是企業復活的更進一步。股票的流動性恢復了。
但在歡呼的同時，這股的風險還是很高：
其一，融創股價表現。對於復牌下跌，都有預期，但下跌多少，投資者有分歧。值得指出的是，少數投資者還抱有不切實際的幻想。結合佳兆業復牌表現，個人認爲，融創復牌股價下跌50%以下就是贏了。喜...