3月初，部分新能源及燃油車企降價引發關注，市場對汽車行業競爭加劇較爲擔憂，我們認爲，價格戰反映出在自主車企產品力、品牌力不斷提升的時代，合資車企長期以來銷量承壓，品牌力在不斷被削弱。2023年新能源進入搶份額攻堅期，供給加速推出，車型在配置、價格方面不斷“內卷”，合資車企轉型速度慢、產品競爭力降低，進一步承壓。
歷史上看，價格戰多以尾部出清、秩序重塑收尾，優質車企往往穿越風暴後加速成長。我們認爲，合資降價不改新能源加速滲透趨勢，本輪降價競爭下自主車企的產品力將進一步突顯，堅定看好電動智能、秩序重塑大背景下自主車企的加速崛起。本篇報告通過深入分析以下內容，以價格戰爲引看當前乘用車週期與競爭格局變化：
1）本輪降價力度如何，主要原因是甚麼？
2）燃油車和新能源車企降價起因有何差異？
3）未來乘用車市場存在哪些結構性變化和增量機會？競爭格局將如何展望？
投資要點
一、降價力度分析：基本促銷手段 主力車型價格穩定
本輪燃油車與新能源降價並非直接傳導關係 其降價主因是需求不振。本輪降價由新能源率先開啓，但並非新能源直接傳導到燃油車，傳導和...